水电多晶硅双剑合璧：川投能源

至于多晶硅你就别指望了，一个省级投资公司想做大做好多晶硅这种强周期的充分竞争的产品，不管是机制和效率上都是比不过民营企业的，新光硅业这几年的历程就说明了一切，起了个大早赶了个晚集，陆续被人超越，光伏产业本身没有问题，但是不适合川投集团来玩。川投适合赚垄断或者半垄断的钱。唯一可能做大方式是多晶硅搭配水电站，这样本质还是赚水电的钱，何必那么麻烦呢。多晶硅维持现状，玩死了也损失不大，安心赚水电的钱，才是最好的选择。否则指不定又弄出些财务黑洞来。

新光曾经技术领先，目前也有一定的优势，但并无技术壁垒，请注意，无壁垒，所以强调技术优势无意义。产量低，成本高是不争的事实，已经不能带表行业趋势沦为二三流企业了，面对保利协鑫这样年产几万吨，新上一条线都是一万吨的企业，加大投入上万吨也无济于事，甚至会带来更大的损失，剥离是上策，但能否剥离不是川投的高管可以决定的，尽量不亏或少亏是现实的选择，公司的景气有雅砻江可以依赖。另外，证券报派记者参加股东会后写的川投高管发言基本都是原话转述。

“但这轮价格暴跌之后，我们一直期待的光伏平价就将来到，所以强烈建议大家关注价格下跌带来IRR提高、出货量增加的时点，这将是历史性的投资机会；”

上轮多晶硅暴跌，成就了江苏中能等多晶硅大鳄。
这轮暴跌，同样是机遇，也是最后一次机遇。川投能否抓住最后一轮多晶硅扩产机遇，再创辉煌，迎接光伏平价上网的到来，拭目以待。

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【 · 原创: 百居一 2011-05-20 11:33 只看该作者(-1)  】
  原帖由常流水在2011-05-20 10:44发表
  哈哈，，感情用事了，长期的机会是等出来的，短期的机会是跌出来的，
  你真的想错了，对于674的下跌，我是抱着非常欣赏的态度的。

如果今天没有买点674,实在是点遗憾

二级市场的股价可能不只1.5倍增长
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第六届：董事长黄顺福，总经理蒋国俊
第七届：董事长黄顺福，总经理杨勇
第八届：董事长黄顺福，总经理赵德胜
第八届堪称黄金搭档（曾任南充市委书记和副市长）。

这次股东大会上，赵总表示新光硅业处境非常困难，不知道记者报道是否属实？
如果属实，就值得商酌。新光硅业的困难应该多向国资委和省政府反映，争取政策上的支持。股东大会上对投资者叫苦有点不合时宜，相反应该给投资者树立信心。

太阳能：如何看待近期光伏产品价格的大幅下跌 0519

  近期光伏产品，从多晶硅到组件均出现幅度不等的下跌，部分产品从最高点到现在下跌幅度超过30%，对相关生产企业形成巨大的压力。
　　下跌原因：供需失衡导致的阶段性景气下滑
  首先，价格下跌是太阳能产业具备成本优势的必经之路；
  在这个前提下，要认识到这次价格下跌不是简单的短期波动，而是一轮产业景气周期的下行，是前两年大量产能逐渐释放与需求增速下降双重作用导致的供需失衡，是阶段性的价格下跌；
  这轮产业景气开始于2009年中期，其触发因素是金融危机之后各企业一次性提取多晶硅跌价损失，之后景气一路上扬，到去年的下半年达到巅峰，其触发因素是意大利与德国市场的超预期；
  之后景气开始维持并慢慢下滑，其实组件在年初销售已经开始有些困难，远不似去年下半年的火热，这是行业开始转冷的迹象，之后组件价格开始下跌，然后是电池，然后是硅片，最后是刚刚开始下跌的多晶硅。
　　还能跌多少、多久：硅片与电池最坏的日子快过去了，反弹言之尚早
  光伏产品的下跌呈梯度，不会多晶硅、硅片、电池、组件同时开跌或者同时止跌回升；.上一轮的价格下跌是由于金融危机带来的，其触发因素是严重高估的多晶硅价格雪崩，领跌是多晶硅，由成本下降和信贷萎缩带来的需求下降；而今年这轮的下跌是由于下游需求无法承接如此巨大的上游产能，领跌是距离市场最近的组件；.幅度方面，目前根据欧洲的市场情况和现在的价格以及企业的盈利水平，我们判断硅片、电池的价格应该跌至行业平均净利润水平；时间方面，我们判断半年应该结束，但之前应该要经历一波产能过剩带来的超跌。
　　后面会怎样：多晶硅仍有较大下跌空间、硅片电池价格仍将徘徊向下
  从年初以来我们在路演以及沟通中反复强调的是规避多晶硅、硅片与电池。从目前来看，尽管部分产品的价格下跌幅度不小，但说止跌可能一个月内能看到，但景气回升我们的判断是需要到四季度前后；
  目前多晶硅价格并未大幅下降，我们判断，在成本不断下降和下游硅片盈利急剧萎缩的双重压力下，多晶硅将有较大幅度的下降，以年初最高的70万人民币/吨为基准，下跌幅度可能接近40%，市场价后面可能要到40万上下。
　　投资策略：关注价跌量增的时点、持续看好增量不降价的子行业
  在目前价格下跌趋势尚未结束的情况下，我们持续去年年底以来的观点，继续建议对多晶硅、硅片、电池这几个主流产品观望；
  但这轮价格暴跌之后，我们一直期待的光伏平价就将来到，所以强烈建议大家关注价格下跌带来IRR提高、出货量增加的时点，这将是历史性的投资机会；
  虽行业普遍惨淡，但量增价不减的子行业仍值得看好，如银浆、逆变器。

2025年雅砻江全部开发完毕，在2015年1470万千瓦的基础上是可以增长一倍，发电量也许增加1.1倍以上，因为两河口有75亿的调节库容，加上雅砻江上游几个水库差不多有50亿的调节库容（如果不考虑南水北调西线分流),考虑折旧2025年利润估计比2015的增加1.5倍，每年折旧还贷每年可以节省一笔财务费用。但是资金是需要时间成本的，差不多十年时间利润增加150%，基本每年增长10%，给予15倍市盈率已是适合，2025年的川投能源纯粹适合分红养老

川投能源第六届董事会：黑马
第七届：狗熊
第八届：雄狮，已经睡醒。
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你真的想错了，对于674的下跌，我是抱着非常欣赏的态度的。