TV是Apple和Google的对决战场

调查显示35.9%的人认为操作简单是智能终端的生存要素

在流媒体网“IPTV、OTT的理性回归与趋势把握”高峰论坛上，我们分别在IPTV专场和OTT专场下发调查问卷，就业界关注的焦点问题进行了调查。

  收回的调查问卷显示，关于OTT本质是不是过顶传球，61.3%的人选择了“本来应该是，但在中国不现实”，选择“当然是”的为零。

  而对于IPTV与OTT的后续发展，选择IPTV+OTT的占52.8%，IPTV与OTT短期内并行发展的占34.7%，前两个彼此取代的选项均不超过7%。

  对比两个调查来看，对IPTV不管增值业务也好，存在的问题也好，大家看法比较集中，而对OTT的APP开发也好、市场发展也好则尚未取得一致。倒是对智能终端的生存要素大家选择趋同，35.9%的人选了“操作简单”，可见，越智能越复杂确实已经成为突出问题。

  OTT调查具体结果请见下文：

  1.OTT热闹了一年，从现在看，你认为OTT本质是不是过顶传球？

  （1）当然是  （2）不是（3）本来应该是，但在中国不现实（4）越顶有未来


  2.对于OTT市场发展而言，你觉得目前最要紧的是？（可多选）

  （1）与牌照商合作（2）获得独有内容 （3）制造强大终端（4）提高激活率 （5）APP开发（6）理顺产业链（7）提升操作体验 （8）突破政策瓶颈（9）与运营商合作
　

  3.OTT领域的APP开发，你最期待哪样？

  （1）视频（2）游戏（3）教育（4）娱乐（5）阅读（6）多屏互动
 


　　4.时下流行的几款OTT盒子，你最看好哪个？

  （1）小米（2）乐视C1S（3）百视通小红（4）华数彩虹BOX（5）芒果派（6）TPmini大眼睛（TP-LINK）（7）易视宝  


  5.关于OTT发展，你认为哪个更有前途？

  （1）纯OTT（15.6%）（2）DVB+OTT （24.4%）  （3）IPTV+OTT （60%）


  6.关于智能终端的未来，你认为哪个更靠谱？

  （1）智能电视实现软件升级，未来不需要盒子（2）智能盒子以成本优势发展更好（3）电视与盒子都将继续发展（4）盒子未来内置到电视中  


  7.对于智能终端（盒子和电视）的生存发展而言，你认为什么最重要？

  （1）操作简单（2）多屏互动（3）在线升级（4）独有内容（5）品牌打造（6）售后服务

智能电视尚未成熟：离市场爆发还远

电视非电视，智能电视的现状，决定了离市场爆发还比较远。2013年5月7日，距离去年9月19日被乐视渲染成“颠覆日”230天的日子，乐视网所声称的“超级电视”终于露出了“庐山真面目”。

  在乐视网董事长兼CEO贾跃亭看来，“‘超级电视’是这个星球上有史以来最强大的硬件怪兽。”贾跃亭的底气来自于其合作伙伴，联合全球最顶尖面板供应商夏普、全球最顶尖的智能芯片商美国高通公司、全球最顶尖硬件制造商富士康和播控平台合作方CNTV；而更大的底气则是“超级电视”的高性价比，60英寸X60是超级电视的旗舰型产品，售价仅6999元，要比市场上的价格便宜一半多，同时推出的普及型产品S40售价1999元。

  暂且不说乐视的“超级电视”到底如何，作为互联网企业敢于杀入目前已经看起来格局已定的电视行业，这也足以说明智能电视已经成为了互联网企业觊觎的猎物。

  不只是乐视，阿里、PPTV、小米等也推出了机顶盒产品，而在此布局更早的谷歌、苹果早已经开始了对电视的“侵略”，进军电视已经成为了互联网企业不约而同的选择。

  与企业的高涨热情相比，奥维数据显示，2012年智能电视占有率27%，预计2013年将达到50%；不过奥维2012年对北京、上海等地消费者的调研显示，智能电视激活率仅为20%左右，经常使用智能功能的只有10%左右。

  显然，在智能电视汹涌澎湃的大潮中，并没有一家企业能够找到智能电视发展的路径，智能电视到底该如何发展呢?

  新玩家乐视

  作为外来者，乐视进军看起来“固若金汤”的电视必然遭受到更大的质疑和争议。尤其在5月7日的“超级电视”发布会以后，这种质疑便持续升温。

  坦率说，乐视的电视还是有很多创新的：从硬件上来看，乐视电视的豪华配置已经超越了目前所有的智能电视，而且，乐视在遥控器的设置上进行了精心的简化，摒弃了传统电视遥控器复杂的按键；在软件上，乐视设计了独特的LetvUI系统，这一点更加方便了消费者的实际操作，这也改变了传统电视一贯的操作惯，增强了电视的互动效果；在互动体验上，乐视的语音操作和体感操作已经超越了传统电视的敏感度；更重要的是在价格上，超低的价格也体现了乐视将智能电视进行到底的力度。

  当然，也可以说这些创新传统电视早已经做了，没有什么稀奇的。但需要指出的是，苹果手机所采用的触摸屏也是早已经产生的技术，而在此之前采用此技术的设备也超过了百万，但只有苹果采用以后，才成为标配的操作模式。

  在乐视看来，电视的硬件只不过是智能电视产业的一个环节，如果说乐视敢于进军电视制造业，其叫板的资本则是来自于其完善的生态系统，“版权+技术”则是最好的诠释。

  作为内容，影视剧和应用软件成为竞争的核心。毫无疑问，这是乐视最具竞争力的方面，拥有行业最全的影视剧版权库，9万集电视剧、5000多部电影，垄断最近3年60%热播影视剧独播权，实现95%以上的影视片覆盖；此外还有丰富的自制、动漫、风尚、纪录片等内容，及行业最全的体育赛事等。此外，乐视网兄弟公司乐视影业，每年制作和发行近30部大片，提供了丰富的上游内容。

  早在2009年，乐视便打造了应用市场LetvStore，发力智能电视的应用开发。LetvStore已有游戏、娱乐、生活、工具、阅读等多个类型的应用近2000款。

  正如苹果手机借助于3G的兴起一样，智能电视更需要流畅的传输。乐视已在中国甚至全球范围内拥有完善的CDN网络，经过近几年的发展，其物理总带宽已达到2.1T，服务器逾万台，搭建起一条视频传输的高速公路，这是其他家电厂商所不具备的。

  这并不是说乐视的智能电视没有弱点，比如在电视行业的品牌影响力、销售渠道单一等，都很可能会成为影响乐视智能电视成功的重要因素。奥维咨询公司副总经理金晓锋在接受《商业价值》采访时认为，“总体来看，乐视的智能电视有着很多独特之处，但乐视要成功依然面临很多的挑战。”

  对此，贾跃亭有着清醒的认识，在接受《商业价值》采访时也坦陈：“乐视能否成功关键要看乐视团队的能力是否能达到，但乐视的模式肯定会成功。”

  进攻与防守

  中国彩电业一直处于不断地整合中，从最初的上百家彩电企业到今天的不到10家，其中海信、创维、TCL都已经成为千万台产量级别的企业。数据显示，2011年全球前10名液晶电视厂商TCL市场份额4.7%，海信为4.6%，到了2012年TCL市场份额为6%，海信为4.6%，创维达到4%。

  与此同时，中国彩电却经历了多次的技术冲击波。从CRT到LED、再到3D、OLED，甚至到今天的4K、8K等，彩电的技术进步令人眼花缭乱。可以说，中国彩电业经历了要比其他行业更剧烈的竞争。

  但今天的彩电业竞争已经从原来技术的比拼转变为生态系统的竞争，这一点从手机等行业的竞争来看更为明显，这么说不是否定技术的重要性，而是当今时代竞争的环境已经发生了变化。中国彩电企业能否抵挡住互联网企业的入侵?

