我偏好矿产资源股，尤其是中国优势的稀有资源股，2007年偏好云南资源股，2010年偏好贵州资源股（我认为2010年的600367很可能相当于2006年的600111）。
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| 000540为贵州房地产股，同时也是未为市场关注到的拥有巨量矿产资源的稳性资源股——目前已拥有2000万吨锰矿、5亿吨煤矿探矿权，同时可能潜在钒、钛等矿产资源（公司在2010年中报中表述“密切关注贵州省内其他优势矿产资源，陆续开展了钒矿等其他矿产资源的开发评估等前期工作”）。公司将主业定义为“地产+旅游+矿产资源” 三驾马车。
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| 城投股较之一般地产股最大的优势就是政府人脉资源，不但能拿到优质的土地资源，还可以有机会拿到优质的矿产资源。7月份以来，城投股中跑出了一只大黑马——600773西藏城投（地产+矿产资源），因为有“锂”——盐湖锂资源。
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| 000540与600773在基本面上颇为相似，600773的锂是当前最热门的新能源资源强于00540锰煤钒资源，而000540的地产主业则远强于600773。
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| 锰酸锂、镍钴锰酸锂三元材料、磷酸铁锂是当前全球锂电的三大流派；在当今全球各国的超级电容研制中，中国科学院的主攻方向为二氧化锰基超级电容，所以锰也应列入新能源资源之一。A股中被称为三大锰男的600390锰矿资源储量不详，600367锰矿资源800万吨左右，002125锰矿资源300万吨左右。000540拥有2000万吨锰矿资源属于巨量级锰矿资源。5亿吨煤资源量也不小，煤属于中国优势传统资源，钒属于中国优势战略资源。
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| 2010年9月17日，000540公告与交通银行、招商银行分别签订未来3—5年、未来3年内200亿元、100亿元合计300亿元授信额度，用于：文化旅游，矿产资源与新能源技术开发、利用及新能源管理项目，城市运营，产业运营，房地产开发等板块投资建设的重点项目。公司在公告中表示将充分利用贵州省优质的人文资源、旅游资源和矿产资源，按照“三驾马车”发展战略，深入挖掘新的发展契机。文化旅游和矿产资源与新能源技术开发、利用及新能源管理项目被列在项目资金投向最前列，矿产资源开发可能会大手笔加速推进。新能源技术则是首次被公司公开提及，不排除有后续新能源项目公布。
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| 000540的地产主业：
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| ★ 国家对房地产的调控应该是持续的，不会轻易放松，但最严厉的调控已过去，在通胀难以压
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| 制，人民币对外升值而对内贬值的大背景下，房价下跌非常困难，一旦调控放松则房价在压抑后又再度飞涨不是没有可能，而房价关系民生，我是希望国家能加强调控持续性，尽可能保持房价平稳惠及大多数国民。地产股普遍已跌透，而2010年业绩大多保持高增长，地产股危险期已过去，新的机会可能越来越近，我将地产股重新列入关注板块。
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| ★ 贵州属于落后省份，2009年贵州省的城市化率约为30%，全国平均为46.6%，贵州城市化达到2009年的全国水平也还有50%以上的提升空间，因此，可以说未来贵州省的城市化空间十分巨大，而且按照国际标准，进入30%的城市化率后，将会快速推进。0540在省会城市贵阳的市场占有率将从2009年的8.8%提升至2010年的17%，坐二望一，贵阳市属于三线城市，城市化率偏低，受国家房地产调控政策影响偏小，将长期受益贵州省的城市化进程。
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| ★ 地产股的土地储备如矿产资源股的资源储备，都可列入大资源范畴。2009年末，土地储备排行榜前10位地产公司中，第1位为恒大集团5000万平方米、第10位为富力地产2500万平方米，全国销售额第一的地产大佬000002万科土地储备则排在10位之外。
