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枣业连锁,加速全国化进程

11-05-20 12:42 2583次浏览
雪中行
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【2011-05-16 中信证券股份有限公司】

        好想你新股定价报告:枣业连锁,加速全国化进程
                  黄巍

  公司概况:专注于红枣产品的研发、生产和连锁销售。产品系列230个单品,市场
占有率1.80%,为行业第一。2010年营业收入6.57亿,净利润0.94亿。
  健康情枣和精品红枣为公司主营高端产品,以礼品销售为主,2010年合计占收入比
重70.72%。
  行业供需情况:供给稳定需求旺盛,行业集中度有望提升。受政策扶持,上游枣树
种植业增长稳定,预计未来枣果产量增速保持在16.10%,供给稳定;
  红枣产品市场需求旺盛,缺口达64万吨,销售额由2004年的96.90亿元增长到2009
年的243.70亿元,复合增长率为20.26%。受益于消费升级,预计枣产品未来需求将保持
10%的年增长率,部分优良品种和深加工产品将达到20%的年增长率。目前市场集中度
低,前四大公司市场份额仅为4.60%,随着行业产业化程度提高、规模效应显现,未来集
中度有望提升。
  三大竞争优势,战略布局产业链。主要为:1)采用长期协议采购和建立示范种植园
,布局新疆保证货源和品质;2)特许经营模式打开市场,2010年公司已在283座城市开设
了1819家连锁专卖店,开店速度50家/月,预计上市后100家/月,6年内目标达到1.2万家
;3)品牌技术捉升产品附加值。
  通过将产业链的每个环节做到专业化、规模化来形成纵深一体化的发展。
  募投项目:实募8.56亿,超募5.69亿。募集资金用于新建8000吨产能,预计建设期2
年,第三年生产负荷60%,第四年80%,第五年稳产。以此估算,公司三年内产能仍是发展
瓶颈,未来收入增加需靠深挖现有产能和提升价格拉动,稳产后预计实现年销售收入4.
78亿元,税后利润0.80亿元。
  风险因素:原材料变动风险;快速扩张带来的品牌管理风险。
  上市首日合理价格区间为61.6-65.0元:预测好想你2011-13年EPS为1.77、2.63、
3.54元,未来三年复合增长率40.37%,按PEG等于1对应股价为68.4元。公司为红枣加工
行业唯一全国性连锁销售企业,参考食品类最新上市公司2011年估值水平及近期新股
上市有所折价的情况,我们认为合理股价区间为61.6-65.0元,对应36-38倍PE。
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雪中行

11-05-23 15:35

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“在未来的10年中实现百亿的销售收入,我最骄傲的就是开辟了一个行业”--- 石聚彬语

2009年09月29日 22:00  经济视点报

   经济视点报:2009年9月6日,好想你枣业股份有限公司成立,已有16年历史的好想你完成了股份制改造,公司原定于明年上市,这个时间表会改变吗? 

  石聚彬:不会。我们已经做好了充分的准备,争取明年一定上市。 

  经济视点报:就“好想你”目前的规模,面临的主要问题是资金吗? 

  石聚彬:企业在高速成长时期,会面临很多问题,比如资金、人力资源等。好想你要克服资金瓶颈,所以我们就要选择上市,上市募集到资金以后,公司会得到充足的发展。 

  经济视点报:我们该怎样理解你说的这个“充足的发展”,你心中的蓝图是什么样的? 

