倚天把剑观沧海！曾经的1个月翻5番波澜壮阔的5-19行情！！

“519”之前的三次“井喷”

　　上海市场的第一次“行情”，发生在1992年年初，沪市开始试行开放了延中实业和飞乐股份两只股票的 “涨跌限制”，也就是不限1%的涨幅了。开放的前一天，延中100元，当时大家都认为160元就见顶，180元时，量放的很大，但是最后的结果，延中一直到460元方才“见顶、回落”。

　　然后股票价格就“全放开”了，上证指数从600点直冲1200点，三天后达到1421点，这是第一次“井喷”。于是上交所在上海的文化广场，开设“股票大卖场”开始卖“法人股”，市场也从1421点，一直回调直到380点，方才止住。

　　1993年春天，股市发生第二次“井喷”。指数最高到了1500点。此后是“货币紧缩”、金融整顿，市场从1500点，跌回到了312点。

　　到了1994年7月，管理层发布“三大利好”，8月1日，上海指数涨了30%。这是第三次“井喷”。由于“暂时不考虑新股发行”，大盘连涨3个多月，指数再次摸到1000点。

　　1995年底直到1998年，股市基本上是箱体震荡，期间有一次“评论员文章”、“12道金牌”的政策调整、亚州金融危机、“98南北水患”、 中创、广国投、君安证券等大机构的总部被撤消，总之一句话，由于连年弱市，前后共有三次探底，三次反弹，最后形成1000点一带的“铁底”。

1999年5月19日，中国股市突然爆发一轮多头行情。

　　这轮行情的最大特色是“热钱效应”和中国对于当时国际金融市场的大牛市所作出的连动效应。并且，其所体现出来的抢钱效应和赚钱效应，使千千万万置身于股市之外的中国人感到不可思议，短期内，股票市场聚集了当时来自四面八方的大量资金。

　　自5月19日当天，直至6月30日，沪深股市成交持续增长，单日最高成交为830多亿元人民币。仅交易印花税一项，买卖双方最高的那一天，就为国家上缴4.8亿元的印花税。这在当时，算是一笔巨款。这轮行情，后来被人们称之为“519行情”。

　　虽然十一年前市场火爆的情景犹在眼前，但今天再看“519”，影响市场走势的所有因素，已经渐行渐远。这真是一种“别样”的心情。

　　上海的证券交易所，开办于1990年，市场上交易的有八只股票。初期的上海交易所，实行“换手率”另加1%的价格波动限制，交易价格用粉笔写在一块小黑板上面。一天下来，经常没有人卖，也没有人买，股价很久才能“变动”一次。

事实上，艰难奋进，风雨彩虹，中国证券市场一直在发展：从无到有、从小到大、从弱到强；堪称奇迹之中的奇迹。然而，建立这间市场的社会成本，相当之高，也超出大家的最高想象。

　　有时，我打开股指的年K线圈，就不禁会想，这不是简单的K线，不是简单的技术图形，这是一张成本图，“铁板铜琶，大江东去”，如果让我套用一句戏词来说，“这不是江水，而是20年流不尽的英雄血！”

　　然而，再多的风雨，再高的成本，我国的资本市场也还是“挺”过来了，没有“被关闭”，没有“被推倒”，这是不以任何人的主观意志为转移的客观现实――不仅取得规模的发展，也实现了素质的提升；中国资本市场的快速成长，如今，已经是全球第三大股票市场、第一大期货市场。而这，是当年的人们，无论如何，也难以想象的成就。

在深圳，曾在圆岭的小广场上，建造了一座街头纪实雕塑群像，名叫“深圳人的一天”。记录的是1999年11月29日，深圳街头上经过的社会各个阶层的人的形象（都是有真实背景的人，而且都是新特区的建设者），还雕刻下了有关这一天的各种生活数据，包括股市行情、农副产品价格、天气预报等等。其中就有一位职业股民－－这与当年所发生的“519”的大牛行情，有着极为紧密的联系。职业股民的社会地位，被提升到新的高度，令人印象深刻。

　　到了2000年，股市投资，更加深入人心，2000年一年的时间，新股民全年开户增加1320万户，全国股票账号总数，接近6000万户。

　　据历年统计显示，1992年至2001年底，银行增加信贷，累计8.6万亿；然而同期沪深两个证券市场的融资总额为7700亿。其中，4200亿元，是“519”之后所发行的新股。

世界上不存在只跌不涨的股市。股市的长期低迷，必须借助外部力量，才能找到“向上突破”的借力点。

　　当时的证监会领导，组织了众多机构开会，组织了对于股票市场低迷不振的“深度调研”和成因分析会，会上，领导提出“关于进一步规范和推进证券市场发展的六点意见”，这也就是现在还经常有人提及的《搞活市场的六项政策》，提出要改革股票发行体制、保险资金入市、逐步解决机构的合法融资渠道、允许证券公司发行债券、扩大证券投资基金的规模、允许部分B股及H股公司回购股票。

当时看多行情的主要立足点，主要是《证券法》；另外就是“建国50周年大庆”

1999年有一部《证券法》要实施，这是中国股市的一个突破性进展；

其中，有关“资产证券化”的大趋势；有关发展大力发展投资基金；

以及券商上市之类的，再怎么说，都是某种题材，并不全是利空股市。

其实，最重要的是资产的资本化，有了资本化，才能使一间企业，达到物有所值，

可以令真正好的企业，所能够获得所需的各种市场资源，最大限度地扩张其发展空间：“无穷如天地，不竭似江河”。

5月16日，国务院正式批准了“6点意见”；6月10日，央行宣布第8次降息；6月14日，证监会主要领导发表讲话指出股市上升是恢复性的；6月15日，《人民日报》发表特约评论员文章《坚定信心，规范发展》，为行情“定调子”，文章再次指出“股市只是恢复性上涨”。