前20年以20％复合增长,近10年以35％复合增长,这就是茅台.

哪里看中国目前收入消费水平相当美国70年代水平？
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国外投资者这个价位还在买进茅台，看起来是吃亏生意，难道我们比他们聪明，不问问我们经验或深度思考远见能力是不是不及人家。

今天看到报道说，中国目前收入消费水平相当美国70年代水平，说明以后收入消费升级还很大，了解一下美国70年到现在这几十年中，不断出现过一些什么十倍百倍公司 ，具有借鉴意义。

茅台到目前股价如何评估？我预估未来5年2017-2021年情况： 
2012-2016年酒收入1604.9亿，净利润759.7亿，净利率47.3%。
2016年酒收入388.6亿，比2011年184亿+111%，年复合+16%。2016年净利润167亿，比2011年87.3亿+90%。
2012-2016年发生公务禁喝高档酒，塑化剂，禁酒驾，消费税提高5%，2017-2021应该没有了，利好是5年没提出厂价，消费税降了3%，所以接下来5年收入增长应该高一些算+130%，2021年达900亿，净利率提高一点达49%，净利润440亿，每股35元。
按国际上烈酒25倍市盈率算，2021年末股价为875元。如每年净利润55%用于分红，预计2017-2021可分红75元，这样实际得到的股价为950元。950/今天股价545=+74%，年复合收益12%，加上持股市值打新股，每年算3%收益，合计年收益是15%。
2016年茅台基酒产量3.9万吨，5年后2021年可销量应该为3.2万吨。2016年茅台酒销量2.29万吨，销售收入367亿，系列酒销量1.4万吨，销售收入21.3亿，比上年+94%。以供大家从量价上深度分析5年后的状况。

自营店是茅台公司自己经营的，每个省开有一家，当时搞的目的好像也是树价格标杆作用。专卖店是经销商的。

楼主高人[引用原文已无法访问]

新规好像是说直营店必须在茅台的网商平台上建立网店，把分配到的30%份额放在网店上，按照1299的价格销售。这个并不是楼主理解的由茅台酒厂自己在网上销售。[引用原文已无法访问]

茅台在努力要回终端市场话语权，以前的自营店好像效果并不大，现在搞网上直销，效果有待观察。直销对公司效益影响很大，1299元自己销出去，出厂价就是1199元了，等于提价46%了。所以未来5年，他们如果直销能到三分之一比例，就是出厂价不变，也等于提价了15%，不可小视茅台人这项变革。

中国在步入老龄化社会，养老是个越来越大的问题，决定这个越来越庞大的社会群体的投资意向会趋向安稳保守。未来能稳定一般增速的提供稳定红利回报的行业公司股票社会需求会越来越大，这种股票的走势也会越来越平稳，波动减小。

前几天看了一部叫《危机边缘》的美国电影，讲一家影响世界金融市场的投行公司衍生品投资危机事件，不知是不是以雷曼为原型写的，里面是投行的风控部门发现问题，这个风控部门的一位学弹道火箭专业的年轻人最后计算出可怕的结果 。他说计算导弹飞行与计算股票变化没什么不同，都是计算，对象不同而已。