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买书如山倒 看书如抽丝 O(∩_∩)O哈哈~
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好贴，怎么不加精啊。
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谢谢楼主！
好贴，受益！
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多数股民亏损这原因：太注重短线得失 同甘共苦 2010-07-26 12:50
有些股民至今仍想不明白，有时短线自己还做得还不错啊，不时能捉住个停板，但时间一长却老赚不到钱。工作中经常能碰上要求降佣的股民：多是短线，资金不算大，但成交都大得惊人。继续聊下去，发现还有一个相似的地方：短线操作有时虽挺刺激，但入市至今多年来仍多是亏损。更为可笑的是：这些短线客并不从自己的操作思路上找原因，而多将亏损的原因归咎于佣金太高。
而从多数成功股民的共同点来看，也有非常相似之处：平时操作次数虽然不多，但却往往能把握住大级别的机会，一次买卖，就能有好几倍的收益。
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新版可转债规则变化小结作者：俊少投行
发行门槛降低 首先，新规则降低了财务指标要求，即公司最近三个会计年度加权平均净资产收益率由原来的“平均不得低于10%”降低为“平均不得低于6%”；其次，新规则取消了对能源、原材料、基础设施类公司的优惠待遇；再次，新规则将发行条件浓缩，取消了老政策中诸多限制性条件，包括募集资金投向等。
融资规模降低 新规则规定为“本次发行后累计公司债券余额不超过最近一期末净资产额的40%”，而老政策的规定为“累计债券余额不得高于公司净资产额的80%”。
可转债期限的延长 新规则将转债最短期限从原来的3年减为1年，最长期限则从5年延长到6年。
转股价格的限定更加严格 新规则规定转股价格应不低于募集说明书公告日前二十个交易日该公司股票交易均价和前一交易日的均价。修正转股价格须经参加股东大会2/3以上表决权投票通过，且修正后的转股价格不得低于股东大会召开日前20个交易日该股票交易均价和前一交易日均价。目的在于防止转股价格无限向下修正不断摊薄既有股东利益的行为，客观加大了可转债转股的难度。
转债利率限定被放宽 新规则放宽了老政策中“可转债的利率不超过银行同期存款利率”的限定。这有利于可转债发行的市场化，从而使得利率能反映资金供求的真实变动和不同企业在财务结构及偿付能力方面的差异，给可转债发行人在设计可转债条款时留有更大的空间。当然，根据《证券法》，公开发行债券的条件之一仍然包括：债券的利率不超过国务院限定的利率水平。
对可转债的信用评级和跟踪评级要求更严 新规则规定，上市公司应当委托具有资格的资信评级机构进行信用评级和跟踪评级，资信评级机构每年至少公告一次跟踪评级报告。随着可转债的市场化程度日益提高，转债的信用风险将受到越来越多的关注。
加强了对债券持有人权利的保护 新规则新增了有关保护债券持有人权利的相关条款，规定若存在拟变更募集说明书的约定、发行人不能按期支付本息等事项时，需召开债券持有人会议。该条款赋予了投资者对转债发行公司重大事件的参与权。
可转换公司债券的品种不断丰富 新规则规定上市公司可以公开发行认股权和债券分离交易的可转换公司债券。该政策为上市公司发行债股混合型证券进行债券融资开辟了新的渠道。与普通转债相比，分离交易的可转债面临更大的付息压力，因此新规则对发行分离交易的可转债的公司净资产规模和现金流量提出了更高的要求：公司最近一期末经审计的净资产不低于人民币15亿元；最近三个会计年度经营活动产生的现金流量净额平均不少于公司债券一年的利息。
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这里的行情十八弯，
这里的庄家九连环，
这里的散户排成排，
这里的骗子串成串，
弯弯环环，环环弯弯，
都绕着穷光蛋的梦和盼。
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有缺憾的美，才是符合规律的美，真正的完美，现实世界是不存在的。
股市也一样，每天在持股和割肉，追涨和杀跌之间纠结挣扎的朋友不计其数，好不容易选好了自己的小可人，结果几天不涨心就慌了，开始满世界的找小三，希望发现一个更美丽养眼的取而代之，结果呢?换来换去，最美的居然是自己的前妻，呵呵，总在不停的追求完美，这山望着那山高，岂不知有缺憾的美，才是符合规律的美，真正的完美，现实世界是不存在的。