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| 000540属区域地产股，目前在贵州省的贵阳、遵义拥有项目11个（都是大盘或超大盘），最新权益土地储备已达1000万平方米（含7月份获得的乌当奶牛场土地466万平方米，尚待土地变性，容积率暂按1计算），土地储备相当于行业大佬000002万科的1/2左右（当然万科的土地储备在全国性一二三四线城市都有），000540的这个土地储备已属相当可观，可排在全国第二梯队地产公司前列，A股地产股的前几位。
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| ★ 一级土地开发属于政府资源，属于地产股中城投类公司的专利。000540目前正在贵阳市云岩渔安、安井片区进行一级土地整理业务，该项目可供出售的地块共有5622亩，土地招拍挂溢价约定为“当地政府与公司全资项目公司按照30％：70%的比例进行分成”。据有关推算，每亩一级开发成本约40万左右，目前市场的招拍挂成交价格在230万/亩左右。今年下半年该项目即将有3000 亩左右的土地可进入招拍挂阶段，按计划在3年内完成全部土地招拍挂。按230万/亩均价推算的总溢价为107亿元，公司可分得75亿元，相当于每股收益8.24元，若以1：2：3三年结算则2010年、2011年、2012年分别可结算每股收益如下表：
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| 000540第二大股东最近已由贵阳市国有资产投资管理公司变更为贵阳城市发展投资股份有限公司（简称贵阳城投），以第二大股东的背景，000540后续可能会获得更多的一级土地开发资源。
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| ★ 公司2009年中期主营收入7.3亿元、净利润1.26亿元，销售毛利率40.61%，销售净利润率17.44%；2009年度主营收入16亿元、净利润4.6亿元，销售毛利率41.73%，销售净利润率28.75%。2010年中期主营收入9.4亿元、净利润1.8亿元，销售毛利率46.44%，销售净利润率19%。
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| 公司2010年度计划新开工面积360万平方米，计划销售面积150万平方米、合同销售金额58亿元（推算销售均价3870元/平方米）。2010年中期实现商品房预售面积约75万平方米（部分为经适房），合同销售金额27亿多元（推算销售均价3600元/平方米）。中期结算金额9.4 亿元，预收款20.6 亿，预收款比09 年末大增258.4%。2010年上半年的销售价，经适房2500元/平方米，商品房5000元——7000元/平方米，团购价3200元/平方米，最高端商品房计划9000元/平方米。上半年含售价低微利的经适房，下半年的销售额应高于上半年，完成58亿元销售额应没有问题。按上半年的预收款占销售金额的比例76.3%简单估算全年预收款约44亿元，假设全年结算按预收账款60%的结算率计算，推算2010年全年销售收入26.4亿元（结算面积90万平方米），2010年中期的毛利率、净利润率都高于2009年中期及2009年度，推算2010年全年的销售净利润率将不低于2009年度，仍按2009年度销售净利润率28.75%计算，推算2010年净利润为7.59元（未纳入一级土地开发的可能利润），较2009年度增长65%，每股收益为0.83元。
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| 按公司的目前开发销售速度推测，未来3年的净利润有望保持50%-100%的高速增长，2011年、2012年也按65%增长估算，未来3年的每股收益简单估算如下表：
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| ★ 目前我们看到的各大券商关于000540的研究报告中的未来3年利润预测均未纳入一级土地开发的收益。公司曾透露为了公司长久发展考虑，有意一、二级联动，参与其一级土地开发的招拍挂，因而一级土地开发利润在未来3年内可能不会纳入报表利润，放弃短期收益，没有实质的负面影响，反而增加公司的土地储备，增强公司的长期可持续盈利能力，就象矿产资源公司挖出的矿石不直接外卖而是自己加工进一步提高附加值。
