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2010 年1-6 月，公司实现营业收入3,487,100,334.32 元，同比
增长93.24%；实现利润总额1,430,794,854.71 元，同比增长82.37%；归属上市
公司股东的净利润1,067,232,395.43 元，同比增长81.39%。
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洋河昨日摸高到了200，今晚出中报。我猜测中报会不错，尤其是外省的扩张放面，但是否送股还是不报太大希望为妙。从管理层的角度来看，当然是等手里股票可以流通了，再送送股了什么的，那样即便想兑现部分筹码，也能卖个好价格。
分析洋河的基本面，当然也得关注这个行业内的竞争对手。今天来聊聊茅台吧。
我的划分 在改革开放前 茅台五粮液就是高档酒，泸州老窖 算是中档吧，其余包括洋河算低档吧。当时全国绝大部分人喝的都是当地的低档酒，穷嘛。低档酒和啤酒一样由于运输成本的关系是无法在全国铺开的，因此能在全国卖的基本也就这几家中高档酒。随着经济发展，收入提高，中高档酒 尤其是高档酒的市场扩大，而低档酒的市场急剧减小。因此 茅台五粮液老窖的日子是过的相当滋润的，而各地的低档酒则面临生存危机。于是 洋河等低档酒 危则思变，原来的地方国资让出大部分股权给管理层和私人资本。只有快破产的企业才能这么搞，本来就是股权为零甚至为负的东西了，国资让部分股权，搞好了，国资也增值了，还解决了就业问题。像茅台这种暴利的企业 管理层想控股的话，那就是侵吞国有资产，只会把自己送进监狱。
认识到市场需求的变化后，原来的低档酒纷纷推出中高档系列，高售价才有高成本的投入，这些酒在品质上，已经和茅台五粮液没什么太大区别了。而茅台 五粮液 却去干相反的事，推出低档酒。后来意识到方向出错，纷纷收敛低端品牌。五粮液好像还曾想去搞汽车。
茅台的内在扩张性，我有点疑问。说什么只有茅台镇才有这个那个菌，当年日本人想偷都没偷走了什么的。在我看来未必这样，现在科技多发达啊，搞些定量分析，中国那么大，会找不到第二个适合茅台酒的地方？也许是当地政府想保持工艺的独特性，保护茅台品牌吧。但工艺的复杂性是可以保持你的独立，但产量扩张性上却会有问题。
茅台还有集团公司争利的问题，集团公司的茅台药酒卖的不错。自称用的是茅台的基酒。
巨额现金存款，也是特有国企特色。现金再怎么存 也跑不过通胀。要么分掉，要么去股权投资。在我看来茅台已经错过了最佳收购期，在其他几大名酒快破产的时候，去收购掉。如果那么干的话，也轮不到 洋河的崛起了。
最近的经销商囤积茅台，其实也是对茅台的经营不利的。消费者喝不到茅台 自然会去尝试其他酒。茅台没有提高出厂价的700+，就是不想上涨太快，给其他品牌空间，但经销商囤货，还是把零售价抬到 1300+。这件事也看出来 茅台对经销商没什么约束力。
还有些 关于瓶盖，茅台假酒茅台产了什么的负面新闻，不多写了。
我觉得这些问题 都和体制有关。国有企业的领导 最重要是保住位置，不出错。茅台这种 傻子也赚钱的企业，你何必还去瞎忙活呢，万一出点差错，位置没了，明的暗的好处全没了。
茅台靠的就是多少年遗留下来的这个品牌。据说茅台镇在搞拆迁扩产，5年内产量可以翻翻。我们假设5年内它的售价 也能翻翻，那么它的业绩和增速 也不难预测。
茅台洋河手里都不缺钱。 洋河上市还是很有必要的，可以提高知名度，免费的广告，另外洋河的股权激励很到位。地区级的经理据说都有 10w股，按今天市值算都有2000w了。这么到位的激励下，谁不玩命干呢？
茅台五粮液想要更好，还是得搞股权激励。譬如茅台，定个 150元的行权价 ，3-5年后行权，我想投资者们也不会反对。
展望下白酒行业的将来，我觉得会进入并购时代。如果不是茅台五粮液老窖不作为的话，这个整合早就应该开始了。它们3家有整合所需要的资金，却没有整合的动力。目前看 还只有洋河一家既有资金也有动力。古井贡汾酒金钟子等，还得再等几年才有实力。
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我想，双沟可能会被洋河用定向增发方式100%收购。因为未满一年，所以只能暂时按兵不动。要这样搞的话 再快也得明年了。
要是能用现金收购的话，那就最好了。洋河今年利润 起码20多亿，这么多的现金分掉还要交税。用来收购好资产是最完美的，不会稀释股份。相对于现金分红，当然更喜欢股价上涨带来的愉悦。
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达到茅台的市值,没什么不可能,想曾经洋河镇被双沟镇压制了那么多年,洋河厂都要倒闭,再看现在呢?
