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20年老股民谈谈价值投资的一点心得 刺客 2012-3-5 07:53:42
我们只要在价值被低估的时候买入，然后静静守候就可以了。
新股民一般盯着每分钟的走势看，慢慢地，学会了看15分钟线，半小时线，日线，再进化，就学会看周K线，那已是高级别的股民了。大师级的看月线，世界首富巴菲特看的是年线。财富其实是跟你的目光远大成正比的。
十年前如果你能看到房地产的发展，那现在的你早已或得了财务上的充份自由。所以能看清未来的趋势者，是真正能赚大钱的人。
投资就是一定要减少下注的频率，提高下注的准确率。你天天下注，那出错的概率非常大，无谓的损耗也非常多，你充分准备，好好调研，几年下一注，那么你成功的概率自然极大提高。如果你去开个小店，你也会调研一下租房处的地段，人流，周边的商业氛围等等，何况我们几十万几百万投资一个公司，怎么可以轻率地决定呢？
波段操作有用吗？
市场中总是存在二种人，一种是乐观主义者，一种是悲观主义者。股票市场是倾向于乐观主义者的，因为从长期来看，股市是螺旋式上升的。你是乐观主义者，更容易在这个市场胜出。况且股市大多数时间是平淡的甚至是残酷的，如果没有乐观积极的心态，那可能非常难以在这个市场生存。
从美国道琼斯指数200年的走势来看，股市是螺旋上升的，所以要保持一个乐观的心态。做投资就怕什么？怕失去了斗志和信念。从1926年到1996年，在这段漫长的70年里，股票所有的报酬率几乎都是在表现最好的60个月内缔造的，这60个月只占全部862个月的7%而已。要是我们能够知道是哪些月份，想想看获利会有多高！但是，我们做不到，以后也不可能做到。我们的确知道一个简单而珍贵的事实，就是如果我们错过了这些表现绝佳，但不算太多的60个月，我们会错失掉整整60年才能积累到，而且几乎等于所有的投资报酬率。其中的教训很清楚：“闪电打下来时，你必须在场。”
事实上，绝大多数的基金经理们是跑输指数的，因为大家都想做波段，都想高抛低吸，都想做一个聪明人，结果可想而知。因此，放弃幻想，老老实实地买入，耐心地持有，直到公司的价格充分体现它价值的那一刻，卖掉它，再选下一个。这是一个比较稳妥的赚钱之道。
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ST欣龙：股票交易异常波动公告
公告日期：2012-03-23 证券代码：000955 证券简称：ST 欣龙 公告编号：2012-004
欣龙控股（集团）股份有限公司股票交易异常波动公告
本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚
假记载、误导性陈述或重大遗漏。
一、股票交易异常波动的情况介绍
2012 年 3 月 20 日至 22 日，本公司股票“ST 欣龙”（股票代码：000955）已连续三个交易日累计涨幅偏离值达规定标准，根据深圳证
券交易所有关规定，属于股票交易异常波动的情况。
二、公司关注、核实的相关情况
公司董事会对有关情况进行了核实：
1、公司前期披露的信息不存在需要更正、补充之处；
2、近期公共传媒未报道可能或已经对本公司股票交易价格产生较大影响的未公开重大信息；
3、近期公司经营情况及内外部经营环境未发生重大变化；
4、经征询，公司、控股股东和实际控制人不存在关于本公司的应披露而未披露的重大事项或处于筹划阶段的重大事项；
5、公司本次非公开发行股票事项正在进行中。公司控股股东及实际控制人参与认购公司本次非公开发行股票 3000 万股，除此而外，
公司控股股东及实际控制人在股票异常波动期间没有买卖公司股票的行为。
三、不存在应披露而未披露信息的说明
