水电多晶硅双剑合璧：川投能源

向总会计师 王新提问：请问公司2010年度对新光硅业股权投资计提1.73亿元资产减值损失是什么原因。
2008年，由于全球性的金融危机，主要光伏消费国家在太阳能领域的政策发生重大转变，引起全球光伏市场的急剧萎缩，多晶硅价格急速下滑，逼近国内一般生产企业的成本，行业利润遭受严重压缩； 
2009年国家将多晶硅列为产能过剩的行业；2010年多晶硅价格受产业链供求关系影响有所回升；2011年上半年，多晶硅价格又经历了较大幅度的下跌； 
新光硅业2008年实现净利润8.07亿元，为公司贡献投资收益3.14亿元，2009年、2010年对公司的利润贡献分别降到3,241.95万元和67.64万元，盈利水平急剧萎缩； 
公司2008年收购新光硅业38.90%的股权为溢价收购，导致公司账面上对新光硅业的长期股权投资较高； 
新光硅业2007年10月底的净资产为3.27亿元，对应的38.90%的股权账面价值为1.27亿元；收购时的股权评估价值为3.87亿元，增值率达到204%； 
导致公司持有新光硅业股权的成本远高于新光硅业其他上市公司股东（天威保变、乐山电力）持有其股权的成本。 
因此，公司基于谨慎性原则，根据四川华衡资产评估出具的咨询报告对新光硅业计提1.73亿元的长期股权投资减值准备。 
谢谢！
当时多晶硅形势好，新光在08年好像赚了8亿多，674也不算亏。
新光又没有死绝，将来还会盈利的，有必要搞这么多计提吗？

网上路演实录

总会计师 王新提问：请公司介绍一下新光硅业的主要客户有哪些？最近几年来客户是否稳定？前5大客户对公司的整体营业收入贡献情况如何？
新光硅业公司作为较早进入光伏行业的企业，销售网络渠道广，客户合作关系稳定，主要客户有天威新能源控股有限公司、晶科能源有限公司、常州亿晶光电科技有限公司、包头市山晟新能源有限责任公司、浙江精功新能源有限公司等企业，此前五大客户对新光硅业公司的收入贡献占全公司收入贡献比列为48.24%。谢谢！

向总会计师 王新提问：请问目前国内的光纤供给能力是否能满足市场需求？
基于近年国内各大产商的大幅扩张，全国光纤生产能力在2010年底达到9,000至10,000万芯公里。2010年，我国光纤光缆出现供大于求的局面，供求之间的差值约1,000万芯公里。2011年，基本维持供大于求的局面。谢谢！

向总会计师 王新提问：请您评价一下光纤行业利润水平的变化趋势。
2010年，受光纤光缆供大于求的影响，产品价格比2009年下降约10%。而光纤原材料之一的光棒价格上升。在两者的作用下，行业毛利率将回落至2008年的水平。预计2011年，行业供过于求的局面将更为严重，行业毛利率将进一步降低。谢谢！

向董事会秘书 谢洪先提问：田湾河大发水电站的CDM为什么没有获得联合国注册？是有什么问题吗？金窝、仁宗海早就注册成功了，上市公司为什么不公告？
您好！所有的CDM项目在没有收到钱以前，都存在一定的不确定性。目前田湾河梯级水电站的CDM项目尚在进行中，上市公司会按照稳妥、可靠的原则在实现收益后进行公告。谢谢！

向总会计师 王新提问：请问总会计师：公司的发展未来在雅砻江，雅砻江电站的经济指标直接关系川投能源的未来价值，价值取决于投入（投资控制）与产出（电价），请问雅砻江下游几个电站的投资概算执行情况如何，是否有总体超出30%以上的情况出现？
按我国现行水电站建设的投资造价情况看，龙头水库电站单位千瓦造价在一万元左右，下游梯级电站造价在7000元左右，其技术经济指标已算非常优越，雅砻江流域梯级电站的造价预计不会超过这个水平，加上梯级补偿效应的充分发挥，对川投能源未来价值的保障是明确的。谢谢！

