西行大峡谷（八）投资组合

供应商议价能力：低

不同包装食品厂商使用的原材料虽有一些区别，但一般来讲主要是玉米、小麦、牛奶、糖、蛋白质（如牛肉、猪肉等）和能源（运输和包装时需要）等大宗商品，可以全球采购，有大量的供应商。大型的包装食品厂商因为订单大、订货频率高，往往可以得到有利于自己的价格安排，有定价权。

然而，食品制造商躲不开原材料涨价（通胀）的影响，而被侵噬掉部分利润。例如，Sara Lee’s 为了缓解原材料价格上升、扩大产能、产品创新等活动带来的成本压力，虽然付出巨大努力，但是到2010年财年结束时，毛利率还是下降了200个基点，到38％。最近供应紧张推动的大宗商品价格上涨可能是暂时的，但长期而言，新兴市场所增加的需求将导致原材料价格居高不下。

波特五力分析法

波特五力分析框架是70年代哈佛教授迈克尔.波特提出来的，影响很深，许多商业领袖就是利用这个框架来制定自己的商业策略的。后来，这个方法经常被用来分析行业和公司的竞争优势。

五力分别是：1. 供应商的议价能力，2. 购买者的议价能力，3. 进入壁垒，4. 替代品威胁，5. 竞争程度。

以包装食品为例，虽然原材料供应商议价能力弱，但对手间竞争激烈、购买者议价能力强、有许多替代品，在这个行业中注定很难建立持续的竞争优势。一个有持续竞争优势的包装食品企业，有充沛的自由现金流，能获得超额的长期资本投资回报，一般需要具备三大特征：1. 巨大的规模经济，2. 庞大的分销网络，3. 领先的品牌。

我把发在其它地方的东西贴过来。

必需消费品的一个重要特点是，消费者从一个品牌换到另一个品牌是没有转换成本的，一个牌子要价高于同类其他牌子很难做到，在这个板块中要建立起持续的竞争优势是一件极具挑战性的事。

便于理解，举一个转换成本高的例子。我的组合中有一个甲骨文，它从事数据库开发销售，顾客是企业和政府机构。一旦安装了数据库后，顾客利用数据库软件保存、利用和保护业务营运的关键信息。同时，企业还需要许多应用软件，集成在数据库软件上，用来支持和简化整个组织的商业活动。顾客想更换数据库软件或软件供应商，那就不是一件容易的事，需要新软件成本、安装费用、营运中断或故障停工带来的成本。更为重要的是，将庞大的数据库从一个软件转换到另一个软件，存在数据紊乱的风险。所以，顾客一般不会无故更换软件供应商，也就是顾客粘性强。甲骨文就可以利用这一点每年的许可费和维护费进行适当提价。

而消费品则不同，消费者来到商店买东西，各种品牌都在上面，可以随便挑。这个商店太贵，边上就有另一家商店，走过去还是开车去不需要太多成本。企业之间竞争，具备较低的成本是竞争成功的一个基本要素。

普通帐户投资组合最近的表现（10/14/2011）

[引用原文已无法访问]

Costco是不错。在通胀时代，它有稳定的会员费收入，同时又可以利用提供便宜的汽油推动客流量。我家常去Sum's Club，路比较近。

[引用原文已无法访问]

