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大数据开创大市场,同有科技300302是龙头

12-04-18 00:22 1613次浏览
白云飘飘
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与EMC相仿的存储领军者初露端倪

存储市场空间保有量逾3 万亿,增速达到16%。1)根据国家统计局最新数据,对下游采用分部估算法,存储市场至少存在3 万亿元以上空间。2)若再考虑灾备市场、其它行业、小微企业、实际应用等因素,市场实际空间将上调。3)IDC 预计中国存储市场近3 年复合增长率达到16%。公司目前主攻领域(政府和军队客户的存储市场)增速更高,例如政府客户的存储市场增速约为35%。

  公司具备四大优势,是行业潜在领军者。1)公司战略清晰,始终坚持技术化、追求高附加值的清晰战略,对市场趋势有较强前瞻性,在历史上至少七个阶段都有体现。2)公司技术优势明显,既具备全产品线的设计能力,且产品性能与IBM/EMC/惠普等国际存储巨头具备可比性。公司目前至少拥有或在申请19项发明专利,专利内容体现出色的技术和项目经验积累。3)公司具备客户优势,逾千家客户广泛分布在超过10 个行业中,各行业具备5 个以上示范案例。公司前五名客户业务占比仅约30%-40%,相对分散,规避单一客户风险。4)公司精修售前渠道,重视售后服务,目前渠道建设成果初现。

  经过多重竞争力和议价权分析,预计公司毛利率稳中有升。1)产业链分析中,公司基本享受全产业链附加值。2)波特五力分析中,公司具备较强议价权。3)泰国洪水事件验证了公司竞争力,公司有望受益。4)我们认为公司的长期毛利率将稳中有升。

  首次给予“增持”评级。1)我们预计11/12/13 年EPS 为0.68/0.99/1.34 元,对应3 年CAGR 为36%,对应PE 分别为36/25/18 倍。2)美国市场估值体系证明,存储相关方案商理应享受更高估值溢价。3)通过与技术特色鲜明、行业空间广阔的可比公司比较,我们认为,公司的合理价格为34.65 元,对应35 倍12 年EPS。目标价隐含38%的上涨空间,首次给予“增持”评级。

  股价表现的催化剂:公司仿效EMC/NetApp,以泰国洪水为由对下游提价/定期业绩情况超预期。
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白云飘飘

12-04-19 15:12

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同有科技( 300302

表现不错
白云飘飘

12-04-18 00:43

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公司专注于数据存储领域,主要业务涵盖数据存储、数据保护和容灾三个领域。物联网等技术的发展带来全球数据量指数式增长,大数据技术的升温也对数据存储规模、运行速度、数据安全、存储架构提出新的挑战。作为现代IT产业基础的存储产业开始兴起并成为产业发展的新动力。公司作为民族存储第一品牌,不但覆盖了政府、军工和教育等传统信息化先行领域,而且成功进入医疗卫生和新媒体等新兴市场占据一席之地。凭借自身深厚的技术积淀及有力的营销策略,公司必将拥有更大的舞台,实现持续高速的增长。 

  大数据浪潮将带动数据存储行业高速发展:数据存储行业是近年来伴随着网络、数字化和虚拟化等信息技术兴起而快速发展的高科技朝阳行业,存储设施和计算设施、网络设施是信息技术的三大基石。随着大数时代的到来,企业首先将需要更多的设备和更完善的解决方案来存储自身宝贵的数据资产,因此数据存储行业将在大数据浪潮中率先爆发,进而拉动整个IT行业的快速发展。世界存储领域的龙头企业EMC,自大数据概念提出以来,股价翻了一番,目前市值500亿美元,成为推动大数据发展的重要力量。 

  公司技术成熟稳定,与国外企业开始多领域角逐:经过几年市场的洗礼,公司存储厂商在技术上已基本与国外厂商处于同一水平,目前开始从中低端存储市场向高端存储市场渗透,并且在医疗卫生、新媒体等新兴市场与国外厂商开展全面竞争。未来存储国内厂商将继续实现国产替代和新兴领域扩张,占领更大的市场份额 

  技术和营销并重,公司综合实力强:公司拥有一支由资深人员组成的高水平的技术队伍,各技术带头人均拥有十年以上专业经验,能够准确把握技术发展方向并保证提供优质的技术服务。公司营销网络架构清晰,并且针对不同客户群体提出了“产品化”和“方案化”策略,在保证通过快速复制高速增长的同时也满足了重点客户定制化需求。 

  价值评估与投资建议 

  我们预测公司2011-2013年的EPS为0.69元、0.95元和1.31元,公司作为国内存储厂商的龙头将率先在大数据时代受益,据此我们认为公司的目标价为35元,对应37X12PE、27X13PE,给予“买入”评级。 

  风险提示 

  行业扩张速度低于预期;技术研发风险。
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