向副董事长、总经理 赵德胜提问：请问公司对未来主业发展方向是如何把握的？对各个产业的发展又是如何定位的？
 公司作为川投集团发电业务和新能源业务的整合平台，将充分依托大股东川投集团的资产实力，结合公司本身在能源项目开发、投资所拥有的行业发展优势和品牌优势，通过各种有效形式，收购川投集团内外的优质能源资产，投资有发展前景的能源项目，将能源电力特别是水电业务作为公司未来主业的发展方向。 
通过公司近几年几次重大的资产重组和资本运作，公司已确立了“做大水电能源、做优多晶硅新能源、做强铁路信息产业”的发展定位。 
 在做大水电能源上：公司拥有雅砻江、大渡河“一江一河”流域的得天独厚资源优势，在电力资源的开发、投资方面具有明显的行业优势，并拥有西电东送及面向四川、重庆稳定广阔的销纳市场，更是国家大力鼓励和支持发展的可再生清洁能源。 
 在做优多晶硅新能源上：新光硅业是全国首家千吨级多晶硅生产基地，拥有雄厚的技术实力、技术专家和管理团队，且产品质量优异，可生产出70%的 11个9的电子级多晶硅，是不以规模取胜而以品质取胜的精尖企业，但面对成本与规模决定光伏未来竞争优势，新光硅业公司正进行大规模的“节能、降耗、增产”的技术改造。 
 在做强铁路信息产业上：公司控股的交大光芒是铁路专用设备及器材、配件制造（铁路电力牵引供电远动系统）、铁路电力牵引供电远动系统领域的高新技术龙头企业，其自主开发的高速铁路综合SCADA系统知识产权代表了我国该领域的最高水平，占领国内市场份额高达95%以上，具有较强的盈利能力和可持续发展能力，发展前景极其广阔。谢谢！

向董事会秘书 谢洪先提问：四川省电力开发公司每年只盈利2000万元，收购价格如何？以前披露的4.2亿元太高了。如果只是单纯的收购，对上市公司来说没有多大意义。为了优化川投能源的资产结构，是否可以和四川长飞49%股权进行置换？
您好！将四川省电力开发公司注入到上市公司是川投集团按照证监会要求，解决同业竞争的具体措施和承诺。具体的收购程序（包括收购价格）会按照“公开、公平、公正”的程序进行，并提交股东大会表决，川投集团会放弃表决权，完全由市场投资者来决定。谢谢！

向董事会秘书 谢洪先提问：增持大渡河股权好像都谈了8年了，今年能否彻底解决？由于是历史遗留问题，不可按市价收购，是否可以按净资产收购10%股权？
您好！目前我们正在同国电积极协商，努力争取早日解决。谢谢！

向董事会秘书 谢洪先提问：四川能投集团将参股金沙江下游水电作为2012年工作的重中之重，可见他们极其重视。川投集团（川投能源）还能够代表四川省参股金沙江吗？如果可以，股权比例是多少？能否由上市公司川投能源直接去原始参股？今年能否完成这一事项？
您好！由谁代表四川参与金沙江下游水电的开发，这要由四川省委省政府来确定。据我了解，川投集团也在积极争取之中。谢谢！

向总会计师 王新提问：请问二滩水电未来将如何避免和减少对单一客户的依赖性，有什么具体有效的措施。
为了减少对销售对象的依赖性，二滩水电已经采取了积极的应对措施： 
（1）积极加强与电网公司的联系，提高管理水平，增强市场竞争力； 
（2）在四川电网与周边省区电网不断加强的形势下，川电外送规模进一步扩大，二滩水电积极参与川电外送，抢占省外用电市场。 
随着后续电站的建成，二滩水电的销售区域将进一步扩大，客户将更加多元化，二滩水电电力销纳将更有保障。在锦屏一、二级和官地水电站投产后，二滩水电合计装机容量为1,410万千瓦，其中向华东电网、重庆电网、四川电网、直供电用户送电容量分别约为640万千瓦、290万千瓦、420万千瓦、60万千瓦，对单个销售客户的依赖性降低，销售客户更加多元化。谢谢！