  4月17日，海信发布了号称全世界使用最简单、最智能的电视VIDAATV。海信通过对系统界面和遥控器进行“化繁为简”，极大的方便了用户操作的体验。

  VIDAATV系统界面采用了“无主页”设计，通过遥控器实现“一键直达”和随意切换。不仅如此，VIDAATV在很多细节的设计也提升了用户体验和智能电视人机交互程度，比如VIDAATV采用了和苹果手机界面滑动切换类似的“瀑布式”换台设计，只不过改为了“上下滑动”；同时，VIDAATV还采用了悬浮式的无遮挡菜单设计，配合人性化的遥控器设计，能轻松实现任何功能切换。此外，VIDAATV响应速度极快，其大多数功能切换响应仅需不到一秒，提升了用户使用时的顺畅感觉。

  无独有偶。4月23日上午，创维发布了新的云电视操作系统——天赐系统。其核心依然是通过操作系统与遥控器的简洁来实现用户更好的体验。

  在操作系统层面，采用全悬浮式UI时，不论进行任何操作，之前的操作都不会被打断，用户能够在不打扰家人正常地观赏电视节目的同时，轻松完成所有操作。与此相匹配的6键遥控器，以最简单的方式即可实现对电视的操作。天赐系统能通过智能手机发挥多屏优势，一方面可以完美地替代遥控器、鼠标键盘、各种配件，包含游戏手柄、麦克风等。

  这两款产品相对于以前的智能电视产品最大的进步在于简洁化的操作。其实看看手机就知道了，苹果和谷歌之所以能够引领智能手机的发展，除了简洁以外，还有背后强大的生态系统在支撑。作为中国彩电领军企业的海信和创维虽然花费了不少心思，但其最大的局限仍然没有跳出传统电视的交互方式，也可以说依然是手机、PC的交互方式，如果再考虑到彩电企业在内容和应用的短板，彩电企业在智能电视领域的前景堪忧。想想当年的诺基亚，并不是没有意识到智能手机时代的来临，但其根源还在于思维没有跟上移动互联网时代发展的要求。

  一直以来，彩电从来不缺乏新的进入者，比如原来做影碟机的企业试图进入电视，都相继以失败而告终。其失败的根本原因是“以其人之道还治其人之身”，在生产规模、渠道等各方面都不成熟的情况下，自然很难取得成功，这也是彩电企业相对比较稳定的重要原因。

  如今，彩电企业处于商业模式的转型时期，很多企业也看到了弯道超车的机会。苹果、谷歌、乐视等都是看到可以“颠覆”彩电行业固有格局的机遇，自然不会放过这次千载难逢的良机。“商业社会里击败你的并非价格，而是新商品、新技术、新供应链、新模式，它们动摇的不是毛利，是现存者赖以为生的基石。”金晓锋表示，“跨界竞争的价值就是源于此。”

  到底如何玩?

  纵观智能电视的发展，即便乐视“超级电视”、海信和创维也做了很多的改变，但仍然没有像当年的苹果手机，能够彻底地“革命”。诚然，可以用适合智能电视的应用少、带宽有限等等各种理由来解释目前智能电视惨淡经营的现状。

  回头看看苹果手机的发展，甚至包括iPad的火爆，之所以能够迅速占领市场的核心便是极其“傻瓜”式的操作和极致的用户体验。

  虽然乐视采用了很多种交互方式，比如语音和体感交互，但这样的输入方式对于环境和人的要求都很高。比如语音，则必须要求普通话标准，操作起来也不能像日常说话那样的随意；至于体感交互，对于外界环境甚至灯光都有严格的要求。面对这样的操作，可以说并没有太多的实际意义。

  非常明显，智能电视首要的就是要做减法，就是要降低用户学的门槛，让用户能够简单操作。这一点从乐视、海信和创维对遥控器的变革已经体现的越发明显，非常遗憾的是3家均采用传统电视的遥控器，只不过按键的减少罢了。

  近日，关于苹果智能电视iTV年底可以面世的消息在广泛流传，其中伴随电视而来的，会有一枚划时代的“iRing”戒指形体感控制器，让用户只要伸出手指，就可操控电视，此外另一款盛传会面世的苹果产品智能手表iWatch，也可能加入iTV体系，分析师认为iWatch和iRing可相辅相成，以后用户在家中，就不需要手机不离身。

  结合这则消息，反过来先看看周鸿祎的抱怨，“最糟糕的用户体验我觉得是电视机的遥控器，绝对是最悲催的设计”；再听听李开复的忠告，“手机和眼睛的距离一般在几十厘米之间，而电视与眼睛一般在2米左右，距离拉远以后，很多交互方式就要发生变化了。”

  答案非常明显，智能电视的完美体验下一步很可能会来自于可穿戴设备。

  这并非天方夜谭，一方面正如手机、Pad也越来越需要很多外部设备一样，比如拉卡拉的手机刷卡器、外部键盘等，电视同样需要外部设备来提升用户的满足度；另一方面，想想以前的跳舞毯等很多电视外接设备，要知道当时并非智能电视时代，跳舞毯依然能够风靡。这些足以说明智能电视更需要外部设备来满足用户不同的需求。

  在这个时候品味一下乔布斯的话吧，“我想要创造一个集成的电视机，它用起来非常容易。它将与你所有的设备，以及iCloud无缝同步。”“它将拥有你能想到的最简单的用户界面。我最终破解了它。”

  此外，外部设备将于苹果的其他设备无缝隙的连接，很可能反过来会对电视进行重新的定义和颠覆，比如原来看电视都是单向传输，用户被动的接受；而如果借助于iRing、iWatch这些与身体融为一体的外部设备，很可能改变电视的收看方式，节目源是“我”，观众是别人。

  为什么智能电视一直找不到爆发的突破口?硬件从来和软件都是匹配发展，没有苹果智能手机的诞生，也自然不会有“愤怒的小鸟”产生，所谓的应用缺乏也是个伪命题。因为技术的进步从来不是单极的，而是相辅相成的。

