水电多晶硅双剑合璧：川投能源

明年基本面有质的改变
何必纠结于今年的效益。

二滩水电去年下半年的汇兑收益5000万元，今年下半年已经有了3500万元，很有可能超过5000万元。
今年二滩水电的电价水平比去年有所提高，上半年大概比去年同期高了1分钱。
这些大概能够抵消加息和锦屏11月蓄水对发电量的影响。

[引用原文已无法访问]
二滩不会那么高利润的。从去年10月起，央行连续几次加息，其中5年期基准利率提高了0.75个百分点，二滩这么高的负责，今年将多付出多少利息。
而人民币升值，去年从6.823,-6.590  和今年6.590-6.390  基本差不多。
我认为今年二滩的利润肯定达不到去年的7.1亿。

川投公司解释的减值理由完全错误：多晶硅形势不好。
07年收购以来，新光硅业每年都保持盈利，何来减值？
根本原因在于当初溢价过高，其次在于资产评估价值偏低。

关于新光硅业的资产减值，原因在于：

1、川投能源07年以很高的溢价收购新光硅业38.9%股权，大股东川投集团大发横财。
“截至2007年10月31日，新光硅业38.9%股东权益账面价值12,722.19万元，调整后账面价值12,722.19万元；评估后股东权益38,696万元，增值率204%。”也就是说，收购价比净资产高出2.6亿元，黄顺福你在坑爹啊！ 

2、截止10年底，新光硅业净资产10亿元，川投公司雇佣的资产评估公司给出的评估价值仅为12亿元。也就是说，新光硅业的品牌价值、技术积累只值2亿元。

如果当初没有如此高的溢价收购，如果没有刻意压低资产评估价值，也就没有后来的资产减值。

下半年，假设二滩和田湾河维持去年盈利水平，其他不计：
二滩：去年下半年净利润7.1亿元，川投3.4亿元。
田湾河：去年下半年1.1亿元，川投0.9亿元。
合计4.3亿元，不考虑转股影响，下半年每股收益0.46元，全年0.59元。

建水电还不如买川投，大地远通公司算是个明白人。
这是一家私企，并且在四川水电行业摸爬滚打多年，没有把握是不会大规模买入川投的，川投的未来前景他远比我们清楚。

兴业国际信托有限公司-重庆建行新股申购资金信托项目1期，第二季度新进川投150万股，这是一家私募，后市动向值得关注。这家私募第二季度新进的还有珠海港、回天胶业。

水电实业资本和私募的介入，远比垃圾基金要好。

北京大地远通投资了不少四川的小水电项目，这家公司应该是对水电比较了解的公司，一直加仓674可能是现在唯一一个看好川投水电业务，并且付诸实施的机构投资者。其余的机构还是在继续等待。

北京大通背景值得关注

每股收益0.13元。

北京大地远通集团第二季度大肆吃进，持股2369万股，稳居第一大流通股东位置。

由于第二季度多晶硅价格暴跌，新光硅业完全符合之前的预期，第二季度亏损135万元（第一季度盈利1664万元）。进入第三季度以来，多晶硅价格比第二季度回升了约10%，预计第三季度新光硅业将实现盈利。

除川投集团外，前十大股东无一持有川投转债，可以判断，17.3元的转股价格没有下调的可能。