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我们现在面对的情况是什么？
1、美国短期（1年）、中期（10年）、长期（30年）国债收益率都创下历史新低。2、欧洲债务危机及世界各国的债务危机也将大规模瞬间爆发。3、全球巨量资金正在涌入美国短期国债市场。4、美国政府已经通过一些列的长期赤字削减方案。5、美国各大金融机构手中有大量的现金。6、美国政府不允许美国各大金融机构归还2008年救助时借款。7、美国资产价格（房地产市场、存货产品等可抵押贷款物品）已经筑底、大量豪宅低价出售。8、美国政府大量发行短期国债（而不是长期国债）。9、美元指数只有7710、美国CPI已经超过2%，11、奥巴马拟推出一系列针对中小企业的减税方案，同时结束部分布什政府的富人减税方案。12、目前就业不容乐观。美国人就业不敢再开出天价工薪。13、美国海外军事行动已经取得阶段成果，正是收兵的好时机。14、全球冲突加剧，各国矛盾加深、全球军工产品需求正开始走向旺盛15、美国已经开始囤积现金，消费不再，全球贸易需求不再强劲增长。16、IT产业正面临重大变革，微软时代~~~~~~转向~~~~~~苹果时代17、IT企业的生产需求强烈、大量的软件公司将在未来2~3年内成长。18、桌面电脑转变为移动新时代。
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美国如果推出OT2（operation twist 2），抛售短期国债，买入长期国债，其假设条件是：
1、美国长期国债收益率非常高，短期国债收益率非常低，2者的差距非常大。2、美国短期国债需求大，但不是异常强大。3、通货膨胀率非常低、所有大宗商品还在低位徘徊。4、美元指数在85以上。
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美国如果推出QE3（第三次量化宽松）购买长期国债，其假设条件是：
1、美国打算让美元变成废纸。2、美元贬值对美国出口非常有利。3、通货膨胀率非常低、所有大宗商品还在历史低位徘徊。4、美元指数在90以上。5、美国长期国债收益率依然非常高。6、美国房地产市场还是处于下跌趋势。
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宋XX先生推出的黄金货币化理论的假设条件是：
1、美国的GDP增长率继续低于美国国债规模与利息的增长速度。2、美国不希望自己成为世界霸主了。3、美国需求继续拉升全球贸易需求。4、世界各国继续大量生产，满足美国的需求。5、美国没有办法解决自己的债务危机。
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中国2009年初推出4万亿财政刺激方案，接近10万亿的银行信贷的假设条件是：
1、美国次贷危机风暴影响很快就会过去。2、美国需求继续拉升全球贸易需求。3、欧洲债务危机微不足道、需求依然非常强大。4、强劲的信贷、与财政刺激方案，不会带来高额的债务。5、强劲的信贷、与财政刺激方案，不会吸引全球资金进入中国投机炒作。
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yjgh200208 :
所有人的理论，都是有他们的假设条件的。
美国如果降低美国超额准备金利率，其假设条件是：
1、美国的贷款需求回升2、美国资产市场（房地产市场、存货产品等可抵押贷款物品）企稳，有回升趋势。3、美国长期国债与短期国债收益率差异虽然低，有大幅拉大的预期（趋势）。
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【 · 原创: 大闸蟹 2011-09-16 22:12 只看该作者(-1) 】 《善良遇见善良》：这样的新闻，多多发生，多多转载！
【让新闻飞起来！老太搭顺风车意外身亡，做好事者主动赔偿，遭拒绝】这一幕你肯定想不到——合肥，一农妇回家路上遇见76岁老妪李家珍。出于好意提出带老太一段路。然而路上遭意外老人死亡。出于内疚，农妇提出赔偿，但死者家属四次坚决拒收。家属说：“人家做好事，不能让好人没好报！”（新安晚报）