雷军的底牌不多了



小米或将可能是继乐视“超级电视”、联想电视等又一家涉足智能电视领域的“跨界”竞争者。
6月16日，微博网友“Only_搞机”爆料称，小米科技将在8月份发布47英寸智能电视产品，并曝光了小米电视的外包装盒照片。从包装盒照片来看，小米电视的型号为L47M1-AA，分辨率达到1080P级别，支持杜比音效、dts数字化影院系统，并且内建WiFi，同时内置“米联”等应用；6月17日，“@Only_搞机”继续爆料小米47英寸电视的真机背壳照，从照片可以看出，小米电视的背部有一个小米（MI）的Logo，同时还称电视的后壳采用塑胶材质。
如果将今年3月，郭台铭与雷军(微博)的见面以及小米盒子的推出一系列事情联系起来，小米进军电视已经是早晚的事情了。
那么，为什么小米在此时曝光小米电视呢？
一方面乐视、联想等被视为小米的主要竞争对手都已纷纷亮剑，小米选择适合的细分领域则显得极为关键，这一点从曝光的47英寸就可以看到；另一方面，乐视和联想的电视即将上市，而小米“非常巧合”的选择16日和17日这个时间点，要知道，19日乐视电视即将批量上市，对于时机的把握，则有阻击乐视“超级电视”嫌疑。
显然，小米梦想着将手机上所谓的成功模式复制到智能电视的战场，希望能够成为智能电视行业的“搅局者”和领军者。
小米能成功吗？
先来看看小米的自身情况吧，小米2012财年的出货量为719万台，销售额(含税)达到126亿元。数据显示，2012年，Android手机在中国大陆销售有望突破1.57亿台，小米在其中的份额少得可怜；不仅如此，小米的模式已经被整个手机行业大规模的复制，竞争对手变得异常复杂，既有号称“中华酷联”的四大家族，又有不断涌现的新军，还有步步高、金立等不容小觑的“三四线之王”，可以说，小米手机已经处于全方位的包围之中，当年的优势已经不复存在。
更为致命的是，被雷军称为“三驾马车”的手机硬件、米聊和MIUI已经逐渐被瓦解，小米其实已经沦为只靠手机硬件赚钱的“独轮车”。MIUI本应该成为小米的核心，但收费事件让MIUI已经成为可有可无的鸡肋；米聊仅仅千万级别的用户量，相比较于微信几亿的用户，甚至还不如陌陌、YY等工具火爆，也注定会成为明日黄花。
从资本层面来看，2012年6月小米从新加坡主权财富基金新加坡政府投资公司和其他投资者手中获得了2.16亿美元，公司估值达到40亿美元。在此之前，小米曾于2010年底和2011年12月先后融资4100万美元和9000万美元。
巨额资本的投入，必然会对企业增长有着严格的要求，虽然其过去三年一直处于高速增长，但事实上增长速度已经放缓。而雷军一直坚称，“小米未来5年内不会考虑上市”，即便当年雄霸天下的诺基亚和摩托罗拉都没能保证连续7年的高速增长，更何况今天手机依然处于强烈的变局之中。资本方对于小米的压力显而易见。
“看上去很美”的小米实则已经处于“内忧外困”的境地，寻找新的突破口则成为必然的选择，智能电视毫无疑问成为了最好的选择。智能电视果真能够成为小米的“救命稻草”吗？
与手机相比，电视行业相对集中，海信、创维、TCL销量都已超过千万大关，产业集中度和成熟度远超过手机，小米在渠道、售后服务等各方面均不占优的情况下，单纯的依靠手机的“低价模式”想要获得成功，难度可想而知；此外，即便与联想、乐视电视新军相比，据传联想很可能回收购夏普的面板厂，联想则可以完成整个电视产业链的垂直布局，而乐视仰仗其大量的版权资源，构筑起了“平台+终端+内容+应用”的生态系统，又与富士康、高通等企业的合作，尤其引人注目的是乐视与富士康的排他协议，显然乐视已经抢先占据了智能电视的先机，反观小米，无论在内容还是产业链等各方面都相对薄弱，想要分得智能电视的一杯羹，前途堪忧。
虽然，小米在硬件等都有技术储备，并且雷军本人对互联网的理解更为深刻，这些都是小米自身的优势所在。但要清醒的看到，智能电视领域是连苹果、谷歌(微博)都不敢轻言成功的市场，即便雷军善于选择时机和选择战场，但最终决定战争胜利的核心依然是实力，小米电视真的能成为下一个“市梦率”吗？

智能电视，嚼智能手机啃剩的馍

如果没记错的话，我最近一次在电视机前停留还是4个月前的事，倘若不是大年三十的春晚，处处张灯结彩，弥漫着阖家团圆的喜庆气氛。我几乎想不到去打开电视的任何理由。你呢?

  2006年的美国旧金山，苹果发布了一款高清电视机顶盒产品——AppleTV，但随着07年iPhone(3G门户客户端iPhone版)的横空出世和三年后iPad的举世瞩目，使得这款电视周边产品被标上了“食之无味，弃之可惜”的注脚。而整个科技产业的快速巨变，使得消费者大规模的开始从传统平台“迁徙”，凡是能牵扯到智能的设备就一定是片“风水宝地”。借助苹果AppleTV的思路延伸，一场智能电视抢攻客厅卧室的“攻坚战”打响了。

  他们为何都抢着挤进这个市场?

  和国外智能电视领域“雷声大雨点小”的现状不同，国内智能电视产业的发展可谓如火如荼。从去年末的乐视盒子亮相，到不久前联想智能电视的新品。短短半年时间，国产智能电视集体发力，产品发布会不胜枚举。而在这场“攻坚战”面前，他们为何都选择不顾生死也要加入到这场战争中去呢?

  在国产智能电视“不顾生死”的强势背后，有三种硬模式的推动。第一种是以外接设备实现在电视上免费观看网络视频资源的盒子。以小米、乐视、PPTV为首的盒子终端通过较多的数字内容和较低的制造成本，实现了在价格上的硬。第二类则是把常年积攒的视频资源当做产品资本，起到内容硬的效果。乐视TV便是佐证。而最后一种则是以联想、TCL、长虹这些老牌厂商为首，打造的家底硬模式。其凭借在国产家电领域多年的打拼，营造了良好的市场口碑，积累了一定的产品经验。有足够硬的底气来参与这场持久战。

  在移动互联网皆出手迅猛的今天，无论是以上三种模式的推动也好，还是其他另辟蹊径的方法也罢。产业链的布局才是他们使出浑身解数想要投入市场怀抱的根本原因。不久前有消息称，阿里云也计划推出盒子产品抢占电视屏幕，其希望通过在打通多个屏幕的同时还能实现电视屏幕购物的新模式。小米、乐视和阿里如出一辙。前者希望凭借小米盒子，实现软硬件和服务的生态链完整，顺便换个领域做个资深“票友”。后者则是依靠强大的视频资源，展开盒子、超级电视全方位的硬件车轮战。再加上与张艺谋、李小璐等明星艺人的深度合作，达到在内容上也开始变“超级”的策略。

  智能电视走起“智能手机style”

  高端配置，价位分明，线上销售。这一套以往在智能手机营销上司空见惯的手法，如今也能从智能电视身上看到影子。智能电视如今还摆脱不了通过硬件和价格才能搏得消费者吸引的效果。厂商一味的如法炮制或许只会是捡了芝麻，丢了西瓜。

  而现阶段智能电视和智能手机走的很近虽是产业链的必然，但若想越过这扇门自立门户的话，恐怕得先迈过三道坎。首先是产业链还未成熟，厂商玩的是概念。文章开头的实例无不说明了在移动互联网时代，家用电器会逐渐被智能终端所替代。而在智能手机、平板竞争激烈的当下，被硬套上“智能”二字的电视显得独木难支，只能靠概念单打独斗。其次是业内无产品标杆，没有对比参照物。从每年各大科技媒体对苹果电视产品的报导来看，不仅是粉丝为之抓狂，厂商同样是饥渴难耐。业内缺少衡量标杆，再好的产品也是“王婆卖瓜”。最后是行业无规范标准，怎么合适怎么来。本身定位就很模糊的智能电视，少了行业内基本规范的保证，也许在智能电视还未能呼风唤雨之前，市场就早已乌烟瘴气了。

  在2013年，国外科技领域关注更多的是以GoogleGlass为代表的可穿戴式设备，而智能电视这个目前不知是颠覆还是搅局的产品则被国产厂商捷足先登。不管智能电视是产业变革还是昙花一现，希望在国内不走智能手机的老路，不再嚼别人啃剩的馍。

乐视超级电视：重新想象互联网电视

“我要看《甄嬛传》。”

　　这是乐视网董事长兼CEO贾跃亭在超级电视发布会现场的演示。去年，乐视网通过这部独播剧70亿次的播放量进入公众视野。今天，它成为贾跃亭“颠覆日”的一个符号。从一家版权分销的贸易商，摇身一变进入电视制造领域，此前低调又神秘的贾跃亭依然是在线视频行业一个“看不懂”的异类。

