提笔写《西行大峡谷》发现已经到第八篇了，喜欢这个数字，自然因为是中国人，于是想着把投资组合放在这一篇中，讨个吉利，并常年累月坚持下去。
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| 投资组合
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不会违约的，现在只是两党扯皮。
这个过程对社会很有好处，是一个社会各个阶层利益平衡的过程，不断矫正错误的过程。
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V兄，怎么看待可能到来的美国债务违约？
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从上面10年的财务数据看，不能不承认这是一个好公司，一个具有持续竞争优势的公司。
估值上，根据上面竞争优势分析，做以下几个假设：
1. 托管资产和管理资产以7％年增长率增长。
2. 息差长期看2％，短期内1.8％。
大致估值在35美元左右。
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公司发行服务部门的竞争地位更是了得。这个部门主要给世界上固定收入（债券）和股票发行商提供信托相关服务，使全球老大，目前还看不到对手。绝大多数的竞争者都是很小的区域性玩家，一般限制在特定区域和市场，根本不能与BNY Mellon竞争，因为BNY Mellon的业务全球覆盖、产品多样化、以及服务细致周到。
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全球资产托管服务的收入要视市场回报好坏而定，但是BNY Mellon的成长可以借力于以下几股行业东风：
1. 越来越多的资产管理经理在寻找能够提供多种货币、语言和法律服务的全球化事务管理运营商。
2. 金融危机促使资产管理经理重新考虑与商业贷款人、经纪交易商的关系，十分有利于BNY Mellon及其老对手State Street。
3. 行政规章、新金融产品不断涌现，资产管理经理越来越难以自家管理后台事务。
这些趋势使BNY Mellon托管业务的未来成长前景一片光明。
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把我对Bank of New York Mellon (BNY Mellon) 的一些想法还是放在这个帖子里。
公司是在2007年由Bank of New York和Mellon Financial合并而成。合并后，成为了世界上最大的金融服务公司。公司的资产委托管理部门为其它金融企业提供后台服务，是这个行业的全球老大。公司的资产管理和私人银行部门为全球机构和个人提供资产管理i服务。
在传统银行业务方面，公司许多存款来自于托管客户，成本比较低，与其它银行相比，息差一般要大一些。当然，目前美国的宏观环境下，低利率估计还会持续较长的时间，所以这一块的不确定性还比较高，这就是目前股价低迷的主要原因（其它银行也一样）。
然而，BNY Mellon绝大部分利润来自于两个业务部门：1. 全球资产托管服务；2. 证券发行服务。
BNY Mellon为多个国家和市场中的投资经理提供资产管理后台服务和信托服务，在这个行业中拥有最大的市场份额，因此而受益匪浅。全球资产托管业务是一个集中度很高的行业，托管总资产的75%集中在前6大公司手上。而且，这个业务是一个大宗商品化的生意，换句话说不同公司提供的服务差异不大，提价空间小，竞争力只能在低成本上找，因此在这个行业中，规模、运营效率、以及是否具备在多个国家和市场中提供周到服务的能力是成功的关键。此外，由于客户（资产管理经理）更换保管人的成本很高，所以这个业务的顾客关系一般可以维持几十年，客户不会频繁更换托管人。结果是，这个行业的前三甲（BNY Mellon是其中龙头老大）的生意都很稳定，享有宽广的经济护城河。
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这个帐户的另外一个目的是，我们的另一个帐户由我老婆管理，基本沿袭了A股的操作方法，并启用了杠杆，波动很大。我俩打算老婆管理的帐户市值波动到一定程度就把盈利部分转入这个帐户。
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