水电多晶硅双剑合璧：川投能源

“赵德胜表示，新光硅业目前处境非常困难，公司将抓紧实施技改，力争两年内使年产能达到3000吨，各方面指标满足国家的行业准入门槛。”

乐山市0.7元的电价，供应不足的天然气，剧烈波动的市场价格，新光硅业当然困难。
川投能源要想继续在多晶硅新能源行业混下去，必须另立山头了。

在成本不断下降和下游硅片盈利急剧萎缩的双重压力下，多晶硅将有较大幅度的下降，以年初最高的70万人民币/吨为基准，下跌幅度可能接近40%，市场价后面可能要到40万上下。

多晶硅产能过剩 川投能源子公司陷困境
2011-05-20 来源：证券时报网 作者：何顺岗 

　　5月19日，在川投能源（600674）2010年度股东大会上，有投资者对该公司2010年度计提控股子公司新光硅业长期投资减值准备比年初预算增加1.2亿元提出质疑。川投能源副董事长、总经理赵胜德称，随着多晶硅行业竞争加剧，加之国家《多晶硅行业准入条件》实行，新光硅业公司目前经营形势严峻。

　　根据华衡评估公司的价值咨询报告，以2010年12月31日为基准日的新光硅业全部股东权益价值为12.1亿元，按照持股比例，川投能源享有4.7亿元，与上年末账面价值6.4亿元的差额约为1.7亿元，川投能源2010年初预算的减值准备计提金额为5000万。

　　面对投资者对新光硅业减值准备计提增加的疑问，赵胜德指出，新光硅业是国家首批建设的高技术产业化示范项目，产能本身过低，且随着多晶硅行业的迅速发展，竞争加剧，此前从国外引进的技术并没有竞争优势，与国外进口多晶硅产品相比，差距十分明显。

　　据悉，新光硅业2010年共实现产能1039吨，销售收入4.6亿元，为企业贡献净利润173万元。与2009年相比，产能增加，但净利润巨幅下滑。赵胜德表示，由于多晶硅产能过剩，竞争加剧，新光硅业目前处于保本微利状态。

　　据专业人士介绍，近期光伏产品价格出现了不同程度的下跌。国金证券近日研报认为，在成本不断下降和下游硅片盈利急剧萎缩的双重压力下，多晶硅价格将有较大幅度的下降，以年初的最高70万元/吨为基准，预计下跌幅度可能接近40%。

　　根据专家评估，新光硅业的年产能最大可达1200多吨，该公司近两年的实际产量还没有达标。同时，随着国家《多晶硅行业准入条件》实行，多晶硅行业准入门槛越来越高，在环保与电耗等方面已提出硬性指标。

　　面对市场诸多不确定性因素，赵胜德表示，新光硅业目前处境非常困难，公司将抓紧实施技改，力争两年内使年产能达到3000吨，各方面指标满足国家的行业准入门槛。

在技术上，新光一直是遥遥领先的，差在规模和电价，而成本与此密切相关。
技术和经验才是多晶硅行业的根本，复制万吨规模并不难。
关键是落实项目电价和项目资金，一旦落实，上马万吨是必须的。

有国家电网在，有日益严重的通胀压力在，提高电价难。
国家电网公开的利润450亿元，还有上千亿元的隐性利润被他们私吞了。他们如同压在电厂头上的一座大山，推翻很难。而美国好像没有国家电网这样一个垄断机构。
电厂苦，火电厂更是苦不堪言，现在说苦日子快到头了还有待观察。

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这个协鑫也就是中能，据说成本比韩国的OCI还低，从宣传看确实很牛。
中能以前是搞电厂的，以前有电价自供一说，不知道成本怎么算。
说到成本，要在同一环境下比较，电价对于多晶硅成本的影响非常大，四川的0.7元电价看来是在搞谋杀。
其实，四川水电丰富，搞优惠电价是有条件的，二滩的优惠电价只有0.15元，这样的成本降低是瞬间发生的事情，呵呵。

美国电价真的很便宜，难怪多晶硅巨头在美国投资建厂。
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谢谢小小股东兄提供的研究报告。
保利协鑫真的太NB，川投自叹不如。想想07年该公司偷窃新光技术，最后两省政府出面，赔了2千万了事。
强烈建议黄顺福率领公司高管去该公司参观学，别固守四川盆地不思进取了。
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视角独特，值得思考。
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全球光伏市场空间增长有限 行业利润将整体下移http://www.sina.com.cn  2011年05月20日 01:36  中国证券报-中证网
　　本报记者 李晓辉