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周五(16日)，在波蘭舉行的財長會議并未像昨天五大央行聯手救市般給力，加上葡萄牙又爆出新的憂患，歐元兌主要貨幣承壓，后市若再遭利空打壓(如意大利評級傳噩耗)，恐將淪陷。
歐洲金融穩定基金(EFSF)擴容、歐元債券以及希臘第二輪援助貸款的方案問題成為此次會議的焦點所在，然而這些問題均沒有取得實質性的進展，曾打壓歐元兌美元匯率一度下探日內新低。
報導此前稱美國財長蓋特納料與歐洲各國財長討論是否有可能把EFSF進行杠桿化。但歐元集團主席容克(Jean-Claude Juncker)表示，并沒有與美國財長蓋特納討論有關擴大EFSF規模的相關問題，歐元區可能不存在推出新刺激方案的政策空間。
對於歐元債券問題，財長們也沒有給出提振人心的消息。歐盟經濟與貨幣事務專員瑞恩(Olli Rehn)只是稱，發行歐元區債券的第一步是歐盟委員會先進行研究，發行歐元區債券的一個必要條件是加強歐元區的管理水平。
而在希臘第二輪援助的方面也未見利好。芬蘭財長表示，就希臘擔保品問題，現在還沒有達成協議，不知何時才能就希臘擔保品問題達成協議。該財長表示，相關協議需要各方同意，芬蘭要求在參與對希臘新的援助計劃之前得到保證。此外，容克也表示，將在10月份研究撥付對希臘的下一筆援助資金。不僅沒有任何利好消息傳出，葡萄牙甚至再度傳出利空擔憂。葡萄牙央行日內表示，發現馬德拉島有11.1億歐元未報告債務。葡萄牙財長表示，馬德拉島形勢嚴峻，正在評審馬德拉島賬務；還不知道是否存在其它違規事項。葡萄牙央行16日稱，馬德拉事件將令2011年葡萄牙政府預算減少4,300萬歐元。
此外，意大利評級也可能為歐元增添利空。分析指出，在日前調降法國評級之后，穆迪槍口可能對向意大利。早在6月中旬，穆迪就將意大利的信用評級置於可能在90天內調降的觀察名單。因此有分析師表示，穆迪下一個調降評級對象就是意大利，本周內意大利評級或遭下調。
同時在降級觀察名單上的還有18家持有大量意大利國債的意大利銀行，其中包括Intesa Sanpaolo及Banco Popolare Societa Cooperativa等大型銀行。如果此次穆迪降低意大利信用評級，多家法國銀行或因意大利債券的敞口而面臨崩盤，將不可避免地掀起一場金融市場的動盪。
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根據該調查，經濟學家衡量Fed的各種招數，預期Fed使用長短債扭轉操作 (Operation Twist)的可能性最高，達64%。該方式便是賣短債買長債，以降低短期利率。他們認為有1/3的可能性Fed會調降因剩餘儲備金而支付給銀行的利率，或甚至免除支付。這樣的方法可能可以鼓勵銀行放貸。其它方法如制定更明確的通膨或失業率目標，或是再進行一波資產收購行動，這兩項的可能性都低於1/4。
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歐元區知情高管透露，美國財長蓋特納已在歐元區財長會議前的碰頭會中建議杠桿化EFSF，來幫助解決歐債危機，但目前歐元區懷疑態度居多，因此將需進一步討論。
綜合媒體9月15日報導，歐元區一位熟悉情況的高級官員16日透露，美國財政部長蓋特納（Timothy Geithner）已在16日歐元區財長會議前的碰頭會中施壓與會各國財長，要求對歐元區援助基金進行杠桿化，來幫助解決歐元區主權債危機。
而此前分析人士預計，蓋特納將在會議中建議歐元區以美國2008年推出的“定期資產支持證券貸款工具”（TALF）為藍本，實施歐元區援助基金的杠桿化。
知情人士指出，目前歐元區大量成員國對蓋特納提出將歐元區援助基金EFSF進行杠桿化的建議仍持懷疑態度，因此該提議還需進一步進行討論。
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分析人士表示，這一次的問題是歐洲的銀行難以獲得美元融資，因為美國貸款機構紛紛停止提供貸款，擔心歐洲銀行系統面向歐洲債務危機的風險敞口過大。而且最重要的是，市場所提供的融資的期限變得越來越短。有鑒於此，世界主要央行均贊同延長與美聯儲之間現有的互換安排，從而使銀行能夠獲得三個月期的美元融資，而不是之前僅存的七天期美元融資。
