2011年报浏览印象

stephenyan兄好，内容已添加。

股天乐兄，请在20楼前面加上双鹤药业。谢谢！

有新帖了啊，新顶后看

多谢楼主!  无油干推!

非常感谢，多的不说了，祝身体健康，工作顺利！

多谢了

双鹤药业2011年收入增加19%，营业利润增加10%，扣非后股东净利润只增加2.5%，并且从2季度开始逐步恶化，招标价格下跌幅度大。主打产品大输液在量上了15%的情况下，收入增加12%。利润就不说了。心血管药物也没事只有接近个位数的增长，内分泌药下滑。
看来2011年的1.限抗，招标，产能过剩对企业打击大，未来即使股价跌到了低点，医药股也不能选择没特色的普药类的企业，毛利率会不断因为竞争而压缩，这类公司的长线只能是、随着用药量增加而缓慢增长。所以医药股的好日子过去了。只有一些独家定价的首仿药企，品牌中药企业业绩有一定的弹性。这样的企业不多了。所以医药这轮反弹后我估计还要跌。

多谢楼主

专业啊,何时我才能看报告写出这样的 笔记呢

无油干推

格林美的利润2季度后逐季下滑，公司管理层说是人工上涨和辅料成本上涨，我觉得按其拆解的产品比如铜之类的有色价格从2011年2季度后就开始下跌有很大关系。可以看看上海铜的走势。所以毛利率双重挤压。我不知道其回收价格的制度，但如果定毛利率，毛利额在售价下滑时，吨利润是下降的。且说其前期增加了战略性库存（不喜欢把生意说得很牛，就是个废品回收商而已）。
综合毛利率31%，库存周转次数1.23，这就是一门生意的财务本质，不要管它什么产业，什么未来。生意相同的就是财务本质，不同的就是未来的供需关系。这样的公司不行，毛利率31%，但你的库存周转次数难以达到5次以上，发大财也难。未来还有几个地点要建新场。也会消耗现金，加上各个场地的库存。保不齐哪天又要融资了。
关注点：
1.日本这方面做得很好，长期这个事情还是有利社会的，量也会比较长时间的持续。
2.看公司如何提高周转次数，以及工人工资对利润的影响。
3.回收价格如何定的？收高了怎么办？
4.在不扩大股本的条件下，负债率不超过70%下，产能能扩大多少。