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| ★ 关于旅游方面，公司的表述是，全面调研了省内各地市的旅游资源，现已将工作的着力点放在星级酒店设施建设和旅游设施的选择布点上，以旅游促地产开发和促会展发展的格局正在稳步形成。2010年，公司将努力完成会展旅游业的五年发展战略布局，并争取在未来的3-5年里，利用贵州独特的自然资源和旅游景点资源，依托著名景点、气候优势和高速交通优势，形成集旅游地产、会展旅游、景区旅游、休闲避暑度假项目等于一体的产业运作模式。
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| 市场上曾有传闻000540将收购贵州最著名的旅游景区黄果树瀑布，在2010年5月18日的网上路演中，有投资者问“请问公司是否有收购黄果树瀑布计划？”，副董事长石维国的回答是“根据有关规定，风景区门票不得交由上市公司收取。一般而言，国内上市公司主营的旅游收入主要为酒店、餐饮、车船票、索道等配套设施的收入”。
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| ★ 000540的管理层和大股东很关注其股价，大股东在2009年下半年及2010年上半年已多次在二级市场增持股票。在2010年5月18日的网上路演中，有投资者问“公司的股价还会不断创新高吗？”，副董事长石维国的回答很干脆“一定会”，上市公司高管敢这样回答关于股价敏感话题的非常罕见。
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| ★ 关于定向增发：000540拟定向增发不超过3.09亿股、增发价不低于5.17元。
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| 今年投向房地产项目的上市公司再融资要过国土资源部、住建部、证监会三关，大多数地产公司的再融资材料还摆在国土资源部的办公室里，基本上处于暂停审批的状态。000540的定向增发仍然需要漫长等待，能否成行是未知数。
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| 000540定向增发如能成行，虽然盘子有所扩大，但可以大幅增加自有资本金，降低财务成本，优化财务结构，是件好事情。如果定向增发最终流产，最近已获得交通银行、招商银行3—5年共300亿元的授信额度，资金上不会有问题。
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| ★ 2010年6月30日公司总资产87.7亿元，负债73.8亿元（其中预收款20.6亿元），资产负债率84.15%（扣除预收款后为60.66%），负债率很高，公司今年内到期的借款数为7.2 亿元，目前现金较为充足，年内到期借款将不会对现金情况产生较大影响。
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| 当前房地产企业在股权融资和银行贷款遭受双重调控的情况下，公司过高的资产负债率并未吓倒运营上属于较为稳健的交通银行、招商银行，如果不是000540管理层有特殊能力，就是公司的项目确实相当优质有前景值得交通银行、招商银行信任了。
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| ◆ 000540目前总股本9.1亿股，已全流通。考虑到第一大股东金世旗国际控股股份有限公司不断增持股份的举动，以及第二大股东贵阳城投为新变更股东，第一、二大股东在未来一年内减持股份的可能性很低，扣除他们持有的4.4亿股，实际流通股为4.7亿股。以2010年9月17日收盘价10.06元计算，总市值91亿元，实际流通市值47亿元，属中盘股。
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| ◆ 目前的一级土地开发总净利润估算为75亿元，计划三年完成。目前商品房土地储备1000万平方米，假设平均每年销售200万平方米，平均销售价4000元，分五年完成开发销售，净利润简单以平均1000元/平方米计算，可得净利润100亿元。未考虑折现率，一级土地开发+商品房开发总价值175亿元。
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| ◆ 简单估算的未来3年每股收益：