向总会计师 王新提问：我非常关心二滩水电未来的发展情况，能否请您介绍回答一下如下几个问题：二滩水电是否与电力公司建立了长期售电合同？目前二滩水电外送电的电价水平如何？锦屏一级、二级、官地、桐子林电站建成后的电价水平如何？
二滩水电向四川省电力公司和重庆市电力公司销售电力有长期购售电合同作保障，销售风险较小。1998年，二滩公司与四川省电力公司、重庆市电力公司共同签订了《二滩水电站购电合同》，合同期限为1998年至2015年年底。 
2008年、2009年和2010年，二滩水电的平均上网电价（含税）分别为0.2262元、0.2250元和0.2355元，目前向主要客户的送电电价情况如下： 
四川电网：自2006年6月30日起，执行0.278元/千瓦时（含税）的上网电价。此外，二滩水电在四川地区上网电价执行丰枯、峰谷电价，受丰枯季节、峰谷时段划分影响，电价水平在基准电价上下有所波动。 
重庆电网：自2008年7月1日起，执行0.278元/千瓦时（含税）的上网电价。二滩水电在重庆地区执行固定电价，不受丰枯季节、峰谷时段划分影响。 
整体而言，二滩水电目前电价水平尚低于四川省水电标杆电价0.288元/千瓦时（含税）。 
目前，锦屏一级、二级、官地水电站上网电价正在测算之中，具体水平尚无法提供。根据我国目前水电上网电价形成机制，大型水电站的上网电价基本采用经营期电价模式，上网电价水平应能在经营期内满足一定资本金内部收益率的要求。 
谢谢！

向董事会秘书 谢洪先提问：国投公司提供给川投集团20亿元雅砻江水电开发无息委托贷款，是14年期的。为什么川投集团给上市公司的11亿元委托贷款只有3年免息？这个钱大股东不应该赚啊！剩下的9亿元无息贷款，川投集团还准备提供给上市公司吗？为什么这次二滩增资，川投集团不把这9亿元无息贷款提供给上市公司，以降低融资规模、减少股权稀释影响？
您好！首先国投公司提供给川投集团20亿元无息委托贷款是给川投集团放弃4%股权优先受让权的补偿，这笔资金的所有权是属于川投集团的，因为此时上市公司还没有成为二滩公司的股东。川投集团给上市公司11亿元委托贷款、三年免息，充分体现了川投集团对上市公司的支持。谢谢！

向总会计师 王新提问：假定到2015年二滩水电没有对中游电站作出新的投资，二滩水电预计的现金流情况如何？
随着新投机组逐步投入商业运营，公司经营活动现金流迅速增长，获取现金的能力不断增强。根据盈利预测的测算结果，预计到2015年，公司的销售收入将达到159.5亿元，扣除固定资产折旧、无形资产摊销等非付现科目后得到付现成本约为40.9亿元（其中税金及库区基金、水资源费等政策性费用合计约为33.5亿元），由此得出二滩水电经营活动产生的现金流量净额约为118.6亿元。谢谢！

向总会计师 王新提问：我想了解一下一个财务知识的问题，官地水电站三月底要投产了，假如三月底官地水电站已经投入130亿建设资金，是不是因为首台机组的投产这130亿建设资金就停止利息资本化了呢？如果不是这样，正确的是如何介定的呢？折旧时间是不是投产后的当月开始计算的？另外是不是整个大坝的固定资产就整体开始列入折旧的？还是按机组比例分摊计算的？谢谢。
水电站资产的折旧起始和利息费用停止资本化，总体上是按照资产的实际使用性能来界定。一般而言，具有公共功能的资产部分，从发挥作用开始就要计提折旧，而机组等独立资产部分按照实际投入使用的次月开始计提折旧。谢谢！

