汇川技术300124，生逢创业板乱世

1、前言

“虽然存在种种缺陷，但创业板一定会有伟大的公司出现”。吴晓求在CCTV2如是说。从概率学来讲，他一定是对的。

2、前身
2001年10月，艾默生以超过其净资产400%的价格收购了安圣电气，给当时的资本市场带来了极大的震撼，这项并购在国内是史无前例的。安圣电气作为华为最大的子公司，仅2001年的市场销售总额就达到26亿元人民币，实际利润为5-6亿元人民币，拥有48项国家专利。安圣电气是以电力电子及其相关控制技术为基础的，与华为的核心发展方向不同，为了安圣电气的长远发展，奉行“压强原则”的华为决定将它卖出。汇川技术创立于2003年，由一批来自华为技术和美国爱默生的核心技术和销售人员共同发起创办，创业至今核心团队依然完整。

3、产品
低压变频器（调节器可靠性增强，功能多，节能降耗）1-2年使用所节省出来的资金可收回一次投资。
机电一体化（广泛应用电梯，客梯，货梯，扶手梯）进口产品的第一替代品牌。
伺服电机（高科技电机产品，应用于高性能自动化设备）。
稀土永磁同步电机直驱系统。
新募集资金投资于：高性能低压变频器，电梯机电一体化控制系统，高性能伺服系统，稀土永磁同步直驱系统。以上四项达产后，全面产能提升114％------225％。

4、业绩

根据手头数据测算，2010年保守全年每股2元，2011年每股3.5元，2012年5元左右。机构报告中广发证券测算2012年4.4元，略有保守。

5、对比
英威腾

英威腾的销售额率一直略大于汇川，但差距在逐年缩小。汇川的盈利水平一直好于英威腾，优势不断加大，上半年达到英威腾的一倍。
国民技术
创业板第一高价股国民技术总股本1.09亿，汇川1.08亿；国民技术预计2010年1月至9月净利润约13500万元至14500万元；汇川约14000万元至15000万元；国民技术10月14日收盘价122.25，汇川技术110.31。注意国民技术的成长性和成长确定性皆显著低于汇川技术。

6、关键词
目前汇川的核心技术落后于瑞士ABB、德国SIEMENS、日本安川等，但进口替代将铺就汇川的爆炸性成长之路。

7、结语
伟大的公司起点各不相同，相同的是他们在襁褓中就显露出与众不同的品位与质感，请注意是汇川自己在中小板和创业板中选择了后者。