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几种危险的信号：
1、预期中的利好兑现；
2、利好不涨；（如果是预期中的利好，更要加分危险，如河钢11月11号）
3、成交量大增；
4、成交量大增还不涨；
5、成交量巨大封涨停却打开；（如万向德农11月4号）
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中登公司数据：超8成账户装死 团购时机或已到 2011年09月18日15:18 成都商报 赵笛
本周，中登公司和央行先后发布涉及股票市场的重要数据———A股账户持仓数和居民投资意愿调查。虽然，前者是统计数据，后者是问卷调查，但数据的指向都一样———A股的人气继续下滑：八月份超过8成的账户无交易，近6成的账户空仓，居民投资股票的意愿不足1成。
中登公司的数据，犹如两封紧急鸡毛信，同时向多空双方发出了重要信息。
A 你是少数派还是多数派?
超8成无交易近6成已空仓
9月9日，中登公司公布了8月份统计月报。
在市场低迷的情况下，8月依旧有不少新开户。统计显示，沪深两市在8月份新开自然人账户915370户，新开各类机构户3376户。
不过，有新开户并不能保障交投的活跃。统计显示，最近一年未参与市场集中交易的账户合计为6797.64万户，占期末总有效户数的50.25%。其中，沪市有46.38%的账户没有交易，深市有54.04%的账户没有交易。
若单看8月份，当月参与交易的有效账户仅有2413.6万户，占总户数的17.84%。当月未参与交易的A股有效账户则高达11115.03万户，占比高达82.16%。也就是说，在8月份，在沪深两市大盘跌幅近5%的情况下，有超过八成的账户选择了持股不动或空仓不参与。
截至8月底，空仓的A股有效账户数为7818.79万户，占总有效账户数的57.79%。其中，沪市空仓账户占比51.75%深市占比63.73%。由此可见，在8月底，选择空仓的账户已经接近6成。
不过，根据中登公司提供的周数据统计显示，截至9月9日，A股有效账户数为13801.69万户，期末持仓A股账户数为5716.36万户，也就是说，有8085.33万户在9月9日空仓，空仓率高达58.6%。这一数字较8月底再次增加了0.81个百分点。
投资意愿不足1成
9月15日，央行公布了每季度一次的问卷调查报告。这其中，居民投资的意愿继续下滑，并创出2009年以来的新低。
数据显示，在当前物价、利率以及收入水平下，三季度82.8%的城镇居民倾向于储蓄(其中，39.7%偏好“投资债券、股票、基金”等变相储蓄，43.1%偏好“储蓄存款”)，17.2%倾向于“更多消费”。居民消费意愿维持低位，储蓄存款意愿更高，投资意愿回落。
在各主要投资方式中，选择“房地产投资”的居民占23.6%，比上季提高1.4个百分点，仍为居民投资首选。其他依次为“基金理财产品”21.3%，“债券投资”14.2%，“股票投资”9.2%，“股票投资”降至2009年以来最低水平。
成都商报记者注意到，2011年2季度，居民投资股票的意愿为11%，如今，随着股市的下跌，股票的吸引力也进一步下降了。
值得注意的是，9.2%的股票投资意愿并非历史的最低值，但与最低值差距已经不大了。
记者统计显示，2008年三季度，居民投资股票的意愿曾降至历史最低点的8.2%。当时，A股正经历全球金融风暴下的大熊市。
如今，全球经济虽谈不上很好，但局面已比2008年改观了不少，9.2%的投资意愿与2008年3季度的8.2%的投资意愿又能有多大的区别呢?
B 空仓率与A股底部无关
面对中登公司的数据，市场最为关注的便是近6成账户已经空仓的数据。由于股市的涨跌往往与筹码的集中分散相关，空仓率高达6成，这成为市场看多股市的理由。不过，成都商报记者研究发现，空仓率的多少与底部、顶部无关。
空仓率不具备指标性
记者通过历史数据发现，实际上，目前近六成的空仓率并不能用来预测大盘的底部。
由于中登公司的数据是2008年才开始披露的，而2008年以来，A股最重要的底部有两个，一个是1664点，一个是2319点。由于中登公司的数据是以周为统计周期，那么，上述两底部的数据对应的时点和沪指分别应为2008年10月31日的1728.79点、2010年7月2日的2382.9点。
统计显示，2008年10月31日A股有效账户持仓户数为4719.66万户，当时的有效户数为10255.08万户。以此计算，有46.02%的账户持股，空仓账户占比53.98%。 在这一阶段，2008年10月10日、10月17日、10月24日、10月31日、11月7日、11月14日的空仓率依次为53.72%、53.8%、53.75%、53.98%、54.12%、54.33%。基本上呈现出空仓率上升态势，但空仓率的最高点并不在指数最低位。显然，空仓率并不能昭示底部;
同样，2010年7月2日，A股持仓户数为5393.71万户，总户数为12636.83万户。以此计算，有42.68%的账户持有股票，空仓率为57.32%。
在这一阶段，2010年6月18日、6月25日、7月2日、7月9日、7月16日的空仓率依次为57.11%、57.18%、57.32%、57.22%、57.32%，呈现出不规则变化态势，无法据此来判断底部。
而从2008年以来的重要顶部看，2009年7月31日的空仓率为56.61%，2010年11月5日的空仓率为58.61%。这与上述两底部的空仓率53.98%和57.32%夹杂，看不出规律。
所以，历史数据让投资者失望了，高达6成的空仓率无法作为衡量底部的指标。
数据已经失真
那么，为什么空仓率不能够作为衡量底部、顶部的指标呢?难道，筹码的集中分散和股市的涨跌已经无关了吗?
