刘煜辉：周小川心中的池子是准备金

11月12日晚间消息，央行副行长马德伦今日在上海首度解读了周小川所提的池子概念，他称：池子是指包括调整存款准备金率在内的系列政策组合措施。

刘煜辉：周小川心中的池子是准备金。主要观点：
1）中国式通胀实质是由资产泡沫而驱动。通过资产价格上涨来推动经济反弹，而不是经济增长推动的资产上涨，终究只可能是泡沫。现阶段中国经济最需要的是降温，主动减速。
2）中国的银行系统要付出代价。国内地价普遍被严重高估，可能被高估了数倍，而银行资产主要以土地的担保抵押。流动性冲击将导致中国土地市场崩溃成为银行体系的“幽灵”。没什么大不了的。前三季度四大行利润就高达4000多亿，当下上市银行的利润占到了全部上市公司总利润的一半，现在应该轮到它们为中国经济转型埋单了，而不是再挤压家庭来喂养它们。准备金率即便再往上提到25%，也不是什么太大不了的事。

假如中国选择这一条路来应对QE2.0，那么经济要降速，地价要打下来，银行25%的准备金率，银行要背负坏帐。今天暴跌是不是就合理了？