打造精华系列一：601233桐昆股份

证券公司的分析基本看都不用看，不整体研究行业情况的预测基本属于闭门造车。

涤纶长丝2011年底前供应相对紧张，未来两年PTA、MEG供应宽松。2011年将有276万吨涤纶长丝产能投放，较2010年产能增长14%，产能增速低于下游扩张速度，且产能主要集中于2011年4季度投放，我们预计2011年前3季度，涤纶长丝行业供应将持续偏紧，涤纶长丝产能增长存在设备瓶颈，我们预计未来几年涤纶长丝产能将有序扩张；未来两年PTA、MEG产能扩张显著，供给很难持续紧张。
-----海通证券的分析

看了半天，楼主买了没有啊，我是全仓看戏。

从这个股票，我们可以看出点东西，就是价值挖掘与市场分歧，这里面蕴含的机会。
  
  第一，看行业景气程度很重要：涤纶行业景气高点已过毋庸置疑。去年四季度棉价大幅上涨，替代效应拉动涤纶长丝价格上涨，成本方面虽然PTA价格与棉价同向上涨，但考虑到企业库存的因素，涤纶长丝企业实际利润要远大于价差所显示的数字。进入11年以来，棉价和PTA均呈下行趋势，再加上下游需求表现疲软，目前涤纶长丝行业的价差和实际利润情况已回落至历史平均以下的水平。
  第二，动态的观察行业更重要：上游涤纶纺丝设备限制涤纶行业的扩张速度。TMT和巴马格作为全球涤纶纺丝设备的主要供应商，生产订单已经排到2014年，且没有扩产的意向，所以涤纶长丝企业的扩产速度将受上游抑制，每年扩产的规模将在200万吨以内。而上游PTA在11年下半年开始进入产能快速扩张期。预计未来3年，PTA对涤纶长丝的溢价能力将有明显的减弱。
  第三，草根调研不可缺少：反弹或已开始。从桐昆股份、华鼎锦纶的满负荷运转的生产车间和厂区客户的车辆运货情况来看，至少在这两家行业领军企业中，我们没有看到中纤网，百川这些数据库对化纤行业整体描绘出的那种极度萧条的景象。如果下游纺织企业去库存周期导致前两个月化纤行业景气度下降的假设成立的话，那么未来一段时间，或将享受一段下游补库存带来的反弹行情。但言反转，为时尚早。
  第四，用历史的眼光观察公司：行业经验和成本控制是公司连续二十年盈利的本质因素。公司自1982年成立至今已有近30年的行业经营经验，公司应对风险和把握机会的能力在1997年和2008年的金融危机中都已经得到充分验证。应对现阶段的低迷行情，公司能够做到低库存管理，5-10日快速周转以应对库存跌价。成本控制方面，公司利用其规模优势和管理优势，能够将生产成本控制在行业最低的水平。  
  第五，估值便宜是硬道理，买股票就是要在估值低的时候买。公司股价的催化剂：经营业绩超预期，股本扩张能力。基于涤纶行业景气高点已过的市场一致预期，市场在公司询价的时候就对公司的预期较低，最乐观的预期也就是9个亿左右的净利润，同比去年下降20%，中性的判断在8个亿左右的净利润，在询价期间，公司曾给过12个亿的预期（未扣除少数股东权益），但资本市场普遍也都没相信这个数；本次调研，公司达到9亿净利润的信心很足，从前三个月的生产经营数字来看，2.2亿的净利润虽然低于市场预期，其原因是由于一季度其有一套20万吨的聚合设备停产检修了半个月导致的。公司目前总股本不到5个亿，且有较多的未分配利润，出于其股权结构和绝对股价偏高的考虑，有股本扩张的可能。

今天29.87全部出了。上周四28.9的成本进入，当天被套，心有不甘，当晚挂单27.42买入，29.47挂单卖出周四买的，周五全部成交。
跟踪

周五的买一，买三，买四全部割肉，虽然割的是苍蝇肉，也是肉啊。
机构锁仓，并增仓，新游资接力，后市当然是看好。明天看看能否上破第一天的最高点，再决定走与留，长线依旧看好。

[引用原文已无法访问]
1233根本不跟1113联动的，1233是和1208联动的，哥们看清楚了，新股的联动要观察清楚。
本人当年做过2508 2507 2509的联动，获利颇丰。

明天恐怕要补跌！601113今天跌惨了！

机构溢价呀，不过太多的机构反而让短线丧失了爆发了。
明天如果不暴涨，止盈出局，但是不影响楼主我看好他成为大牛，是慢牛。

机构出局了最好，按照一般模式，机构吃了货之后总是要自残的。