长线黑马：兴发集团

大股东很急也没办法啊，市场现在非理性悲观下股价就是上不去，大股东和上市公司本来就是二块牌子，一套班子，那来的钱自己买自己公司的股票

释放这么多利好，都没有涨，还是谨慎点吧。

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通过对上次兴发增发的研究，个人确信，“如本次发行未能通过询价方式产生发行价格，则宜昌兴发按本次发行的底价即19.31元/股认购本次发行的股份。"的意思明确就是：若没有询价产生增发价，大股东将被迫吃下全部增发股份。
上次增发有如下表述：“认购股份数额不少于本次发行股份总额的20.75%，且认购金额不低于1 亿元，认购价格根据其他投资者的询价结果确定。如本次发行未能通过询价方式产生发行价格，则宜昌兴发按本次发行的底价即12.53 元/股认购本次发行的股份。”基本与与本次增发的表述相同。
在其后的“附条件生效的股份认购合同内容摘要”中我注意到一条重要信息，“（三）生效条件
1、 本合同由双方签字、盖章，在下述条件全部满足时生效：
（1）公司董事会及股东大会批准本次发行；
（2）公司本次发行获中国证监会核准；
（3）公司本次发行若导致宜昌兴发触发要约收购义务，则宜昌兴发应获得中国证监会豁免要约收购义务的核准。
上述最后一个条件的满足日为本协议生效日。”
就是这其中的第三条传递了重要信息，我们知道，要约收购触发的条件是持股数量达到30%，当时的增发数量是不超过4200万股，如果大股东只认购20.75%的话远达不到要约收购条件，第三条根本就是画蛇添足，但如果在没有询价产生增发价，大股东被迫以底价吃下全部增发股份的情况下，要约收购就触发了，如果大股东吃下4200万股增发股份，持股比例刚好超过30%，达到30.4%，所以生效条件的第三条就是为这个特殊情况准备的。
本次增发同样，“如本次发行未能通过询价方式产生发行价格，则宜昌兴发按本次发行的底价即19.31元/股认购本次发行的股份。"的意思明确就是：若没有询价产生增发价，大股东将被迫吃下全部增发股份。
所以，增发一定成功，增发成功只有两种方式：
一是正常增发，二就是大股东吃下全部增发股份。大股东很缺资金，所以大股东一定很急。

同丰兄功课做的真足！致敬！！

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应收款大幅上升的原因恰恰是因为销售收入的增加，存货的增加是因为贸易公司存货增加。兴发的磷酸盐基本上是以销定产的，没什么存货。磷肥这个行业产能是过剩，大家拼的是成本。兴发的磷肥是有很强竞争力的。（尿素过剩吧，宜化的毛利仍有30%以上），磷肥行业是过剩，但这个行业是有刚需的，行业的发展脉络是很清晰的，行业在不断整合，有非常鲜明的地域性，湖北及云贵川才是未来的主战场，目前还存在的其他地方的不少磷肥项目都是未来淘汰的对象，几家垄断的格局会逐步形成，云南的云天化，贵州的翁福、开磷，湖北的兴发估计都是其中的佼佼者，兴发的磷酸盐产品结构中，原有的三聚磷酸钠等比重会越来越小，而电子级磷酸、有机磷阻燃剂、水处理剂等新一代产品会有广阔的发展空间。行业的脉络清晰，但过程会有起伏。掌握了资源，才有资格产业链一体化，才能在未来的行业中占一席之地，这个行业是永不衰落的行业，兴发目前是行业的小公司，未来一定是大公司。

最快也要明年三季度才能释放业绩！

刚才仔细看了下三季报发现存货及应收款大幅上升，下游市场需求是不是跟不上来？未来产量提高的速度是否会远大于需求上升的速度？产量提高很快但是卖不掉。真让人烦心。又要劳烦同丰兄解惑了！

所以，增发百分之百成功。成功有三种不同的方式：
一、正常增发；
二、大股东包销；
三、大股东只认购5%。（这种情况只在对增发条款另有解释的情况下发生，是有相当争议的）。
目前看来，第二种情况的可能性相对较大。如果第三种，权当大股东19.11增持了350多万股，对股本影响小。

  “（三）生效条件
本合同由双方签字、盖章，在下述条件全部满足时生效： （1）公司董事会及股东大会批准本次非公开发行； （2）宜昌兴发认购本次非公开发行股份的事项获得国有资产管理部门的批准； （3）公司本次非公开发行获中国证监会核准。 上述最后一个条件的满足日为本合同生效日。”

可见，本次非公开发行获中国证监会核准日就是合同生效日，确保增发成功。