价值洼地----菜油

1月18日，国家临时存储食用油竞价交易会计划销售菜籽油97582吨，实际成交87178吨，成交率89.34。 

据国家粮油交易中心1月18日消息，经国家有关部门批准，定于1月18日在安徽粮食批发交易市场及其联网市场举行国家临时存储食用油竞价交易会，本次计划销售菜籽油97582吨，实际成交87178吨，成交率89.34%，成交均价9365元/吨。

据总部设在德国汉堡的行业期刊<油世界>表示，认为2011年全球棕榈油产量将大幅增长，尤其从四月或五月开始。棕榈油增产可能压制价格。去年棕榈油期货价格上涨了42%.2010年巴黎油菜籽期货价格上涨了87%，昨天再创新高。

国内相反，菜油涨得没有棕榈油多。

国家战略为了国家食用油安全，应该拉高菜油来增加农民种菜籽的积极性，同时可以少进口大豆，来打压外盘豆。菜籽利用的是冬闲地，不象大豆会与主粮争地。

高价收购双低菜籽来进行全国推广。

还有菜籽多了可以转化为生物柴油，也是好事。

欧洲油菜籽的走势图，从2010年6月7日到2011年1月7日
上涨超过60%

菜籽价格太低，价值严重低估。 

　　09年度全国菜籽总产量是1370万吨，若按国家收储价1.85元/斤计,总产值506.9亿元。细算起来，这可是覆盖四川、贵州、云南、广西、江西、湖南、湖北、安徽、江苏、浙江、上海、陕西、甘肃、内蒙等十多个省市，涉及二三千万家庭、上亿农民参与种植，历时从上年9月中下旬至次年5月底长达8个月生产周期、种植面积达1.02亿亩的总产值，这还不及一个中大型工业企业的年产值，平均每户农户的菜籽收入只有区区一、二千元，平均每个农民的菜籽收入只有四、五百元，平均每亩产值不足500元。这是何等的低！ 

据多位种植菜籽农户介绍，种植每亩油菜需要花费生产成本660-1260元以上其中：①种子：3-5元；②化肥：50元；③农药：5元；④人工：12-15个。若每个人工费为50元，则为600-750；若按80元计则为960-1200元。由此可见种植油菜基本无利可图，细算都亏本。但为什么还有这么多农户在种植油菜呢？其实许多农户根本不愿种植油菜，种植油菜其实是一种无奈。有意思的是许多农户种植油菜只是为了自己吃油不花钱，用菜籽换油而不是去卖菜籽换钱，基本上还停留在自给自足的自然经济水平上。他们根本不关心菜籽能卖多少钱一斤，也不知道国家收储价，他们也无需知道，他们只需要知道一斤菜籽能换多少油就行。江南一带，一斤菜籽一般可换0.35-0.42斤油(但不一定是菜籽油)。笔者感叹：菜油已发展到现代期货交易了，而许多农民还在搞最原始的菜籽换菜油的物物交易。这是多么的不对称！ 

　　按照价值规律理论，商品价格应该反映商品的价值，价格围绕价值上下波动。依笔者估算：现实菜籽价格2元/斤左右，菜油8200元/吨左右，并不能真实反映其实际价值，其价值已被严重低估。若以上述菜籽生产成本推算，菜籽的合理价格应是5-6元/斤，菜油应是2-2.5万元/吨，这可能是未来几年甚至更长时间的长期上升目标。

农产品价格上行得到市场公认。对于油脂市场而言，随着美豆库存消费比进入历史低位，2010年7—10月份“被”上涨的油脂市场已经转换为拥有坚实的供需基本面支撑的市场。菜籽油作为我国产量最大的油脂品种，若其供给出现问题，不仅会影响国内而且还将会影响国际油脂市场。目前秋播已经结束，油菜播种面积基本确定。根据我们在主产区的调研，2010年我国秋播油菜面积下降已成定局，保守预估全国油菜播种面积下降7%左右。若后期出现恶劣天气威胁单产，那么产量将面临大幅下调。从近年我国油菜籽播种面积和产量关系来看，一旦播种面积下降，单产很难弥补面积导致的产量下滑。后期单产水平高低影响的仅仅是产量的降幅大小，因此，我们预计国内油菜籽继2010年减产后将再次减产。如此以来，我国油菜籽将是连续第二年减产，这不仅让人联想到棉花市场。
 
