国投电力利润测算。不算不知道一算吓一跳

外债大约35亿

[引用原文已无法访问]

一年过去了评估一下注入资产

 886以约80亿整体价格注入国投电力公司的100％股权
其中
52％的二滩开发（42.5亿）  值得豪赌一把
50％的大朝山水电（26亿）  负债40％，10倍市盈率估值，非常好
64％的天津北疆（11.6亿）  现在亏，到明年绝对让你笑
45％的张掖火电（2.6亿）  一般
45％的宣城火电（1.4亿）  一般

国投津能2010年业绩预测

根据2010中报公司所属控股火电企业耗用标煤534 万吨；公司所属控股火电企业标煤单价实际完成680元/吨，同比增加118 元/吨，主要原因一是国投津电新投机组耗用燃煤价格较高，拉高了整体标煤单价水平。(火电控股装机容量1：2.7) 经测算国投津电市场煤价格大约816元/吨， 平均供电煤耗（298克/千瓦时） 

根据发电量74.89亿千瓦，测算出前三季度耗煤223万吨, 煤炭折合18.2亿元
1－9月收入：（10.54X0.376+60X0.382）=24.43亿

财务成本5.3亿/年，折旧成本4.24亿/年，管理费用1亿/年，水4元/吨。
前三季度业绩预计24.43+0.4-7.15-18.2－0.5=－1.02亿
全年业绩预计 36.6+0.7-5.3-4.24-26－1＝0.76

国投最难测算得北疆定了，全年业绩就容易算了，
预测600886全年10亿，2010年每股0.5元

今年的电价调整极其有从7省扩大到全国。这些因素都未计算在内。

关注

以上对国投的计算，还没有包括风电。

解释一下这些电厂为什么能达到这个利润水平
小三峡：翻看一下国投电力以往报表，小三峡一直在2.2亿附近，只有在2009年因为新增机组投产磨合期的时候利润出现下降，其他时间基本稳定在2.2亿，所以给小三峡年净利润2.5亿左右一点都不为过。
靖远二电：翻看一下国投电力以往报表2007年净利润3.6亿，2008年净利润2.9亿，2009年亏损460万，主要原因是金融危机负荷降低和电价不到位的影响，目前靖远二电电价已经得到提高，同时负荷也在回升，所以给靖远二电年净利润2.0亿左右一点都不为过。
国投曲靖：翻看一下国投电力以往报表2007年净利润-8746万，2008年净利润-2.62，2009年净利润5120万，2007年亏损的主要是云南煤炭矿难，2008年亏损的主要是煤价暴涨和雪灾，2009年这些问题都没有以后出现盈利，目前云南的煤炭问题已经解决负荷也回复上来，所以给靖远二电年净利润1亿左右一点都不为过。
徐州华润：翻看一下国投电力以往报表2007年净利润4亿，2008年净利润1.77亿，2009年净利润3.30亿，2010年上半年净利润1.37亿，基于华润的高管理水平，给徐州华润年净利润3亿是非常保守的。
淮北国安：翻看一下国投电力以往报表2008年净利润1亿，基于淮北国安处在安徽的煤矿坑口，给淮北国安年净利润0.5亿也是非常保守的。
北部湾：翻看一下国投电力以往报表2007年净利润0.70亿，2008年净利润-2.39亿，2009年净利润-0.57亿，基于目前的市场环境北部湾还难以扭亏，但是北部湾年亏损幅度可以控制0.3亿。
厦门华夏：翻看一下国投电力以往报表2007年净利润2.30亿，2008年净利润1.23亿，2009年净利润2.73亿，基于目前的市场环境，给厦门华夏年净利润2.5亿非常合理。
天津北疆：翻看一下中国单机百万千瓦大型机组的净利润在6~8亿之间，具体大家可以参加上海电力、国电电力等公司的年报数据，天津北疆2009年亏损2800万的主要原因是新投产，今年上半年亏损的主要原因是新投产的机组，人员和机组需要磨合、负荷没有保障合同煤没有保障，全部采用市场煤，加上海水淡化装置目前的水无法送出造成今年上半年又出现大额亏损，目前机组的磨合期已过，包括煤炭成本在内各种成本都在大幅降低，同时机组负荷也出现大幅增加，由于公司的项目是循环经济的项目又在京津唐的负荷中心未来在机组的负荷上会给于巨大的支持。基于这些原因给于天津北疆年4亿净利润是完全合理的。
二滩水电：翻看一下收购资产的公告以往2007年净利润5.45亿，08年净利润7.21亿，2009年净利润3.56亿，人民币升值的再次开启和发电量的回升将使二滩的净利润回升到6亿左右，给于其5亿的净利润一点都不为过。
张掖：翻看一下收购资产的公告，以及甘肃的低煤价高电价给于其年净利润0.40亿基本合理。
宣城：翻看一下收购资产的公告，宣城属于华东电网负荷中心电厂，单机60万千瓦的超临界机组电价和负荷都能够得到保障，给于其年净利润0.40亿比较保守。
铜山华润：翻看一下中国单机百万千瓦大型机组的净利润在6~8亿之间，具体大家可以参加上海电力、国电电力等公司的年报数据，基于华润的高管理水平，强大的成本控制实力给于其年净利润6亿一点都不为过。
大朝山：翻看一下收购资产的公告以往2007年净利润3.61亿，2008年净利润4.42亿，2009年净利润3.24亿，上游小湾水电站的建成公司以后的发电量将稳定在70亿度以上，同时云南地区对水站征收火电补贴时间已过。公司未来的净利润将稳定在5亿。

最后一点目前的水电还有一个非常大的题材，中国将出台第一部碳排放权交易的法规，且首先在电力行业执行，作为水电有大量的碳排放指标可以出售。

[引用原文已无法访问]
觉得北疆电厂今年要分得亏损5千万上下，铜山华润电力的利润不知是否并表。

但觉得海浪无边更适合做会计，否则怎么会看不见雅砻江的潜力？

如果不论火电等其他资产，光二滩水电站一个都可以卖它个300亿，而886与674这两个公司就100%拥有二滩，现在市值加起来也就300亿多点，何况官地2011年就可发电，锦屏等14年可以基本完工，700亿度水电的价值几何？看看长江电力950亿度电的市值吧！（大朝山，大小三峡田湾河，大渡河等的价值每个也是价值不菲啊）

其实，光是雅砻江的开发权也值200亿以上啊

开个玩笑：886现在的市值或许只反映了火电的价值而已，呵呵

国投今明两年最大的变数在津能，津能最大的变数在煤价。据了解津能三季度煤炭实际采购价均低于一二季度，非常好的一个开端。希望津能作为国家第一批节能示范工程能得到政策上的支持。

就按pengxq  的来计算：

电厂名  权益利润（亿）
=================
小三峡  1.8
靖远二电  0.51
国投曲靖  0.554
徐州华润  0.75
淮北国安  0.175
北部湾  0  ------------------------盈亏平衡
厦门华夏  1.12
天津北疆  0  ----------------------- 盈亏平衡 （算平衡,个人感觉很有可能亏本）
二滩水电  3.12
张掖一期  0  ---------------------------平衡
宣城一期  0  ----------------------------平衡
铜山华润电力  0.82
大朝山  2
=========================================
合计  10.84

2010年每股利润  10.84/19.9  =  0.544元
市盈率（今日收盘）  7.74//0.544  =  14.22

结论：  14.22的市盈率现在蓝筹股到处都是， 国投电力现在的股价安全，适合于长线投资，没有任何暴利的机会！！