迪安诊断已步入加速成长期

迪安诊断已不如加速成长期 
财迷兄不看好？

报告期内公司稳步推进新点的建设，随着佛山迪安的投入运行以及武汉迪安兰青并购整合的完成，公司已运行实验室为10 家，黑龙江迪安已完成筹建正在资质申请中，另有4 个区域已获得实验室同意设置书。

报告期内，公司IVD 产品代理业务实现销售收入1.32 亿元，同比增长38.23%，由于公司推行“产品+服务”的模式，加大了下游医院检验科耗材的集中采购业务，使得该部分业务毛利率与上年同期相比下降了2.01 个百分点。除此之外，公司已将司法鉴定与CRO业务定位为种子业务，在司法鉴定方面，公司在现有的法医病理、法医物证、法医毒物三大类基础上循序进行扩项，上海实验室也获得了司法鉴定资质；而在CRO 业务方面，公司也在全力推进CAP 资质认证申请工作，已陆续启动与国内外药厂或CRO 组织的合作业务。上述业务虽然从短期来看对公司净
利润贡献不大，但可以与临检业务在客户渠道或检测平台上形成有效的协同发展，成为公司核心业务的有益补充。

新开网点一般第三年实现盈亏平衡（二级网点进入盈亏平衡更快），第四年开始进入成熟期，随着新网点的不断开设以及逐渐成熟，诊断服务贡献利润将快速增长，短期内新开设的网点，由于如开办费、管理人员工资、房租等费用未被收入平衡影响，对公司的短期的业绩有一定的
影响。目前公司逐渐进入成熟期的网点如北京、上海对业绩的贡献逐渐加速

公司的诊断服务增长52.62%，诊断产品增长38.23%，诊断服务的增长较快，略超我们预期，主要为生化发光、免疫和综合检验增长比较快，收入增长分别52.81%、49.37%和80.02%。

上半年，南京实验室实现净利润501
万元净利润率从去年同期的17%提升到20%；上海迪安实现净利润233 万
元，净利润率由10%提升至11%；北京迪安实现净利润247 万元，净利润
率由3%提升至13%；杭州实验室实现净利润2894 万元，净利润率在扣除
投资收益后基本保持稳定；

现金流情况稍差 上半年公司经营净现金流为-5085 万元，现金流较差的主要原因有两个：1. 公司新增梅里埃产品线业务，因实行按年度目标全额预付款方式，直接导致上半年现金净支出额达4,542 万；2. 销售规模增加，尤其二季度环比收入增长率达51%，导致二季末应收账款净额较一季度末应收账款净额增加4,950 万元。