自学提高 欢迎指导

好吧，睡觉前，我再说一遍：不要追高买股票！不止是下周一，任何时候都不要追高买股票！
  
  你看好一个股票，总可以耐心等到合适的价位才买吧？
  为什么一定要追高买股票？！！！！
  
  追高买股票的人，骨子里都是嫉妒贪婪和小心眼的人！生怕别人赚钱了，没有他的份，所以才追高买入！
  朋友们说是不是这个道理？
  
  如果是短线买股票，买股票敲下确认键前，一定要用5秒钟来问自己：我这个价买入，明天还会有傻子出更高的价来买我的筹码吗？如果是我自己，我明天会出更高的价来买这个股票吗！--------如果你的答案是否定的，你为什么要买入？
  你都不愿意高位再买的东西，你凭什么就认为别人会出高价来买你的东西？别人都比你傻吗？就你最聪明？
  
  所以，短线买入股票的原则是：这个票明天如果有更高的价，我也会买入，既然现在有比我明天想买的价还低的价格，我为什么不买？为什么还要等明天才买！？
  
  这个短线经验价值千金！如果对做短线一直不得法的朋友觉得对你有启发，欢迎捧场和点亮！
  我就是个来论坛玩耍的老顽童！捧场和点亮太少了，我就没有发帖的动力了，哈哈哈！

总之什么都不说了，这次不能再亏了，一切以资金的安全为得，从今天看股的介入时机是多么的重要，自己总是操之太急，怕踏空，其它机会很多股市就是个给人机会的地方，但是一但买进就没有后悔药可吃，急不得，急不得，股市是个容不得你后悔的地方，过了就过了，不要再想，好好看着前面的机会。

资本市场上一年之中，或者几年之中收益率超过30%的人一定有很多，还有很多的超级短线高手几个月都能翻倍，但之所以大部分人都不能登顶投资的珠峰，并不在于他们操作能力不高，难度最大只在于持续性。这与对一个公司的价值衡量多少有异曲同工之妙。市场上一些公司并非不能创造年收益50%，甚至100%以上的增长，但持续三年、五年或十年都能增长50%的公司则非常之稀少。
  
  不具持续性的增长，是无价值的增长。不具持续赚钱能力的投资家，不具备达到颠峰的条件。复利之所以属于奇迹，就在于持续增长的艰难。
  
  以前不知天高地厚，一次涨停足以让自己高兴，一次翻倍堪比股神，但如果深入算一笔帐，就会明白在资本市场10等于1，100也永远等于1。
  
  如果以10万元起步，目前涨停一次为10%，利润1万元，但假如某一天资金到达了100万元，则只要跌1%，亏损就等于当前的一次涨停，从这个角度看，10等于1。如果目前10万元实现了一次翻倍，利润为100%，但同样假如未来某一天资金达到1000万元，只要跌1%，亏损就等于目前的一次翻倍的全部利润，从这个角度看，100也等于1。
  
  在以前的很多时候，我对于一次亏损1%非常轻视，以为那只不过是一次很小的亏损，无关全局，似乎亏损1%可以随时清掉仓位，但现在的看法完全改变，任何一个小的亏损，都是曾经巨大的努力所获得，当然不能随意清掉，任何养成轻视小亏损的惯，都是非常致命的投资惯！巴菲特也曾经多次告诫我们，如果一个投资目标不能持有几年，那就一刻也不要持有，现在更能深刻的领悟这句话。
  
  为什么大部分短线投机者难以取得持续的辉煌业绩，他们的一个通病在于：对于小亏损过于轻视，如果亏损1%或者3%，此时假如又发现了另外一个更好的机会，那么它很可能会轻易的清掉这个小亏损，再去追逐另一个表面上的机会。而我以为，哪怕亏损1%，也必须冷静分析，如果是自己未曾看透看准这个公司，那就修正自己的系统，如果确定已经看透看准，就一定要等待赚钱机会的到来，那些轻易买入然后又轻易卖出的行为惯，相当危险！
  
  永远铭记：10等于1，100也永远等于1！

从10万到1亿，不是神话
  
  ——中长线股投资心得（庚寅国庆整理）
  
  【前言】3次机会与1000倍的收益
  对于一名投资者而言,15年赚1000倍应该是非常罕见的吧,1万元起步就是1000万元,10万元起步就是1亿元,听起来更像是天方夜谭。但是如果我们把这个目标进行分解,如果是每5年赚10倍呢?这就并非遥不可及了。
  经济有周期,股市亦然,从中国和全球股市的历史来看,每5年往往是一个较大的牛熊周期,而这期间往往酝酿着10倍的机会。且不说2003年到2007年间,多少个股股价涨幅有几十倍,即使在2009年这样的小规模反弹中,也有中恒集团(股吧) 、四创电子(股吧) 、古井贡B等股价涨幅在10倍以上的公司,问题是很多人碰到了鱼身,却无法从鱼头吃到鱼尾。
  查理？芒格说,对于一个高明的投资者而言,一生中即使只有20次投资机会,一样可以富可敌国。15年赚1000倍,也许我们只用3次足矣,问题是如何去寻找、识别并把握这样的机会。拥有这样的办法,恐怕比什么都强。
  必须要提前进行一个听起来有点沮丧的插话：对于95%以上的个人投资者而言，不可能拥有执行5年10倍计划的技术和艺术。有资产实力的客户，可以寻找拥有这种理念和能力的资产管理者；而普通投资者不妨去寻找拥有10年10倍机会的基金（历史上大把10年10倍的封基，开基中也有华安宏利(股吧) 、嘉实增长(股吧) 、兴业社会这样的品种），20年100倍，也足以凭借投资而富裕。
  但是如果您是一个在25岁拥有10万可支配资产的有志青年，希望在40岁实现财务自由而退休的话，并拥有强大的自信的话，那就来吧！
  