成都商报记者发现，之所以空仓率并不能判断底部和顶部，原因在于该数据的失真。
首先，持仓率越高，下跌动力越大的判断是基于一个逻辑：即股市筹码是一定的，当大多数人持仓，少数人空仓的情况下。筹码就会趋于分散，从而形成出货或下跌。
反之，空仓率越高，上涨动力越大的判断是基于一个逻辑：即股市筹码是一定的，当大多数人空仓，筹码就集中在了少数人手上，从而更利于拉升和上涨。不过，上述逻辑要成立的基础是：A股有效户数是恒定的。这个前提下，持仓户数、空仓户数的变化，才能真实反映市场状况。
然而，实际的情况是，每天都会有新的开户，随着有效户数的逐日增加，持仓率或空仓率的真实性就不强了。
由于中登公司公布的多是持仓数据，我们不妨从持仓率入手(持仓率=持仓户数/有效户数)分析。
比如，2011年5月27日和2011年8月26日的持仓户数分别为5710.28万户和5710.16万户，相差仅仅1200户。这表明，上述两日市场的持仓户数，或者说是“多头”户数几乎是一样多的。在此情况下，这两日的上涨动力应该是一样的。然而，这两日的有效户数分别为13442.67万户和13767.24万户，相差324.57万户。从而使得2011年8月26日的持仓率为42.48%，2011年5月27日的持仓率为41.48%。前者比后者多出了1个百分点。
换算成空仓率即是：2011年5月27日的空仓率为58.52%，2011年8月26日的空仓率为57.52%。
根据常识判断，空仓率越高，股市越容易上涨。但实际情况是，上述两日的多头旗鼓相当。
此外，由于空仓率只能反映多空账户的多少，并不能反映账户资金量的多少，所以其真实性也大打折扣。
C 两大指标仍可预示见底
虽然，从历史上看，空仓数据并不能预示顶部底部，但交投活跃的程度却与顶部、底部高度相关。成都商报记者研究发现，当前的两大指标均指明，当前就是底部。
央行数据的风向标
作为国内最权威的经济意愿调查数据，央行每季度的调查报告往往与股市的涨跌形成某种对应，即居民投资股票意愿的拐点，往往与股市的拐点相契合。
记者统计显示，2007年一季度，有股票和基金意愿的居民占比为30.3%，随后，这一数字大幅上涨;2007年二季度、2007年三季度的数据上冲至40.02%、44.3%。这其中，2007年三季度的44.3%是有史以来最高的记录。
此时对应的A股市场情况是，沪指站上了6000点，A股市场正处于群情激奋的时候。随后，发行的中国石油(601857)更是创出了IPO冻结申购资金约3.3万亿的历史记录。
不过，投资股票基金意愿的拐点出现在了2007年四季度。就在2007年10月初，有意愿投资股市的人降至35.8%。随后，股市在10月16日见顶6124点。
此后，随着股市的下跌，居民投资股票、基金的意愿也在持续下降。2008年一季度，这一意愿降至27.6%;2008年二季度，这一意愿降至16.8%，基本回到了2006年年中的水平;2008年三季度，这一数字降至历史最低点的8.2%。
此时对应的A股市场情况是，沪指已经从最高点向下跌了65%，新股发行暂停，市场的成交额只有2007年中期的约四分之一。
由于央行从2009年起的问卷统计口径出现了变化，我们无法将2009年后的投资股票、基金意愿与前期数据进行比较。不过，从近四个季度的数据可见，居民倾向于储蓄的人从2010年四季度的37.6%，上升至43.1%;倾向于投资的人则从45.2%下降至39.7%。股票方面，2010年四季度有14.8%的人有意愿投资股票，2011年一季度这一数字为13.5%。而到了三季度，这一数字仅有9.2%。
现在A股市场的情况是，2010年10月见顶3186.72点后，股市就震荡走低，至今跌幅逾20%。相比中石油申购时的万人空巷，前期的八菱科技竟然因为询价对象未达标，而招致发行失败。此外，相比2007年时新股十万分之几的中签率，如今中签变成了一件容易的事，双星新材(002585)更是达到了65.52%。不过，与2007年时新股上市首日股价翻倍、翻几倍不同，如今的新股上市却屡屡“破发”。
央行的调查报告指出，根据历史数据经验，居民投资股票和基金的意愿与股票市场(上证综合指数)的涨跌高度相关，其相关度系数为0.9。简单来说，当投资股票和基金的人越来越多的时候，股市风险就会越来越大，而当股市的关注度越来越小时，距离见底的时间就快了。
如今，居民有意愿投资股票的人不到1成，虽然，这一数字与2008年最低迷时的8.2%尚有差距，但已经是历史倒数第二了。考虑到如今的经济状况远好于2008年，近1个百分点的差距意义能有多大呢?
