金股推荐黔源电力（002039），2011年每股业绩2元以上

金股推荐黔源电力（002039），2011年每股业绩2元以上

黔源电力：投资价值分析
写于2011年5月14日

一．水电装机容量概况：
2010年年底，已投产可控装机容量为246.70万千瓦，权益装机容量147.50万千瓦。在建可控装机容量共计74.55 万千瓦，在建权益装机容量共计38.1万千瓦。在建项目投产后，可控装机容量将增加到321.25 万千瓦，权益装机容量将增加到181.61 万千瓦。
二．分公司及拥有水电站情况：
1. 贵州北盘江电力股份有限公司：51％股权，合并报表。
光照电站：
2008年实现投产。装机104万千瓦，设计年发电量为27.54亿千瓦时。总投资69.03亿元。
董箐电站：
2010年6月投产。装机88万千瓦，设计年发电量为30.26亿千瓦时。总投资69.63亿元。2010年发电量25.85亿千瓦时。
马马崖（一级）电站：装机54万千瓦，目前正在做前期准备工作。总投资30.98亿元。
2. 贵州西源发电有限责任公司：30％股权，合并报表。
善泥坡电站：
装机容量185.5MW，设计年均发电量6.788 亿千瓦时，总投资为16.9亿元。2009年12月26日正式开工建设。
3. 贵州北源电力股份有限公司：50.25％股权，合并报表。
鱼塘电站：2010年发电量2.28亿千瓦时。
清溪电站：2010年发电量0.85亿千瓦时。
四．2010年业绩分析：
2010年发电58.22亿千瓦时，收入14.46亿元，净利润0.65亿元。
2010年上半年，因百年一遇的持续干旱影响，亏损3.36亿元。
2010年下半年，净利润4.01亿元。
五．2011年业绩预测：
2011年计划发电65亿千瓦时，比2010年增加11％。
根据2010年下半年的净利润推算，2011年全年的净利润约为4.4亿元。每股收益2.2元。
六。其他因素
今年由于火电企业亏损严重，火电企业普遍少发或者停发，政府鼓励水电企业多发及优先安排上网，如
果来水好的化，黔源电力今年的发电量有可能较预测为高，业绩自然也会有所提升
贵州水电上网电价一直在全国排名靠后，水电上网电价上调也是一个不可忽略的因素，按黔电现在的发电量估算
上网电价每度提高0.01元业绩将增厚0.3元左右。
七。总结
2011年全年业绩将在2元至3元之间，只会高不会低