向董事会秘书 谢洪先提问：请问“7.23”特别重大交通事故对交大光芒有关业务的影响是否很大？
2011年，铁路发展行业规划已经进行了调整，高铁年度投资总量从原计划的8,000亿元调整为6,500亿元，铁路调度管理自动化系统投资总额额度约3至3.5亿元，光芒公司在该产品市场拥有较高的市场份额。 
目前，光芒公司正在从技术、产品质量、以及管理等方面深入分析，吸取经验教训，在满足客户多样化需求的同时，必须优先满足产品主体基本功能和安全可靠性的需要。 
光芒公司在进一步加强自身经营的同时将会巩固在行业的领先地位。谢谢！

向总会计师 王新提问：请问公司二滩水电的客户群是否分散，对主要客户会不会存在较大的依赖？
目前二滩水电所发电力主要销售给四川电网、重庆电网，存在一定的客户依赖性，但这给二滩水电生产经营带来的风险有限： 
-根据目前的电力管理体制，二滩水电向四川省电力公司和重庆市电力公司销售电力的上网电价由国家发改委和物价部门核定，每年的发电量也基本按照由政府部门按照用电需求等统一核定的发电计划执行，因此目前电价和发电量都是相对固定和稳定的； 
虽然二滩水电面对垄断经营的电网公司缺乏议价能力，但电网公司亦不具备通过改变电价和发电量影响二滩水电生产经营的能力； 
在国家节能发电调度政策下，水电作为清洁能源的优势更为突显，相对火电得到了更多的发电机会，对二滩水电的电力消纳有着积极的促进作用； 
二滩水电向四川省电力公司和重庆市电力公司销售电力有着长期购售电合同作保障，因此销售风险较小。 
随着锦屏一二级和官地电站的投产，电量将直销华东电网和华东电网，对客户依赖程度将有所降低。谢谢！

向副董事长、总经理 赵德胜提问：请问公司领导川投集团对上市公司在未来的支持主要体现在哪些方面？
 川投集团始终把支持上市公司的发展作为己任。仅在资产注入方面，如2007年川投集团向上市公司注入田湾河公司80%的股权、2008年向上市公司注入新光硅业38.9%的股权、2009年向上市公司注入二滩水电48%的股权，未来川投集团还会继续从如下方面支持上市公司的长远可持续发展：（1）优质资产适时注入，（2）优质业务培育、经营环境的培育，（3）资金支持，（4）经营管理和技术骨干支持，（5）协调政府关系并争取政策支持等诸多方面。去年川投集团积极参与了上市公司发行可转债，本次公开增发川投集团也继续承诺认购股份以进一步支持上市公司。 谢谢！

向董事会秘书 谢洪先提问：请问国家在“高铁”的巨资投入是否会给交大光芒带来更大的实质性的业务机会？
您好！伴随着国家铁路提速和高速铁路的快速发展，交大光芒的业务量快速增长。目前国家高铁建设速度有所放缓，延续时间会持续更长，这样会更有利于光芒公司的可持续发展。谢谢！

向总会计师 王新提问：请您介绍一下目前新光硅业每吨的生产成本和销售价格，与同行业竞争对手比较是否还具有竞争优势。
目前新光硅业公司正处于节能技改期，技改完成之后成本将有较大幅度的下降，预计技改后生产成本为28万元/吨左右。受欧债危机影响，现在多晶硅市场成交价为21万元/吨左右。目前，公司没有销售多晶硅产品。 
与同行比较优势：新光硅业公司做为国内第一条千吨级多晶硅企业，拥有国内最领先的技术专家团队，产品质量处于高端水平，并且非常稳定，是该公司的主要优势所在，是目前国内仅有能稳定生产高端电子级多晶硅企业。谢谢！

向董事会秘书 谢洪先提问：下游开发完毕后能滚动开发中游吗，请问董秘雅砻江中游电站建设还需要向资本市场股权融资吗，
您好！下游开发完毕后，二滩公司本身的现金流（折旧+利润）完全能够支撑中游的滚动开发，应该不需要上市公司再通过向资本市场股权融资的方式向其筹集资本金。谢谢！

