赢在春天

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确实是个好公司！再次说明看财报的重要性。能分享必定不错，多谢我兄转帖！

yy一下：滨江2012年上半年没有项目竣工所以一季度、上半年收益极差，下半年9月有一个成本为9亿（转换成收入约20亿）的衢州春江月项目结转，要紧的是12月有成本为53亿（收入117亿）的三个项目完工结转。这些很重要，同样重要的是公司2011年收入同比下滑42%、净利下滑19%，导致11年的收入、净利基数较低，如果下半年的收入结转理想的话，赶上地产股牛市，公司配合一下来个超预期，那就有好戏看了。
13年一季度没有竣工项目。只有12年12月三个项目的正常76%去化率以外的库存28亿加上之前库存约7-10亿，共35-38亿的可售存货，那么一季度实现10-12亿的收入概率很大，而去年同期才4.9亿的收入，那么一季度构成高增长，二季度就更牛B了，有61亿（135亿）成本结转，按76%的去化率约102亿，上半年共可实现110亿以上的收入，去年同期仅有6.5亿收入，爆表了。不过下半年就不行了只有一个35亿的项目结转。以上换算按公司一贯毛利率55%、净利率按低位18%估算。
不构成投资建议，看完别冲动。小心小非砸盘。

多谢分析解答！

另外从抵抗行业周期的角度看，荣盛远胜于滨江，或者说滨江的体质确实有问题-----有点寒流就感冒。两年的调控滨江就下滑，而荣盛依旧高增长，数据背后就是差距呀！

杭州是滨江的大本营，浙江是中国老百姓最富裕的省份，杭州是中国极少数宜居的省会城市之一。大方向应该不会有问题。
如果滨江在杭州做的不行，浙江也就难称霸了，做好杭州的基础上，公司已经在绍兴、上虞、衢州等三线城市布局了。
这些都是从长期经营角度看，从股票的角度滨江的最大看点在于今年50-80%的净利润增长率（荣盛30-50%。稍逊），4月才出年报，在这期间可能会炒年报行情。13年95亿成本的项目要结转，这是炒作的底气所在，要不然年报前拉上去了，以后怎么出？还有好戏在后头。所以周五才会有这么大的量，我也是被这么大的量吸引的。之前就知道它的预收款极高，只是担心小非会出，没有仔细的看财报。仔细一看，不得了！
748的看点之前就已经说过，一是股价极低、二是13年54亿的结转形成的收益，其它的利好没有发现。目前看股价已经不低了，追高就没必要了。
从更长久的角度看，荣盛更好！它的经营模式基本就是万科快速周转的复制，其战略布局的16、7个城市分布也不错，可以感觉公司的经营确实比较扎实。只是目前从比价角度看滨江更好一些。

滨江业务集中在杭州，感觉有些担忧，兄如何看 600748 ？
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这是从别人帖子转过来的, 我觉得还靠谱，不知放在这里风兄是否介意.


未来3年，珠江实业将保持极高速增长，珠江实业即使现在什么都不做，只要把在建的几个项目建好，权益拥有面积，
珠江璟园8.5万平米＋S8项目5.4万平米＋S2项目5万平米的30％权益（1.5万平米）＋JY8项目的3万平米的26％权益（8000平方）
=15.3万平米。

这个量足够保证珠江实业未来三年的广州地区销售有4万平米的供应。而四万平米的销售则意味广州地区高毛利产品的销售可以达到16亿
（珠江实业的盘基本价格在3---5万，均价设定4万，不考虑未来3年广州房价的上涨），
这也意味着珠江实业至少在广州每年能获得5亿以上净利，加上长沙项目保障珠江实业每股收益2元，毫无问题。

