最最低估的珍宝，完全可以养老的股票

各年投资、竣工项目可以看下图，上我的草图作业稿了

楼上的厉害
中信证券 陈聪今年5月研报里的资料  其中楼面成本是根据09年报中“开发成本明细情况‘里“预计总投资”和”建筑面积“计算得到

成本价与房价对比来看，除了重庆和南昌项目（两地总投资在60亿左右，占比较小）外，其他项目房价都在成本价50％以上
09年年报中，不算未开工地块，总预计投资是543亿，已投入资金和还需投入资金未统计。预计竣工时间大部分是2012年，只有南市100亿投资竣工是13年
先算这正在开发的543亿，毛利50％算（不算冒进、趋向保守的估计），扣去25％所得税，净利是543×50％×75％＝204亿
这部分相对目前空间大约100％

公司09年三费才3.8亿，相对与几十亿上百亿的投资来说，很小很小。
与楼上观点一致：商业地产资金周转率低，如何保证未来大量开发资金稳定投入是个问题－－经营问题，或许这就是该股市净率水平很低的原因吧

房价估计是否合适，各位童鞋指点一下

结合半年报来粗略估值：
47万平方米出租物业=3.42亿半年收入*2*0.9*30倍=184亿
265亿库存，按照38%的毛利来倒算，427亿，按50%毛利来倒算：530亿
那么净资产：货币70亿+184亿出租物业+427亿~530亿库存兑现市值-306亿负债=672~782亿-306亿负债=372-482亿
目前210亿总市值，大约打5折吧。
如果纯靠租金来支持210亿的市值，需要(210+306-70)/(0.9*30)=16.5亿的租金收入（按30倍市盈率来计），存货含多少权益的出租物业面积不太清楚。

存货周转率逐年下降，半年只有0.08，按开发计划来看，2012年前还需要投入的资金317亿，在目前的存货周转率下，未来如何保证资金的投入是一个大问题。除非2010年和2011年能够大量销售，否则无法支持这样的开发。
仅供参考。

楼上是什么？

位置项目名称用途面积租赁经营自持面积评估单价

评估价总价

北京丽思卡尔顿酒店酒店41,127 经营41127

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北京金融街公寓酒店式公寓50,719 经营50719

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北京金融家俱乐部商业6,000 经营6000

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北京金融街A5项目办公90,000 租赁9000025938

23.39 北京德胜国际中心项目办公99,944 租赁55315

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北京金融街购物中心商业89,000 租赁8900042942

32.81 北京金树街项目商业8,966 租赁896640058

6.34 北京C3四合院商业2,081 租赁208144396

1.48 北京金融大厦办公12,825 租赁12825

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北京金阳大厦办公10,619 租赁10619

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北京通泰大厦办公1,173 租赁1173

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北京富凯大厦办公19,261 租赁19261

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北京其他(车位及配套）配套25,905 租赁25905

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惠州喜来登酒店酒店43,524 经营43524

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重庆嘉年华大厦项目商业14,407 租赁13930

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感谢楼主分享,没油干推

刚才自己搜索了一下，问题基本解决：
美晟项目即楼主提到过的西单商业项目。
大都会项目是与保利合作的住宅商业一体的项目，以前称为南城项目，楼主也提到过了。
三羊即金色漫香林住宅项目，与大兴黄镇村孙村项目同坐落于大兴。
衙门口即石景山区融景城住宅项目，包含经适房，限价房。

昌平区北七家还重庆长安二厂项目未开工，但已经算在存货中，不知道是怎么回事？

首先多谢楼主分享自己的研究成果，而且又是在股价处于较低位的时候，这样的帖子在网上是稀有珍贵的。
我对房地产行业没有研究，根据2010年中报，公司306亿的负债，276.5亿的存货，公司目前约210亿的市值，不知道这样的数字在同行业中处于怎样的一个境况，健康程度如何？
在存货中，除了楼主提到的津塔和复兴门4-2#项目，不知道其他项目的现况或者销售前景如何？
如目前规模最大的大都会项目，其他较大型的项目还有：大屯，美晟，三羊，大兴黄镇村，衙门口。
另外，未开工的项目算在存货中是什么缘故啊？

[引用原文已无法访问]
市净率约1.35.

公司市净率应该为1.3,七月六日转增过股本。