显然，央行数据指明现在就是底部。
参与度锐减预示底部
相比空仓率，参与交易账户数却能够准确预示底部和顶部。
在阶段性顶部，2009年7月31日当周和2010年11月5日当周，参与交易的账户数分别为2626.11万户和2496.41万户，占当时有效户数比例的23.3%和19.04%。其中，23.3%是历史上(2008年数据以来)的最高值。
由此可见，参与市场交易的户数占比越高，市场越活跃，股市见顶的几率也就越大;
相反，在阶段性底部，2008年10月31日当周和2010年7月2日当周，参与交易的账户数分别为736.94万户和1041.74万户，占当时有效户数比例的7.19%和8.24%。
此外，2009年12月31日当周(只有三天)，参与交易的账户数为600.38万户，占当时有效户数比例为5.75%，为历史最低值。此时距离历史大底1664点并不远。
由此可见，在市场底部区域，参与市场交易的户数占比非常低，市场极度不活跃的时候，也就是股市见底的时候。
目前，2011年9月9日当周，参与市场交易的户数为871.06万户，占有效户数的比例为6.31%。这一数字已经低于底部———2008年10月31日7.19%和2010年7月2日8.24%的水平。与历史最低的2008年12月31日的5.75%，也相差不大(当时那一周只有3个交易日)。
若以此判断，底部就在眼前了。
D 做少数派 团购时间到来
在A股市场，赚钱的永远是少数人。目前，居民投资股票的意愿不足1成，A股的持仓户数也在进一步降低，筹码更是向顶级机构集中。
此时，即使无法判断底部的具体时间和点位，但大胆做市场的少数派，又有何妨。
筹码向顶级机构集中
虽然空仓率的失真导致其无法作为判断底部、顶部的指标。但是，筹码集中和分散依旧与股市涨跌相关。值得注意的是，在市场迭创新低之际，市场筹码正在向超级机构处集中。
成都商报记者将中登公司2011年6月~8月数据提取对比后发现，6月~8月，A股的总市值是在不断减少的，这与股市不断下跌相吻合。
按道理说，下跌市场中，A股的总市值是减少的，那么，持仓账户的持仓市值也应该是减少的，无论是自然人账户还是机构账户。
不过，记者发现，6月份以来，超级机构户———持有市值超过1亿元的账户数却在增加。
6月份，有5279家机构户持有的市值超过1亿元，7月份，这一户数增加至5344户。而到了8月底，持有市值过亿元的机构户数量增至5398户。显然，在指数不断下跌，股票市值不断缩水的情况下，部分顶级机构正在加大持仓，这一增仓远远跑赢了市值的缩水，并呈现出筹码向顶级机构集中的态势。
1000万~1亿元的数据同样可以说明问题。
6月份，持有市值为1000万~1亿元的机构户共有8868家，7月份这一数字增加至9013家。到了8月份，这一数字为9008家，只比上个月少了区区5家。显然，超级机构仍在大力加仓。
显然，这说明，在股市下跌，市值缩水的情况下，超级机构的持仓正在增加。而筹码向顶级机构的集中说明了什么，大家都明白。
牢记基金“88魔咒”
所谓基金“88魔咒”是指基金的仓位比大幅度上升，譬如超过“88%”以后，股市就快要见顶了。于是，人们也就把基金仓位达到88%作为一道投资的警戒线。
其实，基金“88魔咒”是一个反向指标。按道理说，基金将仓位提升至88%，说明基金对市场非常看好，大举买进，豪赌上涨。然而，这反而造成了物极必反。一方面，基金的持股上限已至，无法再继续推高股价;另一方面，基金的大举介入，正好给了私募、游资以及极少数聪明的公募基金出让筹码的机会。
如今，超8成账户“装死”、近6成账户空仓、股票投资意愿不足1成等指标也达到了“物极”的地步，“必反”只是时间问题。何况顶级机构早在吸筹了。
此时，若将成交惨淡、股票投资意愿不足1成等数据看作是股市会保持弱势、继续下跌的标志，则与在基金将仓位提高至88%时，跟随其一起看好市场一样，而这是市场大多数人的观点。
相反，此时虽找不出更多的利好因素看多股市，但只要坚信真理掌握在少数人手中，站在少数派一边，哪怕输了时间，也不会输的太久，更别提会输钱了。
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炒股真的只会亏，不可能赚的 luolinpb 2011-11-11 12:10
久赌必输一样的道理，除非赚一把就走，永不再来
老马 2011-11-11 12:43
道理是这个道理，问题是赌徒都不信，包括你。
luolinpb 2011-11-21 10:57
久赌必输的原因是，胜率低，负赔率高，
一些交易者为了实现胜率，去扛亏损，结果越扛越套越赔得多，
