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强烈关注:恩华药业(002262)

13-08-12 14:15 1130次浏览
weisir888888
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公司公布13年中报:EPS 0.3 元,同比增29% 符合预期。医药工业端在新品种的带动下增长24% ,保持强劲。公司面对细分领域进入壁垒高、成长性强,加上自身营销优化、新品放量,预计仍将保持快速增长。

上半年业绩符合预期:实现收入、净利润10.79 亿元、9875万元,同比分别增长12% 和28.5% ,实现 EPS 0.3 元,符合我们中报前瞻预期。3 季报净利润预增20~50% ,我们预计净利润增速在30% 左右。
医药工业实现收入 5.34 亿元,同比增长24.2% ,保持强劲增长:公司品种竞争格局好,细分市场成长性较高,尽管部分品种如利培酮等遭遇了政策性降价,但通过营销优化及新产品的培育,收入端仍保持了强劲增长。
细分品种来看:麻醉类、精神类和神经类品种分别实现收入2.35 亿元、1.89 亿元和 1587万元,同比分别增长20.5% 和23.9% ,毛利率稳中有升。其中麻醉类主要品种力月西、福尔力、氟马西尼同比增长约14% 、18% 、20% ,精神类品种利培酮受降价影响,2 季度增速放缓,同比增长约15% ,二线品种齐拉西酮、一舒增长约 40% 、30% 。
新储备品种逐步发力:近1~2 年新上市品种如麻醉类的右美托米啶、芬太尼、丙泊酚预计实现收入约700 万元、300 万元和300 万元,神经类的利培酮分散片剂型也有较高增长,近期新获批的精神类品种度洛西丁未来有望过亿。
医药商业实现收入5.4 亿元,同比增长1.9%,增速放缓:商业占款周期长,且竞争激烈,毛利率同比下降了1.1 个百分点。
细分市场高成长,新批品种迅速成长,储备品种丰富:国家加大基层医疗投入,同时医保覆盖范围、力度提升,未来麻醉手术量将保持较快增长。新产品右美托米啶、芬太尼、丙泊酚等新产品已经开始上市销售,13年有望过千万;度洛西汀有望成为过亿品种;储备品种瑞芬太尼、埃他卡林、普瑞巴林、阿立哌唑等储备产品也将陆续获批。
业绩预测与投资评级:预计 13~15年实现EPS 0.57元、0.75 元和0.96 元,同比增长33% 、31% 和29% 。当前股价对应 13年预测PE 48 倍,估值不低,但公司所属中枢神经系统用药市场空间大、进入壁垒高,随着重磅储备品陆续获批,收入和利润都将出现台阶式增长,维持 “ 强烈推荐-A”评级。
主要风险是新产品的获批低于预期以及基本药物招标出现极端政策。
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weisir888888

13-08-15 15:47

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今天恩华药业跌了,但可以继续持有。
weisir888888

13-08-12 14:21

0
没钱的,有油推油;有钱的就买它!
美丽在望

13-08-12 14:19

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weisir888888

13-08-12 14:18

0
现在股价27.1元
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