向总会计师 王新提问：请问公司2010年度对新光硅业股权投资计提1.73亿元资产减值损失是什么原因。
2008年，由于全球性的金融危机，主要光伏消费国家在太阳能领域的政策发生重大转变，引起全球光伏市场的急剧萎缩，多晶硅价格急速下滑，逼近国内一般生产企业的成本，行业利润遭受严重压缩； 
2009年国家将多晶硅列为产能过剩的行业；2010年多晶硅价格受产业链供求关系影响有所回升；2011年上半年，多晶硅价格又经历了较大幅度的下跌； 
新光硅业2008年实现净利润8.07亿元，为公司贡献投资收益3.14亿元，2009年、2010年对公司的利润贡献分别降到3,241.95万元和67.64万元，盈利水平急剧萎缩； 
公司2008年收购新光硅业38.90%的股权为溢价收购，导致公司账面上对新光硅业的长期股权投资较高； 
新光硅业2007年10月底的净资产为3.27亿元，对应的38.90%的股权账面价值为1.27亿元；收购时的股权评估价值为3.87亿元，增值率达到204%； 
导致公司持有新光硅业股权的成本远高于新光硅业其他上市公司股东（天威保变、乐山电力）持有其股权的成本。 
因此，公司基于谨慎性原则，根据四川华衡资产评估出具的咨询报告对新光硅业计提1.73亿元的长期股权投资减值准备。 
谢谢！

向董事会秘书 谢洪先提问：官地即将首发，上网电价是多少？锦屏一、二级投资规模远远超过核准投资，上网电价能否超过0.3元，是固定电价吗？
您好！上网电价目前正在报批，要以国家批准的为准。我相信优质资源的价值能够从电价上得到体现。谢谢！

向副董事长、总经理 赵德胜提问：二滩水电近年来发展很快，未来的建设计划也非常紧凑。请问该公司未来是否存在电量无法消纳的风险？
 锦屏一级、二级和官地水电站作为一组电源联合外送，采用1回800千伏特高压直流（锦屏至苏南）向华东送电720万千瓦，其余360万千瓦通过500千伏交流线路送至川渝主网，该方案已获得四川省电力公司书面承诺。2011年7月28日，锦屏至苏南800千伏特高压直流两端换流站举行架线施工首段放线试点仪式，国家电网于8月4日发布新闻稿将确保2012年实现双极投运、西电东送。 
 2008年、2009年及2010年，四川省发电量分别为1,259.8、1,569.7及1,369.1亿千瓦时。二滩水电同期发电量分别为160.59、150.52及157.86亿千瓦时，占比较小。截至2011年6月末，四川的水电总装机容量3,192.5万千瓦，而二滩水电目前仅有330万千瓦的装机容量。因此，基本不存在四川省电网无法消纳二滩电量的风险。 
 接受二滩水电站及锦屏等后续电站电力电量的省外受电地区包括重庆及华东地区，这两个地区均同时接纳三峡电量。我国目前的电力市场体制并非竞争性电力市场，发电企业电量消纳、电价水平均按国家政策执行。谢谢！

向总会计师 王新提问：我对新光硅业有几个问题，请您回答一下：过去三年新光硅业对公司利润的影响如何？2011年全年新光硅业预计对公司的利润会有多大贡献？未来新光硅业是否会拖累公司的业绩表现？
新光硅业公司2008年对公司贡献利润31388.16万元，占公司合并利润总额的82.38%；2009年贡献利润3241.95万元，占公司合并利润总额14.37%；2010年贡献67.64万元，仅占公司利润0.17%。 
2011年新光硅业公司预计贡献利润-1400万元左右，相较于能源主业和其他行业利润收益，新光硅业公司对公司利润影响基本忽略不计。一方面目前新光硅业公司正全力着手加快完成节能降耗技改，技改完成后，产品成本降低，市场竞争力将有所提高。另外一方面，从2010年开始，新光硅业对公司业绩贡献较小，随着雅砻江、大渡河流域的逐级开发并进入收获期，公司水电主业更加突出，新光硅业在公司利润总额的占比和影响将会逐步减少。谢谢！