　　在行业主流公司的眼里，乐视网跟其创始人一样“看不懂”。该公司2012年度财报显示，广告收入达4.2亿元，同比增长207%，高出行业平均增速。即便这样，乐视网的广告收入也仅占整个营收的36%，此外还有5.6亿元的版权分销收入与1.6亿元的用户收费，这些收入来源是优酷土豆或者爱奇艺都无法企及的。

　　这一次，乐视网与富士康合资设立子公司乐视致新，进入互联网电视领域，又比同行们抢先一步。几乎所有视频网站都觊觎着这个刚刚起步、潜力巨大的新市场。在这个战场上，“异类”乐视网与正规军争夺的不只是媒体的眼球，还有近千亿元的电视广告市场。

　　监管很严的模糊地带

　　虽然电视这块屏幕对于在线视频公司来说诱惑很大，但互联网电视身处的并不是简单的自由经济环境。所谓“三网融合，多屏合一”的美好景象在运营商系与广电系的博弈下一直“雷声大、雨点小”。

　　五年前，运营商系曾主推IPTV盒子，信号通过公共互联网向电视机传输，绕开广电系把控的有线直播渠道。IPTV业务与运营商的宽带服务绑定，从一开始就有明确的营利模式，广电系牌照方则获得分成收益。但是广电总局显然不愿意失去对这块市场的控制权，一直限制着IPTV的推广，直至今天，IPTV盒子也只能在某些试点城市的运营商体系内销售，不能公开面向市场。

　　2011年，广电总局发布《持有互联网电视牌照机构运营管理要求》(业内俗称“181号文”)，结束了互联网电视没有法定身份的时代。在这个市场上有三个角色，即终端产品制造商、集成平台以及内容服务商。终端产品包括OTT机顶盒(即“盒子”)及一体机(即互联网电视)，只能连接唯一集成平台，不能与其他互联网企业数据库连接;而内容服务商只能接入集成平台，不能与公开网络连接。

　　从政策上看，IPTV被贴上“非法”的标签，而7家广电系牌照方、也就是文件中的“集成平台”成为利益的把控者，广电系压倒了运营商系。同时，“181号文”规定互联网电视内容服务只能是点播与图文服务，不能开展直播，同时只能“在‘三网融合’试点地区有计划地投放”——广电总局依然将互联网电视视为洪水猛兽。

　　去年，小米曾推出了盒子产品，10天后就被叫停。小米盒子与牌照方华数传媒合作，同时也与PPTV、风行网、搜狐视频、腾讯视频、豆瓣电台及宝开游戏等内容服务商合作。对这一做法可以有两种解读：一种是内容服务商通过小米盒子与华数的集成平台抵达用户;一种是小米盒子脚踏两条船，违反了“唯一”的规定。前者是合法的，后者是非法的，而最终广电总局选择了叫停。

　　今年3月，小米又联合CNTV(即央视旗下的中国网络电视台)重新复活“盒子”。这一次，该公司创始人雷军不停地强调移动终端与电视屏幕的互动技术，以及游戏、音乐等其他互联网应用，对真正的“在电视上看什么”却只字不提。

　　乐视的全产业链野心

　　“超级电视，关乎乐视生死。这是一条有进无退的路，我们只许成功，不许失败。”5月2日，贾跃亭给内部员工群发了一封题为《致三星电视们即将逝去的青春》的信，狂热的精神状态让人有“乔布斯”再世的错觉。从去年7月推出盒子后，这次又直接推出超级电视一体机，低价入市的策略很可能将对传统家电市场产生较大冲击。

　　资本市场的反应最快。乐视网的股价相比半年前已涨了2倍多，而传统家电厂商创维、长虹、TCL、海信等公司的股价则闻风连续下跌。相关部门对乐视盒子与小米盒子保持迥然不同的态度，让投资人相信贾跃亭在这个“水很深”的领域可以长袖善舞。

　　至此，乐视网的“平台+内容+终端+应用”全产业链基本完成布局。对应“181号文”，该公司同时扮演了三个角色，而集成平台的合作牌照方是CNTV。双方在半年前还曾为《舌尖上的中国》等多部作品的版权互相起诉，贾跃亭再次成功“逆袭”。

　　接下来是商业模式的问题。贾跃亭表示：“乐视电视是市面同款产品的一半价格、两倍性能。”不同于小米盒子通过硬件一次性销售获利，乐视电视硬件上只覆盖成本，通过每年490元的内容服务费营利，还有应用分成及终端广告两种互联网收入方式。

　　这种模式引起家电研究员梁振鹏的质疑：“依靠软件广告去摊平硬件成本很不现实。”他分析说，乐视网营业额不过10多亿元，而传统电视厂商的营收规模动辄上百亿元，不是一个量级。“即使上游制造环节与售后服务完全依赖合作伙伴的说法成立，在物流配送上，电视机与盒子的配送成本更是天壤之别。”

　　当然，这种质疑也在贾跃亭的意料之中。他说，今天是屌丝逆袭的时代，互联网是屌丝逆袭的平台，而这位拥有两家上市公司的伪“屌丝”的宏图远志能否实现还需要时间的检验。

　　切入策略各异

　　从最初的海尔盒子、TCL盒子、联想盒子，到近年来的盛大盒子、小米盒子、乐视盒子、PPTV推出的PPBox，不难发现盒子的主角正由硬件厂商转为互联网厂商。

　　爱奇艺创始人兼CEO龚宇说：“互联网电视肯定是未来的趋势。”优酷土豆CEO古永锵则表示：“我们很关注电视屏，现在在电脑和手机上，我们的网站和应用都已经被用户高度认可，接下来也要力争向电视屏输出优质内容。”PPTV的CEO陶闯同样不会放过这一机会：“用户观看视频的需求决定未来没有一个终端或屏幕是独立存在的，视频行业只发展电视端或移动端显然不够。各家视频网站的能力现在已经到了多屏发展的程度，这是必然的发展趋势。”

　　不同于乐视网的策略，这些网站都反复强调不会做硬件。刚刚推出PPBOX的陶闯说：“我们是一家互联网企业，不是硬件企业，不会考虑制造电视。”对于PPTV而言，盒子的意义在于占领用户群。

　　龚宇则告诉《新商务周刊》，爱奇艺计划与央广、浙广两家牌照方合作，与终端厂商推出定制一体机，公司的核心工作在于操作系统，该产品将在今年底推出。但另一方面，这个“操作系统”与政策中的“集成平台”是否能重合，广电系的牌照能不能“说借就借”，广电总局的态度依然很暧昧。

　　“操作系统的成本太高了，至少是内容输送的几倍以上。”56网副总裁李浩表示，公司的定位是一家纯粹的内容服务商，“目前政策还不明朗，‘181号文’中提及的互联网电视与IPTV两种模式我们都在准备。”

　　各家在线视频公司都瞄准了互联网电视这块屏;传统家电厂商则持续投入，互联网模块几乎成为电视机标配;中移动不久前也宣布进军互联网电视业务，运营商系试图扳回一城，牌照的“窗户纸”似乎也即将戳破。

　　山雨欲来风满楼，互联网电视江湖会变得很热闹。

乐视网总市值超优土：解读业绩支撑背后的逻辑

6月17日，乐视网[-2.86% 资金 研报]股价以27.5元报收，从2012年12月3日至6月17日收盘，乐视网股价从13.91元一路飙升，总市值从58.1亿跃升至218.4亿元，市值超过了目前上市的所有视频网站，包括视频行业的老大哥优酷土豆。此外，2013年6月5日乐视网以39.25元股价复权之后还继续保持着高走状态。

