凯利泰（300326）并购易生科技明日复牌

凯利泰停牌时创业板指数为1068.15点，创业板上周三最高报1208.13点（上周五收1158.35），停牌的这一个半月创业板指数涨近100点，指数涨幅近10%

被收购公司易生科技（北京）有限公司今年净利润3128.6万元，明年4484万元，后年是5600万元。

凯利泰（ 300326 ）关注老年人脊柱健康的高成长骨科器械小巨人
一、高成长的理论基础
  所属细分行业为骨科脊柱类微创介入医疗器械行业，手术患者多为老年人。微创手术是朝阳产业，老年人的健康也是朝阳产业，凯利泰所属行业是两个太阳的叠加，市场空间巨大，而目前基数很低，凯利泰的专业技术领先，产品价格优势明显，后续产品丰富，公司具备了高成长的理论基础。远景可想象为骨科微创介入医疗器械的龙头
二、高增长的实际可能
  1.产品出口优势明显，公司2005年才成立，2008年初就获得了欧盟CE认证，每年出口收入翻倍，主要出口以严谨著称的德国（2011年占83%）。相比较之下，乐普医疗才刚获得CE认证
  2.公司正在美国和日本申请注册，美国是该手术的最大市场，日本是最重要的潜在市场
  3.招股书披露“公司争取2013年的国际销售占总销售的三分之一到一半”，而2011年外销仅占14%，显示了公司对出口增长的极强信心
三、高增长的推算过程
  2011年，内销6875万，外销1119万
  1.乐观预期：内销年增长40%，2013年外销占总销售50%。乐观状态下，2013年内销1.35亿，倒推算出外销同样1.35亿，总销售2.7亿
  2.保守预期：内销年增长30%，2013年外销占总销售40%。保守状态下，2013年内销1.16亿，倒推算出外销0.78亿，总销售1.94亿
  2013年总销售1.94亿—2.7亿
  净利润率参照2011年（按15%所得税调整后）为51%，则2013年净利润0.99亿—1.38亿，2013年每股收益1.93元—2.69元，远超机构平均预测的1.54元