向副董事长、总经理 赵德胜提问：请问新光硅业相比国内其他多晶硅生产企业，有何竞争优势？
 新光硅业是全国首家千吨级多晶硅生产基地，是目前国内技术实力最雄厚、技术专家队伍最齐备的多晶硅领军企业。新光硅业采用目前国际上多晶硅生产厂家通用的三氯氢硅还原工艺技术（西门子法），其独特的三氯氢硅精馏、大型节能还原炉、四氯化硅氢化、还原尾气干法回收等配套工艺技术达到世界先进水平。2009年3月，新光硅业自主创新科技成果“年产1000吨多晶硅产业化技术开发研究”荣获四川省2009年度科技进步一等奖。目前还是四川省硅材料研发中心、质量技术中心，具有很强的市场竞争优势。谢谢！

向总会计师 王新提问：请问田湾河公司的盈利能力与同行业其他水电企业相比是否具有竞争优势？
 田湾河公司盈利能力强，2008年净利润率达到34.23%，2009年以来，随着新机组的投产发电，净利润率依然保持在24%左右的水平。与同业上市公司相比，净利润率处于领先地位，仅次于长江电力；而净资产收益率也明显高于行业平均水平。 
项目 长江电力 桂冠电力 桂东电力 黔源电力 文山电力 行业平均 
2010年净利润率（%） 37.6% 15.7% 8.3% 4.5% 9.4% 15.10% 
2010年净资产收益率（%） 12.8% 18.5% 19.1% 5.7% 13.3% 13.88% 
谢谢！

向总会计师 王新提问：我听说田湾河是一家质地非常优秀的公司，请您介绍一下田湾河公司近年来的运营情况。
公司控股子公司田湾河梯级水电站规划为“一库三级”（仁宗海、金窝和大发），总装机容量72 万千瓦，是四川省重点建设项目，2009 年8月，仁宗海电站2号机组并网发电，田湾河梯级水电站全部建成投产发电。自投产发电以来，该公司的营业收入和利润成逐年增长趋势，2011年预计利润总额将突破2个亿，成为公司水电业务板块利润贡献的重要来源。谢谢！

向副董事长、总经理 赵德胜提问：请问二滩水电输送外省电网是否与长江电力会有竞争关系？
 接受二滩水电站及锦屏等后续电站电力电量的省外受电地区包括重庆及华东地区，这两个地区均同时接纳三峡电量。我国目前的电力市场体制并非竞争性电力市场，发电企业电量消纳、电价水平均按国家政策执行。谢谢！

向总会计师 王新提问：四川省投资集团有限责任公司2011 年度第一期中期票据募集说明书计划总投资锦屏一级水电站372.20 锦屏二级水电站400.03二河口水电站是550亿请问这个数据是不是调概后出来的数据，我们打电话到国投电力公司了解这个事情，他们说调概结果还没有出来，请问事实是如何的？
由于物价上涨，劳动力成本上升，以及工程建设的一些不确定因素，水电建设项目工程概算有所调整，是不可避免的，但目前具体的调概数据还没有出来，总体说来，雅砻江流域梯级电站技术经济指标非常优越，是毋庸置疑的。谢谢！

向副董事长、总经理 赵德胜提问：这次买公开增发的股票，很大程度上就是买二滩水电的未来。能否请您介绍一下二滩水电建设运营以来的资本金投资回报情况如何？
 二滩水电330万千瓦装机容量投产以来，盈利能力持续上升，以2009年和2010年为例，分别实现营业收入29.4亿元和31.9亿元，实现归属于母公司股东的净利润3.6亿元和7.2亿元，净利润率分别达到12.2%和22.7%。 
二滩水电现有装机容量 330万千瓦 
截至2011年6月30日注册资本 46亿元 
2009年股本回报率 7.8% 
2010年股本回报率 15.7% 
2009年、2010年平均股本回报率 11.8% 
注：二滩水电截至2011年6月30日的注册资本为46亿元。截至目前，包括锦屏一级、二级电站资本金在内的股东资金投入已经全部到位，二滩水电正在进行工商变更登记手续。 
2009年、2010年股本回报率以该年度归属于母公司股东的净利润除以截至2011年6月30日注册资本计算得出。谢谢！