  石聚彬:好想你的未来框架,在实际运作中可以简单地概括为三点,就是1:1、1:1.5和半壁河山。 

  什么是1:1?就是一个人来生产一个人出去搞销售,他能生产出来你就得卖出去,他能卖出去你就得生产出来,这就叫1:1。 

  什么是1:1.5,就是每年的增幅不低于50%。 

  半壁河山,是指好想你的红枣制品占全国的市场份额能够接近50%。在未来的10年中实现百亿的销售收入,2018年达到这个数字。 

  经济视点报:好想你今年的销售收入预计是4.5亿,10年达到百亿,这个发展速度是很快的。 

  石聚彬:按50%的增幅推测,今年是4.5亿,明年是6.8亿,2011年是10亿,2012是15亿,以此往下算,那么2018年预计可以达到百亿。 

  经济视点报:虽然好想你的产品系列已经很丰富了,枣片、枣干、枣粉、枣饮料,等等,有200多个单品,但是100亿的目标仍然会让人有些疑虑。 

  石聚彬:一个红枣你能给它做成多大(产业)?能做成百亿的企业吗?我们也在思考。而红枣吃出健康,单凭吃枣能吃出健康吗?是不是红枣与其他食品搭配才能吃出健康,使红枣的营养与其他营养紧密地结合?再好的东西它微量的元素都是单一的,如果能给它进行复合,比如说红枣含铁、含钙量比较多,能不能再加一些粗的纤维。于是我们就提出了木本粮的概念。 

  经济视点报:这个概念是什么时候提出来的? 

  石聚彬:从2007年下半年就开始酝酿这个事,2007年11月7日就在公司召开了好想你木本粮首届研讨会,这样的论坛如今已经搞了两届了,参加的都是省里的知名专家。我们准备在今年年底或者明年年初,邀请国家级和省外的专家参加木本粮论坛。 

  现在我们在郑州市内已经开了十多家木本粮专卖店,准备在未来的两年之内在市区达到80到100家。 

  而9月底我们要完成利用德国的新技术,使气流粉碎进入到生产环节,这样,各种木本粮就可以和奶业进行结合,能够使木本粮的产品真正进入到人们一日三餐的餐桌上。 

  经济视点报:我是通过公司的网站和红枣文化博览中心了解了木本粮,我想很多人对木本粮是比较陌生的。 

  石聚彬:草本粮,主要以小麦、玉米、水稻为代表,像大枣、核桃、板栗、榛子是木本粮。草本粮主要解决饱,而木本粮则主要解决人类的营养与健康问题。大家都知道果蔬是健康的,蔬菜现在已经上到人们每日的餐桌上,但是“果”还没有进入人们的意识,仍然是被当成了土特产和休闲食品。中国的乳业发展非常迅猛,说一杯牛奶健康了一个民族,我们提出木本粮的概念,这是一个崭新的理念。利用气流粉碎技术,可以把核桃粉、红枣粉和豆粉搭配在一起,人们一冲就可以喝。而且我们还可以根据性别和年龄段,设计出人一天吃多少果实,吃什么果实,给你包装好。我认为这个市场很大。 

  而且现在的条件,改善了木本粮的存放,使它不会霉烂,跨季节进行加工销售就有了条件。作为一种新兴的粮食概念,木本粮与我国可持续发展战略不谋而合,现在粮食消费总量逐年上升,消费结构不断变化。木本粮的补充,可以缓解粮食紧缺。而且可以增加森林植被,减少水土流失,改善环境。 

  经济视点报:让大家熟悉、了解、接受木本粮,你觉得需要多长时间? 

  石聚彬:木本粮的运作、实施,成为人们一日三餐必需品,它需要一个很漫长的时间,并不是我们这几个人,我们这一群人,甚至我们这一代人可以完全实现的。 

  经济视点报:从现在来看,百亿目标的实现,我们还欠缺的是什么? 

  石聚彬:急需解决的是资金、人才问题。我们要高薪吸收一批高素质的人才进入到我们的管理团队中来,吸收那些热爱农业、关注农业、愿意为农业服务的人才。 

  “越是有竞争,越具有挑战性” 

  经济视点报:你刚才说,每一个企业都有自己的独到之处,“好想你”的独到之处是什么? 

  石聚彬:我们这个企业做的是当地的土特产,从小到大,逐步发展,是从自己身边做起的。1993年开始做,起步也是非常艰难,怎么能独树一帜、出奇制胜,跃出地平线,这是我首先要考虑的。改变红枣的加工工艺,就是我们企业的独到之处,把当地的土特产加工成一种礼品,越来越贴近于人们的消费理念和消费需求,好想你才逐步发展壮大。开始是新郑红枣、新郑特产,2006年以前做的是河南红枣、河南特产,现在我们做的是什么?是中国红枣、红遍天下。 

  经济视点报:好想你的出现,确实改变了人们只在红枣季节吃枣的惯。 

  石聚彬:土特产变成了正规品牌,进入了商超和专卖店。现在好想你不但是当地的特产,也是我们河南的一张名片。 

  经济视点报:谈起健康,你有很系统的理论,这些知识大多是如何获得的? 