还有些交易者想靠赔率取胜，但由于胜率不高，高赔率的行情不多，大部分都是止损或小盈，也是亏，不过是能活得久点，但最终也是亏光收场，除非运气好，能碰上大行情，
所以，要想赢，首先要解决个胜率问题，要实现高胜率，只能做大趋势，低吸高抛，严格控制亏损，时间换空间。
如何判断大趋势，这就是炒股的精髓
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做个总结，大家进来看吧，不要有幻想了 113.81.91.* 2011-11-18 10:08:06
首先我声明，我没有持有这个股票，这样不会有屁股决定脑袋的可能，只是作为职业惯刚好路过，觉得挺有趣的，就深入了解了下，有不对的地方，大家轻喷。
1.首先，本次事件的核心点在于邯宝股份这家大股东全资子公司，该公司从出产量和但吨利润看，都不值得那个价，所以，现在大股东的行为，就是类似于一个烂东西，让出部分股权，换部分现金的行为，但实际控制权还在他手上，因为他还控制上市公司嘛。
2.大股东其实很想顺利增发套钱，但是问题是行情一直不好，河北钢铁价格一直低迷，大股东自然希望价格点增发会好点，价格太低了，同样的总额要更多的股增发，这样会削弱控股地位，因为河北钢铁集团本来控股就不是特别强的那种，但是到了临近11月30日大限日，不得不赶紧增发，而且刚好市场也有点点反弹。
问题出来了，增发价要是高于现价是很难增发的，而增发价受最近一期审计净资产4.28元限制，是不可能再更低了，所以就以4.28元增发，这和现价是有一定距离的。很多人可能回想，打股东可能要将股价拉上去啊，其实大家根本不了解情况，大股东是不肯能如此明目张胆的做这种事情，5％以上股东按规定是不能在此期间买自家股票的（不懂的自己看证券法），所以他最多只能找机构帮忙，但问题这个股还有很多游资机构，大家都懂这点，这些人套了大半年了，就等有人拉抬呢，一拉就砸走人，所以就看到了那天最高价格涨到4.29就被人砸下来了，河北钢铁一看砸盘那么多，花了那么多钱都拉不起，已经绝望了。但是增发必须搞，所以就退而求其次，先是放出个注入矿来吸引下大家，希望有人会把股价买上去，结果没人鸟他，也是因为砸盘的太多，因为大家都看出大股东的目的，所以都在这价位等他，大股东一看没希望了，就只好向证监会申请要约收购豁免，因为触发了要约收购，然后找包销商来合作，自己申请认购一半给大家鼓劲。
有人会问，包销商脑残啊，万一卖不出去不是死定了，其实有两点要澄清下的，第一，包销费用是3％，180*3％=5.4亿元，而只需报销一半也就是19亿股，平均每股近3毛钱，也就是平均成本为4.28-0.3=3.98元，比现价要低点，如果后期有其他利好，包括大盘的回暖，股价慢慢上去也不是不可能的，而且公开增发没有限售期，可以随时卖，这样在时间上也可以很主动的把握，因此，承销商不是没有风险，只是收益也不错所以敢赌。第二，我们永远不要高估承销商的智商，从东方证券包销长江证券被套死，到招商证券报销国电电力等等（自己百度看看有多少类似案件），承销商利令智昏的脑残行为，不是第一次，也不会是最后一次，大家可想太多了，老觉得背后是否有什么阴谋，其实就是承销商要那点钱，然后觉得自己能成功的在二级市场甩掉这个包袱。
对于大股东而言，让出部分股权，骗增发资金的行为没成，只好自掏买一半，然后将最后那部分丢给市场，最终还是赚的，因为那邯宝集团连180亿元的4分之三的价值都不到
为了更好的说明，我这样做个比喻吧，原来大股东控股百分百的邯宝股份，然后现在拿出来给上市公司，由于他本身控制上市公司股权，加上增发部分，就控制了更多，我没有算，假设最后控股比例是75％吧，那么现在邯宝股份就还有一半股权在大股东上面，收益也是一半归大股东，还有一半呢，那一半的一半是大股东掏钱买的换成了股权，另外一半的一半就给了市场消化，所以，总结如下，大股东就是高估了个价格，卖出了4分之一给市场，赚了那部分钱，相当于将四分之一的邯宝股份通过承销商卖给了二级市场的冤大头们
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从增量资金和筹码供给看本论行情的性质和高度 乔治黄盛顿 2011-11-15 10:36
笔者一直在重点关注大宗交易的情况，自十月中旬反弹以来，
大宗交易的成交额一直在稳定增加，近几天基本稳定在每日10亿元左右
随着指数的回升，个股股价的上涨，原始股东套现的欲望也随之增长
一个典型的例子就是永安药业，在连续三个涨停之后，近期发生两笔约7000万元的减持
增量筹码的供应主要来自于以下一个方面：
1.IPO 年底之前来看IPO似乎有加速之势，几个大型蓝筹股也在冲刺上市
2.再融资 这个近期没有具体数据，应该和前期不会减少