向总会计师 王新提问：请问二滩水电总体的财务状况与业绩状况如何？
近二年及一期，二滩水电资产规模不断上升。资产总额由2009年末的523亿元增加到2011年6月底的715亿元，增长率为36.71%； 
营业收入稳步增长。营业收入由2009年的29亿元增加到2010年的32亿元，增长率为8.78%；受益于2010年来水充沛，归属于母公司所有者的净利润由2009年的3.58亿元增加到2010年的7.23亿元，增长了102%； 
二滩水电毛利率显著高于行业主要可比公司。水电公司的毛利率明显高于火电企业，2009年以来，二滩水电的毛利率达到50%左右； 
公司经营活动现金流保持稳定，获取现金能力强。近两年，二滩水电经营活动产生的现金流量净额均在20亿元以上。谢谢！

向副董事长、总经理 赵德胜提问：请公司介绍一下移民费用对二滩水电工程造价有哪些具体影响。
雅砻江流域电站特点之一是移民少。建设征地和移民补偿投资，约占总投资的5％。据比较该流域开发，在国内已建成和在建的电站中建设征地和移民补偿投资是最少的。谢谢！

向总会计师 王新提问：请公司介绍一下对二滩水电未来几年的盈利预期怎么样？
根据2009年重大资产重组时中介机构在评估报告中所做的盈利预测， 2013年、2014年、2015年二滩水电的净利润分别为 13.6亿元、15.5亿元、26.2亿元.

向副董事长、总经理 赵德胜提问：请问公司承诺在转债发行1年后启动将四川电力开发公司注入上市公司的进展怎样，今年3月份马上就到1年了
公司过去向证监委和投资者承诺：今年内将四川电力开发公司注入上市公司，现正在加快推进，可望四季度完成。谢谢！

向副董事长、总经理 赵德胜提问：请问公司未来一段时间的融资需求主要来自哪些方面？
 公司参股公司二滩水电、国电大渡河公司未来规划开发装机容量合计逾4,400万千瓦，未来5到10年公司的权益装机容量还将大幅度增加，但同时对项目建设资本金的需求也将进一步增大，但公司在今后一段时间将坚持流域滚动开发为主、银行间接融资为辅的方针，来实现全流域的开发建设。谢谢！

向董事会秘书 谢洪先提问：请问本次公开增发是否会对控股股东川投集团的控股地位产生影响？
您好！川投集团目前持有公司65.06%的股份（直接持有63.88%、间接持有1.18%），是川投能源的控股股东。以本次公开增发的发行数量1.63亿股、发行价12.22元计算，对应融资19.92亿元。控股股东川投集团承诺认购不少于本次公开增发股票数量5%的股票。根据测算，川投集团的控股地位将保持不变。谢谢！

向董事会秘书 谢洪先提问：您好，我是川投能源可转债的持有人，2011年3月公司发行可转换债券，转股价格为17.26元/股，本次公开增发的发行价为12.22元，公司是否考虑过低价发行股份会影响可转债持有人的利益。
您好！可转债初始转股价格是根据相关法规规定，以不低于募集说明书公告日前二十个交易日公司股票交易均价和前一个交易日公司股票交易均价取其高者，充分反应了发行当时市场能接受的公允价格。 
前次可转换债券发行后，A股市场出现了较大程度地下跌，在较大程度上影响了公司股票的二级市场表现。本次公开增发股票的发行价格也是依据相关法律法规的要求及市场情况确定。 
对于可转债持有人，根据可转债募集说明书的约定，当公司发生送红股、转增股本、增发新股、配股以及派发现金股利等情况时，公司将对转股价格进行调整。由于设置了转股价格调整条款，公司以任何价格增发新股都不会损害可转债持有人的利益。谢谢！