  
  【逻辑】10倍从何而来？
  我们来继续做算术题：如果把10倍做进一步的拆解，可以拆解为4乘以2.5。
  这代表着什么呢？我们举个简单的例子，一家公司的股价是10元，市盈率为10倍，业绩为1元；如果在5年后，这家的公司的市盈率变为25倍，业绩变为4元，股价就变为100元。
  也就是说，如果在一个五年周期里,我们找到一家公司净利润增长3倍,估值增长1.5倍,就能够实现5年10倍的计划。所以,第一是要找到利润高速增长的公司,第二要在估值较低的时候买入。
  5年增长3倍,只要求公司净利润保持年复合增长在33％,A股中还是有不少公司可以达到这个标准，难度在于估值的把握。看A股的历史,整体的动态市盈率可以高至超过100倍,而低至不到20倍,所以买入点很重要。
  而净利润的增长率和估值又是相辅相成的,当一家企业在股本未扩张的情况下,净利润持续高增长,往往所享受的估值水平也会上升,出现股价连续飙升的“戴维斯双击”。作为价值投资者,我们就是要寻找并牢牢把握住“戴维斯双击”,而非相反。
  
  【关键】如何找到伟大企业
  　　 5年10倍投资计划的核心在于，要求企业业绩连续高增长。首先从连续这点来看，在强周期行业中找这样的机会是事倍功半的，在消费股中寻找是王道（张裕、云南白药(股吧) 、古井贡、上海家化(股吧) 都是好的例子）。
  以上企业有以下共同的特点:
  第一、企业所在行业处在一个快速成长期(例如10年前的地产业,5年前的家电连锁和如今的医药行业)；
  第二、销售收入稳步扩大。拥有竞争优势，企业在行业中拥有定价权，所占的份额是连续扩大而非缩小(例如万科、苏宁等)；
  第三、随着销售额的增加，公司毛利率可以保持并得以提升；净资产收益率稳步增长。我们允许企业圈钱，但是圈钱后的资产收益率不能下滑，否则对老股东就是一种伤害。
  第四、企业管理者有企业家精神，并对股东权益敏感(实施了股权激励等措施)。一个简单的办法是，多看看公司在年报中的经营目标并看看之后的实践。一个伟大的企业家应该有足够的前瞻力和执行力，而不是朝三暮四。
  第五、公司的盈利模式应该稳定且易于理解。就如巴菲特先生的“钻石搭档”查理？芒格所言,一家不易理解的公司不值得持有它。另外,易于被理解的公司更容易被后来的投资者追捧,而快速实现股价的上扬。（2009年以来，新能源、新技术企业走势很火爆，但是真正理解这些技术恐怕不是件容易的事）
  第六、公司要便宜。看估值也要看市值。银行股的估值是很便宜，但是一个10倍PE,3000亿市值的企业股价涨10倍; 显然比一个20倍PE,30亿市值的企业股价涨10倍的几率小得多。
  尽管这样去选择公司很难，但是相对于预测货币政策、资金动向、机构行为而言，也许是更容易的事。平时多和一些价值型的投资者朋友交流，也是一种互相启迪的模式。对于个人投资者而言，我们可以向高手问股，但是不妨多问问或者自己研究下，所问到的公司是否符合以上6条法则呢？
  （相关参考书籍：《大钱》、《战胜华尔街》、《股市真规则》）
  
  【考验】人性的障碍
  选股是技术，买卖却是艺术。前者固然不易，却可以凭时间来锤炼；后者却看性格和天赋。
  人性的弱点,让我们在执行5年10倍的过程中会遇到三大考验:第一,如果买入后,公司股价不涨反跌,该怎么办?第二,如果又有一家“珍珠公司”（中途出现可供替代者）出现该怎么办?第三,股价已经涨了3倍了,是不是该见好就收,或者做个波段?
  　　这三大考验之所以会让我们对投资产生疑虑和动摇,其实都可以归结于一个主因:我们对自己所投资的公司及其成长模式和方向并非真正的理解,所以轻微的风吹草动都可能动摇我们的初衷。所以,对于“5年10倍”计划而言,必须只能投资自己熟悉并经过深度研究的行业和公司,同时研究的深度应该达到并超越市场平均水平才能获得超额收益。
  如果对所投资的企业的方向看得很清楚的话,我们再面临考验的时候就会从容很多:
  第一,如果当时买入的理由没有变化,股价下跌我们应该高兴,因为我们可以以更便宜的价格买入；记住我们的操作周期是5年，而不是5天。
  第二,如果中途出现可供替代者,我们同样要考虑其成长性、安全边际是否更为优异,如果答案为否,我们没有必要去增加自己的研究负担,因为我们要做的只是找到一颗珍珠,而非去寻找全部的珍珠。（实践证明，作为一名个人投资者，跟踪企业的能力的5到10家，否则是另外一种摊薄）
  第三:当股价如期大幅上涨之后,突然遭遇了大幅下跌,该怎么办?当经济出现周期,市场出现系统性风险,我们是否需要回避风险?
  要战胜这个考验,我们必须要相信,好的公司是可以战胜周期的,优秀的管理层会利用经济的波动加速发展而非相反。例如沃尔玛在股价实现数千倍上涨的过程中,中间同样遇到过大幅下挫的情况,如果我们将时间拉长,这些波动其实都可以淡化。
  记住巴菲特所说：股价的涨跌并不是我们做出投资决策的理由。
  当然，如果我们的确通过实战拥有了波段操作能力，并在实践中证明可以战胜市场的话，我们也不排除波段操作。但这种波段，应该起码是以月为周期来计算。
  