3.大小非减持 这个近期在增加，除了股价上涨减持增多的因数之外，年底做账和改善财务结构也是一个方面，未来一个多月应该会继续增加
4.大小限减持 同上
总的来说，年底之前，市场上新增流通筹码是较前没有减少
再来看市场上新增资金和成交量的情况
近期市场成交量基本维持在8，900亿的水平，只有一天上海的成交量是1300多亿
而同样的点位，去年7月的反弹成交量一般在1000多亿的水平，
现在市场上的流通筹码比去年7，8月应该多出不少的，而成交量却相对减少
说明本次行情，增量资金入场的不多，应该还是原来的场内资金在折腾
一般来说，成交量决定了行情的大小
按市场目前这个成交量，如果后市无法显著放大的话，
那么本轮行情只能定义为下跌后的反弹，高度有限。
A股年底之前，资金一般是偏紧的，发生大行情的可能性较低，今年应该也不会例外。
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关于A股市场的几点看法 简直 2010-09-12 10:44:29
很多朋友以为我转行做投资了，经常来人、来邮、来电、来短信、发微博或在MSN上询问投资之道。这里一并提供关于A股的一些简陋思考，一并答之。
一、中国股票市场是完全无效市场
这里所说的有效/无效，是指市场能否基于买卖双方的交易行为，对公司进行定价。中国股票市场在定价方面是完全无能的，这毫不奇怪，但不是孤例。中国的商业银行在对资金定价上也是完全无能的。基于这个观点，你甚至可以说，中国不存在市场。
其他不多说了，具体到A股市场，市场之所以完全无效，是因为公司发行上市并非由市场选择，而是由政府选择。卖方是指定的，买方只能排队购买指定的商品，这和三十年前的“红星食堂”或“城市供销合作社”一模一样。在那个系统里，卖方如果能够克己复礼地不打骂顾客，是要被表扬、评先进的。
举例说明一下这种无效性：海油工程，主营业务收入140亿元；2010年7月1日收盘市值188亿元；碧水源，主营业务收入5亿元，同日收盘市值132亿元；中国铁建，主营业务收入3555亿元，同日收盘市值860亿元。这三家在大类别上都属于工程乙方。另外如海普瑞和宇通客车。
总的来说，A股市场对企业的定价权重中，最重要的因素有两个：其一，是银行放贷的增速，这个大家都在讲。尽管每次都会有特别资深的经济学家出来打圆场说商业银行的信贷不会流入股市什么的。
其二，是公司股票的代码；也许正因为如此，政府每过一段时间就推出一种新的代码群（从000到600到002到300，将来肯定还有400、500、007、888、999等）。各群之间交易规则没有任何区别。
还有其他一些因素，比如公司属于哪个板块，这个板块最近有什么故事？公司属于哪个地区，这个地区最近有什么规划？听到有人愤怒地质问了：那公司的基本面排第几？！对不起，朋友，你读过《时间的玫瑰》么？
看了上文，肯定有悲愤的亲朋说，这不是一个赌场嘛，我们在这样的市场怎么可能做“投资”？
对此问题，有两个递进的回答：
其一，也是我对大多数至亲、好友、同事、领导、下属的劝告：关掉账户，忘记伤痛，该干吗干吗去，这东西一般人玩不起。
其二，是对资深赌博患者的回答（见后面段落，惟识者用之）。
二、A股市场是一个恒时高估的市场
前面说到A股市场是一个无效市场。由于政府控制着IPO，使得新股发行持续供不应求。在供需平衡的市场里，企业上市，相对其未上市时的状态，其估值的提升是非常有限的（应不到10%，这点估值提升是因为股权流动性的提升）。在A股市场上，一个在私人股权市场上估值不到3亿元的未上市公司（3000万利润，10倍PE），一旦上市，其市值很容易达到30亿到50亿元（100到150倍PE）。这个估值提升的幅度是多少？1000%到1500%。这么写数字太大，不直观。换言之，就是10到15倍，乌鸡直接变成金凤凰。由于供应管制所引起的上市公司估值飙升，是A股市场上股民不容易赚钱的最大秘密。由于筹码供应限制，导致A股市场整体而言永远高估，在2005年沪指998点、2008年沪指1664点那一天也丝毫不例外。
拿游泳做比方，作为人类，比较常见的游泳是大家在泳池里游来游去，泳池里有新水注入，边上有旧水溢出，水面基本维持在一个合理的高度，让你可以比较安全地游来游去；大多数泳池你都可以站直了呼吸空气，再大的泳池你也可以游到边上去休息。这种游泳方式，就是正常的资本市场，大多数人长期游泳，身体得到了煅炼，极少数甚至游成了巴菲特。
