坚强源自内心

利用黄金分割律来进行商品定价的技巧：最合适的价格=（同类最贵价-同类最低价）* 0.618+最低价。开发商定房价时可参考，如，对面楼盘均价25000.旁边楼盘均价18000，那么计算出来，自己的均价为22326元，则能给消费者达到物美价廉的心理感觉。

股票的定价呢？

有时候，你给别人最简单的建议，却是自己最难做到的。

心理学家戈尔曼：“每个人两颗糖，如果现在吃，马上得到一颗糖，如果坚持20分钟后再吃，这两颗糖就都归你了。”说完后留下一群4岁左右的孩子呆在房间里。一部分小孩咬到了嘴里。另外三分之二的孩子选择了20分钟得到两颗糖。实验说明了一个结论，自制力等意志品质是成功者重要的心理素质。

【人在什么时最清醒？】①天灾降临后；②东窗事发后；③大祸临头后；④重病缠身后；⑤遭受重挫后；⑥退休闲暇后。【人在何时最糊涂】①春风得意时；②来钱容易时；③得权专横时；④迷恋情爱时；⑤想占便宜时；⑥老年痴呆时。

来钱容易时淡定休整几日；遭受重挫后及时总结

八大行业板块投资前景

　　在过去几年里，虽然中国以每年20%的左右的M2增速“赶英超美”，但实际上股市却并不存在真正的资金泛滥。

　　H股和在香港上市的国际企业的质量好过沪深的股票。这是不需要争论的。而且便宜很多。这对于长期投资者来讲，很有诱惑。

　　股票投资是一个非常个人化的追求。你必须说服自己，必须很有信心。本文的看法主要适合我本人的投资，不见得适合别人。在很大程度上，这些看法反映了我的偏见和孤陋寡闻。

　　电讯业。在未来三到五年的增长会很有限。他们有3G和4G的故事，但是，对于利润和估值都没有太多影响。该普及的业务已经普及了。革命性的产品不太可能出现。这也就意味着，利润增长主要来自成本控制（谈何容易），而不是销售收入的增长。这个板块的股票如果要有好的表现，还必须调整它们的资本结构：他们的股本太多，手持现金太多，负债太少。也就是说，他们必须加大现金分红。可能性大吗？

　　电力行业往往被分析员们说成是公用事业。这是个错误。国外的公用事业企业在产品定价和资本回报率方面受到严格的公式监管和保证，但我们的发电企业不同。我觉得他们很像制造业：他们从公开市场买煤（价格不再受到太多保护），再发电卖给电网（价格又受到限制）。要预测他们的利润非常不容易。他们的固定资产很大，前期投入多。我感到，这个行业不太适合小股民。

　　过去十年，中国经济腾飞，房地产行业兴旺，高耗能的行业（钢铁，化工，建材）增长很快，电力需求的增长很旺。这导致了经常缺电的问题，电力公司的发电小时数很高。但随着大量新电厂的建造，这种状况不容易重演。而且，煤的价格又难以预测（中长期看涨）。

　　航空行业。这在全世界都是亏钱容易赚钱难的行业。这已经被几十年来各国的经验所证明。如果你不服气，请看看巴菲特的分析和教训。他经不住优秀的管理层的诱惑，投资于美国西南航空公司，教训很深。在欧美和日本，绝大多数航空公司经常在破产的边缘行走。跟电力行业一样，航空行业也处于一个奇怪的两难状态：如果经济好的话，飞机坐得很满，但竞争的格局使得它们不能加价（当然还有价格管制）。这时，石油价格也很高。反过来，如果经济疲软，油价可能下跌，但是机舱里面又可能空空荡荡。全球的股民在航空公司亏空的钱实在太多了。