但投資者也有可能對這一消息作了過度解讀，畢竟，這一協定的總體框架并沒有什么新穎之處。對於美聯儲而言，這不過是舉手之勞，而與Fed開展美元互換的央行則會承擔匯率風險以及向本國各家銀行借款相關的信貸風險。
在近期一些央行采取單邊行動(例如瑞士央行為遏制本幣上漲而采取的措施、歐洲央行為遏制意大利債券收益率升勢而采取的行動)之后，人們看到幾大央行最終采取了聯合行動，這讓市場如釋重負。
雖然投資者可能認為，幾大央行的聯合行動顯示出，歐洲央行在努力抑制歐洲債務危機擴散方面非常自信，但事實仍然是，希臘的財政困境還沒有一個長期解決方案。投資者將關注晚些時候的歐盟經濟和財政事務委員會會議上傳出的任何消息。
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希臘會不會成為另一個雷曼？各國官方堅決說NO，但在殘酷的事實面前，再有力的說辭都無法答疑解惑。希臘和雷曼，雖是不同的演員，但很可能上演有相同的劇情。
綜合媒體9月16日報導，主要銀行不再相互拆借資金，流動性恐慌到來。決策者考慮為市場注入美元流動性，意欲借此打消人們對於銀行體系正在崩潰的擔憂。
2008年9月15日，2011年9月15日；歐洲，雷曼；不同的演員，相同的劇情。
現如今，形勢無限接近另一個雷曼兄弟(Lehman Brothers)，這種想法充斥人們的頭腦，15日的新聞大字標題也無法讓人們轉移視線。雖然歐洲央行(ECB)及其全球兄弟向歐洲銀行業注入流動性的舉措推動股市反彈，但與雷曼慘劇的相似之處無可置辯。
美國財政部長蓋特納(Tim Geithner)信誓旦旦地表示這并非另一個雷曼時刻，此言主導了當天市場情緒，但好勢頭能持續多長時間？
BPU投資管理公司高級副總裁Nadav Baum表示，“蓋特納說這不是雷曼，不是2008年，但他們描述歐洲形勢時使用的措辭和雷曼別無二致。”
事實上，本周早些時候，知名銀行業分析師博維(Dick Bove)和其他人是就呼吁歐洲出臺自己的不良資產救助計劃(Troubled Asset Relief Program，TARP)。三年前，正是TARP幫助美國銀行業走出困境。而蓋特納本人料將提出相似方案，呼吁再度推出定期資產支出貸款便利(Term Asset-Backed Loan Facility，TALF)，為金融市場解凍。
TARP，TALF——對於還沒有聽膩的耳朵來說，這不就是2008年的翻版嗎？
一些人認為“這一次不再有雷曼”，因為他們相信二者之間千差萬別：雷曼猝死之后，政府出臺了各種“字母形花片湯”計劃，摩根大通(JPMorgan)也在華爾街廉價市場上收購了貝爾斯登(Bear Stearns)。
此外，人們認為，2008年確實存在流動性問題，但現在，更多的只不過是信心問題。銀行業分析師惠特尼(Meredith Whitney)表示，眼下銀行體系流動性非常充裕，真正的問題是貨幣多樣化。
但是，如果說流動性真的很充裕，而且如一些人所說的那樣沒有理由擔心傳染問題，那么希臘為何無法推進債務重組(它最終必須這么做)。真正的原因，還是未知數。
或許，只有當希臘真的違約時，我們才會意識到雷曼時刻真的到來了！
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既然美联储希望拉升美国长期债务，直接抛售QE1就完事了嘛~~~
干嘛还要多此一举呀？搞什么QE2、还准备什么QE？这不是浪费时间？
伯南克先生也曾经这样想过。
还记得2010年2月左右？市场就已经预期伯南克先生执行退出政策了。
可是，伯南克先生并没有这样实际操作。
为什么会这样呢？
因为条件不成熟呀！！！！！
原因1：抛售QE1，固然可以大幅提升美国长期收益率。
但是，也会造成美国短期收益率大幅上升，长短期国债收益率的差距并没有拉大。
没有足够的利息差，不利于银行贷款给实体企业。
原因2：又是那些可恶的美元套利资金！！！
为什么这样说呢？
