交易原则的相对性

美国的几个主要的价格指数以及对中交股份的ipo的评论






从美国的这几个指数的走势看，当然美国的经济因素影响着它们。但目前最主要的直接因素还是美元问题。由于欧元的贬值造成避险资金增加了美元的买盘，因此，导致以美元定价的石油，黄金，有色等商品的价格大跌。如果从这里就推出国际经济的衰退，我认为还太早了点。美元强势不利于美国的贸易出口，因此对减少外贸赤字有负面作用，故，我认为这个形势应该是短期的，随着欧元的债券危机的化解，形势就会逆转。但是这个短暂的能源有色的下跌，也许对于我们的输入性通胀有决定性的缓解作用，不知道上面能不能准确地抓住这个机会。

  沪深股市即使是增加一个中交的发行，也不会崩溃。这不过是某些机构和证监会在目前这个时候给投资者的伤口上撒点盐，死不了人，但是会很痛苦。

  
  本周最后一天，盘中没有完完全全的跌破2400，但不代表这个2400就可以抗的住，“如果我的预判正确的话，跌破2400应当在本周最后一天抑或下周初可以看得到，如果我的预判正确的话，持股过节应当是个不错的选择”。2400在悬崖边上被硬生生的拉了回来，有朋友电话说，这算不算跌破，我则说，差0.001都不算，何况差了0.15.沉住气，机会就在眼前，下周我们相约进场去抢筹。
  跌破2400可以抢筹，但还是要耳听六路，因为整个大趋势并没有好转，跌破2400的这波反弹还有反复，觉得不会一帆风顺。切记“要锁的是利润而不是筹码”，跌破2400这个后形成的这个底部，只是一个阶段性底部，跌破2400后反弹的终点站应当在2650一线，太高了我也不敢奢望，持股过节，1010开市就要考虑及时兑现。
  今天在2400.14点被拉起，我想拜托多方，不要再扛了，你是扛不住的，让股指顺顺利利跌破吧，这对每个人都有好处。

秋天是很好的季节，到野外走走，你会发现世界是那么美好。

春夏秋冬，周而复始。没有永远的冬天，无需担心季节的停滞。

投资的本意就是波动，在波动中体会生命的意义。

你就把这个熊市看做一次冲浪运动，没有激烈的湍流，也许你会感觉非常平淡。

不要恐惧，那些卖出的人，也许会在更高的位置买回，他们不会退出股市，

即使他们买到更低的价格，但它不是你卖的，一定会有更倒霉的蛋儿在更低的价格卖出，

只要你判断自己的持股足够合理，企业足够美丽，那就和她一起共舞

股票是有智慧的，尤其是好企业的股票，

但她只会回报对她忠诚的朋友。

这里砸下去的坑就是为现在还卖的人准备的。。。

对于ST光明，简单不过，题材刚开始，业绩突飞猛进。光明的好处是破产股改后，即将进入重组程序。实际上，光明前期只完成破产和股改两个程序，重头戏重组尚待拉开序幕。－－－现在光明的股价只是在山脚而已。

每次熊市都伴随着一轮又一轮的利空消息。它在强化投资人的惯性思维，对越来越值钱的价位熟视无睹，这被称为“洗脑”。对于熊市的第三阶段，即要保持快速下跌的警惕，更要准备随时发生的向上“变盘”。