  【行动】找到你的圣杯
  王阳明说，知行合一，知易行难。
  找到适合自己的圣杯（交易法则和纪律），并不断完善，是践行5年10倍计划的关键所在。路注定是布满荆棘的，我们希望做的是少走弯路。
  投资实践显示，充分理解“安全边际”、“触发时机”、“长期跟踪”这些概念并灵活运用是必要的。
  ■安全边际和健全心态
  芒格说过，如果你不敢满仓的股票，那就一股就不要买，如果不敢持有一年，那就一天就不要拿!
  且不谈论是否能赚钱，要让一个人把全副身家压在一项投资上，相信他最基本的要求是“不亏”。但能做到不亏的只有“现金”，股票这类风险资产，我们只能追求相对安全。
  从经验中来看，人们说到安全边际，是指估值的安全。但我要说的，安全边际第一步是要资产的健康。
  很多人总是喜欢说，“今天亏了一部车”、“昨天赚了一个洗手间”，这种观念和导向是非常错误的，要是巴菲特或者盖茨天天这么想，早就抽风了。一位成熟的投资者，必须做到把投资和生活有效隔离，这样才能不会被市值的波动影响了心情进而影响了投资决策。
  举一个例子，一个家庭资产200万元，每年工资扣除支出结余20万元的投资人，拿出60万元投资，设立35%的止损线。如果严格执行止损，那最大的损失就是一年的收入，即使连续遭遇3个跌停板，也不会对生活造成什么冲击，完全可以泰然处之。反之，一个家庭资产60万元，年收入结余6万元的人，借款60万元炒股，一个跌停板可能就伤筋动骨了。
  对于5年10倍计划来说，10万元的本金就可以再15年后创造亿元的财富，我们不必要铤而走险。李嘉诚说，“散户不要炒孖展”，也是金玉之言。
  第二层意义上的安全，就是估值上的安全。物美，也要价廉。但是怎么样才算便宜，这就见仁见智了。不能说破净的钢铁股比100倍PE的百度便宜。对于成长股来说，多用PE和PEG，市销比等指标，参考历史估值、行业估值、海外比较等等。
  价廉多出现在熊市的中后期，例如丽珠B这样主营连续20%以上增长的医药股，也出现过跌破净资产的情况，这就是明显的低估了。而产业资本的回购，也是低估的一种表征。
  
  ■买入时机和节奏
  遇到了一家心仪又便宜的公司，在动手买入之前，应该先回答这么几个问题？
  1、  为什么好公司会有这么便宜的价格？是熊市导致的盲目，还是自己的判断可能会有误差？公司是否存在未知的重量级利空？
  2、  买入之后可以忍耐多久的不应期？买入后可以忍受多大幅度的亏损？
  3、  计划用多大仓位买入，一次性买入还是分批买入？
  存在即合理。便宜一定有便宜的原因，对于公司的判断市场上总是有分歧存在，分歧从产生到消失，影响着股价的变化。投资不能盲从，也不能太自负，找到便宜的原因，和对公司价值的判断进行比较，如果相信自己的判断没有问题，那就放心去做。
  股价的走势受估值影响大，但估值最终决定于业绩，对于一家正处在业绩释放期的公司，我们更要担心的是错失爆发机会而不是被小幅套牢。反之，如果买入半年之后，公司股价持续不涨，而业绩也没有如期兑现，那就必须做自我检讨了。我们可以用3个月来忍耐股价的下滑，但是不能用3天来忍耐没有达到你预期的管理层。
  我们不必苛责买在最低的位置，这是技术派的目标，但我们要避免一买就被严重套牢，对于明显下跌趋势的个股，采用分批买入的方式比一次性买入更为合适；而在底部盘桓很久，开始走出上升通道的，则相反。
  当然，实践上的经验会让我们更容易听到“扳机”的声音，减少等待的时机。例如，古井贡B，从2008年底2.4启动，2年涨了近15倍，一个关键的触发点就是换了股东，随后业绩爆发，股价也做火箭。在解答第一个问题的时候，如果我们找到了低估的原因，而这一原因开始改变的时候，要抓紧时间上车了。
  再举一个例子，即使处在东部华侨城的旧厂房未重估，康佳B依然破净，市销比是同行的1/5，这是明显的不合理，但是从PE上看，又是合理的。这就是分歧所在，问题在于管理层没有释放业绩的动力，如果动力源(股吧) 出现了，纠偏就会开始。这样的情况，适合小仓位买入，保持持续的跟踪，等待机会。
  在橄榄树下徘徊，期待遇见你，在你最美的那一刻。
  
  ■仓位管理和集中持仓
  经常会听到有人兴高采烈地说，今天我有3个股票涨停了！敢问这位神仙，您一共买了几只股票？涨停股票仓位占比多少？整体盈利率多少？
  好股不求多，一只足以！买了10只股票，3只涨停的收益也许还比不让满仓一只涨幅5%的股票。市场上有两种极端，因为研究不深入或者不自信，通过分散持仓来规避风险，要么不甚知之但孤注一掷。
  但大部分个人投资者的误区是前者，为什么不敢重仓甚至满仓一只个股呢，因为有心理障碍：害怕判断有误净值快速蒸发，或者担心错失了其他机会。要意识到，分散持仓不能分散系统性风险(例如5？30)，同时分散持仓在分散个股风险的同时，也在拉低收益率。
  对于重仓某只个股，可能失去的其他投资机会，正如前文所说，我们要找的的是最美的那颗珍珠，而不是找珍珠项链！如果喜欢分散投资的话，那就去买基金吧！
  开始可以用操作纪律来解决这种心理障碍：一只有潜力的“珍珠”但“扳机”还没有响，上1成仓位；低估原因被解决，扳机叩响，加到3-4成；业绩陆续释放，上升通道形成，安全垫够厚加到5-7成。
  5年10倍计划，是要找自己熟悉并经过深度研究的行业和公司，研究深度要达到并超越市场平均水平。真正好的公司，可以满仓买，甚至借钱买！这个机会只给眼光和胆量俱全的人。
  
