太光时代过去，神州时代来临。本帖从一开始关注重组为主，现转向关注神州信息基本面为主。欢迎国宝兄及各位仁兄多谈些观点和感悟，特别是智慧城市发展方面的点点滴滴。
重组文件已经发了一大堆，昨晚拣主要的粗略翻看一遍，有了些粗浅看法，写下来与各位探讨。
一、财务状况总体良好。今年1-9月业绩完成净利润0。95亿元，与重组前承诺的全年业绩预测有较大距离，昨天中午我第一眼看到后也未免有点吃惊，继续查阅报告后才知道这是行业特点造成的。神州信息说2012年业绩是历史最好的一年，但2012年1-9月该公司也仅完成0。5亿元净利润，所以说2013年1-9月的利润完成情况还是很好的，特别是当期还计提了由于涉诉案件（信息系统公司与
航天长峰的供货合同纠纷）对应的应收账款坏账准备约3962万元导致利润大幅减少，能够取得这样业绩实属不易。当然，公司管理费用2013年1-9月折合全年较2012年度减少3,339.12万元，降幅11.23%，也是业绩增长的一个原因。另外，财务费用2013年1-9月折合全年较2012年度下降85.85%，主要汇兑收益较2012年增加167.85%，利息支出较2012年下降-50.53%。综合起来看，公司完成全年预测23,829.04万元（非所承诺的保底基数19,494.84万元）折合每股税后净利0。55元是比较靠谱的。
二、智慧城市建设尚未提供稳定的利润来源。前几天有博客说去年投建的武汉、福州、佛山三个城市平台建设收益了300万元，这是第一次看到有人提供神州信息在智慧城市方面的财务数据，但他并没有同时注明资料来源，真实性有待考察。此次重组文件中正式披露了神州数码信息系统（佛山）有限公司和神州数码信息系统（扬州）有限公司的财务状况，称前者尚处于产品开发阶段，尚未取得收益，2011、2012以及2013年1-4月分别亏损163。8万元、280。7万元以及123。4万元；后者因目前当地市场容量有限，盈利水平一般，报告期略有盈利，2011、2012以及2013年1-4月分别取得净利润253万元、11万元以及—22。5万元。从此可知，到目前为止，智慧城市并未给公司带来稳定的利润。不过，公司声称，随着市民主页、市民卡等业务在佛山当地业务推广，将会扭转现有亏损局面并取得相应的收益；扬州基地也要开始向苏北及其他地区进行拓展。只能说，到目前为此，智慧城市建设仍然是一个盈利未明而前景光明的投资领域。
三、新增股份锁定有助于提高股票的活跃度。本次增发后，神码软件、天津信锐、南京汇庆、华亿投资、申昌科技因本次交易取得股份自该等股份上市之日起36个月内不得转让；中新创投因本次交易取得股份自该等股份上市之日起12个月内不得转让，且前述限售期满后的24个月内，减持股份不超过其取得股份的50%。查资料得知，中新创投持有5,295.65万股，锁定一年后可减持的部分是2647。83万股。也就是说，2014年内，神州信息可交易筹码为9,062.77万股，2014-2016年间，可交易筹码为11710。6亿股，基本中还属于小盘范畴，有助于增加交易性机会。因为重组方仅以9。44元价格取得股份，如果重组锁定期短，肯定对流通股东不利。
四、公司对自己充满自信。重组文件自述“公司是国内最早进入信息技术服务行业的企业之一，也是目前国内经营规模最大的信息技术服务提供商之一，2012年公司实现收入78.33亿元，未来几年仍将有较大幅度增长。”从当前各方面情况判断，我们希望“未来几年仍将有较大幅度增长”不会是一个幻象和泡影。
刘郎
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