迪安诊断已步入加速成长期

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杭州迪安的利润占比非常大，而且仍处在加速成长期，而如果艾迪康比迪安还好，说明诊断检测市场容量很大，这是看好它的最根本理由啊。

问答记录：
Q：全国医疗服务价格项目规范对于公司业务的影响？ A：价格的下降对于迪安长期来说来说有利，这个标准可能参照05年浙江的大幅度的降价，独立实验室受到了严峻的考验，当时迪安诊断业务不是特别大，04年公司成立，05年就开始盈利，到05年6月浙江公布了较大的降价，当时肿瘤诊断价格从80元降到40元，PCR 从120元降到60元，降价后公司当时从盈利变为亏损。但随之带来的是医院诊断项目的增加，公司借这个机会对医院诊断成本做了分类核算，有10%的项目医院是不赚钱的。随着调整，到06年的时候又开始盈利。 从结果来看，浙江的价格已经算非常低，江苏比浙江高40%，上海高60%，但是浙江却诞生了艾迪康和迪安两大龙头。因此从竞争角度来看不是坏事情。对单个项目的毛利率肯定有影响。

 盈利能力和价格的关系并不十分密切，关键还是竞争，2000万是盈亏平衡点，2000-4000万利润率 10%以上。5000-8000 万10%-20%以上 8000万以上利润率20%以上。

Q：医改会不会导致医院不愿意放出外包？ A：无论多大的医院，都有项目样本不足的问题，因此公司每年保持5%的开发，每年医院的项目都会有所调整。目前三级医院800-1000，二级300-500，一级&社区100-200，迪安目前超过1500个，国外3000-4000个。二级医院是目前的主要服务对象。未来数年将会大力拓展社区医院。拓展三级医院难度较大。社区医院检验科收支分开，做多做少一样。目前业务结构是橄榄形，未来可能走向三角形。三甲不愿意外包主要还是面子问题，但并不绝对，例如公司和三甲的邵逸夫医院的合作比较好，因为他们比较接受美国的模式。而在上海中山医院，华山医院都是客户，他们对质量比较重视，现在疾病诊断发展比较快，单家医院做都涉及样本数不足的问题，肿瘤个体化诊断的需求也是未来一个贡献点。

Q：新开实验室的盈利，业务拓展情况？ A：北京、上海都已经过了盈亏平衡，今年依然将有较大的增长幅度，沈阳由于同时进了三家独立实验室竞争比较大，沈阳市场是目前公司特别关注的市场。在哈尔滨公司引进了一个合作伙伴，发展的比预计的要好。武汉是并购的，依托原有团队支持性发展。佛山是今年开拓的重点，市场大，且市场较为成熟。南昌，公司认为是容量较小的市场，目前比较谨慎，在做资源的整合。

看点一、实验室逐步扭亏为盈，净利率逐步提高：11年上海和北京实验室实现扭亏为盈，上海和北京的实验室是08年建设，而公司09年-10年合计有4家投入运营，11-12年初又有3家，后续还有黑龙江迪安等陆续运营，武汉兰青合并后也将贡献盈利，子公司按照3年的扭亏为盈期来计算，13年以后目前子公司的盈利能力将有较大提升。同时随着子公司收入规模扩大，净利率也将从10%提高到20%左右。

看点二、新诊断项目的推出，每年约5%：目前迪安能够进行1000多项的检测，但和国际上4000多项的检测仍有差距，公司目前每年新增约5%的项目。同时，公司在申请CAP认证，CAP认证既是实力的象徵，同时也意味着可以拓展临床新药研发的外包业务。

看点三、代理和自产试剂，支持服务+产品战略：公司代理试剂业务将成为稳定收入的来源，公司11年底和梅里埃签订合作协议获得华东区代理权，同时后续将自产体外诊断试剂，丙肝产品已经获批，后续产品将提供稳定现金流。同时公司销售产品将和服务业务形成良好的协力，带动公司服务业务的增长。
国泰君安

艾迪康在上海比迪安名气大多了
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实验室只有杭州的盈利好
其他地方都不行的
各地的医改没有杭州做的好