　　金融业。在我看来，金融业是最好的股票投资行业，特别适合那些不能够也不愿意玩高难度动作的小股民。为什么？第一，金融业是经济中所有行业的高度概括和抽象，投资金融业就等于投资所有行业。这样一来，投资者可以避免过度集中的行业风险。另外，你很难找到一个比金融业更具有杠杆效应即放大效应的行业。所以在经济增长很正常的年代，金融业会跑赢其它大多数行业。当然，在经济滑向衰退时，坏帐增加，可能让金融企业巨亏甚至倒闭。但是，由于金融业的特殊地位，政府又不敢让金融机构倒闭，在困难时必须伸出援手。这就出现了一种不对称。赢了的时候所有股东有份，亏了由政府埋单。虽然经济周期难免，但中国经济的基本方向在未来五年还是向上的。这就决定了金融业投资的可行性。另外，这些企业一般比较大，安全性比较高。从“投资者的护城河”的角度，金融机构的客户从金融机构“叛逃”到另外的金融机构的成本很高。投资金融业的另外一个好处就是，政府对营业执照的控制使得金融业的竞争远不如其它行业激烈。

　　基础设施（港口、码头、机场、公路、隧道）。这是长期以来我最爱的行业之一。有三个原因。第一，他们的风险比制造业小，收入和利润也比较容易预测。第二，这些行业的利润和现金流比较透明，管理层操纵的空间不大。第三，这种公司管理起来容易。引用一个基金经理的话，“傻瓜都能管理的行业就是股民投资的好行业”。但这些行业的缺点是，他们的增长空间往往有限，而且港口也对国际贸易也太敏感。此外，过度的资本支出可以让公司破产。所以，在这些行业的公司中，越老就越好：处于前期投入阶段的公司有危险。由于这些行业一般依靠很高的负债率来提升股东的回报率，所以，当通胀预期和加息预期开始出现时，他们往往跑输大市。

　　制造业。制造业的企业形形色色，很难用一个标准来衡量。我以前十分排斥制造业。近来，我的观点有些细微的变化。制造业企业的成功在于制造了一种需求旺盛的产品。也就是说，他们占了天时地利。

　　最近，我对制造业有了另外一个新的理解：即使在产能严重过剩的行业，新的加入者也可以大赚其钱。比如，中国的钢铁业和电解铝业产能严重过剩，政府三令五申，压缩产能。但为什么不断有新的企业拼命要进来呢？批评家们说，因为他们不理性。这可是小看了民营企业的才干和心理素质。我认为，他们成功的秘诀是，他们有比较新的技术和工艺，而现有企业的原有设备成了包袱。此外，现有企业的高工资、高福利、退休员工、冗员、监守自盗和跑冒滴漏，等等，才是真正的问题。大量的民营企业很容易就看到了老企业的这一弱点，所以他们的胆子和决心特别大。没错，他们的进入确实会加剧已经很严重的产能过剩。但由于竞争对手的水平太差了，这些新企业的利润率相当不错。

　　房地产业。房地产业在中国这十年很风光，但很多企业的股价不仅低于五年前的水平，他们的市值也低于他们近年来从公开市场所筹措的资金总和。人们多把这种状况归结于宏观调控。但做任何行业都要面对政府的监管。如果没有能力面对监管，什么也无法实现。我的结论是，这个板块很便宜，在未来4-5年可能跑赢大多数其它板块。

　　食品和饮料行业。按照我的理解实际上属于制造业。在这里，品牌有些作用，但作用并不像人们想象的那么大。现在有些企业确定了他们的领先地位，也只有这个时候，他们的品牌才变得比较重要，才开始对长期的营销有些作用。但是，他们并没有修建象样的”护城河”。只要他们放松警惕，他们就会被竞争者甩在后面。而且，行业的进入门槛太低。即使他们把所有的竞争者都消灭了，他们也不敢明显提高产品价格，恐怕邀请新的加入者。我经常提醒自己，在投资这类企业的股票时，人们容易高估品牌的价值。其实，品牌很脆弱。

　　零售。我一直喜欢零售企业的股票，但最近学“护城河”的理论，我开始对零售和餐饮业抱有戒心。他们的问题是，客户在“叛逃”时太容易，成本太低。另外，这些行业最近五年运气不错，赚了很多钱，于是，该行业正在经历一个前所未有的产能扩张。如果经济突然疲软或者销售放慢，他们的房租和其它固定费用可能成为一个大问题。

