德豪润达、雷士照明强强联合，却缘何盘中大跌？

德豪润达 、雷士照明强强联合，却缘何盘中大跌？
昨日宣布入主雷士照明的德豪润达在二级市场却未得到正面反响，27日，德豪润达几近涨停高开之后一路下挫，盘中振幅高达18%。为何市场对于两大强手联合却做出如此反应？

首先，得从德豪润达25 日发布的一则公告说起，该则公告称，公司最大国资股东芜湖经开区光电产业投资发展有限公司拟以公开征集方式协议转让公司股票。离解禁还有一年的时间，芜湖 经开区光电如此急于出售其所持公司股份，而这些股份要到2013年11月4日才能解除限售。那么，芜湖经开区光电如此这般是为何呢？

有分析认为，德豪润达今年的业绩并未达到预期，签订的几个大单执行效果也不佳，国资有可能是看淡德豪润达的发展前景。由于芜湖经开区光电产业投资发展有限公司当时的认购价格为9.54元/股，如果其能以最新收盘价15.64元（后复权价）出售，其获利逾60%。此时出售，也算是一个不错的选择。

但是芜湖经济技术开发区财政局局长陈效水接受采访时表示，国资的退出主要是当地对一些公司进行清理整顿，同德豪润达的发展前景无关。除了上述的官方说法，市场还流传另一种声音：德豪润达可能是与雷士照明寻求合作，而国资退出是为合作做铺垫。

当市场还摸不清孰是孰非之时，德豪润达26日晚间发布了一则重磅公告证实了上述传言，公告称，公司将斥资16.5亿港元收购中国最大的照明企业雷士照明约20%股权，成为雷士照明第一大股东。公告还透露，创始人吴长江将手中约11.8%的雷士照明股权转让给德豪润达，但他仍保有6.79%的股权。 同时，德豪润达拟非公开发行股票，并由公司控股股东和吴长江认购，其中，吴长江认购1.3亿股，入股后或将成为德豪润达第二大股东。本文来源智盛量化投资社区。

吴长江表示，传统照明因必将淘汰而面临深刻转型，引入德豪润达作为第一大股东，有利于雷士未来的长远发展和健康转型。德豪润达、雷士照明此番强强联手，让人对其未来发展产生无尽遐想。

德豪润达今日近涨停开盘，可不料开盘后放量跳水，后于低位震荡，收跌3.99%，最高振幅近18%。为何这看似利好的消息一出，公司股价却反跌不涨呢？

有分析人士指出，此笔交易对于德豪润达而言其实并不划算。在这次双重交易中，吴长江成功实现了“高卖低买”。按照股份转让协议，吴长江将以2.55港元/股的价格，卖给德豪润达3.73亿股雷士照明普通股，交易价格较雷士照明圣诞节前停牌价2.36港元上浮8.05%，此为“高卖”。另一方面，吴长江用套现雷士照明的资金，参与认购德豪润达定向增发的1.3亿股，定向增发价格仅为每股5.86元人民币。而德豪润达停牌前的最新股价为7.77元，较增发价格高出32.6%；换句话说，吴长江此番参与德豪润达增发，其每股账面盈利已达1.91元，合计2.483亿元，此为“低买”。

虽然今日股价大跌，但券商纷纷发布研报表示看好公司，瑞银表示，雷士是内地最大照明企业、销售渠道完善，德豪润达的LED照明光源产品有望通过其渠道，快速扩大销售规模；而德豪润达在LED芯片和灯具上的设计、制造能力，亦可助雷士向LED领域快速转型。该行预计，若交易成功，明年第二季有望实现LED照明产品收入的协同放大。