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| ◆ 矿产资源价值：2000万吨锰矿、5亿吨煤矿，以及潜在的钒矿及其他贵州优势矿产资源，矿产资源价值估算较为复杂，暂不作价值估算，以拥有资源量来说，已属于资源王者级别。
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| ◆ 旅游资源价值暂不作估算。
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| 特别风险提示：
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| 1、所有数据测算都是基于通俗易懂的简单估算，并非严格的财务模型预测。
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| 2、公司的资产负债率很高，资金杠杆比很大，如果国内房价出现崩溃，公司容易发生流动性危机而有破产风险。
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| 3、矿产资源开发启动未见时间表。 |
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| 4、本帖基于个股基本面机会挖掘，属于个人偏好，仅供参考。对于股票的价格及技术走势本人不展开具体探讨，也不要问我，朋友们各自判断，收益自享，风险自担。
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今天有资金在出
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最近中天走势真是差劲，房地产板块上涨，他跟随有色下跌；有色上涨，他跟随房地产下跌。
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好帖顶起
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2010年11月09 至 2010年11月16 到 贵阳市土地矿产资源交易管理处 向我局提交书面申请。交纳竞买保证金的截止时间为2010年11月1616时00分 。经审核，申请人按规定交纳竞买保证金，具备申请条件的，我局将在 2010年11月1617时00分 前确认其竞买资格。
本次国有土地使用权挂牌活动 在 贵阳市土地矿产资源交易管理处 进行。各地块挂牌时间分别为:
G（10）33 号地块:2010年11月0909时00分 至 2010年11月1815时00分 ;
G（10）34 号地块:2010年11月0909时00分 至 2010年11月1815时00分 ;
G（10）35 号地块:2010年11月0909时00分 至 2010年11月1815时00分 ;
G（10）36 号地块:2010年11月0909时00分 至 2010年11月1815时00分 ;
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2010中国房地产上市公司董事会价值排名前10位
序号 公司代码 公司名称
1 002146 荣盛发展
2 000002 万 科A
3 000069 华侨城A
4 00688 中国海外
5 000540 中天城投
6 00410 SOHO 中国
7 01109 华润置地
8 00272 瑞安房地产
9 600048 保利地产
10 600383 金地集团
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潜在矿产前景广阔，未来将向新矿种——钒进军
公司抓住贵州拥有丰富矿产资源的重大机遇，积极拓展矿产资源业务。目前在锰、煤两大资源业务已取得初步进展：
（1）锰，目前已成为生产动力电池领域锰酸铁锂正极材料的重要原料。公司于08年取得遵义小金沟锰矿的探矿权，，该矿位于遵义市区南，距遵义城区约4.5公里，属国家大型锰矿之一的铜锣井锰矿之北缘，与铜锣井锰矿为同一含矿层，初步探明经济可采量为2000万吨左右，矿石品位在18%以上，属大型富锰矿，目前已设立从事矿产业务的新公司，进入公示阶段，预计明年有望将采矿权纳入囊中，若此，最保守能提升公司价值2.1元/股；
