退市制度

深交所晚间正式发布，《深圳证券交易所创业板股票上市规则》(2012年修订)(以下简称“《创业板上市规则》”)。规则中明确了创业板退市相关规定，其中有一条最为体现了保护投资者权益的，即创业板公司退市后纳入三板。

　 为保护投资者权益，给予退市公司股票合适的转让场所，《创业板上市规则》明确规定，创业板公司退市后，统一平移到代办股份转让系统挂牌。
上市公司退市制度,指公司的股票将不在交易所挂牌交易,但终止上市的公司的资产、负债、经营、产品、盈亏等并不因退市而产生改变。这对于保证证券市场高效有序发展具有重要作用。上司公司在退市时,主要损害的是中小投资者权益,对于上市公司及大股东的现实利益基本没有影响。通过二级市场上市和增发新股、配股,大股东获得了足够的资金,种种关联交易也使大股东获取丰厚的利润。实际上,因退市而真正受到损害的是众多中小投资者。
上市公司退市不能一退了之，上市公司不同于一般意义的股份公司，退市仅仅意味着其股票终止了上市交易，其公众公司的性质并未改变。因此，作为一项制度安排，退市制度的设计，绝不应仅仅局限于公司如何退出市场，对于公司退出市场后如何监管、如何规范运营、中小投资者和债权人的利益如何保护以及相应的责任追究也应当作出制度安排。从这层意义来讲，退市制度的建立，已经属于立法层面的制度设计，应当由相关法律、法规作出规定，至少也应当是在规章层面上作出规定，交易所显然无法作出完善的制度设计。如果退市制度不能落到实处，就不可能建立一个健康稳定的证券市场，从证券市场长远发展方面考虑，必须实施真正的退市制度。上市公司的退市，不存在该不该退的问题，而是应当怎么退的问题，是一个价值选择的问题。