本公司董事会确认，本公司目前没有任何根据深交所《股票上市规则》等有关规定应予以披露而未披露的事项或与该事项有关的筹
划、商谈、意向、协议等；董事会也未获悉本公司有根据深交所《股票上市规则》等有关规定应予以披露而未披露的、对本公司股票及其
衍生品种交易价格产生较大影响的信息；公司前期披露的信息不存在需要更正、补充之处。
四、风险提示
1、经自查，公司不存在违反信息公平披露的情形。
2、本公司在 2011 年三季度报告中披露预计 2011 年度公司亏损约 1600 万元左右（未经审计机构预审计），具体数据将在 2011 年年度报告中披露。
3、本公司郑重提醒广大投资者：《中国证券报》、《证券时报》、巨潮网为本公司指定的信息披露媒体，公司所有信息均以公司在上述
媒体刊登的公告为准。请广大投资者理性投资，注意风险。
特此公告
欣龙控股（集团）股份有限公司
董事会
2012 年 3 月 22 日
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600988宝龙，三天超过15％涨幅，都没出公告，欣龙你急什么？。。。。。。。。。 中油红 2012-03-22 20:24:24
600988宝龙，三天超过15％涨幅，都没出公告，欣龙你急什么？
你急着出公告干嘛，今天还尾盘跌一角。主力你在想什么。
去学学 ST宝龙，三天已经超过涨幅 15％。公告都没。也不用停一小时开盘。
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傻狼 2010-11-15 20:40
只取一瓢，坚持吧。只是涨起来后千万别赢点就走，那个时候你要想到现在受了多少罪，要有讨还血债的决心才能拿住。
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诡异的欣龙 123.165.30.* 2012-03-21 07:43:11
昨日在大盘弱势的情况下，欣龙竟然逆势涨停，仔细搜寻查阅不到任何有关欣龙的利好消息，粗略的看昨天的交易量比前次有关土地的利好消息正式发布前一天的交易量还要高，那么理应今天欣龙要出比前次还要利好消息才合理。若无有关本股票消息面配合，那就可能是欣龙的庄稼具有超能量，提前知道广东社保基金入市的消息，要借整体盘面利好的机会炒作欣龙！（这种可能性相对来说不大）如果有本股的直接相关的消息面，今天早晨介入应该是不错的选择，如果没有直接相关的消息，是不是以不操作为宜？
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从我过去通过朋友做的几个营业部统计，十年来能赚钱的账户非常少，营业部名气最大的几个ID，往往赚钱比不过一些傻逼持股的人。。。
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浪漫 2012-03-09 10:52
01-05的熊市，其实到04年初，很多高手都没有亏，亏都亏在04这波杀跌上。其实每个人的交易系统都是有缺陷的。理想化的是每个低点买入，每个高点卖出。但是能有人做到吗？所以诞生出了盘感这个名词。不少高手说自己抓不住底，但是行情来总能及时感知抓住好股。但是我告诉大家没这么简单。从我过去通过朋友做的几个营业部统计，十年来能赚钱的账户非常少，营业部名气最大的几个ID，往往赚钱比不过一些傻逼持股的人，甚至不少名角经常挣扎在赚钱和亏钱之间。就是我说的系统漏洞这次没发作，赚了钱，但十年间总会发作几次，让你连本带利输个精光。管他趋势好不好，反正看不准，行情来了就做呗，这类蠢话，如果你们也信，就是傻逼了。战略上看不准，绝对不可能在长周期内赚到钱。我做个比方，你入市后能做好一些大的牛市，而回避整个熊市调整，你觉得自己能赚到多少。