我做这个表格时不能自动生成个股代码，所以比较麻烦，不过你可以在google finance中轻松找到。我后面会把我认为有持续竞争优势的公司及代码列出来的。

比较喜欢Costco，东西便宜呀^_^

美国股市主要的必需消费类公司----个股的代码?
thanks

我整理了一下，美国股市主要的必需消费类公司。

公司名称	行业	市值
AmBev	饮料－啤酒	102,334.54
Anheuser-Busch InBev SA	饮料－啤酒	82,689.89
Boston Beer Company, Inc.	饮料－啤酒	1,029.29
Carlsberg AS	饮料－啤酒	10,700.96
Heineken N.V.	饮料－啤酒	26,915.09
Mexican Economic Development, Inc.	饮料－啤酒	121,176.63
Molson Coors Brewing Company	饮料－啤酒	8,013.97
SABMiller PLC	饮料－啤酒	59,592.72
United Breweries Company, Inc.	饮料－啤酒	3,369.12
Coca Cola Enterprises, Inc	饮料－软饮料	NaN
Coca-Cola Enterprises Inc	饮料－软饮料	8,653.56
Coca-Cola Femsa SAB	饮料－软饮料	17,442.32
Coca-Cola Hellenic Bottling Company S.A.	饮料－软饮料	6,813.07
Dr Pepper Snapple Group, Inc.	饮料－软饮料	8,231.48
Hansen Natural Corporation	饮料－软饮料	7,792.29
PepsiCo Inc	饮料－软饮料	100,052.31
The Coca-Cola Co	饮料－软饮料	163,068.75
Brown-Forman Corporation	饮料－葡萄酒和白酒	10,040.26
Constellation Brands Inc.	饮料－葡萄酒和白酒	4,113.16
Diageo PLC	饮料－葡萄酒和白酒	53,785.64
The Hershey Company	糖果	13,423.18
99 Cents Only Stores	折价商店	1,319.10
BJ's Wholesale Club, Inc.	折价商店	2,807.44
Costco Wholesale Corporation	折价商店	36,342.85
Dollar General Corporation	折价商店	12,769.89
Dollar Tree Stores, Inc.	折价商店	9,183.76
Family Dollar Stores, Inc.	折价商店	6,256.17
Target Corp	折价商店	34,909.24
Wal-Mart Stores Inc	折价商店	180,982.90
Apollo Group Inc	教育培训服务	6,536.52
Capella Education Company	教育培训服务	504.21
DeVry, Inc.	教育培训服务	2,831.35
New Oriental Education & Technology Group Inc.	教育培训服务	5,149.27
Strayer Education, Inc.	教育培训服务	1,097.96
Washington Post Company	教育培训服务	2,722.78
Archer-Daniels Midland Company	农产品	19,050.74
Bunge Ltd	农产品	9,369.63
Tyson Foods, Inc.	农产品	6,559.70
Core-Mark Holding Company, Inc.	食品配送	392.03
Sysco Corporation	食品配送	16,263.62
United Natural Foods, Inc.	食品配送	1,907.78
Casey's General Stores, Inc.	杂货店	1,796.83
Delhaize Group SA	杂货店	6,138.85
Safeway Inc.	杂货店	6,415.50
SUPERVALU Inc	杂货店	1,680.67
The Kroger Co	杂货店	13,681.58
Weis Markets, Inc.	杂货店	1,065.18
Whole Foods Market, Inc.	杂货店	12,137.24
Avon Products Inc	家化产品	9,307.57
Church & Dwight Company, Inc.	家化产品	6,171.92
Clorox Company	家化产品	9,033.54
Colgate-Palmolive Company	家化产品	44,898.71
Elizabeth Arden, Inc.	家化产品	921.78
Energizer Holdings, Inc.	家化产品	4,926.27
iRobot Corporation	家化产品	717.08
Kimberly-Clark Corporation	家化产品	26,940.36
Newell Rubbermaid Inc	家化产品	3,811.51
The Estee Lauder Cos Inc	家化产品	19,303.52
The Procter & Gamble Co	家化产品	172,504.89
Campbell Soup Co	包装食品	10,076.06
Coffee Holding Company, Inc.	包装食品	96.67
ConAgra Foods, Inc.	包装食品	9,707.10
Dean Foods Company	包装食品	1,647.32
General Mills, Inc.	包装食品	24,375.81
H.J. Heinz Company	包装食品	16,395.76
Hain Celestial Group, Inc.	包装食品	1,424.17
Hormel Foods Corporation	包装食品	7,352.07
J.M. Smucker Co.	包装食品	8,382.04
Kellogg Company	包装食品	19,439.58
Kraft Foods Inc	包装食品	61,725.43
McCormick & Company, Inc.	包装食品	6,207.71
Mead Johnson Nutrition Company	包装食品	15,350.83
Nestle SA	包装食品	186,912.00
Ralcorp Holdings, Inc.	包装食品	4,373.77
Sara Lee Corporation	包装食品	10,310.58
Smithfield Foods, Inc.	包装食品	3,201.35
Snyders-Lance, Inc.	包装食品	1,430.13
Unilever NV	包装食品	94,648.62
Unilever PLC	包装食品	94,709.12
CVS Caremark Corp	药店	49,624.63
Pharmerica Corporation	药店	426.4
Walgreen Company	药店	33,772.12
Altria Group Inc.	香烟	55,654.07
British American Tobacco PLC	香烟	87,829.09
Imperial Tobacco Group PLC	香烟	32,384.29
Lorillard, Inc.	香烟	15,489.41
Philip Morris International, Inc.	香烟	119,951.46
Reynolds American Inc	香烟	22,185.62

必需消费板块主要包括以下行业：

1. 饮料（啤酒、葡萄酒、白酒和软饮料）
2. 折扣商店（如Walmart和Costco等）
3. 杂货店
4. 糖果
5. 教育培训服务
6. 农产品
7. 食品配送
8. 家化产品
9. 包装食品
10. 药店
11. 香烟