　　2009—2010年，国内棉花连续两年减产，而2010年棉制品出口需求却在扩大，从而加大国内棉花供需缺口，促成了2010年棉价的飙升。目前，国内菜籽油市场也有着与棉花类似的供需基本面。首先，国内油菜籽连续减产将放大供需缺口。相比棉花，国内油脂市场供需缺口更大。尽管油脂间存在替代消费作用，菜籽油价格走势也不能脱离整个油脂市场而独立运行，但国产油菜籽减产势必会加大进口需求。其次，油脂消费属于刚性需求，而菜籽油较其他油脂的弹性空间会更大。尽管油脂消费弹性不大，但作为日常生活用品，其需求将与人民收入水平保持着同步增长。随着社会基本工资的不断上涨，油脂消费将稳步增加。据研究表明，近年来我国油脂消费需求保持着3%—5%的增幅。作为营养价值能与橄榄油相媲美的菜籽油，在消费日趋营养化的情况下，价廉的菜籽油消费弹性相对会更大。
 
　　从比价关系上看，目前菜籽油价值被低估。在全球充裕流动性的推动下，供给相对偏紧的棉花、白糖先后出现牛市，价格一向波动不大的小麦、玉米也不断创下历史新高。作为涨幅明显滞后的农产品，油料作物在耕地竞争中也处于劣势。长期来看，可替代种植的不同农产品之间，比价是相对稳定的。在国内，小麦和油菜不仅具有争地效应，而且小麦和菜油同属于政策性较强的品种，其比价关系具有一定的参考意义。从历史上来看，菜油和硬麦、强麦比值分别在5.2—8和4.5—7之间。而自2009年5月份以来，菜油与硬小麦的比值却居4.5附近，与强麦的比值在4.0附近。根据国内菜油与小麦比价关系预测，在远月硬麦期价波动不大的情况下，菜油RO1105和RO1109合约的定价应在12000—18400元/吨之间。从油脂间价差来看，菜籽油与豆油的价差仅有300元/吨左右，也表明菜籽油价格被低估。
 
　　尽管在国内三大油脂期货中，菜籽油相对不受资金青睐，但在油脂市场基本面整体得到改观，尤其是新季油菜籽产量预期下滑的情况下，资金有可能会改变态度。

2011年1月7日国家临时存储菜油交易实时行情

经国家有关部门批准，定于1月7日在安徽粮食批发交易市场及其联网市场举行国家临时存储食用油竞价交易会，本次计划销售菜籽油98334吨，实际成交90683吨，成交率92.22%，成交均价9682元/吨。

成交率和均价都有较大提高。

国内豆、菜油价差倒挂，后者市场商机显现 

在美盘豆油大幅飙升的推动下，1月6日国内豆油期现货价格跟盘大涨，DCE豆油1109合约大涨288元或2.74%。而国内沿海地区四级豆油价格普遍上涨50元/吨~150元/吨不等，报在10200元/吨~10550元/吨之间。然而菜油方面，由于国储菜油持续拍卖的打压，现货价格跟盘幅度明显偏弱，截至目前为止，国内四级菜油主流价格在10000元/吨~10200元/吨左右，实际成交的话，仍有一定的议价空间。

一般情况下，国内四级菜油应当比四级豆油贵600元/吨左右，但目前在政策打压下国内的菜油价格已经低于豆油价格。可以看到，两者之间非正常的价差倒挂预示着菜油后市将有较大的上涨空间，尤其是后期国内豆油价格仍将跟盘走强的情况下。而且目前压制国内菜油价格上涨的最主要的因素便是低价国储菜油的持续入市，但是国储菜油的拍卖不会长久持续，而今年3月份之后政策调控力度也将逐渐减弱，届时不但豆油价格可能会出现一定程度的走强，国内菜油也将同样会呈现上涨走势，而为了回归正常价差，其上涨空间可能大于国内豆油。

  对于在政策打压之下正在底部盘整的国内菜油市场来说，其与豆油之间的非正常价差倒挂以及国内外长期油脂市场仍将走强，将为国内菜油市场带来难得的商机，不论是逢低建仓国内菜油还是着手豆、菜油之间的跨品种价差套利都有一定的机会存在。目前市场各方可在综合考虑自身因素的前提下，适当关注菜油市场，耐心等待未来菜油行情的走强。与此同时，值得注意的是，目前指数基金的仓位权重调整仍在进行之中，因此短期内国内外豆油价格仍存在高位振荡的风险，市场仍需警惕。