那么，A股市场是个什么样的游泳池呢？这是一个深不见底的堰塞湖、三峡大水库。你跳进水里，就失去了估值上的依托；使劲儿拿脚够也够不到池底。而这水面也不是一成不变的，它随着“管理层”的“宏观调控”，一会儿蓄水一会儿泄洪，水面剧烈地上下波动。有时到998，有时到6124，有时又到1664。不能说到了998、1664时水面又上升了，你就认为它见底了，因为你的脚仍然够不到池底。因为水面上升和下降都极为夸张，在里面游泳的人天天猜测下一分钟、下一小时、下一天、下一月的水位上升及下降，以主观的猜测来决定自己游泳的姿势，很容易受伤和死去，正如资深赌瘾患者们天天亲历的一样。
但任何事情都不是绝对的，有一小部分人在这人工湖里依然能游得相当有风度、相当有收获、从来不失态，这种人主要有三种：一种是掌握水库注水及放水闸口按钮的人，以及他们的亲朋好友、同学等；一种是掌握上市公司、相当于坐在大船上欣赏水库风景、获得特许用大网捕鱼的人，以及他们的亲朋好友、同学等；还有一种，就是我试图通过本文来寻找和沟通的人。我不能确定这种人是否真的存在。
三、价值投资原则在A股市场无意义
写下这个标题，是一件让人无比伤心的事。这句话等于管理着数万亿投资信托单位的六十几家基金管理公司长期标榜的口号直接作废，因为它们只能标榜价值投资。这么严重的一句话，不能是想说就说，咱得论证一下。
价值投资所谋取的盈利，一定是来自于企业的利润增长。企业利润增长主要来自两个方面，一是营业额增长，一是效率提升（毛利率提升），这都代表了企业经营水平的提高。一个有效的资本市场，持续提升的企业经营水平或早或晚会体现到企业市值的增加上来。据统计，美国长期投资人自资本市场所获的利润中，90%以上来自于企业经营规模的扩大、毛利率的提升，只有10%左右来自市场估值水平的变化（数据来源不记得了）。
在A股市场这片神奇的热土上，绝大多数股票都随着“看得见的手”在齐涨共跌，堰塞湖的水面高低决定着几乎所有股票的涨跌。
其实，经验老到的A股赌徒都明白选股不如选时。再考虑到贝塔值这个变量，傻子都明白，如果准确地择了“时”，那么个股的选择事实上是越垃圾越好。因为垃圾股往往比绩优股波动大。
而选时是世上最难的事，比根据财务数据和市场感觉选出好公司难上万倍。为何？因为A股市场的时，不是掌握在市场看不见的手里，而是结结实实地捏在一些实实在在的肉手心里。有时这些手会持续没有道理地放水，有时会持续没有道理地抽水，而且往往和XX水库似的，下面缺水时它把水扣住，下面遭灾时它也要泄洪。
“外盘大涨我们大跌，外盘大跌我们大涨”，A股这种在全球标新立异的独特个性，其实根源就在这里。根据外部环境来猜测水库蓄水放水的动作，是近年来市场总结出的一个比较靠谱的交易系统。但如果这种模式成了定式，市场的反身性又会将这一模式推翻。
如果说使价值投资变得无意义只是使我们失去了一样赚钱的法宝，那么，在这悬河一样的市场里，我们每时每刻还面临着另一样风险，那就是突然行政审批取消了，真正注册发行了，估值基准立马和国际接轨了……
四、对A股市场主要风险的界定和应对
在美国股市，巴菲特和芒格即使不算活得最好的人，也是活得最长的人。一度盛传最优秀的共同基金经理彼得·林奇同志，尽管他年纪比巴总芒总小一些，现在江湖上已经不大听得到了。
如果说在美国，对生活质量的追求在股市参与者众人中间可能并非首要目标、大多数美国投资人还是把赚钱作为第一目标的话，我相信有相当一部分投身A股赌市的同学，并不把金钱作为第一位追求的东西，很多人都是出于种种原因才痛下决心退出江湖，真正全身心地进入赌市的。
总之，大家进入赌市，其实很多情况下并非为了钱财，而是为了一种心灵自由的生活方式。这一部分针对追求心灵自由的读者，先写一写如何才能在A股市场活得长。至于活得好，那得到很后面才能提到。
活得长，关键在于界定和规避风险。在官方有形之手鬼斧神工、并非自然形成的A股市场上，我们面对的生存风险，按严重性加以识别和排列，主要有这些：
1.“高峡出平湖、当惊世界殊”的人工堰塞湖改造风险。
这个前几节已经强调过N次了。我们是在一个没有客观估值依托的大水库、大悬河中裸泳，水平面的高度比周围的高速公路、居民点、麦子地甚至小山包还高。这个意识永远都不能丢。任何一次市场大规模的雪崩，其背后的原因都不过是有人在泄洪。到目前为止，都是泄了又注，注了又泄，大坝一直好好地在那里。但是，如果有一天酝酿要炸掉大坝（取消发行审批），那么这个市场可能会跌去90%的水位。这个风险是如此巨大，以至于我接下来再也不想强调了（想想都头皮发麻）。应对这个风险的办法是要从头脑中把《死了都不卖》这首歌的旋律彻底根除。该卖就得卖，大半的时间请保持空仓。
2.注水口因为压力过大而隐藏着的“泥石流”风险。