　　燃气公司、供水公司和污水处理企业。这是我最爱的行业。他们在获取特许经营权的时候，确实需要竞争。但是一旦获取，便成了那些城市的几十年的垄断经营者。资产的回报不错，而且还有很高的增长空间。

如何选择龙头上市公司 

　　如果一个上市公司的产品根本就没见到，这个上市公司的股票最好不要染指。

　　如果不抓住最优秀的上市公司，在2020年的时候，指数到5000点甚至10000点，你照样会赔钱。优势的上市公司是因为管理优秀、品牌优秀、领导人能干才不断地推动向前发展。

　　投资非常简单，把可以做到世界上最好的那些上市公司一网打尽就行了。

　　1、选垄断稀缺上市公司：首先是稀缺的，而且这些好的都是垄断的、稀缺的、不可再生的，长期持有问题不大，而且管理的风险也不太大。其次，选那些品牌卓着的，比如同仁堂、贵州茅台、云南白药、东阿阿胶，这些品牌已经存在了几百年了，再存在个二三十年也不用担心，这些品牌有很大溢价，而上市公司是文化的载体。

　　每个行业都会有自己的龙头上市公司，那么是不是每个行业都值得同样关注呢？不是。

　　2、选优势行业：什么叫优势行业？就是要做精而不要做得太广泛。香港在上世纪70年代，当时李嘉诚身价才几千万，而包玉刚是世界船王，身价更高，一个油轮等于岸上好几栋大楼呢，但现在谁有钱？李嘉诚，他已经是华人首富了。为什么？看看李嘉诚的资产配置就知道了，当包玉刚是船王的时候，李嘉诚就在买码头，所以李嘉诚现在旗下不管是长江实业、和记黄浦，主要的投资就是码头、货柜码头、高速公路、电力、机场、商业零售，还有香港的电讯、欧洲的电讯，他买这样的收费口行业，才使得他的资产往上走。对于老百姓而言，就买收费口行业、稳健的行业最适合。

　　除了“收费口”行业之外，还有哪些行业也值得留意呢？中国品牌的白酒、医药、旅游区、铁路、公路、机场这些东西，别人复制不出来的这些东西也是应该重点关注的。

　　3、选能长大的行业：什么行业能不断长大？选全球商业周刊的上市公司前五十家，就知道选什么行业了。第一是金融，金融里边有证券保险银行，有花旗银行、摩根大通、富国银行、哈撒威保险、美林高盛证券；第二是科技，有微软、思科、戴尔、英特尔；第三个是消费品，有雀巢、可口可乐、百事可乐、万宝路；第四个是医药行业，有辉瑞制药、有默克制药、有葛兰素史克；第五个是沃尔玛、家乐福、家得宝这样的商业巨头；第六个是壳牌石油、美孚石油这样大的能源巨头；第七是通用电器、丰田汽车。这些说明了什么行业能长大，什么行业长不大，挤不到前五十。

　　中国的崛起分为大致三个层次：第一个层次是制造业的崛起，我们可以纺世界上最好的布，制造世界上最好的鞋，做世界上最好的电冰箱，制造世界上最好的微波炉；第二个层次是服务业，金融资本市场的崛起，带动消费的服务行业的全面发展；第三个层次是整个文明的崛起，是文化的复兴，这也是最高一个层次，那么很多品牌的、承载着中华民族优秀文化瑰宝的东西，未来就会非常有前途。所以，要选择这样的行业、上市公司，作为长期关注、投资的一个重点。

　　4、选快速成长上市公司：

　　①、营业利润率不断上升。营业利润率逐年提高，说明其产品十分紧俏或价格上涨，费用却相应有所降低。营业利润率既涵盖了毛利率指标，毛利率不断增长，表明行业景气度高；也涵盖了费用指标，费用相应降低，表明企业经营管理水平较高。