换了领导层才几年就把双沟超越,还收购了其部分资产,只要宿迁国资委没有让双沟上市的意思,未来双沟可能都是洋河的
分析洋河,不能不考虑它几代人的死敌双沟...
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好象听说汾酒做得更好 不知道有没上市
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有过统计，就是gdp增长到多少多少美金后，烈性酒市场总体萎缩，但其中 中高档酒市场扩大，低档酒急剧减少。这背后的道理也很简单，随着经济发展和文化程度提高，人们的收入增加，对生活的品质也会提高，对健康更重视。白酒无疑对身体不好，大众的选择就是 喝得少而喝的好。这个规律在已经步入发达的国家来看，无一例外。刚出炉的古井贡中报 营收方面 ： 高档酒增长 158% ； 中档酒 增加 10%；低档酒 减少63%
假如洋河扩张上获得巨大成功，一方面是享受到了中高档酒市场的成长，另一方面 当然也就是打败对手，蚕食对手的空间。 泸州老窖的国窖1573在某些地区已经出现溃败的迹象，水井坊的大股东则在卖股权给外资。
国内体制上和国外不同，关于品牌更换 以及茅台五粮液 我也有些想法，以后再写吧。好多年没上班了，写这点都累了。
[引用原文已无法访问]
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现在是外省铺量
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也顺便看了一下洋河的预收款，非常的低，09年1.6亿，而茅台是35亿，这至少给我们以暗示，经销商对于洋河来说处于强势地位，对于茅台来说处于劣势地位，也就是说洋河的销售必须依靠经销商的强势推销，这是一种潜在的风险，我前面就说过，经销商是以利益为驱动的，依赖于经销商的企业远不如依赖于终端消费者的企业稳定安全，经销商只要有机会获得更好品牌的经销代理，或者企业给他们的返点不如预期，那么对于处于弱势的企业来说就是一种潜在的风险，洋河这几年的崛起一方面也是因为管理层不错，充分利用了因为高档白酒提价而带来的中端白酒的真空带，当这个真空带逐步填满的时候，高增长也就基本宣告结束。
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鱼兄， 因为恒瑞医药而关注你，可惜后来医改改变了恒瑞，看到鱼兄对洋河感兴趣，所以也才在该贴多嘴几句。 ：）
其实说洋河超越泸州老窖其实并不难，因为泸州老窖以前主要是中低端品牌，后面主要是靠国窖1573崛起，几年运作下来，目前国窖部分已经稳定，很难上升了。因为此，对洋河股份未来的成长始终抱有戒心，它的蓝系列能持续高增长多久？一家企业从开始增长阶段保持100%也许并非不可能，就如同泸州老窖因为国窖一个品牌刚开始业绩也是保持了几年接近100%的增长，但几年过后呢？
洋河06年净利润1.7亿，07年3.7亿，08年7.4亿，09年12.5亿，增长率逐年下滑（117%，100%，69%），如果说后面3年保持复合增长80%，12年利润将是73亿。当然，我们不说这绝没可能实现，这世界上没有绝对的事情，现在我们假设它实现了将会是一个什么概念？目前洋河的蓝系列已经部分渗透到高端系列，提价对公司的业绩的贡献肯定没有原来低价的时候来的明显，那么只有一个途径，就是抢占其它品牌的市场份额，也就是说从12.5亿到73亿中间60亿的净利润大部分将是通过抢占其它品牌的份额来实现的，而09年茅台净利润45亿，五粮液34亿，泸州老窖13亿，这3家白酒企业09年的利润之和是92亿，并且茅台，五粮液后面几年还会不断放量，如果洋河能实现复合80%，要么就是国内严重通胀，要么就是其他一线品牌的白酒企业业绩大幅下滑，那么这种可能性又有多大？ 我个人的估计，因为洋河的提价贡献业绩的效应比逐步减弱，省外市场的增长对总营收的增长率远非江浙一带明显，所以未来5年洋河能保持30%的真实增长就非常不容易了。
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