由于进口被人为控制，间歇性地放水进来，进来的水全都裹挟着巨大的压力，里面泥沙俱下、鱼龙混杂。泥石流嘛，你知道的。如果不是因为水路被阻，哪里至于水会聚成泥流。从人家推动进水的一方来看，因为动用了巨大的能量才能进来，所以夹带一些泥沙石块在所难免，否则也对不住两到三年的苦苦公关，但对于我们在里头纯情裸泳的人来说这就比较惨了，太接近进水口的话，被埋、被砸到丢了命也是常有的事，嘴里被灌上沙子那太平常了。
如果你本身没有在裸泳，而是全副武装地在岸边利用泥石流的动能在冲浪，嗯，我是说你是在“打新”，那么我祝贺你，你做得很对。在这个因为人工控制而供不应求的市场上，“打新”就意味着和供方（新上市公司）等都是一伙的，越是抢购“打新”，会里越觉得他的工作有成效。你就放心地滑水、冲浪，但只要记住一点，一定要首日卖掉，不要入戏太深，因为再往下走一步就是A股市场的第二号风险所在了：上市首日接第一棒，被“泥石流”所伤。
A股估值恒高，接近入水口风险尤甚，而且越小的入水口，压强越大、风险越大。我是说，新股上市的价格会比较离谱，越小盘越离谱。既然A股恒时高估是因为管制形成的供不应求局面导致的，那必然意味着新货入市会被哄抢，越小盘抢得越厉害。奇异的是这个道理居然和大水坝搬迁的笑话内涵一模一样。这也不难解释为什么全球的创业板、另类板、小企业板都是相对主板折价，而我们推出的中小板贵过主板、创业板贵过中小板，因为一个“小”的概念，给人一种入口很“紧”的感觉，喷射而出的东西，不高才怪。我始终认为会里在上市审批标准完全不变的前提下推出这些越来越小的名目，害人不浅——一模一样的东西，从不同的入水口放出来，压强差好大。
应对这个新股上市价更高的风险，同学们要牢记不买首日上市股。
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危机中看大师是怎么上课的 李大霄 2011-11-07 22:14:27
巴菲特今年三季度豪买股票
巴菲特旗下投资旗舰伯克希尔哈撒韦公司2011年第三季度投资239亿美元，为至少15年最高，主要用于购入更多股票并扩充证券投资组合。
在截至2011年9月30日的季度内，伯克希尔哈撒韦购入近70亿美元权益性证券，第二季度和第一季度此项投资分别为36.2亿美元和8.34亿美元。第三季度对商业、工业和其他领域内的投资金额增至174亿美元，远超对金融和消费性产品公司的投资。
欧债危机愈演愈烈以及标普削减美国评级导致美国股市第三季度表现为2008年最差，伯克希尔哈撒韦借机利用手中的现金大量购入股票。该公司11月4日披露称，第三季度投资包括购入美国银行价值50亿美元的优先股以及认股权证，并耗资约90亿美元收购化学品制造商Lubrizol Corp.
巴菲特正以逾20年来最快速度扩充证券投资组合，包括购入全球最大软饮料制造商可口可乐公司的股份，以及美国富国银行的股份。
Armstrong Associates总裁詹姆斯·阿姆斯特朗(James Armstrong)表示："根据以往经验，与工业领域内的企业相比，巴菲特更偏好投资消费性产品公司以及银行，但是市场环境有所变化，因此他调整了投资选择。"
巴菲特如是，李嘉诚如是，四叔同理
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这是A股20年以来真真正正的利好，久旱逢甘露！ 李大霄 2011-11-09 19:59:03
证监会拟四方面采取措施提升上市公司股东回报
中国证监会有关负责人9日表示，证监会关注到市场各方对分红问题的高度关切，拟进一步采取措施提升上市公司对股东的回报。
一、所有上市公司必须牢固树立回报股东的意识。公司红利是投资者回报的最重要的组成部分，是公司股票价值的决定性因素，是资本市场正常运转的基石。
二、上市公司的红利分配，属于董事会和股东大会的重要决策事项。所有上市公司应采取措施完善分红政策及其决策机制。要在综合分析企业经营发展实际、股东要求和意愿、社会资金成本、外部融资环境等因素的基础上，科学决定公司的分红政策；要对分红安排进行具体规划，细化对股东分配的形式、现金分红的条件及比例等等，增强红利分配的透明度，便利投资人决策；红利分配的政策确定后，不得随意调整而降低对股东的回报水平，因公司外部经营环境或自身经营状况发生较大变化而需调整分红政策的，需以股东权益保护为出发点，详细论证和说明原因，并严格依程序加以决策。
三、证监会将进一步加强对上市公司利润分配决策过程和执行情况的监管。要细化监管内容，包括上市公司是否有健全的股东回报规划、分红政策和完善的决策机制，公司董事会、监事会和股东大会是否对分配形式和比例安排做过认真的研究论证，独立董事、外部监事和小股东的意见是否得到充分反映，分红的计划是否有足够的透明度，对分红进行调整的条件和程序是否合规和透明等等。监管机构对分红问题应作全面和重点的检查、监督，对不当行为和不合理情形，要严肃予以处理。