我相信比追涨杀跌会好不少。毕竟盘感好的人非常稀少。最终那些笑话我的人钱不太可能比我多，这是他的方法论决定的。01-05我的方法很不成熟，但是我看出了熊市，由911大厦不是被撞倒的而是被压垮的，联想到股市的下跌是层层压下来的，所以最终我虽然技术不过关，但是熬出了好结果。我承认当时踏空不少行情。但是很多追涨杀跌的兔子朋友那场牛市半截身子最终埋了进去，而我很骄傲的说，我没有，还赚了。08年熊市我也赚钱，因为下跌我都没参与。现在回头看01-05的熊市，还是觉得非常非常的复杂，因为缺乏一些分时数据，没法对当时走势进行全面剖析，所以只能这次行情来重新学积累经验了。这类不干脆的熊市，比08这种单纯性熊市杀伤力可要大多了。
没有缺陷的方法事实是不存在的。简单的牛市和熊市是我们向往的，但是，不可能所有的牛市熊市都那么干脆，不能很肯定的时候，观望或小仓位操作是必须的原则。想要少受伤，只能遵循某些原则从事。投机市场比的是谁笑到最后。
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岁月本长而忙者自促；天地本宽而卑者自隘；
风花雪月本闲，而劳忧者自冗；
天行健，君子以自强不息；
地势坤，君子以厚德载物；
宠辱不惊，闲看庭前花开花落；
去留无意，漫随天外云卷云舒。
不妄取，不妄予，不妄想，不妄求，与人方便，随遇而安。
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压低股价为增发准备 220.174.241.* 2012-03-09 10:53:09
刚查询了老郭的历史，还看了老郭以前玩空手道的报道，估计是故伎重演，公司的情况秘而不宣，压低股价为增发做准备，现在密切关注这只股票，随时准备进场。
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101、恰恰在忍痛关闭伯克希尔纺织厂的1985年，巴菲特入选《富布斯》全美400富豪排行榜，55 岁的他，名列14名财富超过10亿美元的富翁。伯克希尔?哈撒韦最初发行的少量股票，原本是7.5元/股，1985年时每股已超过2000元（2009年3月，金融危机中的今天，仍是7万多美元）。
102、巴菲特不仅对待员工非常理性（按中国传统文化的标准，算得上无情，无情才能理性）嘛，对待子女亦如是。妻子苏珊的爱心，是零售式的，她喜欢一对一的沟通、一对一的帮助他人；巴菲特的爱心，是批发式的，对于个人，他显得无情；对于人类，他博爱，散尽身家。范卫锋觉得，所谓“妇人之仁”，苏珊正是代表。苏珊是项羽，巴菲特是刘邦。
苏珊对于孩子、朋友是一味地宠爱、帮助。而巴菲特则相反。他一次次地回绝了苏珊那位吸毒音乐家外甥：“如果你要开1万磅重的卡车在桥上来回走，那最好要造一座能够承重1.5万磅,而非10001磅的桥……我一辈子从未在任何一笔支出中有超过25%是借来的。”
103、巴菲特的女儿苏茜房屋非常小，“厨房就像婴儿毛毯一样大”，她们夫妇计划消费升级一下，去向父亲借钱。“你为什么不去找银行？”，这是她的10亿美元富豪父亲给他的答复。母亲苏珊实在看不过眼，把女儿的黑白小电视换成了彩电。这是1986年，当时中国刚刚出现的中产阶级已经拥有彩电。
104、孟子曰：“人之患，在好为人师。”范卫锋倒觉得好玩，孟子本人恰恰是周游列国，一心想当帝王师。巴菲特也好为人师。别看他今天的股东大会，俨然万人迷的传道大会，信众动辄数万。殊不知，想当年，巴府门前亦曾门庭冷落车马稀。
伯克希尔?哈撒韦当年的股东会，只请同属格雷厄姆派的二三好友来撑场子，没几个股东来参加。不过，巴菲特照样找人对他频频发问，然后侃侃解答，颇有点像“山寨版”的脱口秀节目，有时候因为参会者太少，搞得要召集员工来当“托儿”。不过，巴菲特依旧乐此不疲。
