野蛮生长：皖维高新--引领PVA纤维产业革命

皖维高新(600063)，这家中国本土的PVA巨头正在野蛮地生长着，朝着全球第一的目标大踏步前进。

你可能不知道PVA(聚乙烯醇)，但你肯定知道杜邦、陶氏化学、中石化等全球化工巨头，在这一细分领域，皖维高新在全球市场与他们开展着竞争与合作。

皖维高新在国内PVA占据市场份额第一、产能规模第一、技术水平一流等领先地位，每年都有可观的收入和利润，然而公司已经不满足于目前的状况，公司要继续做大产能，往产业链两端拓展，抢占新的制高点。

在中国证券报记者与公司负责人交流的过程中，该负责人多次兴奋地提到，PVA行业正在发生“革命性变化”，背后的推动者正是皖维高新。对于很多PVA企业，这意味着被淘汰出局，对于皖维高新，则意味着继续做大做强。

业绩稳定增长

皖维高新预计，2010年归属于上市公司股东的净利润同比增长50%-60%，上年同期数为51,380,232.3元。公司业绩增长的主要原因是主导产品聚乙烯醇、高强高模PVA纤维、水泥及熟料产品等发生好转。

据华泰联合分析师测算，公司2010年实现净利润约7700万元左右。扣除对国元证券的投资收益，公司2010年前三季度实现净利润约1300万元，第四季度实现净利润约3100万元，比前三季度总和增长140%，业绩呈现爆发式增长。

分析师认为，公司业绩增长的主要看点是高强高模PVA纤维和水泥业务。2010年，公司高强高模纤维出口1.5万吨，占全国出口量的四分之三，与2009年的0.9万吨相比大幅增长，而全球销量合计不到4万吨。公司负责人表示，公司高强高模PVA纤维出口价格为2-2.2万元/吨，产品品质与日本同行可乐丽公司相当，并得到了下游客户的认可。

皖维高新的水泥生产主要是处理工业废渣，享受国家增值税减免优惠。公司拥有三套水泥熟料生产线，产能300万吨。2010年，皖维高新共销售水泥产品206.94万吨，其中，成品水泥109.39万吨，水泥熟料97.55万吨。

2010年第四季度，节能减排风暴导致安徽省水泥价格暴涨，从年初的220元/吨一路上涨至520元/吨。公司所在的巢湖地区多家水泥企业都停止生产，而公司2009年末就提前完成了“十一五”节能减排任务，生产未受任何影响，反而充分受益于节能减排。

今年继续向好

展望2011年，公司主业有望继续向好。

公司PVA产品2010年上半年盈利不佳，下半年逐渐转好，量价稳步提升。分析师预计，2011年在油价上行的基础上，PVA仍能维持去年下半年的景气状态。公司的广西、内蒙古基地今年预计相继投产，蒙维还有望实现盈利。

据测算，受益于当地价格较低的电石、煤炭、电力，蒙维的生产成本与巢湖本部相比每吨低2400元，再考虑到电石盈利，毛利率比本部高20%。2011年，蒙维有望销售35000吨PVA，保守预计每吨赚2000元。

广维在部分市场人士看来目前没有明显效益，不过公司负责人表示，目前的甘蔗价格处于历史高位，不具有持续性，广维未来考虑从巴西引进新的甘蔗品种，直接从甘蔗生产PVA，这将是行业的一场革命性变化。公司还计划在广维化工正式生产后向联合国申请CDM补贴。广维的生产原料可以再生，未来发展最具有可持续性。

公司的高强高模PVA纤维目前供不应求，今年的产量加上去年的库存全部销售预计可实现1.8-2万吨销量。公司负责人表示，纤维在国外主要用来替代对人体有害的石棉。东南亚、非洲等地的纤维用量正成倍增长。

水泥业务方面，分析师认为，2011年“四万亿刺激政策”对水泥向上的推动效应虽然已减弱，但大多数工程仍然在建，对水泥需求的支撑作用还在，水利、高铁等的建设也使水泥需求得到了一定保障。“十二五”期间节能减排的目标将进一步提升，对于水泥、钢铁等高耗能企业的限制将更加严厉。水泥行业供给偏紧的盛宴仍将持续。