四、立即从首次公开发行股票的公司开始，在公司招股说明书中细化回报规划、分红政策和分红计划，并作为重大事项加以提示，提升分红事项的透明度。
这位负责人提醒所有投资者，应重视、关注拟上市公司和已上市公司的红利政策，根据自身需要，研判公司的长期价值和即时回报情况，作出审慎和符合逻辑的判断和选择。对有明确信息表明其分红政策不符合自身偏好，或红利水平与股票价格不匹配的公司，要严格防范风险。对有疑问的公司，应予以回避，以把风险防范落到实处。
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2011.11.10 解盘及仓位! 荐股之王
中阴已指明未来股指运行方向，调整后还有可能拉起一次！
美国股市大跌来的正是时候，正好检验大盘到底是强是弱，是骡子是马，是死是活，最终本周仍难逃脱出现一根中阴命运，而今日中阴已经为股指明确指出运行方向，昨天解盘已说。盘中前期强势热点股见头迹象明显，而滞弹股最近几日也基本补弹了一圈，局部个股虽然继续活跃，个股也没有出现群股大跌现象，跌幅榜个股跌幅仍小于涨幅榜个股，但毕竟跌多涨少，多数个股已经跟随大盘走势。因此个人判断股指短线还有继续调整要求，跌到20日均线下方某一位置还回拉起一次， 极有可能回到反弹高点附近，但即使再创新高也可能是假的，之后极有可能反弹结束，当然出现奇迹走势除外。就个股而言 ，我说过了还会活跃数日。因此如果股指继续调整带动个股继续大跌，除出货股外其它个股不宜杀跌 ，因为股指调整后还应拉起一次。
所谓的小双底现在看已不成立 ，很多人期待的中线反转更可能是一场梦，导致如此结果的重要原因低位反弹时就已将说过，
1 阴跌引发的反弹难有大的作为， 因为个股反弹空间有限【反弹前我也说过 ，将来再想出现真正超跌已很难， 因为骂娘的太多， 稳定第一位】，
2 股指运行在下降通道中， 越过2500点后压力重重 ，步步为艰，
3 中长期均线空头排列压力巨大，60日均线压力尤为突出，
4 外围市场依然影响大盘走势，
5 市场本身诸多的不利因素的影响。
低位我给出的判断：只是一小波反弹、就此中线反转的概率低于百分之五十，目前看还没有出错。
这年头看空必会引来骂声 ，因为人心思涨。
以上仅为个人观点，仅供参考 按此操作 后果自负。
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三大板块可反复关注 泛舟 2011-11-01 16:12:49
A股受隔夜外围市场的影响低开,随后在保险等板块的拉动下出现一轮快速上涨,一小时内放量上攻近40点,但凡有几年入市经验的股民都懂,保险、银行、券商甚至地产之类的权重股怎么可能在市场弱势中举起一面反弹大旗？更何况经济增长放缓，上市公司利润下滑，通胀回落初期对部分行业的冲击，外围的不稳定等等都阻碍着权重股发力．之后大家都看到了，今日市场几乎用了五六个板块轮番上攻来对冲权重股下跌对市场的影响．但这些板块不是传媒不是环保更不是农业．指数收盘差点翻绿也在情理之中了．
上述这三个能带动市场人气的板块从昨天开始就出现了分化．种业农机涨势渐缓，传媒仅天舟一人唱戏，涨停盘中打开呈放量滞涨之势，环保板块列今日A股跌幅第一．不过我认为这三个板块的故事尚未说完，远未讲好．这就像当时的水利、高铁、家电下乡、收粮、储稀土等等这些故事中的龙头刚开始的三个板都是建仓而不是主升，只不过随后几个月内洗的股民没想法没脾气也都渐渐淡忘了这些故事，等市场再次炒作时，股价又都上天了，所以这次我提示各位朋友这三个板块后市还有的是机会，都说看板块找龙头，我看这个天舟就不必多关注了，中线机会明显被短期暴涨透支了，下一个龙头会是该板块中的其它品种．当然我也没有让朋友们明天就杀入，只是告诉大家一个方向：农业！文化传媒！（服务转型）环保！（环保大会还没开不急不急未来对这个行业是不存在资金收紧的问题，可能会是另一次高铁机会）
对于指数的未来的观点，我没有变化，还是短期震荡中期谨慎．震荡就是有短线机会，一定要高抛低吸不能追涨杀跌．这段时期瞎涨的股有，不涨的股更多，甚至还有新低的品种，操作难度较大．十月月线收红，继续三连阴必红的规律，那十一月呢？真不好说反正上半月没事，下半月别随便找事，滚动操作等十二月的拐点到来．
沪指2500点的压力很大，2500点－2600点区间的压力更大，多数上周涨幅较大的品种周线都有至少10％以上的回档压力，乖离率太大想再上？难啊！等杀拿货赚钱就撤吧！
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