　　6月1日起，全球第二大光伏市场意大利将正式施行最新的太阳能补贴政策。至此，占据去年全球光伏装机量近7成的德国和意大利的政策调整“靴子”正式落地，这也为下半年全球光伏市场发展基本确定基调。

　　在当前主要需求国上限确定、供给过剩、产品价格不断下跌的背景下，光伏行业的毛利率将整体下移，光伏厂商生存空间与业绩出现分化的局面将成为今年乃至未来几年的大趋势。这也是下半年光伏行业将要面临的不同于以往的新规则。

　　从全球光伏市场的需求来看，由于德国、意大利市场大幅增长已不现实，装机量持平或略增已是较为乐观的判断。此次意大利政府发布的太阳能补贴草案将为光伏补贴设限，每年补贴在60—70亿欧元，该规则将一直持续到2016年年底。去年意大利装机量在3GW左右，由于政策调整，今年很有可能与去年持平。而全球第一大光伏消费国德国从7月开始执行梯级下调电价政策，量价关系会制约总体装机收益。目前，业内都期望美国和中国市场能够弥补由于德、意实施新政而腾出的空间。但这两个市场尽管潜力巨大，短期内却很难看到其增长的确定性，今年光伏行业总体保持在20%左右的增长更为现实。

　　同时，需求增速的放缓，造成供求关系的转向，产业链毛利水平整体下行并将逐步向传统制造业看齐。今年初以来，除上游多晶硅外，组件和电池片价格持续下跌，其中部分电池片价格已经在1美元/瓦的低位。从本质上看，各主要需求国减补政策的推出，并不是要压制光伏的应用，而是针对光伏产业链利润过高而做出的自上而下的调整。

　　价格下跌主要还是由供需失衡引起，产能大增的同时，出货量同比减少。据市场调研公司IMS报告，光伏组件的产能在2010年增加了近70%，今年上半年产能将达到35GW，而今年一季度全球光伏组件出货量却下降了近10%。

　　尽管今年初以来价格持续下跌，不过目前光伏业总体毛利率水平并不算低，越是上游领域利润越丰厚。比如多晶硅环节毛利率总体在50%以上，但下游组件厂商日子最为难过，大都依靠延伸产业链来拉平毛利水平。总体上，产业一体化的公司综合毛利率大约在15%之间，根据产业链结构的不同业绩差异显著。从光伏业利润最高的多晶硅来看，随着包括保利协鑫、瓦克等多家国际多晶硅大厂宣布扩产计划，从明年开始到2015年，多晶硅的市场供应将持续大量增加，目前价格仍然坚挺的多晶硅，也将随着市场需求增速放缓及供给增长而回归合理的利润水平。

　　在市场增长放缓及供应过剩的背景下，二、三线厂商将逐渐退出市场，行业洗牌将开始正式上演。2010年光伏市场供不应求，给二线企业提供了足够的生存空间，而今年这种市场现象将不复存在。

　　尽管全球需求一季度同比下降，但从相关上市公司的一季报发现，很多一线厂商虽然未达到预期出货量，但增幅仍然较大，势必进一步挤占小厂的市场份额，这也反映出光伏业集中度逐步提高的态势。近日，天合光能将一季度出货量由351MW下调至320-322MW，增幅依然惊人，去年同期仅为192.6MW。这并非个案，天威英利和晶澳能源对全年的出货量目标都设定在增长50%以上。

　　市场环境的变化往往导致行业格局的变化，行业整体利润下滑与集中度的提高，将促使光伏企业进一步降低成本、加强自主创新，以在未来的市场竞争中占据优势。

1.1）目前电子级晶硅产品（11N）成本可以做到20$/KG以下，而6N的太阳能级晶硅成本可以控制在18$/KG以下，未来2年晶硅价格随着产量释放迅速下降的空间可达50%以上（主要考虑长协单价格下降）巨大.  第一梯队和新光的差距有多大？如果未来2年价格下跌50%新光怎么办？目前迅速上马万吨？

2.火电第一轮全国涨价已开始，下半年随着通胀回落进一步涨价并实施严格煤电联动是可以预期的，否则未来几年将面临更严重的缺电，对于火电，有点基本常识就可以作出正确判断。