皖维高新水泥产品的生产和销售今年实现了“开门红”，继续呈现产销两旺的势头，元月份销售水泥产品18万吨(其中，成品水泥11.25万吨，水泥熟料6.75万吨)，2月份虽受春节假期影响，仍然“淡季不淡”，上半月销售水泥产品近10万吨(其中，成品水泥1.1万吨，水泥熟料8.5万吨)，产品价格也保持了历史最好水平。

皖维高新负责人表示，公司将在2010年开展的“经济运行”的基础上，进一步开展精细化管理，努力降低产品的消耗和成本费用，水泥产品将继续成为公司重要的利润来源。

公司的胶粉业务2011年也迎来了业绩拐点。胶粉业务去年亏损，今年计划实现10000吨销量，实现盈利。1-2月份的订单已经达到5000吨。同时，公司正与某国际知名化学公司接触，致力于开拓该产品海外市场并进一步提高该产品的生产技术水平，拓展其应用范围。

在皖维高新PVA产能增长的同时，国内很多省份的PVA企业则处于停产状态甚至要退出市场。分析师表示，PVA行业将加速洗牌、强者通吃，皖维高新在国内PVA市场占有17%的份额，未来这一比例还将继续提升，并掌握更多的话语权。

纤维前景广阔

在皖维高新的各项业务中，公司负责人认为，高强高模PVA纤维是成长性最好的品种之一。根据公司的规划，“十二五”末产能将达到5万吨，并成为全球最大的高强高模PVA纤维生产商。

公司出口的高强高模PVA纤维主要用来替代石棉，大量应用于制造屋面瓦、墙壁面板等水泥板材。数据显示，1吨纤维能替代6吨石棉，中国石棉的消费量为160-170万吨，全球为350万吨。业内人士认为，欧盟和旅游资源丰富的东南亚、南美、南非及地中海南岸的北非地区已禁止使用石棉。随着人们对于健康的重视程度提高，石棉用量将越来越少，中国石棉的用量也将越来越少，但进程可能相对较慢。

“这么好的产品被用来替代石棉，我们感到很可惜。除此以外，高强高模PVA纤维还有很多应用领域，包括水利工程、高速铁路、高速公路、海岸堤防等领域。”公司负责人说。据北京工业大学教授邓宗才介绍，高强高模PVA纤维主要用于混凝土制品、水泥制品等，未来市场空间十分广阔。

一份权威报告显示，2008年以来，公司先后在成都院、三峡工程试验中心、溪洛渡工程试验中心、中国水科院、长江科学院、水电八局溪洛渡试验中心、葛洲坝试验中心、中南院、向家坝等地进行大坝混凝土和抗冲磨混凝土外掺改性PVA纤维抗裂对比试验，得出较为一致的结论：改性PVA纤维能使大坝混凝土的极限拉伸值提高，有效增强大坝混凝土抗裂的能力，不会对大坝混凝土的耐久性产生负面影响。

值得一提的是，报告还显示，国产PVA纤维增强混凝土的疲劳寿命与日本产PVA纤维混凝土疲劳寿命相当。当应力水平为0.5-0.65时，国产纤维疲劳寿命稍微高于日本纤维混凝土。皖维高新生产的聚乙烯醇纤维是提高结构抗疲劳性能和使用耐久性的理想材料，具有广阔的应用前景。

皖维高新的高强高模PVA纤维在国内水利工程混凝土领域开始批量应用。2010年金沙江水利资源梯度开发重点工程之一的溪洛渡水利工程使用了380吨该产品。经试验证明，在每立方混凝土中掺入0.9公斤的高强高模PVA纤维可使大坝混凝土的极限拉伸值提高7%—15%。公司预计，今年采购量有望超过1000吨。目前，皖维高新正在努力开拓其他下游市场。

除了进一步做好高强高模PVA纤维，公司还将进一步向下游附加值更高的PVA膜、PVB膜产品延伸。PVB膜用于汽车安全玻璃膜，每年需求15万吨，进口价格7-8万元/吨，成本不到3万元。PVA膜用于液晶面板，未来潜在的下游用户有京东方等。这两项产品均尚未实现国产化。

“皖维正一门心思围绕着PVA不断提高产能，改善原料和资源结构，拓展产品种类，提高产品附加值，抢占行业制高点。”对于皖维高新的未来，公司负责人信心满满。

高强高模PVA纤维生产车间