目标哈佛：与牛股成长，见证牛股历程----JAYL

[问] 新时代：
关于 说：公司在代工这块的业
务占比有多大？为何这块的毛利越来越低 刘总介绍一下公司的转型规划吧
代工这块资本市场不关注啊
[答] Helloliu：
您好，公司的代工业务占公司营业收入的比重在逐年下降，毛利率下降主要是由于人
民币汇率上升，工人人工成本上升，社会保险缴费额上涨等原因造成的，公司希望从
一个以代工为主的公司，转型成为在全球做自主品牌iHealth，在移动互联网引发的行
业洗牌中，走向世界。
[问] 新时代：
关于 说：公司上半年2亿元的
收入，为何只有那么少的利润？能解释一下具体原因吗？谢谢
[答] 马雅杰：
今年上半年，公司收入达到2.07亿元，同比增加4100万元或24.71%。销售实现了快
速增长。毛利润也实现了1300万元的增长，但是同时，销售费用和管理费用分别增长
了600万元和700万元，完全消耗了增长的毛利润。主要原因在于公司转型期的较大投
入，主要包括：新产品市场推广方面的投入以及新产品研发方面的投入。这是成长需
要付出的代价。谢谢！
[问] 金融打工仔：
关于 说：行业真是要洗牌了，
传统做硬件就是硬件，现在变成了硬件、APP、云，新的产品形态对公司来说组大的
挑战有哪些？
[答] Helloliu：
您好，公司面临最大的挑战，如何用最快的速度抢占全球市场，第二如何有效组织全
球能够相互配合的团队。

[问] 萌猫：
关于 说：目前医疗器械认证门
槛有多高？现在很多小企业都在做医疗智能穿戴设备，公司在这个领域的主要优势有哪些？
[答] Helloliu：
您好，医疗器械不论是在哪个国家和地区都是受到政府监管，都有一定的认证难度，
不仅要进行产品认证，而且要进行体系认证，对后进入的公司这是一个很高的门槛。
相比之下，公司具有先发优势、规模优势、全球网络优势。
[问] 永续资本：
关于 说：刘总介绍一下公司的
主要竞争对手欧姆龙的情况吧 公司与欧姆龙相比有哪些优劣势？
[答] Helloliu：
您好，欧姆龙是传统电子血压计的产销量世界第一，九安医疗是世界第二，在欧洲已
经超过欧姆龙，是欧洲的第一。九安医疗希望通过与移动互联网的结合，弯道超车，
领跑移动医疗。
[问] 永续资本：
关于 说：请教刘总，AM3打
算如何推广
目测市场前景不错 产品是公司自己生产还是外包？
[答] Helloliu：
您好，AM3将在今年圣诞季进入美国和欧洲的主流渠道，国内在尝试互联网营销推
广，产品是九安医疗自主研发生产的。
[问] linkboy2007：
对@Helloliu 说:目前可穿戴设备开始流行，国内 国外都开始发布可穿戴手
表。这是否会对九安构成竞争？
[答] Helloliu：
您好，九安医疗专注于健康领域，而健康领域都涉及到产品认证，而九安医疗的可穿
戴设备在这方面具有一定的优势。