（2）公司于08年已获取赫章野马川和威宁疙瘩营两座煤矿探矿权，目前的勘探和化验基本结论如下：①贵州赫章野马川煤矿矿区煤层为4层，主要可采煤层的平均厚度为1.21m，煤层较稳定，确定煤种为3号无烟煤，资源量18766万吨，其中332级储量5573万吨，333级储量13193万吨，该矿预计经济可采储量为9383万吨；②贵州威宁疙瘩营煤矿资源量22094万吨，其中333级储量5122万吨，334级储量16972万吨，该矿预计经济可采储量为11047万吨，储备报告已经贵州省国土资源厅文件矿产资源储备评审备案。两座煤矿合计经济可采储量总共达2亿吨，根据我们初步估计，若采矿权被纳入囊中，最保守能贡献价值5.2元/股。
（3）除猛、煤两大矿产资源以外，公司还曾在公告中表示：密切关注贵州省内其他优势矿产资源，陆续开展钒矿等其他矿产资源的开发评估等前期工作。钒广泛用于军事工业中，是制作能击穿40CM厚钢板穿甲弹的重要材料。我们预计钒矿很可能是公司未来在矿产资源业务拓展方面的新方向，有望成为公司未来增长的新亮点。
深耕贵阳，未来内涵式增长将增厚开发项目价值
公司深耕贵阳20年，在当地住宅开发市场占有率已接近20%，直接和间接拥有土地储备已逾万亩，规模大了，唯有选择内涵增长，通过与会展、旅游、体育休闲项目相邻共生的开发模式提升住宅价值：
（1）公司未来将在中天会展城配建贵阳国际会展中心、五星级酒店、风情商业街及贵州最大的shopping mall，配套设施的完善将增强了其住宅的吸引力。从今年4月推出的60多万平一期产品开盘即热销一空的现象表明，该区域价值提升的预期已对项目销售起到了良好的促进作用。
（2）新获得的7000亩乌当地块，位于贵阳市东北部，是 “森林之城”贵阳森林覆盖率最高的区域之一，该地块目前所在位臵是区政府附近顺海林场范围内，天然植被非常茂盛（周边被万亩林地包围），附近天然温泉储备丰富，未来将定位成休闲旅游项目+商品住宅，我们认为有望复制同行“华侨城”的成功模式。我们保守测算，公司现有二级开发业务NAV 为5.5元/股，乌当地块约能增厚RNAV4.5元/股（由于农转商需补缴地价款标准及地块规划要点目前没有披露，我们假设每亩需补缴160万，未来容积率2.5）。
土地一、二级联动的利好，未来有望陆续兑现
公司在渔安片区5600 亩一级开发项目进展顺利。该地块内拥有原生态森林、天然温泉等丰富资源，资源分布调查和概念设计由全球知名的阿特金斯（英国最大的工程顾问公司、欧洲最大的多专业咨询公司及世界排名第一的城市规划公司）完成，目前已规划为南明河“十里花川”主题温泉旅游新城，未来有望成为贵阳城市最高端、最核心的总部基地及高尚生态居住区。项目位臵优、市政齐、环境美，若全部出让，保守预测可实现58亿元净利，增厚NAV4.7元/股。据贵阳土储部门公开信息，目前有1200亩挂牌，由于公司定增方案延期一年，若到明年能实施的话，恐无合适募投项目，我们猜测公司摘牌概率很大，若此，将还能再略微提升公司价值。
市场导向下的政企合作模式，确立了迥异于对手的独特竞争优势
公司深耕贵州20年，对当地经济发展贡献巨大，且多年坚持参与省会贵阳的保障房开发，与政府建立了良好的关系。今年9月，国资委正式批复同意公司二股东变更为贵阳城发后，政企合作空间进一步拓宽。9 月26 日，公司公告拟与南明区政府合作开发900公顷的龙洞堡食品轻工业园及1平方公里的红岩片区，食品工业区主要盈利方式为：土地出让金和落地企业税费返还，红岩片区开发盈利模式则与渔安片区开发类似。估值：①估计公司在食品工业区土地出让所获收益基本与投资成本相抵，未来落地企业税费返还将构成公司主要投资收益，假设园区成熟后落地企业税费返还约为1亿元/每平方公里.年，假设贴现率10%，永续增长率1%，则食品工业园绝对估值为0.5元/股；②保守估计红岩片区一级开发NAV为0.5元/股。
增长确定，估值低廉
公司上述优质资源将陆续入释放期，从这个意义上说，公司不仅仅是一只地产股，更应该定位为一只厚积薄发的优质资源股，这能让我们拨开行业周期迷雾，清晰看到公司确定性的增长。我们在公司净资产基础上再加上以上各项资源价值，得出公司合理价值24.5 元，从目前价位上看，仍有85%空间。公司9 月17 日分别与招行和交行签订了200 亿和100 亿的授信额度，为公司后续发展提供了较大的资金保障，我们认为，由于公司项目集中，为融资，公司释放业绩的动力会增强（提升业绩有望增厚股东权益，将获得更高的资产评估值），预计10-12 年EPS 分别为1.04 元（15.0x）、1.50 元（10.4x）、1.99 元（7.8x）。
风险提示
①公司目前净负债率较高，上半年期末已达到169%，若持续加息，对公司将产生不利影响；②乌当地块及龙洞堡食品工业园开发，仍在前期阶段，不确定性较大；③锰、煤资源开发，公司目前还没拿到采矿权。
机构来源：国信证券
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有点反向操作，洗盘完毕？
