13年第四季A股策略

公司名称  13-15年EPS  股 价  高估值理由  操作策略
002024 苏宁  0.1, 0.12, 0.20  12.93元  电商平台，市场主流热点之一  短期涨幅大，短期逢高离场，合理估值再关注
002052 同洲  0.33,0.46,0.65  13.33  机顶盒，有开拓新领域动作  箱体整理 11-14元
300191 潜能  0.26,0.28,0,28  16.83  油气开发，盈利预期和风险并存  小盘股，视主力决心
600050 联通  0.18, 0.25, 0.33  3.61元  3G、4G网络A股唯一运营商  股价涨幅小，业绩上升较明确，低吸
600804 鹏博士  0.38, 0.49,0.65  19.74元  宽带运营商  中盘，估值暂合理
点评：市场炒作理由均以未来业绩有高增长预期为前提，现实业绩+业绩上升透明度 决定 中线是否有空间

瑞银  我国可能在13年年底开始在电信行业推行营业税改增值税，考虑到抵税发票的获取有可能存在操作上的困难性，这会暂时对国内三大运营商带来一定负面影响，其中中国移动因为目前的营运成本占收入比重以及资本支出占收入比重是3家运营商中最低的，所受到的负面影响将是最大的，可能拖累中国移动的净利率下降2-3百分点，而联通成本占比达到75%，受影响是最小的。

中国移动总裁李跃 台湾地区访问时表示，2013年是TD-LTE商业化元年。终端方面，李跃预计2015年才望看到千元人民币以下的TD-LTE终端设备，推动TD-LTE技术成长。

联通 年度工作会议上明确“2013 年网络方面以总量控制和效益优先为原则，科学把控投资方向”。

2013年联通不再提网络规模，而是要总量控制和效益优先，预计2013年联通将会以3G盈利和扭转现金流为正为主要目标，资本开支预计会有较大幅度下降。

纵观国际通信技术发展史，无一不是由其主要推动者率先商用，发挥示范效应进而推动全球的应用。中国联通采用的FDD-LTE技术商用较早，凭借其领先优势带动了和正带动众多产业资源投入，形成产业发展不断提速的良性循环。而中国移动的TDD-LTE虽然与其他竞争对手算是同步发展，但由于商用较晚，导致未来TDD-LTE的市场空间会受到较大局限。
  

全球新一代信息技术变革方兴未艾，落后一步的中国移动，错失了自身融合、发展的关键时期，可能在激烈的产业竞争中逐渐被边缘化。而且，现有决定部署TDD-LTE网络的运营商，在国际化背景下普遍缺乏足够影响力，市场规模较小，未来在推动TDD-LTE产业全球化和成熟化的道路上会缺乏竞争力和动力。事实上，中国移动的4G技术TD-LTE的同步要求高、码资源受限、干扰问题、移动速度慢等缺点不仅多而且难以克服。
  

到2012年底，中国联通FDD-LTE标准该标准建设超过100个商用网络，在最重要的市场指标：终端的成熟度上，FDD-LTE标准也已经领先中国移动的TDD-LTE 1年以上。其实，在国际的竞争中FDD-LTE已大幅度领先，并有继续扩大的趋势。在美国从西部到东部，从酒店到各种公共场合都有FDD-LTE的覆盖。
在国内，中国联通的4G布局也已迅速展开。早先联通就表示，愿意继续使用目前WCDMA的频段，即1940-1955 MHz和2130-2145 MHz，并且将其升级到FDD LTE，用最小成本升级到4G。其具有网络建设成本低、网络部署灵活、频谱效率高、增值服务多、通信速度快、通信费用便宜等优势，相比中国移动的TDD-LTE无疑更能适应移动互联网的迅猛发展。