  ■持续跟踪和卖出时机
  不少人碰到过5年10倍的公司，但是没有走完全程，50%就下了车。一个很重要的原因，是缺乏持续跟踪的能力，对于公司的成长和兴衰，心里没谱。要么割肉就跑了，要么大涨之后守不住之后再也没买回来。
  如果公司董事长是自己的叔父或者铁哥们，长期跟踪是很便利的，但这有内幕交易的风险，也不适合绝大多数人。巴菲特和芒格都不喜欢调研，但他们依然对于公司的变化洞若观火。
  如果是一个勤奋而又不笨的草根投资者，阳光下的利润，已经足够赚了。有以下方法可供借鉴：
  1、  定期浏览公司主页，关注领导讲话和媒体报道透漏的经营目标。
  我们来看个例子，2010年9月9日，深圳特区报报道，《深圳市政府与中国医药(股吧) 集团签署战略合作协议》中提到，
  “昨晚，深圳市政府与中国医药集团总公司在五洲宾馆签署战略合作协议，双方将在医药研发、医药流通、医药生产、医药综合服务四个领域加强合作。深圳市长许勤、副市长袁宝成，中国医药集团董事长宋志平、总经理佘鲁林等出席签约仪式。”（红色字表示这是党报的通稿，要经过审查或发表的，不是信口开河的股评）
  ……..
  “据悉，中国医药集团和深圳保持着良好的合作关系。双方首个大型合作项目——深圳一致药业股份有限公司，自2004年完成股权交割以来，经营实力和经营业绩得到了长足发展，年销售收入从当初的15．7亿元，到2009年突破100亿元，增长6倍多，今年计划将突破130亿元，并力争“十二五”末销售规模达到1000亿元。目前，该集团在深多个项目也即将开工建设或启动规划。”（5年后销售额翻8倍，这是远景规划，是个5年10倍的参考标的）
  2、有机会尽量参加股东大会，目的不是为了听董事长说什么，而是结识一些长期持有并关注该公司的股友，通过交流加强对公司的理解。
  3、多泡下55168相关个股的帖子，抛砖引玉。和而不同，求同存异。一般人有选择性吸收信息的特点，听不进不同意见，善意的批评会帮助我们避免“看上去很美”的陷阱。
  4、找到对“珍珠公司”长期跟踪的行业研究员，除了看新财富排名，还要看他过往分析的前瞻性和同公司交流的频度，多找找他的报告来看。（例如，在中投研究所的周锐，对同在深圳的一致就保持着长期关注）
  5、尽量寻找关系了解公司的运营：销售人员、上游、下游，侧面了解。
  6、有渠道的人，去了解机构投资者在公司进出的节奏和原因。
  7、有能力的人，去做一名有担当的股东，利用机会为公司的成长献计献策，这是顶级的投资之道。巴菲特和江作良做到了，距离很远，我们有目标要努力。
  如果公司的业绩成长符合预期并超过预期（30%），而估值和市值也在合理范围之内，那坚定持有是唯一的选择。系统性原因导致的下跌，带来的是买入机会，因为好公司终究会起来，而且会走的更远。例子太多，无须举证。
  5年10倍的买入持有计划，绝不意味着“鸵鸟战术”，而是通过专注和勤奋，跟踪公司的成长，进而获取超额的收益。而这种专注，也意味着必要的放弃：放弃部分娱乐和休闲，放弃其他投资机会，有勇气、有耐心去应对路途上的波折，迎接财富巨大增值的喜悦。
  同路的人，让我们相携而行！

P/E是Price/Earnign的缩写,中文称之为市盈率,是用来判断公司价值的常用的方法之一,市盈率有静态和动态之分: 
静态市盈率是指用现在的股价除以过去一年已经实现的每股收益,例如万科07年每股收益为0.73元(加权,未加权的每股收益为0.70元),4月18日收盘价为20.30,那幺静态市盈率为:20.30/0.73=27.80倍; 
动态市盈率是指用现在的股价除以未来一年可能会实现的每股收益,但顺便提醒一下,未来一年的每股收益不能用一季度的业绩乘以4这样简单相加的方法,因为不同公司不同行业,每季度的业绩波动往往很大,再以万科为例子:07年一季度每股收益为0.09元,如果简单的四个季度相加,一年的收益也就是0.36元而已,但实际年报披露出来的却是0.73元,这就是房地产行业特殊的年末结算准则造成的. 
市盈率是用来衡量投资者通过现在股价投资,如果每年的每股收益都不变的情况下,收回成本的时间,27.80倍,表示的是需时27.80年,倍数越低,需时越短,总的来说,市盈率是越低越好. 
但是要留意,静态市盈率代表的是过去,参考意义不是很大,关键还是要看成长性,也就是动态市盈率;还有,不同市场,不同行业,不同公司,是不能只靠用市盈率的高低来判断其投资价值高低的,就算是同一市场,同一行业,不同公司,由于公司的基本面不同,市盈率的高低也不会一样,这是不能一概而论的,所以前面才说它是用来判断公司价值的常用的方法之一,而不是唯一.

