洪都航空2011年度股东大会纪要

洪都航空2011年度股东大会纪要

出席人：原总经理陈文浩、总经理曹春、董秘邓峰


1、公司主要产品情况
公司是我国教练机和攻击机生产基地，主要产品是全系列教练机及在教练机基础上改型出来的攻击机和民用版通用飞机。教练机共分为初级、中级和高级三类。公司初教机产品主要是Pt6系列（初教6），目前公司初教机在研产品型号为初教7；中级的是公司目前的主打产品K8（JL-8）；高教机即猎鹰L15（JJ-10）。其中L15为一机多型，05架为不加力型高教机，06架为加力型攻击机，。初教6的民用版即公司的生产海燕系列农用飞机（N5系列）。
2011年，K8在航空产品中的收入占比大约50％，外销毛利率高于内销，净利率约12％，L15净利率预计将达到20％。其余航空产品收入包括原材料、强5（机型较老，萎缩态势）和海防导弹销售收入。
销售方式：教练机出口主要通过中航技，而内销则主要通过洪都集团。
2、拓展飞行训练业务
公司十二五规划中，确定了“引领飞训、军民共进、惠泽员工、跨越发展”的战略发展目标，其中“引领飞训”是指公司将为我国飞行员提供全方位的培训服务，成为一流的飞行训练系统供应商。公司将飞行训练整个体系纳入公司业务，包括地面培训、模拟培训、教学培训等，目前公司现代化的飞行员的培训基地正在建设。地面设备正在研制中。
3、L15高教机
产能：老厂区L15的生产能力弹性比较大，关键看订单情况，最大产能为年产30架左右。L15募投项目今年8月厂房建设完毕（南昌航空城建设，一季度公司在建工程增加8000万），但是一年后才能投产。L15生产周期超过一年，公司会提前进行生产。
生产制造工艺：L15大量采用数控技术，钣金加工减少。飞机骨架非常精确，贴上蒙皮非常平整。如果表面质量提高1个百分点，飞机机动性能将提高5个百分点。很多高难度动作能够完成，不会产生失速现象。L15目前购买的是乌克兰的发动机，已经有几十台的储备，未来L15发动机会国产化。
立项：L15今年立项没有问题，但军贸立项（出口）早就获得国防科工局通过。中航技那边会提前购买备货。
销量预计：截至目前，k8的销售成绩是：出口约400架，国内销量大于出口。公司预计未来L15表现一定会好于k8（我们预计L15市场需求容量在1000架左右）。L15在机动性、作战效能、扩展性方面都要远好于k8。贵航山鹰则是二代半飞机，由歼7改进而来，对L15不构成威胁。
型号扩展：L15可扩展为加力战斗型（06架）及攻击机，目前待出口的是AJT非加力型（05架），05架仍在改进中，将更多使用碳纤维复合材料。此外L15也可改进为航母用舰载机型。
4、“厂所合一”优势明显
公司是我国唯一的“厂所合一”企业，用自己的研发力量，用自己投入的资金（集团贷款）进行新型号研发，研制成功后国家才会立项，这种模式与欧美国家类似，也是最市场化的模式，比较灵活。
5、公司股价催化剂

1、我们预计今年将交付12架L15给中航技出口（05架非加力型单价约8000万）。
2、JJ-10（即L15）获得军方立项，预计首次空军订单将达到300架，预计今年交付7架左右。
2、公司成为中航工业唯一的教练机生产平台，贵航山鹰生产线划转给公司做生产配套。
3、洪都航空集团进行的资产重组。
5、飞行模拟器系统未来有望成为公司新的利润增长来源。