棉花的棉,棉花的花

美棉3个月涨70%,历史上看,美棉价格有暴涨暴跌的特点.个人分析,可能与美棉炒作传统和种植平衡有关.这次暴涨,新的因素是中国需求.可比较的品种是07年的铜,中国因素推动铜价打破以往平衡,冲上高位盘亘.区别在于铜的产能扩张难以迅速扩张.但棉花种植似乎不存在时间上的制约.从时间窗口也能解释美棉的暴涨暴跌特点.

中国因素的影响.对于中国来说,棉花的减产和成本提升压力,是造成棉花供应缺口的重要因素.且这一趋势短期内(预计为10,11年种植年度)不太容易得到改善.因此现货棉花的暴涨,可解释为对缺短的恐慌性补偿.
但是棉花终究不会长到天上.因为价格杠杆会起作用.在供应短缺的时候,高价格的另一端,是需求的被压制.
今天的棉花是2万7左右.如果1万7的棉花对于中国的纺织企业有利可图的话,原料上升60,70%之后的情况,不难想象.防止工业存在这么大的成本弹性吗?
需求的萎缩会不会压制棉价在现货层面的需求?如果现货代表真实工业需求的话,那么在新旧棉花季的炒作,似乎重点在于短期供应缺口,而不在稍长的时间区间.(不考虑美元因素).由此推断,现货价的停滞,可视为期货到顶的一个重要信号.
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