　　②、总资产出现较大增长。总资产增长的背后往往是产能扩张(或收购兼并，或新建项目)，而产能扩张一般都会形成新的增长点。总资产增长有两种情形，一是年内发过新股或再融资的公司；二是并未在股票市场融资、主要依靠自筹资金通常是增加银行贷款所得。相比之下我们更看重后者(负债率必须处在相对合理的范围内)，用“特殊增长率”这个指标考核，其公式是总资产收益率减去净资产收益率，差越大，“特殊增长率”越高，因为这表明公司支付银行利息后，为股东创造的利润越多。当然，其前提是，净资产收益率必须大于6％，小于6％，仅够支付银行利息，总资产增加得再多也只是为银行打工。

　　③、净资产值较高，最好三年不送股(含转增股本)，因为这类公司往往有高送转会。

看到一篇文章，非常好，转帖共欣赏！
  给读小学三年级的誉儿买过一本趣味数学书，其中有一个题目是：一个很大的池塘开始生长荷叶，每天结束时所覆盖的面积比前一天多一倍，四十天荷叶覆盖整个池塘，请问荷叶长到四分之一个池塘需要多少天？
  誉儿想当然的脱口而出：“十天！”想想又觉得不对，在我的反复引导下终于说出了正确答案：三十八天。不过他还是在嘴里嘟囔，怎么会呢，前面这么多天怎么长得这么慢？
  其实这道数学题也是现实世界中各种现象的一个真实缩影。先拿自己的这个博客来说吧，从今年一月九号在新浪上开博，到现在四个多月合计100天多一点，我看了一下到昨天为止首页的浏览量正好破了五万，虽然我本人对浏览量不是很看重，但为了跟踪自己博客的成长轨迹，隔个几天也记录了当时达到的浏览量。大家猜一下，从零到第一个一万大约花了多少天？20天、30天？都不是，整整用了约70天！在我的记录中，3月21号那天首次破万.第二个一万是到四月三号，只用了十来天，最后的第五个一万竟然只用了两天（可能只是特例吧），主要是因为写了那篇拍卖游戏的文章，被新浪首页推荐后流量暴增。
  要说这一百天来，我在博客上花的功夫并没有指数级的上升，其实反而是前面花的精力多，后面越写越顺，最近几乎是信手拈来而已，每天花个半小时就可以搞定。如果把浏览量拟化为写博的成果，这份成果的收获绝不是等比例地时间分布的。几乎整整的前七十天，都是在积累，积累自己写博的技巧、能力和速度，积累写博的素材和思想基础，积累经常会来看我博客的读者。没有第一个七十天的一万，相信也是不会有最后两天的那个一万的。
  其实财富的积累也是如此，大家去看一看那些亿万富翁的成长历程，除了那些一夜暴富的幸运儿，绝大多数都是因为指数级的上升所带来的时间价值因素，他们的第一个一百万可能要花上五到十年，从一百万到一千万，虽然数量上番了九倍，但所用的时间可能也就五到十年，而从一千万到一个亿，可能会的时间更少一些。也就是说在最近的那一两年，所赚的钱可能是最初一两年的数百倍。正如最后两天的池塘荷叶，竟然比前二十八天的积累还要大三倍。
  做股票更是这样，最难的是在一个相对长的时间里保持一个相对好的增长率，一分钟前我又接到一个推荐股票的所谓投资公司的电话，夸口说一个月赚上个百分之四五十不是问题，我知道这并不是完全不可能，用飞镖式投资法（详见只是概率问题）也可能碰上这样的好运气，关键是这个收益是否能持续。这个月可能赚40%，下个月再亏损个50%，这样下去十年后你的一百万可能还是一百万。其实从一百万赚到一千万，每年的复合收益率要求并不高，只要达到每年稳定增长26%，十年后你就有1000万的市值了。如果在现在给一个新股民说26%的收益，他可能会说，“真是笑话，26%谁不会，我都看到有人一年赚十倍！”不过还好有这种人的存在，不然咱们又从谁的身上在股市上长期赚到钱呢，这种没有基本投资理念的人再多一些会更加好。
  其实荷叶效应的道理对于个人的成长和发展也是很有用的，也许我们在小学阶段，大家的成绩都差不了太多，只不过是80分和90分的差距，可是随着时间的推移，每个人的差距会越积越大，不过可能还是不太明显，就如同十天左右的池塘，不同的增速的荷叶面积区别只是刚刚肉眼可辩。正是这样的一点点差别，可能考上了不同的大学。大学阶段是十到二十天的池塘，不同的人在这个阶段的差距越来越显现，有的人在这个十天里覆盖了好大的一块面积，给自己的人生积累了相当重要的资源。但是长跑还只是进行了一小半，真正的差距是在最后的半程中。
  记得我七八年前有一个下属，在大学本科的时候和杨元庆是同班同学，但是在工作后的十几年中，杨元庆同学一步一个脚印，在联想这个大平台上渐行渐高，而我这位下属却在整日的消极情绪中渐行渐远，每次绩效评考都成了我的一个大难题。时间的价值在这里体现无疑，也许我们在每一步中都比别人落后了一点点，但当这些步伐累积起来，我们才发现和别人差了太多太多。我相信，元庆同学不是胜在每一步的幸运，而是胜在他那种积极的心态、坚定的毅力和做对每一件小事的恒心。
  上帝是很公平的，给了我们每个人以机会用四十天的时间来把荷叶填满整个池塘，当别人的池塘在最后的两天覆盖了百分之七十五的面积从而享受胜利的成果，而我们自己的池塘还刚刚一小块，荷叶边缘离岸还有好远的距离，别着急，可能你也就落后了三五天而已。
  只要你能保持一个良好而稳定的增速，不因为消极心态而放慢脚步，重视每一天增长的机会，不要在别人奔跑的时候你在散步，不要在别人写博的时候你在看博，不要在别人向着阳光滋生养料的时候你却在休闲地看池里的青蛙溪戏，那么，你也很快会有荷叶满池的那一天！
  谨以此文献给渴望财务自由的人，包括我自己！

