龙力之路

13：47 11.98买入16600股，成交。

复制有多难?

需要说明的事，公司的乙醇当工业乙醇销售时，不含税价为5600元左右，有10%左右的毛利，约560元每吨，这里面不含运费和管理费。另外消费税约一千万元也不用交了。折旧摊在4万吨和摊在5万吨甚至6万吨是不一样的，成本最高可差200元吨（见公司年报）
所以模糊的精确，5500元的完全成本足够了。

公司目前的5万吨纤维素燃料乙醇只是新能源的一个分支，单纯这一个业务，并没有太大的亮点，尽管他可能会带来约1.2亿的净利润。每年合计两个亿的利润，在现在的估值体系下，三十亿是中枢。约合十五元，空间并不太。（牛市来了另说）
能否复制，是这块业务的关键。
目前这个5万吨，（产能6万吨），大概会消耗玉米芯各类废渣20一24万吨。公司功能糖这块能自产废渣10一12万吨左右，成本定为30元每吨。另外需外购糠醛渣10一12万吨。这块成本200一300元每吨。原料成本150元X4=600元每吨乙醇。酶成本为1800每吨乙醇。水费电费100元，蒸气是大头，8吨蒸气x160=1300元吨。直接成本3800元每吨乙醇。加上人工定员180人，支出600万年，折旧为年3000万元合计3600万。按5万吨折为720元每吨。这样总生产成本就是4600元左右。这和公司招股时表述一致。需要说明的是，蒸气价格波动较大，以前120，最高180。对利润有些影响。营业费用要加300元每吨的运费。管理费简单估下就是销售价的5%约350元。再加上变性费用，这样完全成本就是5500元。销售价为7100（不含税）（参考河南天冠的2011均价），则毛利为1600元每吨。增值税返还，7100*0.17-3800*0.17=500元每吨。合计利润为2100元每吨。扣税后2100*0.85=1785元吨。按权益产能80%计。5万X1785X80%=7200万左右。这里有个常识，二股东鲁信为了自己的利益一定会弃掉40%的权益的。
以上并没有计算财政补贴。这块更麻烦。
以目前粮食和木薯乙醇的补贴来看，补贴不会少于800元每吨。这样会额外得到3000的净利润。
而业内人士（包括天冠）他们设想的二代补贴应该不会少于1500元。而在前年有专家建议二代应该比粮食多补贴1500元，这样补贴就会是2000元。按1500元算，会额外得到6000万元的权益利润。
这样，乙醇的利润就落在1亿至1亿3之间。

个人投资思路，想到哪写到哪，逻辑有时会模胡，见谅！

先说下公司。市值二十四亿左右，净资产十七亿左右。市盈率约二十七倍。
净资产中约有5亿是超募的现金，还有2亿多未用的募集资金。去掉这些，也就是说，公司用了近十个亿的净资产每年盈利约8-9千万的利润，净资产收益率百分之十的样子，这在A股中应该算及格而已。主营产品功能糖好像市场并不太关注。
这样一个公司在中小板应该有很多，现在估值也算合理，甚至稍高些，因为有些三元左右的小非在那，挺扎眼的，这块不除，总是隐患。市场的理解是这样。小非还是或明或暗地处理了为好。

这样一个公司是现在A股中好的标的吗？

仔细研究下，我觉得或许他是，很多事都是走一步看一步。别太莽撞，也不太保守，先拿底仓，慢慢扒。

2001年6月，山东龙力成立，注册资金三百余万。彼时，沪A2245点。
2011年7月，龙力生物上市，市值约45亿。沪A是2700
十年间，龙力市值膨胀了逾千倍。这里当然有资本市场的溢价，更有企业利润从零到约九千万元的辉煌。
十年间，从一个名不经传的小公司，发展成为资本市场的一员。辉煌己经过去，未来，未来的十年，龙力
还会给我们带来什么。是市值逾百亿的"大"公司还是成为我这样的碌碌无为之辈，让我们一起去见证。
周一市价买入1万伍仟捌佰股，我要和他一起成长。
注：本文只记载个人投资历程和心得，不要据此入市，后果自负。