中国国健给600826带来的交易机会

bu cuo

今天要板吗？

中信国健单抗药物爆发性增长，兰生股份收获期将至 
  事件：兰生股份发布2010年年报，2010 年公司实现营业收入13.9 亿元，
  同比减少4.53%，实现利润总额1.1 亿元，同比增长1176%，实现净利润9230 万
  元，同比增长766%，每股收益0.33 元。分配预案为每10股转增5 股派发现金红
  利0.3 元（含税）。
  评述：公司净利润大幅增长原因为出售海通证券股份，报告期内公司共出
  售海通证券1056万股，出售均价每股10.47元。目前公司已形成外贸、金融、医
  药、房产等四大领域的核心资产。
  医药资产方面，目前兰生股份合计持有中信国健股份为15.18%。中信国健
  是我国生物医药单克隆抗体的领军企业，其具有国内最强的抗体规模产业化能
  力，有以第二军医大肿瘤所所长郭亚军领军的接近100人的科研团队，单抗在研
  产品多达16个，多数为国际市场规模数十亿美元的重磅产品。中信国健2010年
  收入规模4亿元，同比增长40%，净利润接近2亿元，同比增长118%，过去两年收
  入和净利润复合增长率分别为75%和117%，这种业绩增长只是由“益赛普”和“
  欣美格”两个产品完成的。
  今年1月公司新药健尼哌（重组抗CD25人源化单克隆抗体注射液）获得批准
  ，健尼哌适用于预防器官移植后急性排斥反应的发生。该产品与罗氏的赛尼哌
  相比优势是副作用小，价格低，上市以后有望同罗氏形成寡头垄断局面。此外
  公司的治疗乳腺癌的新药有望今年上半年上市，该产品的同类产品为罗氏的赫
  赛汀，全球销售额已经超过60亿美元。
  我们预计中信国健今年下半年有望上市，假设按照今年4亿元的净利润和6
  0倍的PE估值来计算，中信国健上市后市值很可能会接近或者超过250亿元，这
  样药业资产对兰生股份增值37亿元。
  公司还持有海通证券1.9亿股，当前股价为10.39元，加上出售的部分海通
  证券股份，参股券商对兰生增值21亿元。地产方面，兰生大厦周边价格在5万元
  /平方米以上，我们按照3.5万元的保守价格和5.7万平方米计算，重估价值为1
  9.95亿元，2010年年报显示兰生房产总资产为5.6亿元，这样其重估增值为14.
  35亿元，重估带给兰生股份的增值为6.89亿元，再加上长期股权投资期末余额
  的8210万元，兰生房产价值为7.7亿元。