关于A股股价的一点感慨

去年以来，联通在香港和美国上市的股价大幅上扬，从10年低点算起，都已经是翻番的幅度。而联通A股股价始终波澜不惊，至今较去年低点不过上涨百分之十几，如果与去年年初相比，甚至还下跌了百分之二十。

何以解释三地股价走势如此大的背离？真的是A股投资者鼠目寸光，对联通基本面的改变麻木不仁吗？

下面是以本周收盘价折算，联通A股和香港联通的股价比较。

美股如何折算我不清楚，还请达者指教。

可以看到，即便是经过了长达一年股价翻番的追赶，联通港股对A股依然处于小幅折价状态。

从联通推广到整个A股市场，可以说，大多数Ａ票的价格相对国际成熟市场标准的溢价，比一年前的联通A股，有过之而无不及。这种溢价唯一的解释，就是中国资本市场的封闭性，大多数A股投资者无法选择股票投资地点，被迫在A股这个极少投资价值的赌场里打滚。当然这种封闭还会持续相当长一段时间，A股的溢价也不会很快消失，但价值投资者在A股市场的困境，不得不令人叹息。

具体到联通股价，我认为A股在过去一年，是在为历史上高昂的溢价还债。时至今日，这笔债还得已经差不多了。国外投资者对联通公司的估值，已经基本与国内接轨。鉴于公司基本面的转折确定无疑，联通A股应该能维持强于大盘的走势。至于涨跌幅度，那还是留给老天去判断吧。