2011策略基本采用02-05年的模式，对成长性的名牌，老牌进行阶段博弈。看看02-05年，你可以发现茅台依然是不断上涨的，决定股价的无非两个方面，企业的确定性成长性，市场趋势，如果企业成长50%，市场趋势下跌20%，该股股价依然战胜大盘的概率是很大的，这里有一个重要前提是企业确定性成长性，这非常重要，有些企业今年增长50%，但不能确定明年的趋势（特别是经济环境恶化，周期性严重依赖的企业），2011年依然惨不忍睹。2012年，价值投资开启的元年，2012年，确定性成长的名牌，老牌更值得关注！如果2012年股指依然会下跌20%，收盘若在1800点以下，对名牌，老牌的企业进行波段博弈依然是首选。

回顾2：投资理念再强化
  （1）慢就是快，远离所有概念，永远只对成长股（再缩小就是品牌医药和消费）波段操作
  复利的威力巨大，很多人看不起一年的20%或者30%，其实看看老巴的几十年的投资历程，每年也就20%左右，但其伟大的地方在于亏损次数非常少，在我记忆中好像也就只3，4次。
  (2）缩小能力圈，自己的能力有多少自己清楚，从选择标的到波段买入再卖出，虽然有技术的重要性，但说到底是人性，人性的贪婪往往会让自己看不上一次10%的确定收益，往往会去追求40%-50%那些概念。
  （3）今年12月的操作是失败的，看对要暴跌，但还在侥幸拿着茅台，这再一次说明趋势力量是最伟大的，个股的概率是不能和趋势的概率进行赌博的，大概率事件才能战胜市场的理念仍然没有完全完全的执行。
  （4）操作频率仍然很大。仍然没有做到执行一致。如果对每年30%收益若能满意，其实一年的操作最多4-5次足够，但往往贪婪天性使得频率远远大于此数量，操作40-50次估计也有，侥幸选择的标的今年不错，不然今年下场估计也好不到哪里去！

以等待,这些品种值得进去的时机是静态30pe，动态35pe，一年中肯定有这次机会的，白药刚刚去过49，其实动态在35以下，是可以进的，现在最好是等待了。否则也许进去又要时间等待，当然这几年它们是玫瑰。这是大概率事件
好东西也要看波段的
 
  冷眼：三十年的股票投资心得
  
  　　1、旁门左道和人间正道
  
  　　冷眼认为，财富的创造，必须建立在价值的创造上，作为经济的一环，商业的一环，股票价值不可能无中生有，无中生有如果存在，也只能是昙花一现。正道，就是从商业的角度，依据基本面进行投资。股票投资者如果一开始就对股市存在错误的观念，以为可以在股市上快捷致富，那么他的下场几乎肯定是悲惨的。【博主点评，下同：术可惑道，道定胜术】
  
  　　2、买股票就是买股份
  
  　　冷眼认为，买股票就是买公司的股份，股票代表公司的资产和业务，就像地契代表土地一样。这个观点的建立是非常重要的，可以说，也是股票投资的关键所在。没有确立这个观念，你很难在股市上投资成功。每次在买进之前，都必须提醒自己：我是在买进这家公司的股份，不是买进赌桌上的筹码。在认识清楚买股票就是买股份之后，整个投资景观就都完全改变了。所以，在参股之前，和合伙做生意一样，必须对公司有深入了解，并且和你有信心的朋友合伙一样，谨慎对待投资公司的管理层。【短线连投机都不是，是赌博】
  
  　　3、股票风险有多高？
  
  　　很多人都认为股票风险很高，但冷眼认为，股票风险不会超过直接做生意的风险。只要你不是跟随市场情绪，高价买入公司股票，那么你的股份代表公司的业务，公司经营成功，你的股份价值也会随之上升，如果经营失败，甚至破产，你的亏损极限是零，但如果是做生意，有资产担保的话，可能还会累及个人。所以，股票投资的风险，源自于企业的失败，这是企业风险。如果买价过高，还有市场跌价风险。所以，投资者应该避免高价买股，因为高价买好股，尚且难赚钱，何况可能买到劣股。所以，治本之道，就是反向+成长+时间=价值。这是冷眼三十年所坚持的方程式。只要长期旬正道而行，投资者就能取得合理的回报。【股价波动不是风险，公司将越来越缩水才是风险】
  
  　　4、长期投资不应刻舟求剑
  
  　　冷眼曾推荐，如果投资者20多岁就持有马来西亚银行、大众银行、丰隆贷款、OYL和东方实业五只股票，30年后1万令吉(马来西亚币)就会变成1百万。但投资者总是会产生一个错觉：就是买入一些股票后，锁在保险箱不理不睬，30年后打开就发现自己成为百万富翁。但这种想法无疑于刻舟求剑。30年的漫长岁月中，马来西亚股市900多家公司中，只有极少数能成为这样的极品，更多的公司是不断沉沦，甚至消失。因此，买入股票后，投资者必须紧密跟踪公司动态和变化，切记置之不理。一旦发现公司环境变化而业务萎缩，走下坡路，就不能再坚守下去，甚至亏本也要斩仓出来。所以，长期投资多长时间合适，是否继续投资下去，不应由时间，而应由公司表现决定。另外，如果股市极端疯狂，给出高的离谱的价格，你还坚守长期投资不出售，冷眼认为你就不是做股票投资的料子。【疯狂时卖出股票放之四海而皆准】
  
