【 · 原创:
torrentjiang 2012-12-21 21:50
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这个也很容易解释，比如说，一手合约价值70万的沪
深300ETF ，如果没有股指期货的话，那么你要花70万元买入ETF基金，而又了股指期货，按14%的保证金算加一定的钱防止穿仓，你大概只要花12万就能相当于买入70万的ETF了，剩下的58万元，你随便做点无风险的收益就能赚钱了，比如打新股，买债券，买分级基的A类，买国债等等。所以期指的升水，相当于多单的杠杆上的借贷利息支出。这点对其他期货也是类似，如黄金、白银等，一直都是期货相对于现货有升水，合约越远，升水越高。
· 原创:
torrentjiang 2012-12-22 09:37
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每个资金有各自的玩法，有的只做股票，有的只做交易所基金，有的只打新股，打死也不进2级，有的只做债券正回购套作，有的就算看多也只做转债。同样，还有很多的资金，只做套利，做各式各样的方法的套利，但他们既不看多也不看空，多空都和他们无关。再说，牛市都是过去以后才知道，你能告诉我明年后年是牛是熊吗？
再比如给你个套利思路，如果你前段时间，看好银行股相对沪深300其他成分股的表现，你可以买入69万的银行股，然后开一手空单对冲。
如果你看空
五粮液 相对于其他沪深300成分股的表现，那么你要融券卖出69万的五粮液，同时开一手多单对冲，但五粮液的融券要付利息，多单要贴升水，这种方法显然成本太高了。为什么套利用空单好，就是因为空单长期升水。而买入现货又不像融券卖出那样要付利息。
【 · 原创:
torrentjiang 2012-12-22 09:58
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2012年，就分级基套利，债券避税套利，综合应用，能做到40%收益，适用资金量在100万~500万。很多人都在做这玩意，你信不信？而且这个和牛熊无关。
【 · 原创:
学也无涯 2012-12-24 11:36
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torrent兄好，
期指经常升水，用300ETF和期指套利不是比分级基更直接明了？
用分级基套利，以
150018 、
150019 为例，买入的时候是等额？不等额？
【 · 原创:
torrentjiang 2012-12-24 20:03
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直接用300ETF的话，300ETF折价的时间很少，只能套到期指的升水，而期指的升水收敛的时间比较长。
而用分级基折价赎回套利，加上期指空单对冲，既可以赚折价，又可以赚升水，慢的话，赎回就行。快的话，如果第二天盘中折价一旦缩小，就可以卖出分级，同时平掉空单，一天时间有能有k4以上收益。
等额不等额，取决于基金合同，看分级基的A、B类的份额是1:1还是2:3，其实很容易计算的，另外注意指数分级基的仓位按92%算，比较合理。
具体的细节我就不说了，这不是我想说的本意。我想说的本意是，期指的净空单，实际上是有失真的，因为很多套保的资金都会开空单。
【 · 原创:
torrentjiang 2012-12-24 20:07
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套利的策略，必须要和资金量对应上来，比如说分级基，适合资金量在100~500万资金套利，资金量再大了，收益率会显著下降，除非有牛人做了自动化交易软件，由程序自动捕捉机会，自动下单来完成。
但对于资金量很大的机构，他们的投研能力远非一般散户可以比，他们背后是有研究团队的，他们可能研究的结果就是指数明年涨幅不大，但银行股的表现会强于沪深300的成分股，这里，我只是举一个例子，也许是其他的股票，或者其他的套利策略，有很多一般小散都意想不到的玩法，也无法玩或者不屑于玩的玩法，但对大资金而言，他们愿意赚这种确定性比较强，波动有比较小的钱。
我的本意不是套利套利的策略。我想说明种种对冲套利，都是需要空单。所以，在股指期货的市场上，净空单多，应该是常态。
骑牛赛马
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