  石聚彬:我看到养生的书就买、就看,国内的知名专家、营养学家和中医学家我拜访了很多。 

  经济视点报:目前在行业内并没有能和好想你正面竞争的品牌,这样的市场,你仍然具有危机感吗? 

  石聚彬:现在并不是没有和我们竞争的品牌,有很多。 

  经济视点报:但是没有旗鼓相当的。 

  石聚彬:没有旗鼓相当的也并不是说就没有挑战性,如果你把这个行业当成自己独霸的一种产业,对这个行业就是一种不负责任。越是有竞争,越具有挑战性。大家都知道赛马理论,如果一匹马在赛马场,它怎么都跑不出好成绩来,只有通过比赛才会有好成绩,才会激发相互学、相互发展的积极性。而且三人行必有我师,三人行的时候可以把各自的优点发挥出来,也可以学别人的优点。 

  “每一个企业都要建立一个诚信档案” 

  经济视点报:外界评价你是一个非常讲诚信的人,现在几乎所有的企业都提诚信,但是能真正做到的并不多。 

  石聚彬:这几个字好说、好写,也好解读,但是做起来是非常困难的。 

  处处都做到以诚为本、以诚做人、以诚做事,我认为不但是我们企业家,还是全社会每个人应该坚守的一个基本底线。每一个做企业的人,创业初期拼拼打打是为了赚钱,但是发展到一定程度,围绕赚钱就要体现自身的价值,体现自己的义务、责任和良知。如果人失去了这些,干得越大,损害越大。 

  但是在中国,现在还没有建立诚信机制,很多人还存有一种侥幸心理。我就提出建立诚信档案,企业要从开始注册那一天就建立一个诚信档案,如果有制假造假、不诚信、傍牌冒牌的违法行为就列入黑名单,这样就会制约、规范大家的行为,无规矩不成方圆。每一个企业都要建立一个诚信档案。 

  经济视点报:好想你也遭受了制假售假、傍牌冒牌的困扰。 

  石聚彬:想念你、真想你,各种各样的傍牌都有。但是作为我们,我一直提要做良心工程,消费者对你那么信任,消费你的产品,如果不能用诚信的态度去对待,弄虚作假、坑害消费者,你就失去了你的良心。 

  我们公司围绕着16个字教育我们的员工:良心工程、道德产业、倡导膳食、健康理念。我经常给员工讲,每一个员工就是第一营销人员,每一个车间就是第一营销现场,如果你的车间符合不了食品卫生的基本要求,你就很难生产出合格的产品。 

  “我坚守自己对红枣的情怀” 

  经济视点报:有人说,虽然新郑有种枣的历史,但是只有石聚彬才能作出今天的成绩,你怎么看? 

  石聚彬:我在这里土生土长,利用的是当地的特色资源,做成了一个产业。就像我在《农民儿子的心声》里写的,我是农民,我要奋发,我不与别人攀比,不能这山看着那山高,我有很多机会,可以走出枣乡,走出这个行业,但是我坚守自己对红枣的情怀,坚定不移地走了下来。 

  经济视点报:坚守是你成功的主要因素吗? 

  石聚彬:我是比较执著的,我认准的事情,让我改变是不容易的。 

  人在工作和生活当中最难解决的问题是什么?应该是目标不明确,思路不清晰,不能坚持。那解决的方法是什么?就是约束自我、战胜自我、超越自我,在一条路上你不能坚持不懈地走下去,你就很难走出成效,你就很可能会半途而废。 

  经济视点报:做企业16年,有没有让你觉得困惑的地方? 

  石聚彬:有,比如说我们的品牌和知识产权的问题,确实非常苦闷,非常疲倦。 

  经济视点报:你觉得这件事,自己应该反思什么? 

  石聚彬:值得我反思的地方就是知识面还是不够宽,没有及时地把所有有牵连的商标全部注册下来,只是想着先做市场,只顾往前冲,结果被人家抄了后路。这也是农民企业家共同的困扰。 

  经济视点报:在公司的发展规划上,有过困惑或者不清晰吗? 