  　　5、为什么不能等三年？
  
  　　如果你买荒地开辟种植油棕园，从伐木、烧芭、开路挖沟，育苗，种植，除草，施肥，整整忙了三年，才看到棕果出现，收成仍不足以维持开支，再等两年，棕果渐丰，油棕园的收支才达到平衡，仍没钱赚。这已是第五个年头了。忙了五年，只有付出，没有收入，你不以为苦，因为你知道那是赚钱无可避免的途径。如果你是一名中小型企业家，你有制造某种产品的经验，过去你是为别人管理公司的，现在决定自己创业，你决定建一间工厂，你从调查市场，向银行接洽借款，寻找厂地，设计厂房，招聘员工，装置机器，试验生产，到产品推入市场，从策划到产品出现在百货公司的货架上，前后三年，再苦撑两年，才开始有盈利，那已是第五个年头了。你认为这是创业的正常过程，你心甘情愿与你的事业同行五年，毫无怨言。以上的例子—开辟油棕园，从事工业，开零售店，从筹备到赚钱，快则一年半，慢则五年，业者从无怨言，因为他们了解，做任何事业，都需要时间，绝对没有一蹴即成这回事。以上例子有一个共同点，那就是投入资金，希望赚取合理的利润，这叫“投资”，业者除了知道投资需要时间外，他们也接受一个事实，即凡是投资，都有风险，没有任何投资是没有风险的，风险是他们赚取比银行定存更高的利润所面付出的代价。投资者接受两项事实：①投资需要时间才能赚到利润，没有捷径可操。②凡投资都有风险，风险的高低常与利润成正比。股票投资，是许许多多投资管道之一，为什么投资者不能接受以上的两项事实。做事业，你可以等三、五年，股票投资为什么不能等三、五年？在做任何事情失败后，多数人只怨别人，把责任推在别人或环境身上，能自我反省的人少之又少。股票投资也一样，亏了本不是怨股市，就是怨别人使奸用诈，从来不检讨自己失败的原因。再问一次：买屋子可以等三年，为什么买股票不能等三年？【想一买股票股价就涨连投资的门边都没有沾】
  
  　　6、怎样减少亏损？
  
  　　冷眼先生说，我曾问学医的大儿子：“学医最重要的是学什么？”他说：“学怎样不把人医死。”这个回答很奇特，事隔十多年仍记忆犹新。所以，做股票的人首先不是学怎么赚钱，而是学会不要亏掉大钱。作为散户，总会有看走眼和买错股蒙受亏损的时候，但只要赚多亏少，长期就可以赚钱。如何减少亏损呢？经验就是采取反向策略，尽量买低，一个简单看法就是一年中的股价最低和最高价之间的平均价，位于最低点和平均价之间就属于低买入区间。而要想在低买入区间购入股票，就要养成反向的惯，在股市低潮时进场。大多数货物，都是价格越便宜越多人买，唯独股票是越低越没有人买。价格越高，买的人反而越多。这就是大多数人最终赔钱的原因。买入如果股价升够50%，则基本已经脱离危险区，可以放任股价奔跑。如果公司业绩继续改善，就不应该急于脱手，而是继续追随公司成长。但如果公司经营有恶化趋势，则无论赚或赔，都应果断卖掉。【学医先学不医死人，学投资先学如何保本，练硬功不如练太极】
  
  　　7、“烂”比“跌”更可怕
  
  　　如果公司的生意越做越萎缩，年年亏蚀，而且亏蚀额越来越大，最后可能面临破产的噩运，则股份的价值，必然一跌再跌，最后可能使你血本无归。在短期内，股票的价格会受到股市走势或人为操纵的影响，波动激烈。但长期来说，股价必然与公司的业绩同步，也就是说，股价必然会反映公司的业绩，只不过时间上有迟早之分而已。举一个大马的例子说明：大众银行(PbBank，1295，主板金融股)在1996年金融风暴前的股价最高为X令吉，最低为Y令吉。假如你在 1996年时以X令吉的最高价买进一千股(面值50仙)收藏至今，在收取五次红股及认购一次附加股之后，目前拥有一千九百五十股(面值一令吉)，以今天 4X令吉的价格计算，价值一万八千余令吉，等于十年前投资额的四倍，假如把历年收到的丰厚股息也计算在内的话，赚了超过500%。请注意，你在1996年时是以当年的最高价买进，仍能取得500%的盈利。如果是以当年最低价U令吉买进，就赚得更多。大众银行在1998年金融风暴时曾一度跌至U令吉，如果你以此价买进的话，你将赚十倍以上。如果你继续拿下去的话，将来肯定能赚得更多。大众银行的盈利，年年上升，是使你即使高价买进仍能反败为胜的主要原因。在十多年前，当第二板的股票，都被炒到十令吉以上时，我的朋友以十令吉的价格，买进一千股开屏(KaiPeng，8796，二板贸服股)，坚守至今，由于该公司连年亏蚀，股价一跌再跌，今天只剩二分。切勿低价买坏股。同样是高价买进，持股期限同样超过十年，买好股和买坏股，结果有天壤之别。所以，散户宁可高价买好股，切勿低价买坏股。当然，如果坚持反向策略，低价买好股，就可以赚得更多。“烂”比“跌”更可怕。可怕十倍。【好个“宁可高价买好股，切勿低价买坏股”的对比例子，两害相衡取其轻，要套一定要用优质安全套，否则不如不套】
  