自去年9月19日贾跃亭宣布乐视将推出超级电视之后，业界对视频网站推出硬件的战略颇多质疑，乐视网股价应声而下，半年内股价速水近40%，2012年底，乐视网的股价跌至13.91元，而半年后乐视股价华丽转身，成为了创业板值得挥帽致敬的排头兵。

半年内股价的大起大落，让乐视的忠实股东“收益匪浅”、也让错失机会的投资者顿足捶胸，乐视网到底靠什么吸引投资者？乐视网到底是不是一只神龙见首不见尾的“妖股”？乐视股价背后的逻辑在哪里？视频网站的乐视网为何要做终端、如何做电视在很多人脑海中画出了的问号。

跟很多超前的理念一样，时间成为检验市场的唯一标准，战略是运筹帷幄决胜千里的法宝，给乐视网更多时间，其高企股价背后的逻辑和布局将逐一显现。

视频行业关注点在哪里：PC没落与多屏互动新时代

传统视频网站的最主要收入来源是PC端的广告收益，如今这显然对支撑网站日渐增长的版权和带宽成本投入难以维系。

视频网站状元榜眼优酷土豆合并后，其在PC端的广告收入虽然已经显现出规模性集中效应，但其收益仍无法分担版权和带宽方面的成本，视频网站仅靠PC端广告实现盈利的希望变得渺茫，这一点，在资本市场上也得到了印证，优土股价在合并后一年来并未有太大起色。

优酷和土豆于2012年8月23日宣布合并，据2013年第一季度优酷土豆财报显示，截至3月31日，优酷土豆第一季度综合净亏损为人民币2.325亿元(约合3740万美元)，合并后的效果并未显现。

在多屏时代寻找更具价值的新兴盈利模式则成为优酷土豆的渴求点，移动端无疑是他们的首选。如果说以UGC模式开疆扩土的优土试图通过移动端弥补PC端的收益不足成为不可避免的趋势，那么爱奇艺与PPS的合并则更加印证了视频新时代关注点的转变，正如爱奇艺CEO龚宇所说，“多屏互动”的时代即将来临。基于此可以理解，PPS对于爱奇艺移动端业务的补充，二者合并谋求移动终端的霸主地位是此次合并的最大目的。传统视频网站正由传统的PC端视频服务加速转向移动终端。与此对应的是，以手机流媒体起家的乐视网也加强了移动端的布局。

移动终端作为多屏互动的新关注点，无论对于客户占有量还是对于广告定价权都极具价值，鹿死谁手目前还未见分晓，但这场移动终端的恶战将不可避免。

另一方面，基于电视大屏的视频价值开发同样充满想象，乐视网在2012年9月19日，宣布推出乐视TV·超级电视。目前为止，乐视网成为唯一一家拥有电视终端的视频网站，这也使得其成为引领TV端发展的视频行业领袖。

多元化的渠道布局已经成为越来越多互联网公司着力的焦点。乐视正通过介入电视终端行业，觊觎电视终端带来的四重盈利模式：硬件收入、广告收入、付费收入、应用收入，来支撑起乐视强大的互联网版图。这也是其在十年创新基因下，不断成长与颠覆行业的根本。

可预见的是，视频行业多屏互动及多终端的快速布局，对于占领市场及广告定价都极具影响力。视频行业的引领者都在积极部署，未来成长取决于今日的战略布局。

乐视生态给乐视带来了什么？

长期以来，乐视网致力于构建“平台+内容+终端+应用”的全产业链业务体系，这一模式也被业界称为“乐视模式”，即乐视生态，相较于其他视频网站的横向加法联合，乐视网的垂直产业链整合相当于乘法效应，统领上下游将产业链各节点的效能加倍释放。

乐视战略布局的每一步一直在尝试视频行业发展的新模式，同样的乐视网股价从2012年12月3日开始一路高歌猛进迅速井喷，也可以解读为乐视生态乘法效应在资本市场的一次具象展示。

当视频行业处于草莽丛生盗版横行的时代，乐视网率先购进正版版权，并建立了业内最大的视频版权库，2011年视频版权价格进入巅峰期时，乐视已凭借最全正版影视剧库成为行业第一长视频网站，并通过版权分销率先获利，乐视网的股价也得到了印证。

当其他视频网站意识到版权重要性，开始全面高价抢购版权时，乐视网开始布局自己的自制内容，自2011年起，乐视制造在短短两年内制作出多部播放量过亿的知名自制剧及自制栏目。

当其他网站还在为带宽成本做集约型设计时，乐视网的云视频平台已经建立成熟，乐视网物理总带宽已达2T，在全国已拥有超过200个CDN节点，远远超过同行业几十个CDN的水平。目前，除了服务乐视网，乐视云视频平台还在为京东、淘宝等客户提供视频服务。

当视频行业进入大鱼吃小鱼的“吞并”加法时代，乐视网凭借“乐视生态”垂直产业链整合逐步验证了其独特的盈利模式以及用户增长乘法效应的前瞻性。

2012年，当视频行业还在传统PC屏下寻求收支平衡时间点，9月19日乐视提出了TV大屏终端布局战略。九个月之后当乐视TV超级电视面世时，整个行业已经认同了视频的多屏发展方向，这再次证明了乐视战略的前瞻性。

多元化渠道带来收入新畅想

前瞻性的战略布局能为乐视带来什么样的实际收益是投资者更为关注的。

对于乐视网来说，从PC端转为多终端服务，渠道与收入的发展潜力更令人兴奋，乐视对TV端的布局将有希望能更好的实现其从内容到渠道的价值转化。

按照乐视网创始人贾跃亭的布局，乐视的整体盈利模式主要来源于版权分销、广告收入和用户付费。伴随着超级电视终端的加入，乐视网成为了唯一一家基于一屏多云构架实现全终端覆盖的视频网站，用户可以在不同终端间自由切换、多屏互动，而这样的用户行为与用户基础正是广告主最感兴趣的。试想当乐视TV超级电视销量达到100万台，对于广告主来讲，一个全新的、互动的、可衡量的、可监测的TV端投放平台产生了，谁先介入这种投放方式，也将最早跳脱目前对于低性价比传统电视投放的依赖。

这种渠道的多元化布局所带来的多元化的盈利模式，一方面将现有的视频网站盈利概念彻底刷新，同时也更具有长远性和可持续性。电视大屏广告的收入预期在第一阶段足以让投资人兴奋。

更可观的是，乐视所构建起的乐视生态进一步落地，品牌影响力综合提升，这将不断吸附高粘性用户，平台+内容+终端+应用的组合具有其他视频网站所不具备的优势，这使得乐视可以将商业触角伸的更远：那就是用户付费收入以及应用分成收入。

传统意义上的电视用户已经被有线电视运营商培养起日渐成熟的付费惯，搭乘这辆顺风车，互联网电视的用户付费推广难度将降低。这让拥有最全影视剧版权库的乐视网有机会通过付费的乐视网TV版获取足量的收费用户。

此外，与几十万款手机移动端的应用软件当量相比，基于互联网电视的应用市场正处于蓝海，应用分成收入发展空间相当广阔，乐视网在电视应用市场的开发与市场培养上已处于领先地位。

根据乐视近期公布的信息，6月19日将进行60寸超级电视的预约，4核60寸大屏智能电视的售价仅为6999，这样的震撼性价格和仅1万台的预约限量，我们预期也将会引发大批互联网用户的抢购。

多元化的渠道布局所带来的多重盈利点，让乐视在资本市场备受投资者的青睐，并进一步呈现节节高升的股价表现。而接近220亿人民币的总市值，一举超过优土、搜狐，更证明战略领先对互联网公司的重要性，“这只是个开始。”乐视网创始人贾跃亭这样描述乐视网的价值。