[问] 不一定牛牛：
关于
一、安卓及其它系统APP 最快什么时候上架？
二、现在新产品国内上市的定价定位情况、推广是否进展顺利？做为新品牌iHealth有
没有计划在电视台大规模投放广告？九安品牌和iHealth品牌公司如何规划发展！
三、能不能详细介绍下研发队伍和销售队伍。
谢谢！
[答] Helloliu：
您好，首先，公司产品的安卓系统今年上半年已经在美国上线并使用。第二，公司新
产品的营销在国内还处于尝试阶段，希望能够摸索出适应移动互联网发展的新渠道。
公司目前暂时没有在电视台大规模投放广告的计划。九安品牌定位为国民健康品
牌，iHealth定位为世界领先的个人健康管理品牌。第三公司目前拥有近300人的研发
团队，分别进行硬件、app和云的开发；与此同时，公司在美国和欧洲都设立的子公
司，已拥有20多人的销售队伍。
[问] 萌猫：
关于 说：公司是传统的硬件企
业，互联网智能穿戴设别与传统的硬件设备有何差别？
[答] Helloliu：
您好，传统的硬件就是一个传统意义上的产品，而互联网智能穿戴设备就不仅仅是一
个硬件，它是硬件+app+云服务的相结合的，传统硬件的销售结束，产品和消费者的
关联度很低，而互联网智能可穿戴设备的销售，公司不仅销售了硬件，而且公司获得
一个用户，公司能够持续提供相应服务。
[问] linkboy2007：
关于 说：九安的医疗产品
在海外销售情况如何，有没有具体数字？
[答] 马雅杰：
估计您想问的是iHealth系列新产品而不是传统产品在海外的销售情况吧？iHealth系
列新产品自2011年上市以来，产品不断丰富、渠道不断扩展、销售额快速增加。仅就
最大的美国市场而言，销售额2012年达到近1000万美元，后续仍将保持快速发展。

[问] wgsfox：
关于$九安医疗(SZ 002432 )$，对@Helloliu @马雅杰 说：公司美国市场的智能
穿戴产品很丰富，具体产品销售数据咋样！不晓得国内产品推广上市怎么安排的？跟
苹果APP合作得咋样！
另外，公司的智能穿戴产品核心优势在哪儿，是产品技术、忠实客户群，还是推广渠
道？
[答] Helloliu：
您好，首先，公司在美国市场现有移动互联血氧、血压、体重、activity monitor四
个大类7款产品，产品销售金额稳步上升，由于移动互联产品仍处于市场开拓期，消费
者对产品的认知还需要一个过程，销售爆发性增长尚未出现。第二，国内市场首先要
探索，寻找合适的互联网营销方式。第三，公司和苹果公司很多不同部门合作非常顺
利，今年Q4公司将有4至5款产品在苹果店销售。最后，公司的智能可穿戴产品的核心
优势在于公司进入这个领域比较早，在硬件开发、云服务和销售渠道等方面具有先发
优势和团队优势；同时公司的部分产品是医疗产品，需要通过FDA、CE认证等认证，
对于行业新近者来讲，存在一定的时间门槛和专业壁垒；与国内的同类公司相比，我
们具有品牌优势和销售优势 ，与美国同类公司相比，我们具有研发成本低，研发速
度快，研发团队具有规模优势。
[问] 阿季：
关于$九安医疗(sz002432)$，对@Helloliu @马雅杰 说：公司的产品技术壁垒
如何？有哪些主要竞争对手？
[答] Helloliu：
您好，您的问题请参考下面的问题的回答，谢谢。

访谈嘉宾
Helloliu V 九安医疗董事长刘毅
马雅杰 V 九安医疗财务总监、董事会秘书马雅杰
访谈简介
$九安医疗(SZ 002432 )$是集研发、生产、销售于一体的高新技术企业，主
要产品为血压测量产品、血糖测试产品和其他高附加值的家用健康产品。公司
以“九安”品牌大力进军中国区市场，九安电子血压计单品已在国内市场取得了
快速、长足的发展，成为消费者信赖的品牌，国内市场份额已跃居第二。
雪球邀请董事长刘毅与财务总监、董事会秘书马雅杰将一同做客雪球访谈，和投
资者交流中期业绩和未来发展规划，欢迎围观提问。
访谈时间：8月29日（周四）13:30-14:30
（进入雪球查看访谈）
本次访谈相关股票：九安医疗(SZ002432)

九安医疗（  002432  ），三年内目标价55元（按当前股价计算上涨近5倍）！
2013、2014年10送10以后，2015年30元，建议锁仓三年

楼主好人！

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