  　　8、猜股市如抓黄鳝
  
  　　“股市还会起吗？”这是我最常被问到的问题。我的回答一律是“不知道”。
  
  　　我知道询问者会感到失望，甚至心里还会抱怨。他们认为我自私，明明是知道的，却不肯跟他们分享预测股市动向的心得。实际上，“不知道”是我最诚实、最诚恳的答复。我确实不知道明天，下个月或明年股市会怎样，我也不认为有谁有这样的本领。如果我真的知道的话，我一定乐于跟大家分享，就好像我乐于跟大家分享我的基本面投资心得一样。无数的人，殚精竭虑，“发明”预测市场新的方法，都没有一样经得起时间的考验。我从此不再浪费时间去猜测股市的动向了。第一、是因为股市根本是不可预测的。第二、是股票投资赚钱根本不需要靠预测股市。股市有如黄鳝，浑身滑溜溜，你根本无法抓住它。一个曾经做过鱼贩的老同学告诉我抓黄鳝的“秘诀”。他说：“黄鳝吃软不吃硬，所以只能‘托’，不能用力‘抓’。”不能用力捏，否则，它感到不舒服，就会挣扎，你无论多么用力，都会从你手中溜走。抓黄鳝，紧不如松，快不如慢，刚不如柔，巧不如拙。股市也一样，你盯得太紧，企图预测它的动向，它偏偏跟你作对。许多股友，千方百计，企图“捕捉”股市的起落，结果都徒劳无功，就好像用力抓黄鳝，始终抓不住一样。最好的方法，是远离股市，不太在意它的波动，把焦点集中在公司的业绩表现上，反而更易“驯服”股市。就好像轻轻托起，反而更能将黄鳝“制服”一样。股市的波动，就好像黄鳝的不断蠕动一样，是正常的，不必去理会它。采取反向策略，低价买进好股，就不动如山。只要公司业绩不断上升，就不卖。不要理会股市短期的波动，不必担心你的股票不会起，因为当公司赚钱越来越多时，股价必然会同步上升。
  　　股市于我何有哉？
  　　此之谓投资正道。【指数一定会升起来，关键是跌多了跌惨了后人人都以为它不会马上起来或要起来也不会起太多！】
  
  　　9、锁定五星级股票
  
  　　有一位股友，*将一笔不小的资金，投入股市，最近计算手头股票的价值，竟然只得个不盈不亏。他不但浪费了宝贵的资源，而且浪费了20多年宝贵的岁月。原来他最爱听小道消息，喜欢跟风，高价抢进，而所购之股票，十之八、九是垃圾股。高价买劣股是致命伤高价买进劣股，是他的致命伤。幸亏在他的组合中，尚有一、二十巴仙是优质股，在二十年中，这些优质股增值一、二十倍，所得盈利，刚好抵消了劣股的亏损，使他仍能不盈不亏。他最近向我检讨20年战绩时，喟然叹曰：“假如我当初摒绝投机，脚踏实地投资，只买五星级股票，收藏至今，身家何止增加十倍”，言下懊悔不已。“更重要的是”，他说：“20年来精神受尽股市风波的折磨，常常提心吊胆，真是一场噩梦。”
  
  　　股市抢杀收获往往越少，在别的行业，你越勤劳，收获就越多。股票投资则刚好相反，你越勤劳，做得越多，不断在股市中抢进杀出，收获往往越少。收获最多的，反而是在买进好股后，就不动如山的长期投资者。这就是郭鹤年、丹斯里郑鸿标、丹斯里李深静挤身大马富豪榜的秘诀。
  
  　　股票投资，只要不犯上严重的错误，长期投资基本上都可以取得超越定期存款的回酬。要减少错误，最好的办法，是为自己设定一个投资准则：只买五星级股票。所谓“五星级股票”就是：第一，有卓越的管理，切忌买入管理有瑕疵的公司；第二，有成长的业务；第三，有稳定的盈利历史；第四，财务稳健；第五，生产永远有需求的产品，并以世界为市场的企业。五星级股票如同根深巨树，即便干旱，亦不会枯死，春天来时，就似繁花似锦，果实累累。【千里马常有，伯乐不常有。五星级宾馆人人认识，五星级公司人们可能视而不见】
  
  　　10、不了解，就不买
  
  　　冷眼认为，导致散户饮恨沙场的原因很多，其中之一，就是“无知”。“无知”就是不了解，就是误解。大部份股票投资者只是股市的过客。对他们来说，股市是旅店，住上几天就离开。因为他们缺乏了正确的投资理念，自然难以在股市找到立足之地，因为他们站不稳脚跟，就好像无根之树经不起暴风雨的吹袭一样。股票投资须做功课，对股票有了正确的认识，只是一个开始，接下来，你必须做很多很多功课，去了解投资环境及投资对象。了解越深，赚得越多。为什么会这样呢？因为股票投资的成败，跟你对所买股票的信心有关。有信心，你才有胆识大量买进一间公司的股票。放长线钓大鱼，有信心，你才会放长线，钓大鱼——进行长期投资。长期投资才有可能赚大钱。丹斯里李深静从来不卖IOI的股票。丹斯里李莱生的家族不但不卖，而且不断增持都加湾、吉隆甲洞的股票。丹斯里郑鸿标从来不卖大众银行的股权。丹斯里林梧桐长期紧握云顶不放。他们拥有这些公司的股票数十年，数十年如一日。经过了数十年的复杂增长，当初所投资的一万令吉，现在值得五百万，一千万令吉。
  
  　　要长期持有一只股票，就必须对有关公司，有绝对的信心。信心必须建立在了解上。了解越深，信心越强。信心越强，越不会轻易脱售所持之好股。长期持有，才能享受到复利增长所带来之庞大利润。巴菲特说“认识越深，赚得越多”，就是这个道理。如果知道一点皮毛，就买进作长期投资，如果所买非好股，则长期投资，是白费心机，徒劳无功。长期投资，必须先了解。
  