在前面的文章中，我们已经介绍了2种美元套利资金。
现在将介绍第三种：
这是最大的美元套利资金。
第三种美元套利资金将利用美国不同期限的美国国债利息差异进行套利。
再次看看我们非常熟悉的表格：
Date 06/30/11 11/04/10 08/27/10 08/26/11
1 Mo 0.01 0.13 0.17 0.00
3 Mo 0.03 0.13 0.15 0.01
6 Mo 0.10 0.17 0.19 0.02
1 Yr 0.19 0.21 0.27 0.09
2 Yr 0.45 0.33 0.56 0.20
3 Yr 0.81 0.45 0.83 0.33
5 Yr 1.76 1.04 1.49 0.94
7 Yr 2.50 1.73 2.09 1.52
10 Yr 3.18 2.53 2.66 2.19
20 Yr 4.09 3.62 3.41 3.13
30 Yr 4.38 4.04 3.69 3.54
举个非常简单的例子，美国货币基金可以从美联储以低于0.25%的年利率贷款，然后投资于美国30年期限的国债，收益率高达4.38%！！！
这是非常可观的收益率。吸引了美国最多的资金蜂拥而入，进行套利行为。
美联储对这些套利资金真实无可奈何呀！！！！
要是美联储在2010年2月时候抛售QE1持有的美国国债，很可能被超级巨大的第三种美元套利资金全单接收。
要是真的这样，美联储可真的是白费心机咯。
郁闷死了，辛辛苦苦储备的QE，全部给美元套利资金吸收，一点都没有流入实体经济。
美国经济那真的是复苏遥遥无期咯。
于是，美联储想呀想，想呀想，居然给他们想出现在的办法：
第一步：提前说明，我准备出QE2啦
让昨天介绍的美元套利资金提前布局美国国债市场，拉低美国国债收益率。
第二步，2010年12月正式实现QE2，出乎市场预料，收购中、短期国债。
几乎是照单全收美元套利资金抛售的美国国债。
第三步，QE2结束后，美联储不动声色，高盛和各大投行纷纷预测QE3
让那些以前尝试过甜头的美元套利资金再次疯狂进入，这次更加把号称债券之王的“格罗斯”重新杀入美国国债市场，再次参与美国国债的套利。
本文所讲的重点来咯：
正如题目所言，在伯南克先生公布新刺激方案后，美元套利资金将会进入非常惨烈无比的自我残杀交战中。
为什么会这样呢？
通过之前2篇文章和前面的介绍，
我们了解到美元套利资金的三种模式：
1、把美国国债抵押给银行，然后获取美元投资于全球的金融市场中。
2、借入美国短期债务（超低利率），然后投资于美国长期国债（较高利息率）（数量最大，实力最强）。
3、全球赌博QE3出台的人士，借入短期债务，投资于美国中长期国债，期待美联储。
第3种模式的套利资金，在QE3预期消失下，必定会快速抛售美国各期限的美国国债。
美国中长期国债必定遭受大幅下跌。
这会产生什么情况呀？
A、提高第一种美元套利资金的资金成本，迫使他们平仓国外仓位，快速回流美国。
B、造成第二种美元套利资金账面严重亏损。银行要求追加保证金，保证金不足的人士，将面临强制平仓。这将进一步抛售美国国债，造成美国国债价格再次下跌，收益率上升。
美国国债连续下跌，必将再次提高第一种美元套利资金的资金成本，迫使他们再次平仓国外的股票、商品、黄金的资产，让资金回流美国。
多重套利资金自我残杀（多杀多），必将造成恶性循环，大幅拉升美国国债收益率。
在这种方式下，美联储根本不需要一兵一卒，却把美国国债长期收益率大幅拉升。
大家可能会问，恶性循环什么时候停止呀？
呵呵，要是真的这样运作，全球股票市场、商品市场必定是大暴跌，疯狂跌，资金都疯狂兑换美元涌向美国国债市场，当美国国债下跌到一定价格时候，就会产生新的平衡点。
因为国债市场的暴跌，也让美元套利资金有所警惕，不敢再轻易从银行贷款大量的资金，投资长期国债了。那时候，所有的美元套利资金从此收敛。不再随意乱动了。
因为美元套利资金的收敛而让银行贷款变得更加谨慎了。
对于对冲基金的贷款，也需要更多的保证金了。
因为美国长期国债收益率的上升，银行更愿意向实体企业、居民发放长期贷款和房贷了。
这不正好是美联储需要的结果吗？
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