妖股乐视网起底




6月14日，乐视网(27.500,-0.81,-2.86%)股价再次逆市上涨7.4%，股价报收28.31元，复权后为上市以来的最高点。按此价格计算，乐视网的市值达224.84亿元，市值已超过优酷土豆，市盈率达105.01倍。统计数据显示，创业板平均市盈率47倍，而深证A股和上证A股的平均市盈率分别为30倍和11倍。乐视网超100倍的市盈率，即便放在创业板高市盈率的背景之下，也处于高位。

　　高处不胜寒。分析认为，乐视网高估值背后，是不容忽视的经营风险。在视频行业日趋“寡头化”的背景下，其版权分销的盈利模式岌岌可危。危机之下，乐视已启动变革，一方面重视广告收入，另一方面大举杀入智能电视领域，但变革能否成功尚不可知。

　　探究乐视网的财报，不难发现它的种种问题——利润质量不高、资产价值虚高、现金流吃紧。

　　值得注意的是，8月12日乐视网即将迎来限售股解禁，而几位高管在今年2月1日“精准离职”，限售股解禁时，他们已离职超过6个月，可能大量抛售股票。乐视网大幅拉升的股价背后，是机会，还是风险？

　　“利好”迭出刺激股价

　　一纸风险警示公告，并没有终结乐视网在股价上的疯狂。

　　今年5月22日，在连续多个交易日上涨之后，乐视网在证监会的要求下发公告，向投资者警示投资风险。

　　这并没有影响资本对乐视网这只股票的追逐。经过几个交易日的小幅整理后，乐视网再现大涨行情——6月6日上涨7.1%，7日上涨6.63%，6月14日，在连续3天累计涨幅超过20%之后，乐视网再次逆市上涨7.4%，股价报收28.31元，复权后为上市以来的最高点。按此价格计算，乐视网的市值达224.84亿元，市值已超过优酷土豆，市盈率达105.01倍。

　　相比之下，在美上市的优酷土豆市值33.61亿美元，按美元对人民币的汇率6.13计算，折合人民币206.03亿元。这样算来，乐视网的市值已超过了国内视频网站份额第一的优酷土豆。

　　这是乐视网上市以来最大的一次股价拉升。

　　2010年上市以来，一直到去年12月，乐视网复权前的股价一直在13元以下，大部分时间在10元以下。去年12月以来，乐视网走出了上市以来最大的一波拉升行情，股价从13元左右一路上涨至6月14日28.31元的高点。

　　推动股价上涨的，是乐视不断放出的“利好”消息。

　　2012年11月，乐视宣布，李开复[微博]的创新工场完成对乐视致新(乐视TV、乐视盒子等终端制造公司)的投资；接着宣布与CNTV(中国网络电视台)就视频内容等展开深入合作；2013年3月，乐视称与富士康达成战略合作，由富士康为乐视的硬件产品代工；4月，富士康老板郭台铭旗下的深圳冠鼎投资乐视致新1.3亿元；5月7日、5月28日、6月5日，乐视连着召开3场发布会。

　　第一场是产品发布，超级电视X60和S40正式面市；第二场发布会，乐视宣布张艺谋成为乐视影业签约导演、艺术总监；第三场，乐视介绍了超级电视的物流、售后策略，并宣布X60将于7月3日放出第一批1万台现货。

　　这三场发布会，乐视动辄租下豪华场地，邀请上百家媒体，并采用社会化营销方式进行传播。乐视董事长贾跃亭的一条关于超级电视发布的微博，目前已被累计转发50多万次，其中不乏众多明星艺人的转发。

　　视频分销收入或下降

　　在喧闹的发布会和飙升的股价之外，乐视的经营状况并不容乐观。在乐视的收入构成中，视频分销收入是最大的来源，但随着视频行业的整合，“卖版权”的生意势必受到冲击。

　　国内众多的视频网站中，乐视网是一个特立独行者。根据艾瑞咨询[微博]对中国视频行业收入构成的分析，2009年至今，广告收入一直占据视频行业收入的7成左右，而乐视网的收入构成并非如此。

　　乐视创立之初，通过与运营商合作，获得视频点播的收入。乐视网的年报显示，2009年到2010年，“网络高清视频服务收入”占据其收入构成中最大的比重。

　　2010年，乐视承担了“中国联通[微博](3.55,-0.02,-0.56%)家庭宽带多媒体应用业务试验项目”，并成功中标中国电信[微博]汕头分公司“政企客户宽带业务增值服务合作项目”，成为中国电信汕头分公司付费高清视频服务的唯一供应商。这种类似于SP的高清视频点播，让乐视网在2010年获得了1.04亿元的收入。

　　在这样的商业模式之下，乐视网最早开始了网络视频版权的大规模采购。2010年起，网络视频的版权价格大幅提升，而乐视坐拥最大最全的版权库，成为了国内最大的版权分销商。从这一年起，版权分销收入取代了高清视频服务，成为乐视最重要的收入来源。

　　然而，2012年以来，国内视频网站迎来了“并购大潮”，先是优酷土豆宣布合并，接着百度[微博]旗下的爱奇艺[微博]宣布并购视频网站PPS，搜狐视频、PPTV等网站也都相继传出并购的消息。搜狐、腾讯和爱奇艺还宣布组建“视频内容合作组织(VCC)”，联合购买、联合播出。

　　经纬创投[微博]一位互联网行业的投资经理表示，未来几年，国内视频行业将迎来大变局，视频网站将逐渐寡头化，从而在版权采购方面拥有更强的议价能力。此外，各大视频网站都加大了自制剧目的力度。

　　在这样的背景下，网络视频的版权价格大幅跳水，单集版权七八十万的电视剧，如今已经降到三四十万。曾以版权分销获得大量收入的乐视网，将面临商业模式的转变。

　　艾瑞咨询的互联网分析师徐昊告诉新京报记者，长期来看，版权的价格会逐渐回归理性(热门内容除外)，这对于乐视原先的版权分销模式肯定会有冲击。目前，乐视网已日趋重视广告收入的提升，从2012年财报上看，广告收入同比增长267.6%，而版权分销收入同比增长55.9%。

　　年报被指“利润质量不高”

　　“乐视网能撑到开花结果的时候吗？”今年初，乐视网发布2012年年报后，其公司的经营状况在网络上引发了诸多议论。

　　从2012年的年报不难看出，乐视网在资金上并不充裕。年报显示，乐视网账上的货币资金仅有1.9亿元，而与此同时，公司有着近10亿元的有息债务，2012年，仅仅是利息费用，乐视网就支付了5848万元，公司的资产负债率超过60%。

　　对比2011年年报，乐视网的应收账款增加了一倍多，由1.71亿元增加到3.77亿元。有业内人士分析称，应收账款的激增，应该是与版权分销日趋转入买方市场的大环境有关。

　　有业内人士对乐视网的利润质量提出了质疑，认为如果变换一下会计操作手法，乐视网1.9亿元的净利润很可能会变成亏损。

　　年报显示，2012年公司的各项开发项目支出共有1.17亿元，其中5700万元都被计入了公司的无形资产，占到49.18%。这些开发项目包括乐视TV-云视频超清机-1800平台、云视频后台等，以及8个未披露具体内容的新项目，这些开发资金投入进去之后，究竟是打了水漂，还是真正能给公司带来利润，投资者并不容易进行衡量。有业内人士认为，将49.18%的研究开发项目支出计入无形资产，这一做法无疑降低了“费用”，让当年的利润显得更加好看。

　　另一方面，乐视网在版权的成本摊销上，采用的是直线摊销法，而非加速摊销法。简而言之，一部《甄嬛传》的网络版权，乐视网会将其成本放在几年中平均摊销，每年的费用相同，这一做法是否合理存有争议。