师者，传道、授业、解惑，巴菲特当之无愧。范卫锋相信，好为人师不是错
105、80年代跻身福布斯富豪榜之后的巴菲特，被有效市场理论的学者们，认为是“在键盘上随机敲出莎士比亚全集的猴子”、“偶然连续掷出几十次正面硬币的幸运儿”，开始舌战群儒。而且，对于价值投资学派的质疑，从来没有消失过。比如，在科网股泡沫中、在时下的金融危机中，质疑之声均甚嚣尘上。
1984年，哥伦比亚大学举办了那场著名的研讨会，庆祝格雷厄姆和多德的《证券分析》出版五十周年。巴菲特回答了关于掷硬币的疑问，“如果连续掷出N次正面的人都来自同一个城镇，那就不是随机了，他们一定是做了什么特别的事。”“格雷厄姆-多德镇”自此成为价值投资者的标签。
106、以德服人、以德治国的陈词滥调，我们已听得太多。以德投资，以德炒股，鲜有耳闻。范卫锋倒觉得，在进入80年代之后，以德投资已经成为巴菲特另一项“核心竞争力”。
比如，当拥有世界图书百科全书、柯比吸尘器的Scott Fetzer面临伊万?博斯基的恶意收购时，巴菲特轻伸橄榄枝，公司高管就自动投入帐下，巴菲特轻易入主。原因正是巴菲特对于公司管理的“德”名远扬。历史上的刘邦、刘备、小说里的宋江，莫不如是。
107、此时，巴菲特个人身价达21亿美元，名列美国第9大富豪，足可扮演资本市场“及时雨”、“呼保义”的角色了。
108、所罗门兄弟公司的掌门人古特弗伦德，在1986年遇到棘手的麻烦。公司股票一蹶不振，其大股东欲将股份出售，卖给收购露华浓(Revlon)成名的裴瑞曼（Ron Perelman）。巴菲特扮演了雪中送炭、飞骑救主的拿手好戏。
109、他这次打救古特弗伦德的条件是：以7亿美元，买下票面利率9%、并有权以38美元的价格转换为普通股的优先股。如果股价下跌，他也有权将证券“卖回”给所罗门兄弟公司。他惟一的风险，在于所罗门兄弟公司彻底关张倒闭，收不到利息，股票成为废纸 ----即使在雷曼兄弟倒掉后的今天看来，这种概率仍然极小。而他以如此优惠的条件给予对方的，则是他的信誉。这一“以德投资”的盈利模式，近一年中在他对高盛、通用电气、哈雷的投资中屡屡上演。
110、1987年10月19日“黑色星期一”，道指下跌508点，差不多一天跌了四分之一。此次崩盘之后三天，格雷厄姆的传人们----巴菲特集团在弗吉尼亚州的威廉斯堡古迹聚会。此聚会原名格雷厄姆集团，如今格老仙逝，巴菲特接过龙头棍，成为新一代话事人。前两年，美盛的基金经理比尔?米勒，连续十几年跑赢标普500指数，一度众望所归，有望接班，范卫锋当时还特意去美国的Amazon买了本他的传记。结果去年这老兄折戟金融股，净值减了近6成，自顾不暇矣。
80年代中期股市欣欣向荣，大家找不到便宜股票可买，所以这次聚会的原定主题是“我们这个集团在股市上玩完了吗？”，结果会议之前股市崩盘，大家纷纷忙着拣便宜货。
111、奴仆眼中无伟人。在拿破仑的仆人眼里，或者某些“伟人”的私人医生之类眼中，伟人无非凡人，甚至比凡人更糟糕。同理，兄弟姐妹眼中更是如此。从小一块儿光着屁股玩泥巴长大的，毫无神秘感可言，自然不容易言听计从、顶礼膜拜。刘邦的大嫂，肯定打死也不会相信这位沛县首席懒汉会是真命天子。
尽管巴菲特一向对复杂的衍生金融工具鄙视不已，但他的姐姐却瞒着巴菲特，听从经纪人的劝告，大玩期权衍生品。而且，她还向朋友推荐这位经纪人。以常理推之，自己偶尔玩玩也许只是见猎心喜，但向朋友推荐，则显然是相信这经纪人生财有术。
范卫锋猜测，在他姐姐看来，当时已经身家10亿美元、名列美国十大富豪的弟弟，也许只是 “连续掷出N次正面硬币”的幸运儿、在键盘上随机敲出莎士比亚全集的大猩猩？否则，何以解释她的“误入歧途”。为什么投资正道几十年来乏人追随，鸡鸣狗盗之人永远不绝于路，看看巴姐姐就知道了。