这个时候你买是对的，不买也是对的，但不要卖!
  投资三原则
.1.所买的股票一定是自己研究过的股票，已经涨高的内幕消息的股票不买。

2.所买的股票必须是有投资价值的股票，无法控制风险的股票或权证不买。

3.所买的股票应该是上升趋势中的股票，大涨回落或整理中的股票不买。

市场都知道的消息是没有力度的消息
  市场都希望的方向并不是方向
  散户即市场多数人愿望的事情一般不会发生
  个人最不愿意发生的事情总是高概率胜出

  在投资的领域几乎可以说没有“真理”
  常识的威力比真理管用
  但是常识因为司空见惯而受忽视
  错误的惯性一般都不会发生一次但是很少出现三次

  比抄底和逃顶重要的是信心和忍耐
  其实没有信念的人也不可能抓住底和顶
  即使是抓住了一次也无法善始善终
  一次短线的快乐很快会被市场地反复打懵

  所有的困难都是因为时间
  在正确的选择下财富是时间的函数
  回首自己走过的投资之路
  最大的遗憾是没有早明白正确的盈利道路

垄断性成长造就超级牛股

●如果投资者希望能在相对短的投资期限内找到翻10倍的股票，主要的投资方向有两个，一个是前期业绩很差、股价非常低但现在开始有复苏迹象的公司，另一个是短期有爆发性增长且市场有持续高增长预期的公司
●基本面决定股价，赚钱效应引导增量资金
●我判断公司的基本面是不是好，最主要的就是看公司的成长性是不是突出，是不是可持续，其次是看股票的估值基于它的成长性预期来说是否低或合理
　基本面决定股价
简单地说是两个方面，公司的基本面因素和市场的赚钱效应。我总结了一句话就是“基本面决定股价，赚钱效应引导增量资金”。
判断公司的基本面是不是好，最主要的就是看公司的成长性是不是突出，是不是可持续，其次是看股票的估值基于它的成长性预期来说是否低或合理。成长性一般的股票通常我兴趣不大，除非是被过度低估的时候。而估值水平也很重要，如果成长性已被过度挖掘，那再介入意义就不大了。
  关注垄断性成长
从比较长的投资周期来说，投资者要找翻10倍的股票实际上就是去挖掘一些能够持续增长的公司并长期持有。如果投资者希望能在相对短的投资期限内找到翻10倍的股票，主要的投资方向有两个，一个是前期业绩很差、股价非常低但现在开始有复苏迹象的公司，另一个是短期有爆发性增长且市场有持续高增长预期的公司。有时候两者会出现某种程度的重合。
股价主要是由两方面因素决定的，一个是公司的收益，收益越好，股价就越往上走；另一个是市场愿意给这种收益什么样的估值水平。投资者有时候会难以理解，为什么这家公司增长率50％，但PE还不及另外一家增长率20％或30％的公司。实际上这是市场对于不同类型的成长性是否可持续的判断所造成的。价值投资理论告诉我们，特许经营权下的成长性才是真正有价值的成长性。换言之，垄断下的成长性才是可持续的。如果一家公司的业务是垄断的，它只要不断扩张业务就可以不断增加收益，这样股价就会长期上涨。目前A股市场云南白药、贵州茅台相对比较高的估值水平，就是由于市场认为这些公司的品牌是不可替代的，是垄断的，所以它的估值水平稍微高一点市场是愿意接受的。
判断股价是高还是低要把当前的股价和公司基本面应该反映的股价做一个比较，如果说它的股价已经反映了它的基本面，那股价是合理的，如果它的股价还没有完全反映基本面，那股价属于被低估，反之如果是过度地反映了基本面，股价就是被高估了。

在生产成本上升和需求增长放缓的宏观环境下，只有那些具备某一方面垄断能力的公司，才有能力通过规模经济、技术创新等手段消化上游成本的上升压力，或者由于拥有产品市场定价权，能够顺利地将上游成本向下游市场转移，从而继续保持较高的毛利率水平，实现业绩的持续性增长。因此，具备垄断能力的公司才是未来经济增长放缓条件下机构投资者规避风险的诺亚方舟，相应的垄断能力应该享受估值溢价。
　　3.投资垄断性公司垄断的基本原因是进入障碍。垄断者能在其市场上保持具有市场势力的卖者地位，是因为其他企业难以进入市场并与之竞争。进入障碍又有三个来源：关键资源由一家或少数几家企业拥有；政府给予企业排他性地生产某种产品的权利；生产成本使一个生产者比大量生产者更有效率。从进入障碍角度把垄断划分为三大类型：市场垄断、自然垄断、行政垄断。
　　市场垄断是市场竞争自发形成的结果；自然垄断一般在公用事业领域形成，政府给予某种特许权；行政性垄断是基于行政权力形成的垄断，实际上是行政权力对行业的干预和保护，包括贸易保护(实行高关税、进口配额制)、投资保护(提高进入门槛、审批制)、政治保护等。
　　市场垄断是市场竞争自发形成的结果。少数公司利用其资本、技术或管理上的优势，取得具有市场势力的垄断地位。这种垄断被称之为"结构性垄断"，即通过正当竞争实现的市场瓜分，有提高资源的配置效率的积极作用，它不但不会招致非议，反而有可能是消费者所欢迎的，正如我们能够在目前的家电市场上几个著名品牌间从容选择一样。由于担心潜在的竞争对手进入这个市场，垄断者不敢使垄断利润太高。只有当已经处于垄断地位的企业采用操纵价格、划分市场、价格歧视、联手抵制、非法兼并等不正当手段排斥竞争的时候，消费者的利益才会受到威胁，政府、司法系统才需要利用反垄断法律等工具进行治理。
　　自然垄断主要指的是一些生产具有弱可加性的领域，即单个企业生产给定数量的多种产品的总成本小于多个企业生产该产品组合时的总成本。自然垄断一般在公用事业领域形成，政府给予某种特许权。
　　行政垄断指的是由法律或政府行政权力直接产生，并受到行政权力支持和保护的一种市场力量及限制竞争的行为。行政垄断是基于行政权力形成的垄断，实际上是行政权力对行业的干预和保护，包括贸易保护、政治保护等。
　　在当前的市场下，市场垄断意味着现实或未来的强大盈利能力；而自然垄断领域的公司主要取决于资源价值的变化趋势；而行政垄断性的公司则需要分析垄断的发展趋势以及政策变动对公司业绩的影响。
　　我们认为，当前关于竞争和垄断的分析以及对于政府打破垄断的担忧可能成为垄断性公司投资分析折价的原因。但是对于中国经济的现实来讲，政府既要考虑逐步放开对于公用事业、基础设施、交通运输等垄断性行业的政策限制，又要增强全球化条件下中国公司的竞争力。而且关于竞争和垄断到底哪一种更有效率，历史上存在两大派别之争，一是哈佛学派为代表的市场结构理论，采用结构-行为-绩效范式；另一派是芝加哥学派为代表的企业行为理论，他们认为，市场结构与企业行为是双向决定的，对结构-行为-绩效范式进行了批评，为垄断存在的合理性和必要性提供了理论支持。
　　未来政府的政策调整将在逐步消除行政垄断与支持中国公司做大做强的两种指导思想下进行。公用事业、交通运输基础设施等行业属于资源垄断和政策管制双重作用下的进入障碍，与此同时政府对于收费和价格进行管制，管制价格在市场均衡价格之下，在逐步放开进入障碍之后，资源的独占性导致很难出现强劲的竞争对手，而价格的放松将很有可能带来更高的利润空间。
选择投资垄断性的公司，需要具备某些领域的独特优势，如资源垄断、政策性垄断、自然垄断、专有技术、专利权、品牌等，其实际价值未被市场充分认识或被市场低估。

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