　　上述业内人士指出，一部新剧上线后，第一年流量及关注度是最大的，但过了一段时间后，这些剧的流量会持续下降。如果一部剧不能向刚上线时那么大的关注度与流量，它自然不会产生那么大的广告价值。直线摊销短期而言会让财务报表更好看，但它其实并不能体现真实的网站运营状况。

　　据了解，其他一些视频网站在成本摊销上则采用加速摊销，例如优酷土豆等。加速摊销，是指根据之前累计的流量变化数据，算出相应摊销系数。

　　乐视网公关人员表示，公司已经注意到了外界对于直线摊销法的一些议论，但在他们看来，除了少数几家网站采用了加速摊销法之外，直线摊销法是“国际惯例”，他们这样做并不违规。

　　多名高管“踩点”离职

　　贾跃亭总能将乐视的故事精心包装，并获取资本市场的良好回应。股价飙升背后，公司高管等利益相关人正在悄然离场。

　　在一些互联网行业分析师看来，据传是“煤老板”的乐视董事长贾跃亭并非“互联网圈子里的人”，他的玩法更像是资本玩家。

　　2002年，贾跃亭成立西伯尔科技开始涉足通信业，2007年11月12日，西伯尔科技登陆新加坡交易所，募资2亿元，这是他打造的第一家上市公司。乐视网成立于2004年，2010年在创业板上市，贾跃亭用6年时间，打造了第二家上市公司。

　　关于贾跃亭的第三家上市公司，业界和媒体已有诸多猜测，乐视致新、乐视影业等都成为可能的选项。在近期的相关报道中，善于讲故事、炒作概念，已成为很多媒体对贾跃亭的评价，贾跃亭似乎总能将题材精心包装，并获取资本市场的良好回应。

　　最近半年以来，乐视网股价的大幅上涨，这背后除了资本市场对超级电视的追捧之外，会不会还有其他的原因？

　　值得注意的是，今年5月，恰是乐视网股权激励计划的首次行权时点。按照2011年乐视网的股票期权激励计划，公司向260名激励对象授予660万份股票期权，行权价格为29.17元，首次行权时间是2013年5月。

　　有媒体计算称，原价29.17元，拆权之后价格是15.23元，如果按44元的价格计算，累计获利2.91亿元，平均每人净赚约145万元。

　　新京报记者发现，今年2月1日，乐视网多名高管离职，包括董事刘纲、监事唐富文、贾跃芳。乐视网2012年年报显示，贾跃芳为董事长兼CEO贾跃亭的姐姐，报告期末持有限售股2633.4万股，解禁时间为2013年8月12日。

　　根据证监会《上市公司董事、监事和高级管理人员所持本公司股份及其变动管理规则》，上市公司高管每年的减持量，不应超过持股数的25%，但如果高管辞去职务不再任职后，将不再受到每年只能减持25%的约束。

　　在离任6个月至12个月内，其可减持所持股份总数的50%，12个月之后，剩余股份可以一次性减持完毕。贾跃芳在解禁期到来前6个月离任，是否是为抛售股票进行的铺垫呢？

　　此外，贾跃亭、贾跃民、刘弘[微博]、李军等高管的限售股，也都将在8月12日解禁。其中，贾跃亭持有股份最多，约为1.96亿股，贾跃民持股约1044万股，刘弘持股约1098万股。

　　■ 前景

　　乐视将成下一个小米？

　　在小米手机[微博]最初的宣传中，小米作为一家“互联网公司”，并不打算通过卖手机赚钱，开发小米手机只是为了获取更多米聊、MIUI的用户。

　　然而，去年6月，360董事长周鸿祎[微博]却在微博上表示，每台小米手机应该可以净赚700元到800元。尽管小米科技[微博]总裁雷军[微博]一边喊冤，一边很快在微博上公布了小米手机的成本清单，但周鸿祎的爆料，还是让不少网友大跌眼镜。

　　那么，在乐视超级电视6999元的售价背后，是否还会有一定的盈利空间呢？乐视超级电视种种华丽的包装，也许只是一种营销噱头？

　　家电专家刘步尘将乐视超级电视视作“电视版”的小米手机。综观产品定价、包装策略、营销方式等等，乐视与小米的确颇为相似。

　　周鸿祎称，小米刚发布时绝对是性价比最高的手机，确实不赚钱，借此定位建立知名度和体验，但随着产量提升，采购成本降低，元器件也随着时间降价。

　　随着乐视电视产量的不断扩大，是否会有一不错的盈利空间呢？

　　中银证券的分析师刘志成表示，乐视电视的定价不会产生太高的利润。因为乐视X60采用夏普60吋液晶屏，而DisplaySearch的数据显示，2013年5月60吋LED面板的价格约为620美元(约合人民币3850元)。假设60吋LED面板占到总电视成本的60%，X60电视的单台成本将达到6416元。再加上销售、管理及一般性费用，6999元的定价仅能实现盈亏平衡。

　　值得注意的是，富士康作为超级电视的代工方，一方面参股了乐视致新公司，另一方面也与夏普一样，拥有面板供应商SDP37.61%的股份。站在乐视背后的富士康，几乎打通了产业链的各个环节，势必拥有一定的定价权。

　　兴业证券(10.15,-0.16,-1.55%)的分析师姚永华认为，在这次合作中，乐视主要承担售前宣传与售后内容运营，而在硬件层面上从生产到售后服务，主要将由富士康承担。因此，虽然台前是乐视，但背后的本质是富士康借乐视的内容，以及一定程度的品牌，争夺液晶电视的制造市场。

　　在互联网上，也有网友对乐视推出超级电视的真实目的提出质疑。

　　“如果乐视希望做平台，收取服务费，就不应该进入硬件领域。”在雪球网上，有网友表示，如果按照贾跃亭的逻辑，乐视就应该只做平台，然后跟所有的电视机厂商合作，只有这样才能获得最大的用户数量。一旦乐视进入硬件领域，自己制造电视，势必影响到与其他电视机厂商的合作关系。

　　对于此种说法，乐视致新总经理梁军对新京报记者表示，乐视曾经与电视机厂商进行过合作，目前合作也并未终止，“但与每个厂家去谈，这个过程并不容易，通过我们自己做电视，也希望让别的厂家能看到我们究竟是怎样的思路。”

　　贾跃亭在此前接受采访时则表示，既做硬件又做软件，是为了追求极致的用户体验。

　　采访中，有业内人士则表达了另一种观点。“如果乐视电视仅仅是推出了硬件，而没有种种互联网的概念，绝对不会引发资本市场这么大的兴趣。”经纬创投一位投资经理告诉新京报记者：“乐视网能有这么高的市值，甚至突破100倍的市盈率。资本感兴趣的，还是它背后垂直整合的概念。”

南方传媒电讯盈科中国电信百视通四强联合 摩音符MOOV产品上线

2013年6月14日，南方广播影视传媒集团、电讯盈科媒体有限公司（电讯盈科）、中国电信广东分公司及百视通新媒体合作推出的音乐产品——摩音符MOOV正式上线新闻发布会在广州隆重举行。

合作各方对本产品给予高度重视，南方广播影视传媒集团总裁张惠建、电讯盈科集团董事总经理陈祯祥、中国电信广东分公司副总经理张国新等领导都出席了本次发布会。

“摩音符MOOV”是电讯盈科独家授权南方传媒集团旗下的广东南方新媒体发展有限公司在广东IPTV平台上提供的优质在线收费音乐产品。南方新媒体负责音乐内容的集成播控与渠道运营推广；电讯盈科负责提供音乐品牌、内容授权；广东电信提供产品集成与电信推广渠道；百视通为摩音符所有的视频内容提供技术支持服务。通过四方各自的资源投入，优势互补，打造全新的家中音乐娱乐，将正版的数码化音乐带给乐迷。