2011年1月7日国家临储菜籽油竞价交易实时行情

河南菜籽油交易结果：计划销售国家临时存储09年菜籽油7845吨，实际成交5683吨，成交率72.44%，最高成交价9650元/吨，最低成交9200元/吨，成交均价9412元/吨。
安徽菜籽油交易结果：计划销售国家临时存储09年菜籽油10550吨，实际成交9550吨，成交率90.52%，最高成交价9950元/吨，最低成交9200元/吨，成交均价9608元/吨。
浙江菜籽油交易结果：计划销售国家临时存储09年菜籽油970吨，实际成交970吨，成交率100.00%，最高成交价10000元/吨，最低成交9950元/吨，成交均价9577元/吨。
江苏菜籽油交易结果：计划销售国家临时存储09年菜籽油16181吨，实际成交15203吨，成交率93.96%，最高成交价10150元/吨，最低成交9200元/吨，成交均价9953元/吨。

纯生物柴油免征消费税 每吨生产成本降900
http://www.aweb.com.cn 2011年01月05日10:53 《中国能源报》
　　组合拳调控食品价格

　　2010年12月24日，财政部官网消息称，财政部、国家税务总局联合下发《关于对利用废弃的动植物油生产纯生物柴油免征消费税的通知》，明确对利用废弃动植物油脂生产的纯生物柴油免征消费税，每吨生物柴油的生产成本将降低约900元，此政策内容从2009年1月1日起开始实施，对于在《通知》下发前已缴纳消费税的生产企业，按照规定予以退还。业内人士认为，这一政策有利于增强生物柴油的市场竞争力，对防止“地沟油”回流餐桌具有重要作用。

　　利好政策出台

　　“对于回收废弃油脂生产生物柴油行业而言，这一政策是无疑是比较利好的消息。”清华大学应用化学所所长刘德华对本报记者表示：“其最大好处在于，由废弃动植物油脂生物柴油的成本每吨降低了900元，一定程度上增加了用此类生物柴油的价格竞争力。”

　　在长期从事生物质能研究与开发的云南师范大学教授张无敌看来，在尚难确定该如何对生物柴油进行补贴的情况下，对其进行免税是国家支持该行业发展的一种有效手段。此项政策的出台说明国家已认可生物柴油产品进入石化产业，也使业内专家和企业看到了这一行业的发展前景和潜力。

　　他的这一说法得到了生产企业的证实。据上海绿铭环保科技股份有限公司董事长叶正尧介绍，利好的免税政策增强了他们从事生物柴油行业的信心。该公司是上海市唯一一家具有回收利用废弃动植物油脂生产生物柴油资质的企业。

　　有业内人士指出，当前，石油短缺已成为制约我国经济可持续发展的瓶颈，而生物柴油是一种可作为石化柴油代用品的优质清洁能源。对生物柴油免征消费税，有利于促进新型可再生能源的发展和保护生态环境。

有实证研究证明，当原油价格超过50 美元/桶以上，原油价格与豆油，棕榈油的价格就开始具
有相关性。当原油价格超过70 美元，原油价格与粮油价格十分相关。

2009 年全球生物柴油产量1590 万吨，其中，2009 年产量最多的是欧盟840 万吨，其次是美国180 万吨，巴西
140 万吨和阿根廷120 万吨。预计2010 年，全球生物柴油产量达到1920 万吨，增长20%，欧盟产量达到960 万
吨，美国达到210 万吨，巴西达到200 万吨，阿根廷160 万吨。

中国生物柴油的研究与开发虽起步较晚，但发展速度很快。中国“十五”计划发展纲要提出发展各种石油替代品，
将发展生物液体燃料确定为国家产业发展方向。中国目前生物柴油生产既有外资也有民营公司。民营多数以地沟
油，低档菜籽油，豆油脚油为原料，外资有奥地利，英国及美国投资的公司，在中国种植麻疯树为原料，生产生
物柴油并出口。

全球看来，生物柴油目前的最主要原料是菜籽油，占84%，其次是葵花籽油占13%，棕榈油，大豆油占1%，其他
原料15%。依此看，中国的生物柴油原料主要以废弃油脂为主，大规模的植物油原料应用还有待进一步发展。