巴姐姐在1987年股灾中撞了南墙，损失比她持有的伯克希尔?哈撒韦价值还大，几乎破产。巴菲特并没有出手相救——他连儿女的财务困境也不帮忙——只是从姐姐应得的信托中，提前支付现金流给她。
112、巴菲特当年投资可口可乐的事情，可谓街知巷闻。《滚雪球》的作者，却也没能讲明白一个基本的疑问：巴菲特对可口可乐觊觎已久，但几十年忍手不动，为何不早不晚，偏偏在1988年——他58岁之时出手？大家都在谈他对可口可乐的“选股”，殊不知，此事的秘密在于“选时”。
对于可口可乐的历史，范卫锋略懂点皮毛。范卫锋认为，巴公选择此时出手的原因，应该有以下几点，算是为遗憾多多的〈滚雪球〉一书拾遗补缺：
一、大半个20世纪里，可口可乐一直控制在伍德拉夫家族手中。1985年3月7日，君临可口可乐数十年的伍德拉夫二世撒手人寰，此公年轻时纵横天下，但晚年固步自封，坐看百事可乐迎头赶上。频频更换接班人的老人统治，总是令每一个候选人对“变革”噤若寒蝉。
二、伍德拉夫二世归西之后，继承人终于敢于进行蓄谋已久的“革命”。虽然他们推出新口味的可口可乐，成为20世纪营销史上最有名的灾难。然而，可口可乐的品牌魅力在于：它有犯错误的机会。美国人对于“新可乐”的全民仇恨，反面印证了可口可乐品牌的半宗教色彩。
三、“新可乐”的灾难加上1987年股灾，市场先生给巴菲特报出了诱人价格。
四、1987年，可口可乐把它的大包袱：电影电视部门，合并为“哥伦比亚影片娱乐公司”，以15亿美元的价格卖掉51%股份。（2年后余下的49%以15亿美元卖给了索尼，这是日本公司80年代泡沫期的经典冤大头式收购战）回归到只卖饮料的专注道路上，肯定合巴菲特的口味。
五、80年代末，冷战铁幕已经残破不堪，世界上无数没怎么喝过可口可乐的人口，如苏联东欧、穆斯林、中国等等，为这个老牌蓝筹公司，提供了成长型公司的天赐良机……
一言以蔽之，用格雷厄姆的价格，买费雪的股票。范卫锋再次建议读者，忘掉宏观经济、忘掉技术分析、忘掉阿尔法贝塔，记住这一句话，足矣。
114、另有一个小问题：巴菲特最爱喝的并不是可口可乐，而是百事可乐，而且，百事可乐的成长速度在几十年中远胜于可口可乐，他为何不投资百事可乐，苦等可口可乐几十年？范卫锋的博友们，相信已经对这一问题了然于胸。
113、1987年以后，巴菲特的故事似乎越来越广为人知。不过，历史学的吊诡之处在于，越是家喻户晓的故事，真相就越是扑朔迷离。鲁迅说，读历史，不光要看正史，正要看野史和杂记。投资，何尝不是如此。
115、在最近一年的金融危机中出手，巴菲特式“雪中送炭”风格已经广为人知。1980年代末，巴菲特则充分利用了老牌公司CEO们对于恶意收购者的恐惧，扮演了宋江的及时雨角色，将各大山寨收归帐下：冠军国际纸业（Champion Paper）、吉利（Gillette)、全美航空(US Air)。
这些交易的条件与现在入股高盛等差不多：优先股、9%左右的年利息、如果未来股价上涨可以转股。然而，只有吉利为巴菲特赚了几十亿美元，其他两个十分平庸，全美航空甚至让巴菲特得出了“不要投资带翅膀的公司”的感慨。所以，不要羡慕巴菲特的优厚交易条件，这些条件不是获胜的关键，关键仍然在于股票的未来，在于这些交易中“股性”强、“债性”弱的那些部分。
116、巴菲特在所罗门兄弟的投资，差点成为他的滑铁卢——所罗门兄弟公司差点成为今天的雷曼兄弟。在今天看来，当年所罗门兄弟公司的危机、长期资本管理公司崩溃，都是小菜一碟，曾经的波澜壮阔，如今看来也就是小小涟漪。
倒是有一个人，颇值得一提——麦利威瑟。在所罗门兄弟和长期资本公司中，他都是主角。华尔街历史上少有的天才，“交易之王”，然而，似乎总是成事不足，败事有余。用中国传统话语讲，麦利威瑟属于典型的将才，攻城掠地是强项，但“只可利用，不可重用”，前两年他复出搞对冲基金，现在据说又不行了。中国历史上，不缺这号人物，比如吕布。谁都承认他能打，但是，他的每个老板，都付出了沉重代价。