向路演嘉宾 孙利军提问：请问本次公开增发发行后，去年发行的可转债的转股价格会调整为多少？
您好！按照12.22元的发行价格，本次公开增发完成后，前次可转换债券的转股价格将下调为16.51元。谢谢！

公司领导开场致词： 
尊敬的各位投资者朋友、各位嘉宾： 
大家好！ 
首先，我代表四川川投能源股份有限公司感谢大家参加本次公开增发A股股票的网上路演活动。 
从川投控股变身川投能源，公司已进入高速发展的第八个年头。从2000年起，公司控股股东川投集团持续不断地向上市公司注入优质资产，进行了一系列资产重组，显著地提高了公司的资产实力和盈利能力，公司营收水平稳步提高。 
从濒临ST到跻身样板股，从依赖铁合金夕阳工业到优先发展优质清洁能源，从几万千瓦小火电到千万水电装机规模，从7亿元总资产的丑小鸭到净资产过百亿的能源集团……川投能源一路走来，最终实现凤凰涅槃的华丽转身，逐步成长为主业突出、业绩优良、运作规范、公司治理好、市场形象佳的国有控股大型上市公司。 
近年来，川投能源在国家发展优质清洁能源，产业政策的指引下，与国投电力一道加速推动了雅砻江流域优质水电的开发建设。本次公开增发募集的资金主要用于官地、桐子林电站建设。3月5日凌晨传来捷报，官地水战收台单机容量60万千万瓦水轮发电机组第一次冲水启动成功，标志着该电站首台机组全面进入有水调试阶段。监测数据显示，首台机组安装工艺良好，运行状况稳定，一次性启动圆满成功，为顺利进入72小时试运行打下了坚实基础，同时也为实现提高投产发电目标开创了良好局面。 
本次融资成功后，川投能源和国投电力同步对二滩水电增资超过40亿元，对于加强雅砻江流域四个优质水电资源开发具有促进作用，同时对于早日建成雅砻江“黄金生命线”具有深远的历史意义，对加快培育国内优质水电龙头上市公司具有里程碑式的重要意义。 
长期以来，尤其是在又好又快发展的科学指引下，川投集团和川投能源以“打造能源旗舰，打造行业蓝筹”作为价值趋向，努力抢抓“十二五”发展新机遇，完成新转变，实现新跨越。今天，公司管理层希望通过本次网上交流沟通，与广大网友、股东和投资者就公司的发展现状及发展愿景和本次发行的相关问题进行深入的交流。我诚挚的邀请大家参加本次公开增发，共享雅砻流域开发的丰硕成果，并代表公司对长期关心、支持川投能源发展的广大投资者和各界朋友表示衷心的感谢！ 
谢谢大家！

好的，没问题。
[引用原文已无法访问]

川投五十兄，明天我有事参加不了川投网上的路演，麻烦你代我问一下川投的高管层几个问题：1是四川电力公司注入迟于增发，是不是大股东有意的，这样既可以提高增发价，又可以提高注入资产的价格。2是大渡河和金沙江下游电力公司股权的问题。3是康定公司承建的力丘河水电发电公司现在到底是什么状态？昨天的公告就是奇异，前面表格里表述说在筹建，后面有一段文字叙述说正在建设，到位是怎么回事？

在这里先谢谢川投五十兄了。祝你工作顺利。

看看,情况,直接卖掉了,看看国投增发后的走势,后面再买回来吧

12.22元的增发价格距离低于现价不多，应该是各方利益妥协的结果。
为了使增发价安全，不排除大股东推出利好护航公开增发，以确保增发成功。

3月7日(周三) 深圳红岭私募早间传闻
传闻：宗申动力（001696）宗申集团拟收购美国蓝鸟校车
传闻：杉杉股份（600884）发改委调研三元材料及前驱体产业的生产现状
传闻：川投能源（600674）年报高送转
......

是有人故意在放烟雾弹还是确有其事，拭目以待。

该来的终于来了！

这个价位比较尴尬，暂不考虑参与增发

这个应该是超市场预期的吧？