“摩音符MOOV”这一优质的音乐品牌承载于IPTV互联网宽带之上，以丰富的内容、精良及度假的高清视频制作，不断提高产业竞争力，持续扩大用户群体。

广东南方影视传媒控股有限公司总经理叶志容表示：“南方传媒集团作为广东省唯一省级IPTV播控主体机构，十分重视广东IPTV分平台的建设，我们将不断丰富广东IPTV的内容储备，努力打造全新的广东IPTV品牌。”

本次合作实现了多个“第一”——“摩音符MOOV”是在内地市场推出的全球第一个境外收费音乐服务内容，是“摩音符”品牌在香港以外的首个业务拓展，也是广东IPTV首个及独家的收费音乐服务；多家国际及本地重要内容供应商第一次在内地授权IPTV的音乐内容版权。

　电讯盈科集团董事总经理陈祯祥指出：“‘摩音符’强调歌手与乐迷之间零距离互动，带动乐迷情感投入，是难以替代的高价值用户体验，打造中国一个全新的音乐生态。期望今年内能拓展到中国内地其他省份，未来能让世界各地的华人也能享受到高品质服务。”

“摩音符”正式上线后，广东IPTV用户可以在家中直接订购服务，有包月和单点两种选择，用户更可选择高清服务享用画质极高的演唱会及MV视频。

“摩音符MOOV”另一个亮点是电讯盈科独家制作的MOOV Live演唱会，歌手与乐迷现场零距离互动，缔造难得的用户体验。“摩音符MOOV”在内地的第一个MOOV Live演唱会正在筹备中，出席本次发布会的亚洲乐坛天后容祖儿小姐也将是MOOV Live内地的首位演出歌手。

“摩音符MOOV”是电讯盈科与内地传媒及电信巨头合作的重要开端，合作四方对本次合作寄予厚望，希望各方发挥自身优势，实现播控平台、内容资源与电信网络的强强合作，共同打造全新的广东IPTV品牌。

缩量涨至前期高点，筹码仍较稳定。

乐视超级TV低价战剑指广告收入

伴随6月19日中午2万台乐视超级TV即将预约出售，一场智能电视领域的低价战正蓄势待发。
　　凭借高性能硬件和低廉价格，乐视网(300104.SZ)首度跨界进军。“对我们肯定会有冲击。”一位TCL区域销售经理表示，但其强调，每个电视品牌都有自己的特点，最终要看能否被市场认可。
　　而作为乐视网年内主打产品，超级TV的推出也成为机构关注重点，自5月7日产品发布消息推出至今，有12家券商出具研究报告，其中8家给出买入、增持或推荐评级。
　　券商研报推波助澜下，乐视网股价自5月初以来持续上攻，至5月21日盘中最高48.27元，月累计最高涨幅已达36.35%，其后虽随大盘走低有所调整，但除权除息后三个交易日累计涨幅仍高达14.14%。
　　不过，凶猛走势下，前期踊跃扫货的机构资金或已悄然计划出逃。龙虎榜显示，自5月7日超级TV消息一出，5月9日、5月14日、6月6日，机构一改往日买多卖少转而大笔出货，三交易日机构卖出金额高达52699.04万元，而同期买入金额仅为19491.26亿元。
　　低价战剑指“广告”收入
　　资料显示，乐视网本次推出规格为60英寸、39英寸的两款液晶智能电视，由富士通打造，辅以夏普十代线液晶面板、高通骁龙芯片，但同期售价分别只有6999+490元(四核)和1999+490元(两核)，创同类产品价格最低。
　　超级TV的低价与其盈利模式紧密相关。据乐视网董事长贾跃亭介绍，超级TV盈利渠道包括电视固件、内容收入、广告收入和Letv Store的软件分账收入。
　　不同于传统电视制造商，固件收入并非乐视超级TV首要盈利来源，而是作为实现内容、广告、软件分账收入的载体，由此乐视超级TV可以大幅压缩固价利润以“低价”换取销量，以带动后三者营业收入的扩大。
　　“我们在初期定价和初期的成本几乎是持平的，所以初期毛利非常低，只有通过大量的销售，然后成本能够有一定的下降之后，才会产生毛利，至于毛利能够产生多少，这和我们的量是密切相关的。”贾跃亭指出。
　　而对富士通来说，亦需通过超级TV的量产，来释放控股液晶电视生产线产能。
　　“富士康与乐视合作一方面希望通过扩量以分摊生产线单位成本，另一方面也希望借此开拓60、70英寸大尺寸电视市场。乐视在正版内容积累、网络营销上有充足优势，是互补合作选择。这也是超级电视能做到低价的重要原因。”国泰君安传媒行业研究员高辉分析。
　　而后三项收入中，广告收入被视为乐视TV盈利主要来源。
　　据2012年年报显示，乐视网品牌实现广告收入41934.78万元，比去年同期增长267.60%。今年一季度，在乐视盒子热销带动下，乐视网广告收入再度同比大幅增长142%至1.48亿元。
　　但超级TV能带来多少广告仍是未知数，这显然需规模销售带动。
　　贾跃亭在发布会上回应称，“超级电视包括盒子能够达到百万级的量的话，就可显现出较大广告价值，因为我们广告展现力和广告的效果要比电视好很多。”
　　而记者获悉，从去年12月19日开始销售，截至5月3日，售价低廉的乐视盒子前三期的销售数据为15万台。但购买售价仅为几百元的乐视盒子消费群，是否依然会青睐售价6000多的超级TV，显然有待观察。
　　资金链紧绷
　　尽管低价策略对传统渠道和传统品牌造成压力，但有业内人士向记者表示，低价并不是超级TV永恒竞争力，伴随智能电视市场准入者增多，主流电视制造商也会争相采取低成本吸引购买者。
　　此外，相比乐视超级TV仅有的60英寸和39英寸两种产品，传统电视厂商则凭借资本优势，大力布局32英寸、46英寸等多尺寸智能电视品种，弥补消费者不同需求。
　　与此相对应的是，乐视超级TV发布后仅一个月，联想就联手夏普推32英寸中低端智能电视新品，售价1999元起，直指乐视39英寸超级TV。
　　“应对(乐视超级TV)的措施肯定是会有的，虽然目前不方便透露，但降价等措施都是可以考虑的。”前述TCL区域销售经理也对记者表示。
　　“作为互联网产品服务商，超级TV目标群体主要为其前期互联网用户，在传统用户拓展方面并不占据优势。此外为节省销售费用，超级TV本次更采取单一官网销售渠道。相比之下，联想则大力进行渠道推广，联手京东商城首发，同时更加强渠道建设，同步拓展电商平台和线下店面。”前述业内人士向记者指出。
　　与此同时，电视产业的大笔前期投入也使乐视网本已紧绷的资金链雪上加霜。
　　4月2日，主营超级TV业务的乐视致新新一轮增资中，乐视网再度输血1亿元。其5月22日发布的风险公告中指出，截至一季度末，乐视网资产负债率已高达60.58%。同期，财务费用更暴涨215.95%至2278.44万元，长期借款也较同比陡然上涨5.34倍。
　　在超级电视销售风险和紧张现金流双重隐患下，自5月7日乐视网发布乐视超级TV产品后，机构资金获利出逃迹象明显。龙虎榜显示，乐视网5月9日、5月14日、6月6日三个异动日中，机构合计卖出金额高达52699.04万元，而同期买入金额仅为19491.26亿元。