赢在春天

上一个帖子，有位股友说自下而上的选股思路，肯定的讲，是一个很好的方法。之所以把自上而下的选股思路说一通，主要还是自己的能力有限，对自上而下的套路不太明晰，说了一大堆，其实最受益的是自己，终于把这个思路理清了，并留下了思考的痕迹，就是这些帖子的主要作用。
当然、看大的方向就像出门看天气一样，不会被浇成落汤鸡，但不能保证走到目的地。
其实经过一年半时间的探讨、思考，成长股已经成了本人选股的主要条件，毕竟，股价曲线是在业绩曲线的上下波动，而不是围绕着所谓的指标波动。目前对当下业绩、未来业绩的追求远远超过技术面分析。
就像林奇讲的最值得投资的是成长股、周期股、困境反转股是最值得投资的品种，我也一直希望找到的业绩高速成长的公司，遗憾的是无周期类的公司极少有快速增长的。所以，在经济进入新的景气周期后要不断挖掘周期类成长股，对！即使是周期股，也要挖掘那些具备成长的潜质个股。

风兄的这篇大作把经济周期讲得真是深入浅出，学了。这让我们在研究具体标的的同时，也能更好地从宏观的层面理解经济周期对个股的作用。

经济周期、行业周期、企业周期
看了前面一则新闻，想起一件重要的事，即使经济周期、行业周期都能把握住了，做投资也未必能赚到大钱，为嘛呢？设想一下，如果投资的地产公司是个正在向矿业转型的公司，公司已经3、4年没有买过一片地皮了，近几年也没有新开工的地产项目，全靠前几年地产热的时候没有卖完的一点存货过日子，老板正把不多的资金向这两年刚刚高价买来的矿业公司投资，那么还能分享城镇化的盛宴吗？
说白了就是公司的周期问题，这是一家处于初创期、成长期、成熟期、衰退期四个阶段那一个时期的公司？比如万科，我认为它是成熟期，而招商、保利则是成长期，而金地则是处于调整期。
这个问题看清楚了，选择就会更加理性。

周期行业的大类
在众多周期行业中又可以简单分为两大类：消费类周期行业、工业类周期行业。地产、汽车、家具、家电、家纺等皆属于消费类周期行业，也是投资需要关注的行业。这又引出一个话题：为什么呢？
让我么回到经济层面上，再次与李总一样去思考问题。
在可以描述的300年经济史中，近代亚洲经济史颇为引人瞩目，因为亚洲人书写了崭新的经济史，日本曾经作为亚洲的领头雁，韩国、台湾、新加坡、香港四小龙，泰国、马来西亚、印尼和菲律宾四小虎皆走出了经济奇迹。我们虽是中国特色，但其实只是个头更大、名称不同而已。一个追赶型国家要发展经济首先要有硬通货即美元，如何获得？初级产品出口；有了钱就要买设备搞加工业，轻工业的三来一补就开始了；钱再多一点就上重化工；等着一切就绪了也就是有了更多的钱了，就要走内需型道路了。我们现在已经处于内需型社会的初中阶段了，城镇化是内需的龙头，将带动中国从投资、出口型社会向消费型社会转变，不能认识这个大局或者是大趋势，就很难做小投资选择，不是吗？
所以，今后的投资重点仍旧是消费，即使是周期性行业，也要尽量向消费类行业中寻找。
中国消费史在股市中的反应
1996年家电：长虹、海尔；2003年汽车：上汽、一汽；2006年住房：万科。
未来十年的城镇化，还是要抓住龙头行业。

兄弟放心，我手里拿的是地产股，老板电器我也就跟踪观察.

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楼上的兄弟及其他股友，千万别头脑发热追！千万！

今天起爆点，看看能不能封住涨停.

[引用原文已无法访问]

002508  老板电器  预计2012年1~12月份归属于上市公司股东净利润26,179万元~28,049万元，同比增长40%~50%。 
原来这厮业绩超预期！

男怕入错行，女怕嫁错郎。证券、投资行业是个典型的强周期行业，所以非诚勿扰女家并计提拒绝证券公司员工也就在情理之中了。
在强周期行业里做，该怎么办？是追求稳定收益还是坐过山车？这是每一个投资人要考虑到。今后慢慢聊

再夹杂点估值观点：
五年期国债收益率大约在5%，折合20倍PE，这是无风险收益
周期类的公司由于没有长期持有的价值，所以20倍的PE应该就算是上线了，当然赶上群众性的牛市疯狂中，20倍肯定不是上线，那时只能看市场的热度了，正如巴菲特在12块或17倍PE卖出中石油，尽管后期中石油冲到20港元或28倍PE，但很显然那是股价的惯性。所以，周期类的公司在PE到达20倍左右时并且净利润停止增长以后适时卖出是很有必要的。比如目前保利静态PE约11倍，动态PE约9倍，净利润增长率在30%左右，目前的安全性、成长性是具备的。其他周期类公司可参照计算。买进则是在行业处于低潮或行业开始回暖以后。
医药类非周期行业却截然不同，25倍的PE应该是下线，当然前提是公司至少保持20%以上的净利润增长率，遗憾的是很多时候这个PE买不到最好的公司，比如同仁堂仅在2008年出现20倍的PE，近几年静态35倍的PE都很难见到，只能用动态30-35倍PE买进了。如果是非周期成长类的公司（70%以上），那40倍的PE恐怕也不是很高了。所以，非周期成长类的公司更适合用PEG衡量。
就像林奇说的那样，选股之前先把公司分类定性，周期类的、非周期类的、成长类的公司有不同的PE对待。
用PE衡量个股没有问题，问题是标准要正确。