前20年以20％复合增长,近10年以35％复合增长,这就是茅台.

茅台过去10年的增长率为32%,过去20年为25%,所以他的长期市盈率保守一点20倍是安全的.林奇说一家大型公司无法做到多年30%增长,就是连续3年也是奇迹.卖烟草的莫里斯公司有过多年高增长,茅台03--08年连续6年增长在34%以上,09--2010只是13%--17%.

林奇说股票的市盈率等于或小于过往长期的增长率合适.比如过去5--10年的增长率是10%,那么PE为10,如果是增长是20%,那么PE为20.另外加上增长率加股息率除市盈率要大于1合适,越大越好.

2011年茅台预增65%以上,即每股8.03元以上,实际大概8.15元左右,40%分红吧.和我估计的差不多.提价贡献了一半,放量贡献了一半,毛利率达到90%以上,提价与放量的幅度相同,对利润贡献的幅度也基本相同.所以即使今年茅台不提价,折算为一般高度茅台放量也近30%了,直营店加一点,业绩可增40%.

社会现在就怪了,一方面痛恨三聚氰氨等劣质食品,同时大骂茅台这样优质有机食品.

人大代表提议公款不准喝茅台,当然很好.实际有些地方早已规定不到一定级别不能用茅台.所以茅台去年就推出汉酱,去茅台字样来应对这一问题,和茅台捆绑销售.如果全国实施,对茅台最多有5000吨的影响吧,还是供不应求,还不要背负腐败等带政治色彩的压力.我对茅台的风险只一个就是质量.

在未来10年末,中国相对富裕的10%家庭3500万户每家存酒达到10瓶茅台备作自饮或送礼,就要17.5万吨.而现在他的年销量才1.5万吨左右,每年也只能增加2000吨样子.所以只要茅台市场价今后比价按目前2000元之下,未来10年他会一直供不应求.

如果你是2001年8月茅台上市那一天买进的,分红再买入,现在股数增加了5.5倍,2010年除税后分红每股有2.1元,分红率有33%,2015年估计会每股分红实得9元,分红率达143%.当然现在买进的10年后的分红率达概在15%--20%.但相对于养老保险,及还有股价增价的双轮收益驱动,仍是有吸引力的.

罗斯柴尔德家族1840年以400万法郎买下拉菲酒庄,我查了下法郎币制历史,如果他现在是上市公司,估值会在2000亿RMB以上,利润与股价的双轮收益在170年里每年复合收益在10%以上.

浦发行过往4年的增长达30%,贷款增速是年15%,剔除融资的净利增速为年20%.我以上数据有误.他们增速确实很快,只是对他的财报拨备只2%太低.

对于茅台不要有丝毫的怀疑 5年后必见6000元每瓶