投资第一帖——五粮液

本帖只为记录自己的思考，不作为任何其他人买卖的依据。

关注五粮液 ，是因为前些天五粮液一举夺得两市成交额第一的位置。前几天也发了个帖子谈了这个现象。（http://www.tgb.cn/Article/646890/1）

在我看来，股市只包含两样东西：量和价。其他的东西都是由此衍生而来。将这个观点带入到《易经》，便是阴和阳。在我看来，量为价之阳，价为量之阴。阳者，主动，是变化的主导；阴者，主静，跟随阳的变化，同时也是阳的载体。量为价先，指的就是量先确立，然后才有价的变化。

其实，对五粮液的关注并不是现在才开始。5月24日，五粮液放量下跌，成交19.3亿，跟包钢稀土 的20亿很接近。现在，本周成交126.6亿拉起，在我看来，这是个显著的信号，应该有大资金介入。

这里我觉得有必要澄清一个普遍的观点，就是钱少只做小盘股，大盘股是大资金玩的；而且大盘股涨的比较慢。通过对包钢稀土、维维股份 的学，我发现盘子大的股，只要市场合力形成，拉起来的速度丝毫不逊色于小盘股。而且对这类的大盘股，通常走势上都是走小级别转大级别的走势，很稳健。不像盘子小，整的跟电梯差不多。

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上面谈的是一些基本情况，这里说说五粮液的技术面和比价。

白酒股的上涨已经持续很久了，从古井贡、金种子、老白干，到后面的沱牌、酒鬼，再到最近创了历史新高的茅台和水井坊 。但作为有”酒王“之称的五粮液，在2007年创了50元的高点之后，就没能再续辉煌。这里面当然有基本面因素，这点后面再谈。单从酒类股的技术走势上，白酒股的辉煌丝毫没有结束的迹象，酒鬼的走势表明着后面还会有新高。而五粮液，作为如今唯一一个还没有创新高的白酒股，存在着强烈的补涨需求。第一目标当是2010年的高点，40.68.

从技术上看，五粮液月线布林收口，5 10均线开始转变”女上位“，MACD绿柱新低但价不新低，说明次级别有买点。而5分钟图上，7月11日的第三类买点非常清晰，即使在日线图上，也能很明确这里是个买点。

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最后说说关于五粮液的基本面变化。

其实，基本面分析是我最薄弱的部分，也是我一直在学的部分。周末找了不少有关五粮液的资料，简单整理如下：

第一个问题就是五粮液的股权问题。五粮液由于上市之初的限额问题，导致了从上市以来，五粮液集团对五粮液股份公司有控制权，但无控股权。即五粮液的大股东是宜宾市国资有限公司，而实际控制人五粮液集团并不持股。所以关联交易、交叉任职、政企纠葛等杂象从生。

第二个问题便是五粮液的多元化经营问题。在王国春手上，五粮液奉行的是多元化战略，除了白酒主业以外，还涉及高速路、传媒、饮料酒、生化、商贸、IT制造、汽车、服装、包装等行业。公开数据显示，从1998到2008年的11年时间里，五粮液用于多元化投资的费用高达77.35亿元，一共投资了小小81个项目。历年资料显示，经五粮液财务确认，这些对外投资，至今给母公司贡献的利润累计只有5.62亿元。

当然还有一些经销商问题、品牌问题、业务问题，这些种种问题，使得五粮液的市值，从上市初的2个茅台，变成了现在1/2个茅台，甚至第二名的桂冠也让给了洋河。

2011年，五粮液正式宣布换帅。原宜宾主管工业的副市长唐桥成为了新任掌门。据有效的资料，唐桥接管五粮液是05年就有消息传出的，而且说唐桥在宜宾人当中的口碑还算不错。而作为土生土长的宜宾人唐桥，我相信他也不甘心五粮液会一直屈居人后。

仅仅换帅也并不说明什么。但7月5日的一纸公告，也许可以看作是五粮液改制有进展的开端。五粮液集团从此开始控股五粮液有限公司，但能否有实质性的改善，仍拭目以待。但公告的第二天，五粮液大涨7%，成交28亿；第三天成交33亿。

附1：唐桥简历

不详—不详 成都工业学院 机械系 本科
1977年11月—1981年11月 宜宾机械厂 技术员
1981年09月—1988年11月 宜宾地区经委 工作员
1988年11月—1989年04月 宜宾地区计经委计划科 科长
1989年—1994年 宜宾地区统计局 副局长
1994年—1995年 地区物价局 局长
1995年—1997年 宜宾地区行署 专员助理
1997年—1999年 长宁县 县委书记
1999年—2006年 宜宾市 副市长
2006年—2007年 中共宜宾市 中共宜宾市、副市长、党组成员
2007年—2011年 四川省宜宾五粮液集团有限公司 董事
2011年06月—至今 五粮液 董事长

附2：五粮液7月5日的公告

关于控股股东所持国有股权部分无偿划转的提示性公告
2012年7月5日，五 粮 液接到控股股东宜宾市国有资产经营有限公司通知，宜宾市政府国有资产监督管理委员会拟将宜宾市国资公司所持公司20.07%的股份（即761,823,343股）划转至四川省宜宾五粮液集团有限公司，将宜宾市国资委持有的五粮液集团51%的股权无偿划转给宜宾市国资公司持有。就公司20.07%的股份无偿划转，宜宾市国资公司于2012年7月4日与五粮液集团签署《国有产权无偿划转协议》。根据该协议，宜宾市国资公司拟将其持有的公司20.07%的股份无偿划转给五粮液集团持有，该协议尚需依法上报并取得国务院国有资产监督管理委员会批准方能生效。
公司20.07%的股份和五粮液集团51%的股权无偿划转完成后，宜宾市国资公司将持有公司36%的股份（即1,366,548,020股），五粮液集团将持有公司20.07%的股份（即761,823,343股）；宜宾市国资公司将持有五粮液集团51%的股权，宜宾市国资委将持有五粮液集团49%的股权，宜宾市国资公司仍为公司控股股东，宜宾市国资委仍为公司实际控制人。

望 @大东 兄能过来指导一二，谈谈如何做基本面分析。