[引用原文已无法访问]

其实该感谢的是SW17444吧友，他的无私分享成就了我们某个层面上炒股经验的不断积累。

希望这个帖子可以起到投砖引玉的作用，大家都可以把自己希望学保留的炒股经验方法粘贴上来，在人的一生种，探索总结然后共同分享远比独自偷欢快乐的多的多。

谢谢

价值投资选股基本条件 


第一，净利润小于1亿的公司淘汰（考虑到小公司成长初期基数小，中小板和创业板可放宽至5000万）。如果一个公司每年绞尽脑汁为了几百万或者几千万利润而挣扎，我认为它的抗风险能力极差，遇到经济危机或者突发事件就可能死翘翘了，这种公司，生存都是问题，何谈赚钱？

　　第二，做不到每年分红的公司淘汰。不要小看分红，它可以让股本实现扩张，可以让持股成本下降，是享受复利很重要的条件。不要忘了我们投资的目的是什么？没错，就是为了获得回报。做不到每年分红的公司可以分两种：1，铁公鸡型，典型的是绿景地产，该公司上市以来，分红仅4次，投资者回报寥寥无几。看看它的历史走势就可发现，忽上忽下，现在的股价竟和20年前相差无几，投资这种公司怎么可能有回报呢？2，力不从心型，不少公司由于经营不善，业绩不佳，自己都吃不饱，更没有能力给投资者分红了。因此，做不到每年分红的公司，坚决不碰。

　　第三，近三年平均净资产收益率低于10%的公司淘汰。净资产收益率是衡量上市公司经营能力的核心指标，说通俗点，就是这个公司会不会赚钱。净资产收益率上不封顶，越高越好，但有下限，就是和定期存款年利率比较。定期存款年利率可以称为上市公司经营的及格线，如果一个公司净资产收益率低于定期存款年利率，说明这个公司经营相当一般，基本不值得关注，投资它还不如存银行。当然，我们要选的是优等生，而不是徘徊在及格边缘的差生，博主设定了比较折中的10%做为条件，这样既可以淘汰垃圾公司，又可以避免部分优秀公司漏网。为什么要看近三年平均净资产收益率呢？因为一个公司发展过程中难免会遇到困难，出现波动是正常，只要总体保持稳定，这个公司依然可以关注。