再说杭州的实验室艾迪康就比迪安好
只不过艾迪康还没上市而已

公司未来发展的机遇和挑战
1. 机遇方面
（1）国内医疗服务行业的持续高速发展
随着社会环境的变化和人口老龄化进程的加快，各种传染病、急性病和慢性病的患病率快速攀升。同时，随着居民收入水平和受教育程度的提高，居民健康保健意识逐步加强，就诊率快速上升，这提升了我国医学诊断服务行业的市场需求。此外，新医改政策实施后，我国基本医疗保障体系的逐步完善，职工医保、城居医保和新农合参保覆盖率显著提升，居民的医疗支付能力不断加强，从而使医学诊断服务市场的有效需求释放出来。为了提高居民的健康水平，我国近年来大力倡导并开展妇女“两癌筛查”、退休职工健康体检等公益项目，这也带动了医学诊断服务的市场需求扩大。
（2）国家医改政策对基层医疗服务的重点支持
新医改政策将健全基层医疗卫生服务体系作为一项重点内容，建立分级医疗和双向转诊制度, 并积极开展社区首诊制，同时新医改政策还强调疾病早期预防、早期诊断机制的建立。在这样的制度框架下，基层医疗机构通常是接触患者秩序最先，患者接触面最广的医疗机构，在疾病早期预防及诊断方面承担重要责任，而目前我国基层医疗卫生机构的临床诊断能力及水平有限，于是基层医疗卫生机构对高质量、高效率的诊断服务将产生极大的需求，这将成为医学诊断服务市场下一个爆发点。此外，独立医学实验室也有助于诊断结果在不同医疗机构之间的互认，从而推动转诊制度的有效实施。
（3）独立医学实验室中高端诊断项目的增加
作为提供医学诊断服务的第三方医疗机构，为满足医疗卫生机构的不同需求，必将不断引进和推广国际先进的中高端诊断项目。在日常诊疗工作中，大中型医院会出现一些标本量少、技术要求高、成本费用高的诊断需求，其检验科或病理科往往不愿或难以满足，独立医学实验室恰好能有效弥补这一缺口。随着第三方医学诊断市场的进一步开发和中高端诊断项目比例的提高，大中型医院的外包诊断项目数量将进一步增加。
（4）医学诊断技术的不断成熟
随着分子生物学的不断发展，新的医学诊断技术层出不穷，广泛应用于临床诊断领域，不仅使检验方法的灵敏度不断提高，特异性越来越好，诊断结果也更为准确可靠，而且还可以为临床疾病的早期诊断、早期治疗提供更丰富、更直接的信息，进而推动了临床医学和预防医学的发展。医学诊断技术的不断成熟，使得医学诊断领域逐步扩大，必将带动了医学诊断市场份额的不断增加。
（5）个性化医疗的发展
随着人类遗传学和基因组医学的发展，全基因组测序将更为普遍和便宜，每个人都将拥有自己的全基因组图谱，医生将通过全基因组图谱鉴别出每个人对疾病易感性和治疗药物敏感性、有效性、副作用程度的差异，从而帮助人们有的放矢地进行疾病的预防和治疗，真正实现通过基因信息进行“个性化治疗”。基因组测序的普及和个性化医疗的发展，将增加对基因组测序的市场需求。

从图表可以看到，杭州迪安开业8年，今年上半年的净利润竟然超过去年全年，呈现加速增长的可喜局面。几家主要的实验室净利润率均创出新高，杭州迪安的净利润率高达33%，非常暴利。可见诊断检测的市场比大家预期的要好很多。
今年上半年，杭州迪安一家实验室的收入（8619万）接近公司全部诊断服务收入（18415万）的47%，而杭州迪安还在高速成长中，预示着其它实验室的成长空间非常大，没有必要担心公司的成长性。

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老龄化带来医疗服务需求爆炸式增长，第三方检测必将受益。

感谢@macroliu兄的邮票！

这个股有机会长线走牛，老年化社会不可阻挡