  石聚彬:不清晰的地方,就是人才方面。大家都知道市场的竞争就是人才的竞争,如何能够招来人、用好人、留住人,这也是非常困扰我的一个事情。在2001年我就公开招聘总经理,但结果不理想。 

  经济视点报:那次招聘没有留住人才,你觉得原因是什么? 

  石聚彬:我认为,红枣行业虽说是个朝阳行业但还是一个弱势行业,再加上公司的地理位置,特别是对80后和90后的大学生来说,他们向往的是都市生活,到了我们企业面对的还是农村、农民、农业。 

  经济视点报:那么好想你需要的是什么样的人才呢?看重的是员工什么样的素质? 

  石聚彬:我们企业现在极其需要的是真正怀着一颗感恩的心、能担起责任的创业青年,能够为农村、农业、农民扎扎实实去干事。 

  经济视点报:你能总结一下自己的管理风格吗? 

  石聚彬:我的管理风格是“以发展带动管理”。这个行业是农副产品深加工,很多工人和管理人员都来自于农民,而农民你要给他谈一些精细的管理,他会一听就烦。为什么说“以发展带动管理”呢?你在发展的过程中不断地去创造经济效益,然后给他们开丰厚的工资和报酬,使他们拿到报酬以后感觉到比种地、比干什么都强,他才会乐意服从于你的管理。而很多民营企业在前期更多地去谈管理,管理得很细,反而使企业很难和农民工融为一体,而你用发展带动管理,就会得到工人的认可、支持、理解。 

  经济视点报:在你的心目中,好想你目前处在什么发展阶段? 

  石聚彬:我认为还是一个初期发展阶段。 

  “做企业,是很有乐趣的” 

   经济视点报:你是一个信佛的人,又经常在谈感恩,这和宗教信仰有关吗? 

  石聚彬:我在写《青年颂》时,说感恩就是一种责任。你只有承担起这种责任你才有感恩,如果说你不去承担责任,你说感恩,那是空的。很多媒体也报道过我的历史,我14岁那年我母亲有一场病,是乡亲们兑钱治好了我母亲的病,从那时起就激发了我回报社会的感恩。在我们股份制公司成立的那天,我就提出了十个感恩,原来办公室给我写的是感谢,我说不行,要感恩。 

  经济视点报:通过参观枣文化博览中心,我对枣的了解增加了。是不是在做产业的过程中你很注重文化的带动? 

  石聚彬:作为一个企业必须有自己的品牌,而这种品牌如何深入到广大消费者的心中,必须有文化内涵。只有有文化的产品,才是具有发展潜力的,所以我们公司在建设初期非常困难的情况下,仍然要建枣文化博览中心,就是为了更好地弘扬红枣文化,让人们全方位地了解枣文化,红枣与历史,红枣与生态,红枣与科技,红枣与医药,红枣与健康,红枣与美食整个融为一体。进入到博览中心,各个层面的人站到不同的角度,都会对红枣由衷地产生一种好感和喜欢。我们要建的万佛园、万果园也是为营销而建的,实际也是打文化这张牌。 

  经济视点报:万佛园、万果园和万家店就是所说的“三万”吧! 

  石聚彬:是的。我主要说一下这个万果园。这里要让大家看到一种生态。我们要标出这个树主要产在什么地方,海拔多高,产量多少,种下了多少年可以结果,这个果实的含量是什么,适于哪些人群消费,一天消耗多少是最好,和什么结合,通过这样的表述,然后让人们对果实、果树,对木本粮有一个全方位的认知,提升我们的品牌,提升人们对木本粮全方位的了解。
shizengli

11-05-21 11:49

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分析的有道理。大家可以说说风险。
[引用原文已无法访问]
songz

11-05-21 11:36

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看好红枣市场, 先上市先圈到钱的可以先扩张产能,先受益...... 尝过10余种红枣, 对于零食和养生级别来说, 好想你在质量和价格上有一点优势, 现在弄到了钱, 发展可期
mng2008

11-05-20 12:56

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