这里要注意的是两点，会诱发珠江实业业绩爆发性释放。
一则，珠江实业的广州盘净利润完全可以做到50％以上，你用广州房价5000块时的地价，卖现在的四五万块，净利润达不到50％，
你骗鬼咩？窍门在于结算和成本摊销，珠江璟园，长沙花城，这两年在建项目庞大，加上长沙购地款，等等摊销成本，做低了净利润。
比如广州珠江璟园建筑面积13万平方，明年广州的在建项目只有S8项目5.4万平米和广隆的权益面积1.5万平米，共计不到7万平，
相当于比珠江璟园建设成本支出少一半都不止。
其次长沙项目购地今年已经完成，足够几年开发，超五星级花城大酒店及10万平连接商业配套脚手架已经拆除，第四组团基本开始封顶，
明年基建投入也会大幅减少，支出成本也会大为减低，就剩下销售房子，进入利润释放期，毛利，净利润水平都会大幅度提高，
业绩将大幅释放。

其二。一个广州珠江璟园从去年到今年销售了2.9万平米，就保证了珠江实业去年0.91元业绩，今年至少1.3元业绩。
(预计2012年1~12月份归属于上市公司股东净利润可能与上年同期相比发生大幅度增长。 10月26日预告）
如果同时有两个和珠江璟园一样高利润的楼盘在叠加销售，那业绩就会暴增到三四元。
明年珠江实业的广隆和S8基本可以确定入市销售。
S8的总包协议已经招标完毕，开始进场施工阶段，快的话两三个就搞定封顶了。广隆明年五一预售。
当然这一切尚未计算长沙珠江花城的收益，长沙1号线地铁线将修至小区附近，周边有两个公园，跨江桥也将修好，
离长沙市中心5分钟车程，珠江实业将建共计20万平米的商圈，引进沃尔玛，广百等大型超市百货，建立一个新商圈。
这个盘的升值潜力极大。最早入住的业主现在已经升值一倍。现在小户型售价8200/平米，大户型7600/平米。
酒店商业设施开业后，新建商务第四组团小户型售价估算售价过万。

一线招保万金，全国布点全面开花，万科像个30岁老青年，稳健激情并举；保利25岁身心健硕，招商20岁锐意进取；金地年龄不大但有点小恙。
二线地方诸侯。荣盛：京津城市圈的河北王；滨江：长三角城市圈的杭州NO1。
地产股的第一阶段是价值重估，即估值修复，目前持续进行中，在大部分地产公司PE15倍以后估计就差不多了；第二阶段是价值重估，市场会根据企业未来的成长性给予定位，目前0671估计已经计入价值重估阶段了。
再重温一下经典的戴维斯双杀、双击理论。地产股经过2年多的戴维斯双杀，多数处于严重低估阶段，目前及未来2年将是双击的时代。
正常的市道下20倍上下PE是合理估值，未来将会有30-40倍的高PE地产股出现，那就是双击的结果。
坚持一个观点：2006、07年地产行情有如世纪之初的网络泡沫经过巨浪荡涤网易、搜狐、新浪等真正的具备盈利能力的网络公司不仅收复失地，并且迭创新高，当然，只是对那些有真正的价值型、成长型的公司而言，剩余的80%以上的地产公司在本轮大行情中可能还是躺在地板上，最多晃悠到十楼、八楼就上不去了。历史上的每次科技、投资、消费革命导致的泡沫都是如此，第一轮鸡犬升天，第二轮价值革命，太阳底下没有什么新鲜事。
与之相对，目前的白酒行业中的多数个股正经历无情的戴维斯双杀，当然最猛烈的阶段已经过去。未来会不会像当年的地产那样漫漫熊途，只能观察了。

已经创出历史新高的有：华夏幸福、阳光城、珠江实业、荣盛
据历史最高点较近（20-30%）的有：金科、中弘、保利
滨江中途放量，13年有成本95亿的项目结转，形成约200亿的销售收入，70%的去化率算，约150亿的收入、按18-20%的净利率约27-30亿的净利润，但公司绝对不会这样出报表，能出现20亿净利就不错了。