117、借巴菲特五十年声誉之力，最重要的是，1987年崩盘只是虚惊一场，所以，所罗门兄弟公司总算有惊无险，侥幸过关。伯克希尔?哈撒韦的股价也在90年代初突破了1万美元关口，巴菲特身家达44亿美元，妻子苏珊一人的股票就值5亿美元。1957年将钱交给巴菲特的原始伙伴，他们的每1千美元已经涨到350万美元。
118、在常人看来，巴菲特与比尔?盖茨的交情，与《笑傲江湖》里刘正风和曲洋的友谊一样不可思议。文无第一，武无第二，在富豪榜上长期角逐首富宝座的两位，往往是明争暗斗，在亚非拉地区甚至可能是腥风血雨。
但是，巴菲特和盖茨却是惺惺相惜，把盖茨当成他的“第三个儿子”。后来，巴菲特居然把全副身家的捐赠，交给比尔?盖茨管理（并放弃冠名权），范卫锋至此亦只能作司马相如之叹：“有非常之人，然后有非常之事。”
119、巴盖二人相交，始于1991年，巴菲特的社交“教母”凯瑟琳?格雷厄姆，带他去盖茨的父母家。见面前，巴菲特对于比他小25岁的IT新富兴趣平平，而比尔?盖茨则对妈妈说，“我搞不懂一个只会投资和选股票的人，我没有什么问题可以问他，我对他没兴趣”。碍于父母的面子，比尔?盖茨只好坐着自己的飞机回家，以便打个照面就闪人。
结果，他们一见如故，除了在一个细节上有分歧：盖茨劝巴菲特买台电脑体验一下，答应派微软最漂亮的女孩教他使用，巴菲特还是婉拒了：我不知道电脑可以做什么，也不想知道我的股票组合每隔5分钟有何进展。范卫锋见过无数交易时间紧盯盘面的“价值投资者”，他们实在幽默得紧。
120、巴菲特不愧是得过半个普利策奖的，见面就直接问盖茨最核心的问题：IBM的未来前景是否看好，会不会成为微软的敌手。盖茨向巴菲特推荐了两个股票：英特尔和微软。
巴菲特聊了他对报纸业的判断：报业每况愈下，因为其他媒体更兴旺。请注意，巴菲特的这个判断是在 1991年，而不是网络大胜已成定局的今天。永远持有伟大的企业？这绝不是巴菲特的理念，老人家明白着呢。
121、1993年，伯克希尔?哈撒韦的股价突破1.8万美元/股，巴菲特身价85亿美元，成为美国首富。妻子苏珊依然博爱、热情，热衷于帮助弱者，忙于帮助濒死的爱滋病人实现奇妙的人生愿望。
122、范卫锋觉得，学巴菲特，除了“用格雷厄姆的价格，买费雪的股票”之外，还要学他的思考方式。对所分析的问题，他建立模型，计算概率，答案水落石出。
123、巴菲特曾把他的慈善捐赠方向，集中于两大领域：人口过剩和核战争。他是这样计算核战争的概率的：如果一年内发生某件事的概率是10%，五十年内发生的概率就是99.5%.但如果你可以将一年内发生的概率降到3%, 就能够把50年内发生的概率降到78%,如果把年概率降至1%,五十年内发生的概率只有40%……
124、对于人口过剩，巴菲特使用的方法，仍然是概率推理和安全边际。“我们不知道要多少粮食才足够大家吃，但我们可以说，如果地球人口有120亿，我们的平均幸福水准或生活状况，不会比60亿人口时更好。”最稳当的方法，就是寻找让地球存活下去的安全边际。
125、大概七、八年前，范卫锋看过澳门赌王何鸿燊的一个电视专访，谈到人生的际遇，言及“一命二运三风水，四积阴功五读书”的广东民谚。前三项都是一个人出生以前决定的，这有违励志学家、成功学家的讲课精神，却和实情相符。何鸿燊本人，贵为香港开埠首富何东的族人，自然深知其理。
巴菲特就形容自己中了“娘胎中的彩票”。“我非常幸运，1930年，我出生在美国的概率是2%。我一出娘胎是中了彩票，因为我出生在美国，换做是在其他国家，我的机会就完全不同。”如果出生在北朝鲜、孟加拉、埃塞俄比亚，一个基因与他完全相同的人，还有机会滚雪球吗？
无限生命
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