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忍辱（六波罗密之一）分为生忍和法忍。生忍即安忍有情之嗔骂捶打或优遇；法忍，即安忍一切寒热、风雨、饥渴、老病等之非情祸害。
我们很多修行人遇到苦境容易生忍辱的心，然而遇到乐境却难以行忍辱行。还有耐不住寂寞、喜欢闲聊等等都是忍辱行不够。这是我们行忍辱行应该注意的。
有很多时候生忍容易做到，法忍相对困难。有很多人做了好事对方不感谢就生气，这也是我们修行忍辱行不够的原因。
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金刚经上说，一切法得成于忍。与其能辩，不如能忍。
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无券可融 江铜权证无风险套利成画饼 2010年07月21日 05:41 证券时报记者 罗 峰
折价水平创近期新高
昨日有色金属股升势凌厉。江西铜业(29.02,0.38,1.33%)大涨8.16%，拉动江铜CWB1一度涨逾14%，收盘仍涨11.31%，创出今年来最大单日涨幅。不过，该涨幅无法完全体现江铜CWB1的杠杆水平，其负溢价率还较前一个交易日的6%大幅攀升至10.06%，创出近期的新高。
值得注意的是，即使是在权证品种多达数千只的香港市场，昨日在有成交的权证中最高负溢价也只有2%。香港市场出现负溢价的权证一般是成交极不活跃或无杠杆效应的品种。而江铜CWB1昨日换手率高达 194%，成交84.85亿元，相当于昨日整个香港市场权证总成交额(98.9亿港元，折合人民币86亿元)，是极度活跃的交易品种。为什么其折价率这么高？这是市场的一个悬念。
两个多月可赚7.36%
随着到期日的临近，江铜权证高负溢价率的背后，是无风险套利的巨大空间。
江铜CWB1行权比例为4：1。以昨日收盘价为准，假设投资者通过融券以28.38元卖出10万股江西铜业可得283.8万元(目前该股尚无保证金纪录可参考，以目前较通行的融券保证金比例70%计算，实际投入为198.66万元)，同时以2.549元买入40万份江铜 CWB1(投入101.96万元)，等权证到期时再以15.33元的价格行权并归还所融股票。按照这样的对冲路径，可获得28.54万元的无风险收益，即 283.8万元-(101.96万+153.3万)。
当然，上述差价还不能全部获取，还要支付融券利息。由于行权获得的股票次日才能到账，我们以江铜权证行权起始日10月4日后延两日即10月6日为融券平仓日，以7月20日为融券起点，共78天。目前各券商的融券通行年利息为 9.86%，算得期间利息为2.1%，息金为5.96万元。于是，总成本为融券保证金、利息和权证持仓(198.66万+5.96万+101.96万元)，合计306.58万元，无风险收益为所获差价减去利息(28.54万-5.96万)，共计22.58万元。两个多月的时间，收益率达到7.36%，远远高于银行理财产品目前平均4%左右的全年收益，为目前银行一年定期存款利率2.25%的3倍多。
无券可融制约套利行为
明显的无风险套利机会为何没能降低江铜CWB1的负溢价？业内人士称，面包看似可口，但却无法啃到。
昨日江西铜业的融券卖出量仍为零。“江西铜业是融券标的证券，但对不起，我们无券可融。”昨日有关券商人士对记者如是说。记者发现，自融资融券业务推出以来江西铜业就从未有人融券卖出该股。
“A股融券制度规定，必须是券商自营部门手里的股票才能融出，但是现在经营融券业务的几家券商手里都没持有江西铜业。”国海证券研究员程志田说。
不过，手里已持有江西铜业的机构投资者可以换成持有江铜权证，这比持有江西铜业要划算得多。江西铜业前十大流通股东中基金和保险资金占了8家，但是江铜权证的超比例持有人中没有出现过机构投资者。
各基金中，除了广发稳健增长等少数基金外，投资范围均包含权证。在招募书的投资范围里，江西铜业第一大流通股东景顺长城精选蓝筹基金写道：买入权证的总额不超过上一交易日基金资产净值的0.5%。益民创新优势混合型基金等可投资权证为基金资产净值的0—3%。但实际上，基金很少介入权证投资，近年更是罕见。程志田说：“在实际操作中，很多机构的股票池里是没有权证的。”
民间大户融不到券，机构也不玩权证。江铜权证看似美丽的无风险套利收益，只是个画饼。
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