远离市场喧嚣——价值投机实践帖

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    前天下午参加了国泰君安中期策略会煤化工行业的专场，得到的主要信息和个人的看法如下：
1.  目前获批的拿到路条的项目不少，这些项目肯定会搞的，所以从投资角度，今年下半年煤化工的订单确实可能会爆发，整一下没什么问题。
2.  主要发展方向应该是煤制烯烃和煤制天然气，这两个下游缺口比较大，煤制油短期不会有太大的发展，煤制乙二醇和煤制芳烃属于比较小众的方向，而且尚不能达到稳定运行，从这个角度看，中国化学比东华科技好。
3.  煤制天然气定位是对气源的辅助补充手段，按照规划是提供全部气源需求的20%，目前比较靠谱的项目合计规划是684亿立方米/年。
4.  耗水量大的问题，没法解决，目前制一吨产品需要10吨水，未来搞密闭循环的话会下降到5吨左右，一个地区能发展多少煤化工项目取决于水资源承载力，这个瓶颈我觉得本质上没法突破，煤化工长期而言不太可能大规模搞，有序的批一些上马一些还是可以的。
5.  碳税问题，环保税法明确把碳税纳入了，但何时开征还不清楚，煤化工项目碳排放量是非常惊人的，如果正式征收碳税对整个行业是毁灭性的，而碳固定的成本也很高，固定一吨碳成本在70-80元。

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    LNG车用瓶下游需求比预期的更好，液化装置的新订单还没有动静，速必达的推广比较一般，看下半年各地是否有扶持的政策，加气站情况不太清楚，但需求应该没有问题，海水淡化和船用LNG没有新进展，储备项目包括发动机再制造和分布式能源站，只能说到这个程度了，更详细的不便透露。

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    今日清空了所有股票，近期本人状态不佳，始终无法在长期战略和对短期大幅调整的担忧之间找到平衡，或许休息一段时间是比较好的选择
    实盘至今，这个账户的收益是39.5%，这样的收益水平也只能算一般，相信超过的大有人在。在投资上本人还是始终坚持了自己的理念，但失误也非常多，之前放跑华策影视已经为人诟病许久，近期更是昏招频出，本人需要提高的地方还有很多。
    最近市场可以说开始有进入疯狂的感觉了，本人是个比较保守的人，心脏不太好，一般最后的疯狂也都与本人无缘，所以在这个位置，本人还是选择休战。从估值角度而言，成长股确实不便宜，相对于今年的业绩而言还略有些偏高，但确实不离谱，一些能够在明年继续确定性成长的公司依然值得投资。今年市场的流动性溢价很高，本人认为下半年成长股极有可能造泡沫，类似2010年的中小板泡沫和2007年的蓝筹股泡沫，这会是一次盛宴，也会成为一个陷阱，就看各位如何把握。

 [淘股吧]

    低位回补了部分杰瑞，市场比预期的强势得多，今年在流动性溢价下，成长股极有可能造泡沫

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    股价=每股收益*市盈率，这个公式背后所要揭示的含义是驱动股价的核心变量就是每股收益和市盈率。那么可以很简单的分成三种情况：
1.  每股收益上升，市盈率上升，形成戴维斯双击
2.  每股收益下降，市盈率下降，形成戴维斯双杀
3.  每股收益和市盈率两个变量一增一减
    这个公式强调的其实是一种投资的思维，即从基本面角度而言，我们只要关注每股收益的变化和市盈率的变化，即可推导出股价可能的变化方向。至于如何进行价值判断，其实也比较简单，你推算的每股收益*你认为合理的市盈率得到的股价高于目前的股价，就代表有价值，差值就是潜在获利空间，当然要比较准确的估算每股收益和合理的市盈率都是需要比较强的研究能力来配合的，非一朝一夕所能领悟。

呵呵

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    省广股份年初还没启动的时候就已经本人落入视野了，并且做了深入的研究，只是权衡之后暂时没有介入，而是选择了天然气产业链而已。

祝福老人家身体早日康复，健康顺利。

常常来看帖。所以一起祝福一下。

祝福！