  　　不了解，就不买！【不投资不会亏一分钱，但看见人家的（不知道人家是谁）股票短期内天天涨自己却空仓轻仓可能会憋疯，“莫比较”一般人是难以做到的】
  
  　　11、“慢稳忍”高明的拙招
  
  　　股票投资要成功，“快”不如“慢”，“狠”不如“稳”，“准”不如“忍”。与其快狠准，不如慢、稳、忍。在你最冲动的时候，稍为停一停，放慢一步，可以使你恢复理智，减少错误。“忙”中有错，“慢”中少错。许多人恐怕动作慢，会失去投资机会。实际上刚好相反，因为股市跌到谷底时，一定会在低价区徘徊一段相当长的时间，你有足够的时间，择肥而噬，根本不必担心买不到。要赚钱，首先要学不亏钱。稳扎稳打，步步为营是防亏的先决条件。轻率行事，鲁莽冒进，轻则招损，重则至亡。智者不为也。“忍”者，心上插着一把刀。若无非凡之定力，难以承受。股票投资，“忍”功不够，鲜有能成大器者。
  
  　　耐心乃成功之母
  
  　　买进之前，能忍人之所不能忍，才能在低价区买进。
  
  　　卖出之前，能忍人之所不能忍，才能在高价区脱手。
  
  　　买进之后，能忍有耐心，才能长期持有获大利。若不能忍，稍有盈利就迫不及待地抛出，所得有限。如何能“富”？公司要时间去发展，业务要时间去推行，油棕要时间来成长，计划要时间来完成，故“耐心”乃成功之母。能忍、能耐，谓之“忍耐”。不能忍，好比果子未熟就采摘，青涩难咽。甜美的果实，惟有忍者才能尝到。
  
  　　故快不如慢，狠不如稳，准不如忍。“慢、稳、忍”看似笨拙，实属高明。【比老李还会总结啊，慢即快，稳即狠，忙不如闲，实在是说出俺心里话了】
  
  　　12、“快、狠、准”破产有你份
  
  　　快、狠、准”是武林高手追求的最高境界。出手快如闪电，是为“快”，一招夺命，是为“狠”，一击中的，是为“准”。把这三招应用到股票投资上，胜算有多高？ “快”者，买和卖都比别人快一步。别人未买你先买，买价比别人低，是为“低买”。别人未卖你先卖，卖价比别人高，是为“高卖”。要低买高卖，必须养成反向思维的惯，股市中人，99%是跟在群众后面的“顺”民，“顺民”多数是别人买了以后才敢买，别人卖了以后才甘愿卖，不是“低买高卖”，而是“高买低卖”，如何能赚钱？参与股市者，少说也有百万人，个个都想比别人快一步，你有胜过别人的条件吗？故要靠“快”赚钱，知易行难。狠”者，是机会一出现，就全力以赴，一掷百万，绝不手软，不成功，便成仁，是“狠”得够酷。然而股市是不按牌理出牌的地方，你认为股市会起，它偏偏大跌，你认为一家公司前途亮丽，偏偏冒出一盘假账。如果你信心爆棚，孤注一掷的话，破产在等着你。“准”者，臆测屡中也。问题是**上任何一个角落所发生的事，都可能影响股市，你永远不知道在**的另一边什么时候会发生什么事，预测怎能“准”？上市公司内幕重重，身为局外人的散户，都是后知后觉者，如何能准确预测公司的业绩？
  
  　　既然对股市和对公司的预测变数多如牛毛，如何能“准”？在看不准的情况下，行动快如闪电，买卖胆大包天，等于自杀。
  
  　　剑客难免剑下亡。欲以“快、狠、准”纵横股市，不怕一万，只怕万一。一次失准，永无翻身之日。

信息不对称对于白马是不存在的，对确定性公司的投资主要是时间，还是时间，要有足够的耐心！当然在不同的时段，市场的主题不同，比如年底是食品、农业走好的时段，可以对这些公司进行重仓，等此时间段过了，这些股票到一定高位，在投资其他标地，投资与投机风格轮换，确定性的重要意义在于，即使你被系统性风险套了，但只要有耐心，你肯定能解套并且能赚钱！每次都能赚钱意味着什么，复利的伟大性就是这样而来，不要去期望各种暴富的机会，老实点进行投资品种的投机操作是战胜牛熊的法宝，明年市场更是动荡，单边市不会出现，大幅度的上下跳动是常态，这时更显这些公司的宝贵所在！

5月12日晚间，央行宣布从2012年5月18日起，下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这也是央行今年来第二次下调准备金率。此举有望释放4000多亿元流动性。由于11日公布的进出口、工业增加值、投资、货币信贷等数据表明经济增长态势不容乐观，因此下调准备金率是“稳增长”的应时之举，对国内股市直接影响力有限。市场盘中对于降准的反应并不积极，房地产，建材，金融等受益存准下调的板块的活跃也缺乏持续性。部分消息面的不利因素反而对于股指构成一定压制。惠誉国际评级(Fitch Ratings)5月14日警告称，可能在未来12至18个月内下调中国的信用评级，因为中国政府正承担银行和面临困境的地方政府的不良债务。此外，新三板市场扩容进入冲刺阶段。证监会着力打造的新三板市场北京交易所已经进入最后阶段。扩容压力也对于A股市场产生不利影响。技术面，沪指早盘高开之后，5日均线附近即对指数构成较强的压制作用，20日均线也在回落过程中被顺势击穿，显示多头短期内的力不从心。不过由于股指短期内已经积累较大跌幅，因此沪指短线仍将围绕60日均线展开一定的争夺。