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大师身体好点没？广州的秋冬比较不错，进点补，食疗一下，可以养人。
祝你身体健康，期待大师多出嘉言。
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1文：发力扩内需不等于偏废外贵阳今拍出地王 每亩近千万 对中天拍地构成利好春把撒娇搓板机哈桑不错组测总喜欢基层部撒谎板擦萨巴赫竞走% 再次加性收购欧洲公司迎来“反
才能小白菜索姆牛比阿訇撒不十二五末社保基金规模将超阿撒ut马背斯曼撒y两棵树计划jf羽化22.9亩地2亿元竞得 仁怀企业拿下地王
www.soufun.com 房地产门户-搜房网 2010-11-04 09:44:00 来源：贵州都市报
[提要]仁怀市府旁一宗面积为22.935亩的土地，因为交通便捷，将来会成为城市的中心区域而被地产界竞买。昨，记者从当地国土部门获悉，近一家开发商以2亿元的价格买下，该价格使得该宗土地成为仁怀的“地王”。
仁怀市府旁一宗面积为22.935亩的土地，因为交通便捷，将来会成为城市的中心区域而被地产界竞买。昨，记者从当地国土部门获悉，近一家开发商以2亿元的价格买下，该价格使得该宗土地成为仁怀的“地王”。
报价两亿击败对手 每平方米13073元
今年9月底，仁怀市国土部门对这宗土地进行挂牌出让。该地位于国酒大道路边、仁怀市府行中心的东侧，地理位置优越，交通便捷；同时，也是今后的仁怀市中心区域。
据国土部门称，先后有6家企业报名竞买，其中，本地企业有3家，以及来自浙江、贵阳、遵义的3家企业。挂牌起价为6000万元。公告结束后，有6家企业报名竞价，金额有6050万元、6090万、6800万、7800万，而报价最高的企业则是仁怀本地的企业——贵州超一集团公司，报价2亿元。
报价2亿元之后，有3家企业提出现场竞买，因此转为现场竞价。由于在2亿元之上，每次竞价须增加100万元，由于没有一家企业竞买，最终贵州超一集团公司以2亿元的价格拿下“地王”，每平方米价格为13073.9元。据悉，此前，一宗6.2亩、位于中心城区的土地，价格是4635万元，每平方米价格为11208元。
企业看好开发前景 市民担忧房价猛涨
贵州超一集团公司总经理唐超一接受记者电话采访说，由于仁怀的城市发展，酒业的兴旺，其次茅台镇有部分居民将搬迁至中枢，这些都是企业不惜巨资买下“地王”的原因。据悉，居住在茅台酒厂厂区范围内的住户将全部搬迁到中枢，搬迁人数15000余人。
“在仁怀，有两种生意不会亏本，一是房地产，二是高档餐饮。”一个外地在仁怀工作的李先生这样说。有居民认为，茅台酒厂的职工工资高，做酒的企业也多，这些都是“抬高”仁怀房价的一个重要因素。仁怀市住房和城乡建设局一名干部告诉记者，目前仁怀的房价，大都在3000元每平方米以上，高的已经在3700—3800元每平方米了。
有人推算，“地王”商品房的价格，每平方米至少在4500元以上。而对于“地王”的出现，有居民并不乐观。在教育部门工作的张老师更多的是担心，担心仁怀的房价会越来越高。因为开发商的建房成本提高，以后卖出来的房子也一定很贵。房子贵了，市民越来越买不上房子，这使“居者有其屋”成为一种奢望。
在当地府部门工作的王先生称，仁怀作为一个县级城市，如此高的房价，已经远远超过了本级城市居民的购买力。这不仅让市民望屋兴叹，更重要的是，市民有钱不敢花或因房贷没钱可花，这将是制约内需扩大的障碍之一，大量资金进入房地产行业，导致制造业萎缩和消费疲软。
王先生还说，他工作已经14年了，现在的工资是2450元，按照国内一个月工资买一平方米的承受能力惯例，根本不敢在仁怀买房子。王先生举例，融亿地产小区第三期的价格，目前每平方米接近4000元，而前年第一期的价格，才1800多元。两年时间，仁怀房价就翻了一番，而工资，才涨几百。
据悉，“地王”的“易主”手续，正在按照相关程序办理。在开发上，贵州超一集团公司负责人透露，商业将是“地王”开发的重点，并着力将“地王”打造为仁怀的现代商业帝国，以提升城市化进程以及城市品质。目前，就引进北京华联、国美电器等大型企业，正在积极招商中。
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你听到暴涨和大涨，哪个更激动呢？
就如你听到暴ru和丰ru,哪个更 J 动呢
一 J 动，就要出事了
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guson
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